Abertura de Mercados – Morning Call

quarta-feira, 31 de maio de 2017 CENÁRIO MACROECONÔMICO A possível surpresa por parte do Comitê de Política Monetária (COPOM) na decisão de juros deve ser literal, uma surpresa. A comunicação constante da autoridade com o mercado explicitou a preocupação dos agentes com a falta de avanços nas reformas e o Banco Central tende a refletir isso no resultado de hoje. O corte de 100 bp, até considerado ousado dado o histórico de afrouxamento monetário brasileiro se garante no curto prazo por um contexto mais do que benigno de inflação que mistura oferta agrícola abundante, recessão e descompressões pontuais em energia (combustíveis e elétrica) que fariam inveja a qualquer autoridade monetária. Porém, o problema se concentra além de 2017, pois os efeitos defasados da política monetária na economia real, ou seja, o tempo entre a decisão de juros e sua verdadeira queda já jogam a atual decisão e seus efeitos concretos para 2018. É praticamente impossível prever se o interregno benigno de inflação terá continuidade no próximo ano, portanto o elemento fiscal, o qual pesa por quase um terço dos índices deve estar minimamente calibrado para evitar novos picos inflacionários, como observamos em consequência às quedas promovidas na gestão anterior. Ou seja, o COPOM deve se limitar a continuar o afrouxamento neste caso não se contemplem as reformas, de forma a evitar um repique inflacionário. Infelizmente.

CENÁRIO POLÍTICO A manutenção de Renan como líder do PMDB no senado foi mais um movimento do governo rumo a uma tentativa de “xeque”, no atual cenário político. Muitos consideram o aceno como uma tentativa de paz para a ainda difícil passagem das reformas. A entrega de Rocha Loures aos “leões” sem foro privilegiado também foi considerada estratégica para poupar o atual presidente, pois supostamente demonstraria a falta de compromisso direto com o deputado por parte de Temer. Nos eventos mais recentes, a equipe econômica e o presidente tentam vender a máxima policial em cena de crime “não há nada para se ver aqui”, em meio a um contexto de sangria e caos. Basta saber por quanto tempo dura tal retórica.

INDICADORES CÂMBIO Dólar à vista : R$ 3,2579 / 0,03 % Euro / Dólar : US$ 1,12 / 0,268% Dólar / Yen : ¥ 110,80 / -0,045% Libra / Dólar : US$ 1,28 / -0,187% Dólar Fut. (1 m) : 3261,55 / -0,33 %

JUROS FUTUROS (DI) DI - Janeiro 18: 9,31 % aa (-0,12%) DI - Janeiro 19: 9,36 % aa (1,08%) DI - Janeiro 21: 10,42 % aa (0,68%) DI - Janeiro 25: 11,05 % aa (0,36%)

BOLSAS DE VALORES FECHAMENTO Ibovespa: 0,32% / 63.962 pontos Dow Jones: -0,24% / 21.029 pontos Nasdaq: -0,11% / 6.203 pontos Nikkei: -0,14% / 19.651 pontos Hang Seng: -0,16% / 25.661 pontos ASX 200: 0,12% / 5.725 pontos

ABERTURA DAX: 0,467% / 12657,48 pontos CAC 40: 0,253% / 5319,36 pontos FTSE: 0,427% / 7558,65 pontos Ibov. Fut.: -0,19% / 64229,00 pontos S&P Fut.: 0,133% / 2413,90 pontos Nasdaq Fut.: 0,259% / 5807,00 pontos

COMMODITIES Índice Bloomberg: -0,38% / 82,86 ptos Petróleo WTI: -2,05% / $48,64 Petróleo Brent:-2,30% / $50,65 Ouro: 0,11% / $1.264,51 Minério de Ferro: -0,52% / $60,93 Soja: -0,68% / $17,53 Milho: 1,23% / $371,50 Café: 0,76% / $133,15 Açúcar: -0,73% / $14,93

CENÁRIO DE MERCADO Apesar dos temores com a eleição britânica, os mercados abrem positivos. A abertura na Europa é de alta, com a mesma tendência nos futuros das bolsas em NY, após uma sessão de volume limitado. O dólar opera em queda contra a maioria das divisas, após alta na abertura, enquanto os Treasuries operam com rendimento em alta. Entre as commodities metálicas, o ouro retoma a alta, enquanto o minério de ferro deve fechar o mês praticamente estável, após consecutivas sessões de queda. O petróleo opera em queda em NY e Londres, com a elevação expressiva da oferta Líbia e americana da commodity.

Chief-Economist / Economista-Chefe Jason Vieira +5511 3049 0770 [email protected]

31 de maio de 2017 Segunda-feira, 29 de Maio de 2017

País

Evento

Projeção Prévio

Feriado

China

Festival do Barco do Dragão

Feriado

EUA

Memorial Day

Feriado

R.Unido

Feriado Bancário

05:00

Z.Euro

Massa Monetária - Agregado M3 (Anual) (Abr)

5,20%

5,30%

08:00

Brasil

IGP-M (Mensal) (Mai)

-0,89%

-1,10%

08:00

Brasil

IGP-M (Anual) (Mai)

1,68%

3,37%

Terça-feira, 30 de Maio de 2017 Feriado

País

Evento

Projeção Prévio

China

Festival do Barco do Dragão

06:00

Z.Euro

Confiança de Empresas e Consumidores (Pesquisa) (Mai)

