24 de Agosto de 2015
Morning Call
24 de Agosto de 2015
País/Região
Índice
Pontos
Δ Dia
Δ Mês
Δ Ano
EUA
S&P 500
1.971
-3,19%
-6,32%
-4,27%
EUA
S&P 500 Futuro
1.921
-2,55%
-8,45%
-5,77%
Europa
STOXX 600
1.971
-3,69%
-12,21%
1,58%
Japão
Nikkei
18.541
-4,61%
-9,93%
6,25%
China
Shangai
3.210
-8,49%
-12,39%
-0,77%
Brasil
Ibovespa
45.720
-1,99%
-10,12%
-8,57%
Brasil
Ibovespa Futuro
46.327
-2,22%
-10,85%
-14,58%
Ativo
Cotação
Δ Dia
Δ Mês
Δ Ano
Petróleo WTI (USD/barril)
38,98
-3,63%
-17,99%
-32,94%
Petróleo Brent (USD/barril)
43,73
-3,81%
-16,24%
-23,72%
Mínério de Ferro - Qingdao (USD/ton)
53,28
-5,03%
-0,24%
-25,23%
Bolsas Mundiais Os mercados asiáticos encerraram em queda pelo sétimo dia consecutivo, se preparando para entrar em “Bear Market”. O composto asiático recuava 4,6%, com índice Xangai recuando 8,5%, maior queda desde 2007, com receios de que a desaceleração econômica do país está se aprofundando. Além disso, investidores passam a acreditar que as medidas adotadas pelo governo para dar suporte ao mercado de ações falharam. No Japão, o índice Nikkei encerrou em queda de 4,6%, impactado negativamente pelo pessimismo com a economia chinesa e pelas quedas nos EUA. Já composto europeu recuava 3,7%, com o índice alemão entrando em “Bear Market”, com investidores receosos com a atividade econômica global.
Dólar e Juros
Cobre (USD/ton)
223,1
-3,15%
-5,61%
-21,04%
Ativo
Cotação
Δ Dia
Δ Mês
Δ Ano
USD/BRL
3,4998
1,19%
2,29%
31,69%
EUR/BRL
3,9874
2,49%
6,08%
23,97%
USD/IENE
120,11
-1,58%
-3,05%
0,28%
EUR/USD
1,1488
0,90%
4,59%
-5,04%
Internamente, seguindo o movimento externo visto nos emergentes desencadeado pela China, o real deve estender a desvalorização das últimas semanas, quando foi pressionado por diversos fatores como: (i) revisão das metas fiscais; (ii) ciclo de aperto monetário menor do que o precificado; (iii) alteração da perspectiva do rating brasileiro para negativa pela S&P e; (iv) rebaixamento do rating brasileiro pela Moody’s para Baa3. Assim, a moeda norte-americana é negociada próxima ao patamar mais alto desde 2003. O mercado de juros brasileiro também repercute a grande aversão à risco e opera em forte alta com destaque para os prazos mais longos. Já os prazos mais curtos apresentam estabilidade, de forma que precifica a manutenção da taxa SELIC nas próximas reuniões do COPOM. Vale ressaltar também que o spread entre o jan17 e o jan-21 que chegou a ser de 1,37p.p. no início de julho está próximo de 0,15p.p. Após a leitura da ata do Copom nós mantemos nosso call de SELIC a 14,5% no final do ano como exposto em: https://www.gradualinvestimentos.com.br/Resc/Upload/PDFs/2015-08/20150806_Morning_Call.pdf
Macroeconomia
No exterior o destaque fica por conta da grande aversão à risco deflagrada com os temores em torno da desaceleração da economia da China e o impacto sobre a economia mundial. As bolsas chinesas apresentaram forte queda apesar das injeções de liquidez por parte do Banco Popular da China na semana passada e de medidas de flexibilização das regras do principal fundo de pensão de forma que possa investir no mercado acionário local. Vale ressaltar também que as commodities operam em queda generalizada, destaque para o petróleo renova as mínimas desde 2009 e o cobre negocia nos menores valores dos últimos seis anos. No Brasil, o destaque fica por conta do Boletim FOCUS que trouxe algumas alterações relevantes. Maiores detalhes abaixo:
Agenda Econômica Horário
País/ Região
Evento
Período
Projeções
Anterior
8:00
Brasil
IPC-S
0:00
--
0.36%
8:25
Brasil
Relatório Focus
9:30
EUA
Chicago FED
9:30
Brasil
15:00
Brasil
--
--
--
Jul
0.20
0.08
Jul
--
2584B
0:00
--
$670M
--
--
--
--
--
--
--
--
--
--
--
--
--
--
--
--
--
--
--
--
--
Dívida Pública Federal Balança comercial semanal
Hoje o dólar se fortalece frente às principais moedas emergentes em um dia de forte aversão à risco global com as crescentes preocupações com a desaceleração da economia chinesa. Em relação ao euro e ao iene, o dólar perde valor em um movimento característico de aversão ao risco.
