30 de Julho de 2015
Morning Call
30 de Julho de 2015
País/Região
Índice
Pontos
Δ Dia
Δ Mês
Δ Ano
EUA
S&P 500
2.109
0,73%
2,20%
2,41%
EUA
S&P 500 Futuro
2.102
0,04%
2,32%
3,10%
Europa
STOXX 600
2.109
0,61%
3,96%
15,73%
Japão
Nikkei
20.523
1,08%
1,42%
17,60%
China
Shangai
3.706
-2,20%
-13,36%
14,56%
Brasil
Ibovespa
50.245
1,30%
-5,34%
0,48%
Brasil
Ibovespa Futuro
50.379
1,09%
-6,35%
-5,30%
Cotação
Δ Dia
Δ Mês
Δ Ano
Bolsas Mundiais
Os principais mercados asiáticos encerraram em direções divergentes, em dia volátil no mercado chinês, com investidores reagindo a decisão do Fomc ontem (29). O índice composto da Ásia e do Pacífico encerrou próximo à estabilidade, com a alta do mercado japonês sendo minimizada pela queda no mercado chinês. O índice Nikkei avançou 1%, impulsionado por resultados corporativos, como da Nintendo, em dia de desvalorização do iene frente ao dólar. Na China, o índice Xangai encerrou em queda de 2,2%, em dia volátil, com queda sendo aprofundada no final da sessão.
Ativo Petróleo WTI (USD/barril)
49,17
0,78%
-17,82%
-14,49%
Petróleo Brent (USD/barril)
54,15
1,44%
-14,85%
-5,55%
Mínério de Ferro - Qingdao (USD/ton)
55,89
4,57%
-5,83%
-21,57%
Cobre (USD/ton)
239,25
-0,62%
-8,81%
-15,32%
Ativo
Cotação
Δ Dia
Δ Mês
Δ Ano
USD/BRL
3,3311
-0,77%
7,35%
25,34%
EUR/BRL
3,6588
-1,47%
5,85%
13,75%
USD/IENE
124,29
0,28%
1,46%
3,77%
EUR/USD
1,097
-0,13%
-1,59%
-9,32%
Agenda Econômica Horário
País/ Região
Evento
Período
Projeções
Anterior
1:00
Japão
Produção de Veículos
Jun
--
-16.6%
4:55
Alemanha
Taxa de desemprego
Jul
6.4%
6.4%
6:00
Europa
Confiança do Consumidor
Jul F
-7.1
-7.1
8:00
Brasil
IGPM (%a.m)
Jul
0,0079
0.67%
8:00
Brasil
IGPM (%a.a)
Jul
0,0707
5.59%
9:00
Alemanha
Inflação (% a.a.)
Jul P
0.3%
0.3%
--
Brasil
Resultado fiscal Tesouro
Jun
--
-8.1B
Na Europa, o composto europeu avançava 0,6%, impulsionado por resultados corporativos e pelos dados de confiança da indústria e de serviços, que ficaram acima das expectativas do mercado em julho.
Dólar e Juros O dólar apresenta apreciação generalizada frente a maioria das moedas. Esse movimento foi desencadeado pelo FOMC, que decidiu manter inalterada a política monetária, mas em seu comunicado destacou mais melhorias no mercado de trabalho. Internamente o movimento contra o real é intensificado com a decisão do COPOM de encerrar o ciclo de aperto monetário antes do precificado pelo mercado. Já o mercado de juros brasileiro opera em queda generalizada em toda sua extensão, com destaque para a queda na parte curta (jan-17), o que faz reduzir a inclinação negativa da curva. Hoje a curva precifica que a taxa SELIC ficará estável até meados do trimestre de 2016. Apesar da sinalização de encerramento do ciclo por parte do BCB, mantemos nosso call de uma alta de 0,25p.p. em setembro e SELIC a 14,5% no final do ano (Maiores detalhes no Box “Macroeconomia”)
Macroeconomia
Ontem o COPOM decidiu por unanimidade elevar a Taxa SELIC em 0,50p.p. para 14,25%. Para ler o comunicado na íntegra acesse: http://www.bcb.gov.br/pt-br/Paginas/resultado_copom_29_07-2015.aspx As mudanças em relação aos comunicados passados são relevantes. Em primeiro lugar o Comitê incluiu no parágrafo inicial que além de estar avaliando o cenário macroeconômico e as perspectivas para a inflação também considera o atual balanço de riscos. Acreditamos aqui que o COPOM se refere a três principais fatores: (i) novas metas fiscais, (ii) desaceleração econômica, e (iii) câmbio mais depreciado. Desta forma, acreditamos que o item (ii) teve peso relevante na decisão do Comitê. A outra mudança relevante se deu na inclusão de um segundo parágrafo o qual o Comitê explicita que acredita que ao patamar atual da SELIC (14,25%) durante período suficientemente prolongado será suficiente para a convergência da inflação a meta no final de 2016. Apesar do BCB ter sinalizado claramente no segundo parágrafo que planeja encerrar o ciclo com esta alta e SELIC a 14,25%, essa postura está condicionada a uma não deterioração maior dos riscos para a inflação, como explicitado na inclusão do termo “atual balanços de riscos” na avaliação do Comitê explicitada no parágrafo inicial. Acreditamos que o balanço de riscos estará mais desfavorável nos próximos meses, principalmente no que cerne as expectativas de inflação, pois ainda não foram contaminadas por dois fatores: (i) maior depreciação cambial, vale ressaltar que o real depreciou mais de 7% desde o início do mês e de 25% desde o início do ano, além de estar mais de 8% acima do cenário de referência do RTI; e (ii) menores metas fiscais que possivelmente impactarão as expectativas para inflação adiante. Assim, acreditamos que haverá um possível retrocesso no campo das expectativas o que pode levar o COPOM a estender o ciclo além do planejado e subir a SELIC em mais 0,25p.p. em setembro. Desta forma, manteremos nosso call de SELIC a 14,5% no final do ano até a divulgação da ata na quinta-feira da semana que vem, a qual observaremos com atenção o parágrafo sobre cenário de referência (19º na ata anterior), em especial o câmbio considerado, o parágrafo sobre política fiscal (25º na ata anterior) e o parágrafo à respeito do cenário para inflação no final de 2016 (32º na ata anterior). Além disso, hoje foi divulgado o IGP-M de julho que ficou em 0,69%, bem abaixo da nossa estimativa de 0,79% e também da projeção mediana do mercado de 0,74%. A nossa surpresa ficou pela desaceleração mais forte que a esperada do IPC-M devido principalmente aos os grupos Saúde e Cuidados Pessoais (de 0,79% para 0,56%), Educação, Leitura e Recreação (de 0,82% para -0,07%) e Despesas Diversas (de 5,47% para 0,52%). Por outro lado, vale destacar aqui os níveis persistentemente altos dos grupos Alimentação (de 0,98% para 0,99%) e Habitação (de 0,70% para 0,94%). Quanto ao cenário geral de inflação esperamos um arrefecimento das leituras na margem apesar de continuar acelerando em 12 meses. Acreditamos que a partir das próximas leituras, os efeitos dos reajustes de preços administrados deverão apresentar menor impulso aos preços de forma a pressionar menos os índices inflacionários. Entretanto, a continuidade da depreciação cambial deve levar a novas pressões inflacionárias.
Gradual Investimentos 1
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30 de Julho de 2015
Maiores Altas Ativo
Preço
Variação
PETR4
10,72
7,52%
PETR3
11,8
7,47%
VIVT4
44,24
6,60%
Análise de Notícias
Cielo – (CIEL3) – A companhia divulgou seu resultado referente ao 2T15, que ficou um pouco abaixo das expectativas, como divulgado em nossa prévia. Esperamos um impacto marginalmente negativo sobre as ações da companhia. Relatório completo disponível aqui
BBAS3
21,93
4,43%
GFSA3
2,53
3,69%
