Morning Call 30 de Julho de 2015 - Gradual Investimentos

30 de Julho de 2015 Morning Call 30 de Julho de 2015 País/Região Índice Pontos Δ Dia Δ Mês Δ Ano EUA S&P 500 2.109 0,73% 2,20% 2,41% EU...
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30 de Julho de 2015

Morning Call

30 de Julho de 2015

País/Região

Índice

Pontos

Δ Dia

Δ Mês

Δ Ano

EUA

S&P 500

2.109

0,73%

2,20%

2,41%

EUA

S&P 500 Futuro

2.102

0,04%

2,32%

3,10%

Europa

STOXX 600

2.109

0,61%

3,96%

15,73%

Japão

Nikkei

20.523

1,08%

1,42%

17,60%

China

Shangai

3.706

-2,20%

-13,36%

14,56%

Brasil

Ibovespa

50.245

1,30%

-5,34%

0,48%

Brasil

Ibovespa Futuro

50.379

1,09%

-6,35%

-5,30%

Cotação

Δ Dia

Δ Mês

Δ Ano

Bolsas Mundiais

Os principais mercados asiáticos encerraram em direções divergentes, em dia volátil no mercado chinês, com investidores reagindo a decisão do Fomc ontem (29). O índice composto da Ásia e do Pacífico encerrou próximo à estabilidade, com a alta do mercado japonês sendo minimizada pela queda no mercado chinês. O índice Nikkei avançou 1%, impulsionado por resultados corporativos, como da Nintendo, em dia de desvalorização do iene frente ao dólar. Na China, o índice Xangai encerrou em queda de 2,2%, em dia volátil, com queda sendo aprofundada no final da sessão.

Ativo Petróleo WTI (USD/barril)

49,17

0,78%

-17,82%

-14,49%

Petróleo Brent (USD/barril)

54,15

1,44%

-14,85%

-5,55%

Mínério de Ferro - Qingdao (USD/ton)

55,89

4,57%

-5,83%

-21,57%

Cobre (USD/ton)

239,25

-0,62%

-8,81%

-15,32%

Ativo

Cotação

Δ Dia

Δ Mês

Δ Ano

USD/BRL

3,3311

-0,77%

7,35%

25,34%

EUR/BRL

3,6588

-1,47%

5,85%

13,75%

USD/IENE

124,29

0,28%

1,46%

3,77%

EUR/USD

1,097

-0,13%

-1,59%

-9,32%

Agenda Econômica Horário

País/ Região

Evento

Período

Projeções

Anterior

1:00

Japão

Produção de Veículos

Jun

--

-16.6%

4:55

Alemanha

Taxa de desemprego

Jul

6.4%

6.4%

6:00

Europa

Confiança do Consumidor

Jul F

-7.1

-7.1

8:00

Brasil

IGPM (%a.m)

Jul

0,0079

0.67%

8:00

Brasil

IGPM (%a.a)

Jul

0,0707

5.59%

9:00

Alemanha

Inflação (% a.a.)

Jul P

0.3%

0.3%

--

Brasil

Resultado fiscal Tesouro

Jun

--

-8.1B

Na Europa, o composto europeu avançava 0,6%, impulsionado por resultados corporativos e pelos dados de confiança da indústria e de serviços, que ficaram acima das expectativas do mercado em julho.

Dólar e Juros O dólar apresenta apreciação generalizada frente a maioria das moedas. Esse movimento foi desencadeado pelo FOMC, que decidiu manter inalterada a política monetária, mas em seu comunicado destacou mais melhorias no mercado de trabalho. Internamente o movimento contra o real é intensificado com a decisão do COPOM de encerrar o ciclo de aperto monetário antes do precificado pelo mercado. Já o mercado de juros brasileiro opera em queda generalizada em toda sua extensão, com destaque para a queda na parte curta (jan-17), o que faz reduzir a inclinação negativa da curva. Hoje a curva precifica que a taxa SELIC ficará estável até meados do trimestre de 2016. Apesar da sinalização de encerramento do ciclo por parte do BCB, mantemos nosso call de uma alta de 0,25p.p. em setembro e SELIC a 14,5% no final do ano (Maiores detalhes no Box “Macroeconomia”)