110

109,6

09:30

EUA

Renda Pessoal (Mensal) (Abr)

0,40%

0,20%

09:30

EUA

Gastos Pessoais (Mensal) (Abr)

0,30%

0,00%

09:30

EUA

Consumo Pessoal Real (Mensal) (Abr)

0,20%

0,30%

09:30

EUA

Núcleo do Índice de Preços PCE (Mensal) (Abr)

0,10%

-0,10%

09:30

EUA

Núcleo do Índice de Preços PCE (Anual) (Abr)

1,50%

1,60%

10:00

EUA

Preços de Imóveis S&P/CS Composto-20 (a.s.) (Mensal) (Mar)

1,10%

0,70%

10:00

EUA

Preços de Imóveis S&P/CS Composto-20 (s.a.s.) (Anual) (Mar)

5,85%

5,90%

11:00

EUA

Confiança do Consumidor CB (Mai)

121,00

120,30

22:00

China

PMI Industrial (Mai)

51

51,2

22:00

China

PMI não-manufatura (Mai)

Quarta-feira, 31 de Maio de 2017

País

54

Evento

Projeção Prévio

05:30

R.Unido

Crédito ao Consumidor BoE (Abr)

1,550B

1,624B

05:30

R.Unido

Aprovações de Hipotecas (Abr)

66,05K

66,84K

05:30

R.Unido

Empréstimos Hipotecários (Abr)

3,00B

3,11B

06:00

Z.Euro

IPC (Anual) (Mai)

1,50%

1,90%

06:00

Z.Euro

Taxa de Desemprego (Abr)

9,40%

08:00

EUA

Pedidos de Refinanciamento Hipotecário

09:00

Brasil

Desemprego PNAD

10:45

EUA

PMI de Chicago (Mai)

11:00

EUA

Vendas Pendentes de Moradias (Mensal) (Abr)

18:02

Brasil

Reunião do COPOM

22:45

China

PMI Industrial Caixin (Mai)

Quinta-feira, 1 de Junho de 2017

País

13,80%

Evento

9,50% 1.402,00 13,70%

58,9

58,3

-0,30%

-0,80%

10,25%

11,25%

50,1

50,3

Projeção Prévio

03:00

R.Unido

Índice Nationwide de Preços dos Imóveis (Anual) (Mai)

2,40%

2,60%

03:00

R.Unido

Índice de Preços de Imóveis Nationwide (Mensal) (Mai)

-0,10%

-0,40%

05:00

Z.Euro

PMI Industrial (Mai)

57,0

57,0

05:30

R.Unido

PMI Industrial (Mai)

56,5

57,3

08:00

Brasil

IPC-S (Semanal)

0,29%

0,35%

08:30

EUA

Demissões Anunciadas Challenger (Mai)

09:00

Brasil

PIB (Trimestral) (Q1)

1,10%

-0,90%

09:00

Brasil

PIB (Anual) (Q1)

0,05%

-2,50%

09:00

Brasil

PIB (Acuml.) (Q1)

-2,30%

-3,60%

09:15

EUA

09:15

EUA

Custo de Mão de Obra

09:15

EUA

Produtividade Não Agrícola

09:15

EUA

Pedidos de Auxílio Desemprego

10:00

Bras il

PMI Industrial Markit (Mai)

10:45

EUA

PMI Industrial (Mai)

11:00

EUA

Gastos de Construção (Mensal) (Abr)

11:00

EUA

PMI Industrial ISM (Mai)

12:00

EUA

Estoques de Petróleo Bruto

ADP Employment (Mai)

36,6K

183K

177K

2,35%

3,00%

-0,30%

-0,60%

239K

234K 50,1 52,5

0,50% 54,6

-0,20% 54,8 -4,432M

15:00

Brasil

Balança Comercial USD (Abr)

15:00

Brasil

Balança Comercial Exp. USD (Abr)

15:00

Brasil

Balança Comercial Imp. USD (Abr)

Sexta-feira, 2 de Junho de 2017

País

Evento

7,489B

6,969B

20,956B

17,686B

13,466B

10,717B

Projeção Prévio

05:30

R.Unido

PMI de Construção (Mai)

52,7

53,1

05:00

Brasil

IPC-Fipe (Mensal) (Mai)

0,05%

0,61%

06:00

Z.Euro

IPP (Mensal) (Abr)

0,20%

-0,30%

06:00

Z.Euro

IPP (Anual) (Abr)

4,50%

3,90%

09:00

Brasil

Produção Industrial (Mensal) (Abr)

0,00%

-1,80%

09:00

Brasil

Produção Industrial (Anual) (Abr)

-5,70%

1,10%

09:30

EUA

Payroll não-agrícola (Mai)

185K

211K

09:30

EUA

Payroll Privado (Mai)

180K

194K

09:30

EUA

Payroll do Governo (Mai)

1,0K

17,0K

09:30

EUA

Payroll em Manufatura (Mai)

4,0K

6,0K

09:30

EUA

Taxa de Desemprego (Mai)

4,40%

4,40%

09:30

EUA

Ganho Médio por Hora Trabalhada (Mensal) (Mai)

0,20%

0,30%

09:30

EUA

Média de Horas Trabalhadas Semanais (Mai)

09:30

EUA

Balança Comercial (Abr)

10:45

EUA

Índice de Condições Empresariais NY ISM (Mai)

34,4

34,4

-46,30B

-43,70B 738

Projeções Brasil & EUA:

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