Embraer – (EMBR3) – A Embraer divulgou seus números referentes ao 2T15, que ficaram abaixo das nossas expectativas. A receita líquida e resultado operacional ficaram 6% e 26% abaixo de nossa expectativa, respectivamente. Esperamos um impacto negativo sobre as ações da companhia. Relatório completo disponível aqui Ambev – (ABEV3) – A companhia divulgou seu resultado referente ao 2T15, bem em linha com nossa expectativa. Esperamos um impacto marginalmente positivo sobre as ações da companhia. Relatório completo disponível aqui Vale – (VALE3, VALE5) – A companhia reportou seu resultado referente ao 2T15, apresentando um resultado forte, acima das nossas expectativas e do mercado.Esperamos um impacto positivo sobre as ações da companhia
Maiores Baixas Ativo
Preço
Variação
CESP6
17,84
-3,88%
BRKM5
11,72
-3,78%
ESTC3
16
-3,32%
CMIG4
8,98
-3,23%
SMLE3
52,25
-2,99%
Relatório completo disponível aqui
Projeções Econômicas Dado
2015 Focus
2015 - Gradual
Selic
14,25%
14,50%
IPCA
9,23%
9,00%
Câmbio
3,25
3,40
PIB
-1,76
-1,30%
Projeções Econômicas 2016 Dado 2016 - Gradual Focus Selic
12,00%
11,00%
IPCA
5,40%
4,75%
Câmbio
3,40
3,47
PIB
0,20%
1,10%
Gradual Investimentos 2
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30 de Julho de 2015
Próximos Proventos - Data "EX" Tipo de Provento
Valor Bruto
Valor Liquido
Data de Divulgação
Data "COM"
Data "EX"
Data de Pagamento
Natura Cosmeticos SA
JSCP
R$ 0,067
R$ 0,057
23/07/2015
29/07/2015
30/07/2015
13/08/2015
Natura Cosmeticos SA
Dividendo
R$ 0,482
-
23/07/2015
29/07/2015
30/07/2015
13/08/2015
ITUB3
Itau Unibanco Holding SA
Dividendo
R$ 0,015
-
20/07/2015
31/07/2015
03/08/2015
01/09/2015
ITUB4
Itau Unibanco Holding SA
Dividendo
R$ 0,015
-
20/07/2015
31/07/2015
03/08/2015
01/09/2015
VIVT4
Telefonica Brasil SA
JSCP
R$ 0,135
R$ 0,115
20/07/2015
31/07/2015
03/08/2015
-
Fator: 0,1
-
02/07/2015
31/07/2015
03/08/2015
-
Código
Empresa
NATU3 NATU3
RUMO3 Rumo Logistica Operadora Multimodal SA Grupamento BBDC3
Banco Bradesco SA
JSCP
R$ 0,017
R$ 0,015
17/07/2015
03/08/2015
04/08/2015
01/09/2015
BBDC4
Banco Bradesco SA
JSCP
R$ 0,019
R$ 0,016
17/07/2015
03/08/2015
04/08/2015
01/09/2015
TOTS3
TOTVS SA
JSCP
R$ 0,179
R$ 0,152
27/07/2015
03/08/2015
04/08/2015
19/08/2015
LREN3
Lojas Renner SA
Desdobramento
Fator: 5
-
19/06/2015
03/08/2015
04/08/2015
-
TBLE3
Tractebel Energia SA
Dividendo
R$ 0,477
-
27/07/2015
20/08/2015
21/08/2015
-
Próximos Proventos - Data de Pagamento Código
Empresa
Tipo de Provento
Valor Bruto
Valor Liquido
Data de Divulgação
Data "COM"
Data "EX"
Data de Pagamento
VLID3
Valid Solucoes e Servicos
JSCP
R$ 0,27
R$ 0,23
22/06/2015
22/06/2015
23/06/2015
03/08/2015
ITUB3
Itau Unibanco Holding SA
Dividendo
R$ 0,02
-
16/06/2015
30/06/2015
01/07/2015
03/08/2015
ITUB4
Itau Unibanco Holding SA
Dividendo
R$ 0,02
-
16/06/2015
30/06/2015
01/07/2015
03/08/2015
BBDC3
Banco Bradesco SA
JSCP
R$ 0,02
R$ 0,01
16/06/2015
01/07/2015
02/07/2015
03/08/2015
BBDC4
Banco Bradesco SA
JSCP
R$ 0,02
R$ 0,02
16/06/2015
01/07/2015
02/07/2015
03/08/2015
VLID3
Valid Solucoes e Servicos
Dividendo
R$ 0,05
-
13/07/2015
13/07/2015
14/07/2015
03/08/2015
KLBN11
Klabin SA
Dividendo
R$ 0,19
-
24/07/2015
27/07/2015
28/07/2015
07/08/2015
PCAR4
Cia Brasileira de Distribuicao
Dividendo
R$ 0,15
-
29/07/2015
28/07/2015
29/07/2015
08/08/2015
CTIP3
CETIP
JSCP
R$ 0,09
R$ 0,07
22/06/2015
24/06/2015
25/06/2015
10/08/2015
WEGE3
WEG SA
JSCP
R$ 0,05
R$ 0,04
24/06/2015
23/06/2015
24/06/2015
12/08/2015
WEGE3
WEG SA
Dividendo
R$ 0,08
-
28/07/2015
28/07/2015
29/07/2015
12/08/2015
Empresa
Data
Horário
Divulgação de Resultados Trimestrais Código
Empresa
Data
Horário
NATU3
Natura Cosmeticos SA
22/07/2015
Após
VALE5
Vale SA
30/07/2015
Antes
FIBR3
Fibria Celulose SA
23/07/2015
EMBR3
Embraer SA
30/07/2015
Antes
KLBN11
Klabin SA
23/07/2015
BRFS3
BRF SA
30/07/2015
Após