Macroeconomia

Ontem o COPOM decidiu por unanimidade elevar a Taxa SELIC em 0,50p.p. para 14,25%. Para ler o comunicado na íntegra acesse: http://www.bcb.gov.br/pt-br/Paginas/resultado_copom_29_07-2015.aspx As mudanças em relação aos comunicados passados são relevantes. Em primeiro lugar o Comitê incluiu no parágrafo inicial que além de estar avaliando o cenário macroeconômico e as perspectivas para a inflação também considera o atual balanço de riscos. Acreditamos aqui que o COPOM se refere a três principais fatores: (i) novas metas fiscais, (ii) desaceleração econômica, e (iii) câmbio mais depreciado. Desta forma, acreditamos que o item (ii) teve peso relevante na decisão do Comitê. A outra mudança relevante se deu na inclusão de um segundo parágrafo o qual o Comitê explicita que acredita que ao patamar atual da SELIC (14,25%) durante período suficientemente prolongado será suficiente para a convergência da inflação a meta no final de 2016. Apesar do BCB ter sinalizado claramente no segundo parágrafo que planeja encerrar o ciclo com esta alta e SELIC a 14,25%, essa postura está condicionada a uma não deterioração maior dos riscos para a inflação, como explicitado na inclusão do termo “atual balanços de riscos” na avaliação do Comitê explicitada no parágrafo inicial. Acreditamos que o balanço de riscos estará mais desfavorável nos próximos meses, principalmente no que cerne as expectativas de inflação, pois ainda não foram contaminadas por dois fatores: (i) maior depreciação cambial, vale ressaltar que o real depreciou mais de 7% desde o início do mês e de 25% desde o início do ano, além de estar mais de 8% acima do cenário de referência do RTI; e (ii) menores metas fiscais que possivelmente impactarão as expectativas para inflação adiante. Assim, acreditamos que haverá um possível retrocesso no campo das expectativas o que pode levar o COPOM a estender o ciclo além do planejado e subir a SELIC em mais 0,25p.p. em setembro. Desta forma, manteremos nosso call de SELIC a 14,5% no final do ano até a divulgação da ata na quinta-feira da semana que vem, a qual observaremos com atenção o parágrafo sobre cenário de referência (19º na ata anterior), em especial o câmbio considerado, o parágrafo sobre política fiscal (25º na ata anterior) e o parágrafo à respeito do cenário para inflação no final de 2016 (32º na ata anterior). Além disso, hoje foi divulgado o IGP-M de julho que ficou em 0,69%, bem abaixo da nossa estimativa de 0,79% e também da projeção mediana do mercado de 0,74%. A nossa surpresa ficou pela desaceleração mais forte que a esperada do IPC-M devido principalmente aos os grupos Saúde e Cuidados Pessoais (de 0,79% para 0,56%), Educação, Leitura e Recreação (de 0,82% para -0,07%) e Despesas Diversas (de 5,47% para 0,52%). Por outro lado, vale destacar aqui os níveis persistentemente altos dos grupos Alimentação (de 0,98% para 0,99%) e Habitação (de 0,70% para 0,94%). Quanto ao cenário geral de inflação esperamos um arrefecimento das leituras na margem apesar de continuar acelerando em 12 meses. Acreditamos que a partir das próximas leituras, os efeitos dos reajustes de preços administrados deverão apresentar menor impulso aos preços de forma a pressionar menos os índices inflacionários. Entretanto, a continuidade da depreciação cambial deve levar a novas pressões inflacionárias.

Gradual Investimentos 1

30 de Julho

Morning Call

30 de Julho de 2015

Maiores Altas Ativo

Preço

Variação

PETR4

10,72

7,52%

PETR3

11,8

7,47%

VIVT4

44,24

6,60%

Análise de Notícias

Cielo – (CIEL3) – A companhia divulgou seu resultado referente ao 2T15, que ficou um pouco abaixo das expectativas, como divulgado em nossa prévia. Esperamos um impacto marginalmente negativo sobre as ações da companhia. Relatório completo disponível aqui

BBAS3

21,93

4,43%

GFSA3

2,53

3,69%

Embraer – (EMBR3) – A Embraer divulgou seus números referentes ao 2T15, que ficaram abaixo das nossas expectativas. A receita líquida e resultado operacional ficaram 6% e 26% abaixo de nossa expectativa, respectivamente. Esperamos um impacto negativo sobre as ações da companhia. Relatório completo disponível aqui Ambev – (ABEV3) – A companhia divulgou seu resultado referente ao 2T15, bem em linha com nossa expectativa. Esperamos um impacto marginalmente positivo sobre as ações da companhia. Relatório completo disponível aqui Vale – (VALE3, VALE5) – A companhia reportou seu resultado referente ao 2T15, apresentando um resultado forte, acima das nossas expectativas e do mercado.Esperamos um impacto positivo sobre as ações da companhia