RENT3
Localiza Rent a Car SA
23/07/2015
ABEV3
Ambev SA
30/07/2015
Antes
PCAR4
Grupo Pão de Açúcar
23/07/2015
BRPR3
BR Properties SA
03/08/2015
HYPE3
Hypermarcas SA
24/07/2015
POMO4
Marcopolo SA
03/08/2015
TBLE3
Tractebel Energia SA
24/07/2015
CSNA3
CSN
04/08/2015
CRUZ3
Souza Cruz SA
27/07/2015
ITUB4
Itau Unibanco
04/08/2015
DTEX3
Duratex SA
28/07/2015
TIMP3
Tim
04/08/2015
ENBR3
EDP - Energias do Brasil SA
29/07/2015
UGPA3
Ultrapar
05/08/2015
MULT3
Multiplan
29/07/2015
CIEL3
Cielo SA
29/07/2015
Após Antes
Após
Antes
Código
HGTX3
Cia Hering
05/08/2015
BRKM5
Braskem SA
06/08/2015
VIVT4
Telefonica Brasil SA
29/07/2015
CTIP3
Cetip AS
06/08/2015
BBDC3
Banco Bradesco SA
30/07/2015
ESTC3
Estacio
06/08/2015
BBDC4
Banco Bradesco SA
30/07/2015
GFSA3
Gafisa SA
07/08/2015
LREN3
Lojas Renner SA
30/07/2015
PETR3
Petrobrás
07/08/2015
SANB11
Banco Santander Brasil SA
30/07/2015
PETR4
Petrobrás
07/08/2015
SMLE3
Smiles SA
30/07/2015
ITSA4
Itaúsa
11/08/2015
USIM5
Usiminas
-
BRAP4
Bradespar SA
12/08/2015
Gradual Investimentos 3
Após Após
30 de Julho
Disclaimer
30 de Julho de 2015
Research Daniel Marques, CNPI, CMT
[email protected] Gesley Henrique Florentino, CNPI-P
[email protected]
Equipe Econômica André Perfeito - Economista-Chefe
[email protected] Rafael Gonçalves
[email protected]
DISCLAIMER Este relatório foi elaborado pela equipe de análise da Gradual Investimentos. Trata-se de um material de uso exclusivo desta instituição e de seus clientes, não podendo ser reproduzido ou distribuído , em todo ou e parte, sem expressa autorização da Gradual. Este relatório é distribuído com o objetivo de fornecer informações que possam ajudar o investidor na sua decisão de investimento, porém não visa oferta ou solicitação de compra e venda de qualquer instrumento financeiro. As informações contidas neste relatório são consideradas confiáveis na data de sua publicação, entretanto, não representam por parte da Gradual garantia de exatidão dos dados factuais utilizados. O presente relatório não deve ser considerado de forma isolada, sendo que as opiniões, estimativas e projeções aqui constantes são baseadas em julgamento do(s) analista(s) de investimento envolvido(s) na sua elaboração e são, portanto, sujeitas a modificações sem aviso prévio em decorrência de alterações nas condições de mercado. O analista responsável pela elaboração deste relatório - Sr. Daniel Marques - declara, nos termos do artigo 17 da Instrução CVM n° 483/10, que: (I) as análises e recomendações refletem única e exclusivamente suas opiniões pessoais, às quais foram realizadas de forma independente e autônoma, inclusive em relação à Gradual Investimentos; (II) informar o investidor caso esteja em situação que possa afetar a imparcialidade do relatório ou que configure ou possa configurar conflito de interesses, incluindo, mas não se limitando aos casos em que: a) possuir vínculo com pessoa natural que trabalhe para o emissor objeto do relatório de análise, esclarecendo a natureza do vínculo; b) seu cônjuge ou companheiro, seja direta ou indiretamente, em nome próprio ou de terceiros, titular de valores mobiliários objeto do relatório de análise; ou envolvidos na aquisição, alienação ou intermediação dos valores mobiliários objeto do relatório de análise; c) a remuneração do(s) analista(s) de investimento está, direta ou indiretamente, influenciada pelo resultado proveniente dos negócios e operações financeiras realizadas pela Gradual Corretora.
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