Maiores Baixas Ativo

Preço

Variação

CESP6

17,84

-3,88%

BRKM5

11,72

-3,78%

ESTC3

16

-3,32%

CMIG4

8,98

-3,23%

SMLE3

52,25

-2,99%

Relatório completo disponível aqui

Projeções Econômicas Dado

2015 Focus

2015 - Gradual

Selic

14,25%

14,50%

IPCA

9,23%

9,00%

Câmbio

3,25

3,40

PIB

-1,76

-1,30%

Projeções Econômicas 2016 Dado 2016 - Gradual Focus Selic

12,00%

11,00%

IPCA

5,40%

4,75%

Câmbio

3,40

3,47

PIB

0,20%

1,10%

Gradual Investimentos 2

30 de Julho

Morning Call

30 de Julho de 2015

Próximos Proventos - Data "EX" Tipo de Provento

Valor Bruto

Valor Liquido

Data de Divulgação

Data "COM"

Data "EX"

Data de Pagamento

Natura Cosmeticos SA

JSCP

R$ 0,067

R$ 0,057

23/07/2015

29/07/2015

30/07/2015

13/08/2015

Natura Cosmeticos SA

Dividendo

R$ 0,482

-

23/07/2015

29/07/2015

30/07/2015

13/08/2015

ITUB3

Itau Unibanco Holding SA

Dividendo

R$ 0,015

-

20/07/2015

31/07/2015

03/08/2015

01/09/2015

ITUB4

Itau Unibanco Holding SA

Dividendo

R$ 0,015

-

20/07/2015

31/07/2015

03/08/2015

01/09/2015

VIVT4

Telefonica Brasil SA

JSCP

R$ 0,135

R$ 0,115

20/07/2015

31/07/2015

03/08/2015

-

Fator: 0,1

-

02/07/2015

31/07/2015

03/08/2015

-

Código

Empresa

NATU3 NATU3

RUMO3 Rumo Logistica Operadora Multimodal SA Grupamento BBDC3

Banco Bradesco SA

JSCP

R$ 0,017

R$ 0,015

17/07/2015

03/08/2015

04/08/2015

01/09/2015

BBDC4

Banco Bradesco SA

JSCP

R$ 0,019

R$ 0,016

17/07/2015

03/08/2015

04/08/2015

01/09/2015

TOTS3

TOTVS SA

JSCP

R$ 0,179

R$ 0,152

27/07/2015

03/08/2015

04/08/2015

19/08/2015

LREN3

Lojas Renner SA

Desdobramento

Fator: 5

-

19/06/2015

03/08/2015

04/08/2015

-

TBLE3

Tractebel Energia SA

Dividendo

R$ 0,477

-

27/07/2015

20/08/2015

21/08/2015

-

Próximos Proventos - Data de Pagamento Código

Empresa

Tipo de Provento

Valor Bruto

Valor Liquido

Data de Divulgação

Data "COM"

Data "EX"

Data de Pagamento

VLID3

Valid Solucoes e Servicos

JSCP

R$ 0,27

R$ 0,23

22/06/2015

22/06/2015

23/06/2015

03/08/2015

ITUB3

Itau Unibanco Holding SA

Dividendo

R$ 0,02

-

16/06/2015

30/06/2015

01/07/2015

03/08/2015

ITUB4

Itau Unibanco Holding SA

Dividendo

R$ 0,02

-

16/06/2015

30/06/2015

01/07/2015

03/08/2015

BBDC3

Banco Bradesco SA

JSCP

R$ 0,02

R$ 0,01

16/06/2015

01/07/2015

02/07/2015

03/08/2015

BBDC4

Banco Bradesco SA

JSCP

R$ 0,02

R$ 0,02

16/06/2015

01/07/2015

02/07/2015

03/08/2015

VLID3

Valid Solucoes e Servicos

Dividendo

R$ 0,05

-

13/07/2015

13/07/2015

14/07/2015

03/08/2015

KLBN11

Klabin SA

Dividendo

R$ 0,19

-

24/07/2015

27/07/2015

28/07/2015

07/08/2015

PCAR4

Cia Brasileira de Distribuicao

Dividendo

R$ 0,15

-

29/07/2015

28/07/2015

29/07/2015

08/08/2015

CTIP3

CETIP

JSCP

R$ 0,09

R$ 0,07

22/06/2015

24/06/2015

25/06/2015

10/08/2015

WEGE3

WEG SA

JSCP

R$ 0,05

R$ 0,04

24/06/2015

23/06/2015

24/06/2015

12/08/2015

WEGE3

WEG SA

Dividendo

R$ 0,08

-

28/07/2015

28/07/2015

29/07/2015

12/08/2015

Empresa

Data

Horário

Divulgação de Resultados Trimestrais Código

Empresa

Data

Horário

NATU3

Natura Cosmeticos SA

22/07/2015

Após

VALE5

Vale SA

30/07/2015

Antes

FIBR3

Fibria Celulose SA

23/07/2015

EMBR3

Embraer SA

30/07/2015

Antes

KLBN11

Klabin SA

23/07/2015

BRFS3

BRF SA

30/07/2015

Após

RENT3

Localiza Rent a Car SA

23/07/2015

ABEV3

Ambev SA

30/07/2015

Antes

PCAR4

Grupo Pão de Açúcar

23/07/2015

BRPR3

BR Properties SA

03/08/2015

HYPE3

Hypermarcas SA

24/07/2015

POMO4

Marcopolo SA

03/08/2015

TBLE3

Tractebel Energia SA

24/07/2015

CSNA3

CSN

04/08/2015

CRUZ3

Souza Cruz SA

27/07/2015

ITUB4

Itau Unibanco

04/08/2015

DTEX3

Duratex SA

28/07/2015

TIMP3

Tim

04/08/2015

ENBR3

EDP - Energias do Brasil SA

29/07/2015

UGPA3

Ultrapar

05/08/2015

MULT3

Multiplan

29/07/2015

CIEL3

Cielo SA

29/07/2015

Após Antes

Após

Antes

Código

HGTX3

Cia Hering

05/08/2015

BRKM5

Braskem SA

06/08/2015

VIVT4

Telefonica Brasil SA

29/07/2015

CTIP3

Cetip AS

06/08/2015

BBDC3

Banco Bradesco SA

30/07/2015

ESTC3

Estacio

06/08/2015

BBDC4

Banco Bradesco SA

30/07/2015

GFSA3

Gafisa SA

07/08/2015

LREN3

Lojas Renner SA

30/07/2015

PETR3

Petrobrás

07/08/2015

SANB11

Banco Santander Brasil SA

30/07/2015

PETR4

Petrobrás

07/08/2015

SMLE3

Smiles SA

30/07/2015

ITSA4

Itaúsa

11/08/2015

USIM5

Usiminas

-

BRAP4

Bradespar SA

12/08/2015

Gradual Investimentos 3

Após Após

30 de Julho

Disclaimer

30 de Julho de 2015

Research Daniel Marques, CNPI, CMT [email protected] Gesley Henrique Florentino, CNPI-P [email protected]

Equipe Econômica André Perfeito - Economista-Chefe

[email protected] Rafael Gonçalves

[email protected]

DISCLAIMER Este relatório foi elaborado pela equipe de análise da Gradual Investimentos. Trata-se de um material de uso exclusivo desta instituição e de seus clientes, não podendo ser reproduzido ou distribuído , em todo ou e parte, sem expressa autorização da Gradual. Este relatório é distribuído com o objetivo de fornecer informações que possam ajudar o investidor na sua decisão de investimento, porém não visa oferta ou solicitação de compra e venda de qualquer instrumento financeiro. As informações contidas neste relatório são consideradas confiáveis na data de sua publicação, entretanto, não representam por parte da Gradual garantia de exatidão dos dados factuais utilizados. O presente relatório não deve ser considerado de forma isolada, sendo que as opiniões, estimativas e projeções aqui constantes são baseadas em julgamento do(s) analista(s) de investimento envolvido(s) na sua elaboração e são, portanto, sujeitas a modificações sem aviso prévio em decorrência de alterações nas condições de mercado. O analista responsável pela elaboração deste relatório - Sr. Daniel Marques - declara, nos termos do artigo 17 da Instrução CVM n° 483/10, que: (I) as análises e recomendações refletem única e exclusivamente suas opiniões pessoais, às quais foram realizadas de forma independente e autônoma, inclusive em relação à Gradual Investimentos; (II) informar o investidor caso esteja em situação que possa afetar a imparcialidade do relatório ou que configure ou possa configurar conflito de interesses, incluindo, mas não se limitando aos casos em que: a) possuir vínculo com pessoa natural que trabalhe para o emissor objeto do relatório de análise, esclarecendo a natureza do vínculo; b) seu cônjuge ou companheiro, seja direta ou indiretamente, em nome próprio ou de terceiros, titular de valores mobiliários objeto do relatório de análise; ou envolvidos na aquisição, alienação ou intermediação dos valores mobiliários objeto do relatório de análise; c) a remuneração do(s) analista(s) de investimento está, direta ou indiretamente, influenciada pelo resultado proveniente dos negócios e operações financeiras realizadas pela Gradual Corretora.

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