- IPCA para 2015 cai de 9,32% para 9,29% - IPCA para 2016 sobe de 5,44% para 5,50% - Retração do PIB em 2015 passa de 2,01% para 2,06% - Retração do PIB EM 2016 passa de 0,15% para 0,24% - Câmbio para fim de 2015 sobe de R$ 3,48 para R$ 3,50 Assim como nós esperávamos, o Boletim FOCUS começa a explicitar sinais de relativa desancoragem das expectativas de inflação com queda na expectativa para 2015 e alta para 2016. Atribuímos esse processo à revisão das metas fiscais, ao novo posicionamento do BCB explicitando o encerramento do ciclo de alta de juros e à nova rodada de depreciação do câmbio nos últimos meses. Acreditamos que esse processo de retrocesso na ancoragem das expectativas e no combate a inflação se intensifique nos próximos relatórios FOCUS. Desta forma, acreditamos que a relativa desancoragem das expectativas devido aos motivos citados deve levar o BCB a estender o ciclo além do planejado com uma alta de 0,25p.p. em setembro. Assim, mantemos nosso call de SELIC a 14,5% no final do ano.
Gradual Investimentos 1
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Morning Call
24 de Agosto de 2015
Maiores Altas Ativo
Preço
Variação
ECOR3
6,55
6,16%
CSAN3
18,21
1,28%
ESTC3
12,50
0,89%
HGTX3
13,70
0,74%
NATU3
22,47
0,54%
Análise de Notícias
Vivo – (VIVT3, VIVT4) – De acordo com matéria veiculada pelo “Valor”, a companhia está interessada na Sky para crescer no menor segmento de sua carteira, o de Tv por assinatura. De acordo com o “Valor”, a compra da Sky no Brasil se daria por um valor entre R$ 20 e R$ 25 bilhões, dependendo da nova controladora da Sky, a AT&T decidir o que pretende fazer com a operação brasileira. Já a TIM, de acordo com o “Valor”, prepara uma oferta não solicitada pela Nextel Brasil. Considerando os números divulgados pela Directv em 2014 (controladora da Sky Brasil), a operação brasileira gerou um resultado operacional antes de depreciação e amortização de US$ 1,175 bilhão. Com o valor especulado, entre R$ 20 e R$ 25 bilhões, a Vivo pagaria cerca de 5,5x EBITDA. A relação dív. Líq/EBITDA avançaria para cerca de 1,6x. Embora a notícia ainda não tenha nenhum tipo de confirmação, caso os valores citados pela matéria sejam corretos, a aquisição seria interessante do ponto de vista dos múltiplos, já que o EV/EBITDA da companhia permaneceria praticamente inalterado, com a entrada mais forte em seu segmento mais fraco, que tem margens mais altas que as registradas no segmento móvel.
Maiores Baixas Ativo
Preço
Variação
OIBR4
3,00
-7,98%
CESP6
16,76
-6,84%
RUMO3
7,65
-6,25%
PETR3
9,20
-5,06%
SMLE3
50,78
-5,00%
Projeções Econômicas Dado
2015 Focus
2015 - Gradual
Selic
14,25%
14,50%
IPCA
9,29%
9,24%
Câmbio
3,50
3,40
PIB
-2,06
-1,30%
Projeções Econômicas Dado
2016 Focus
2016 - Gradual
Selic
12,00%
11,00%
IPCA
5,50%
4,75%
Câmbio
3,60
3,47
PIB
-0,24%
1,10%
Gradual Investimentos 2
24 de Agosto
Morning Call
24 de Agosto de 2015
Próximos Proventos - Data "EX" Valor Bruto
Valor Liquido
Data de Divulgação
Data "COM"
Data "EX"
Data de Pagamento
BM&FBovespa SA - Bolsa de Valores Mercadorias e Futuros JSCP BVMF3
R$ 0,143
R$ 0,121
13/08/2015
21/08/2015
24/08/2015
08/09/2015
BBAS3
Banco do Brasil SA
Dividendo
R$ 0,014
-
13/08/2015
21/08/2015
24/08/2015
01/09/2015
BBAS3
Banco do Brasil SA
JSCP
R$ 0,126
R$ 0,107
13/08/2015
21/08/2015
24/08/2015
01/09/2015
GOAU4
Metalurgica Gerdau SA
Dividendo
R$ 0,020
-
12/08/2015
24/08/2015
25/08/2015
04/09/2015
GGBR4
Gerdau SA
JSCP
R$ 0,050
R$ 0,043
12/08/2015
24/08/2015
25/08/2015
04/09/2015
VIVT4
Telefonica Brasil SA
JSCP
R$ 0,145
R$ 0,123
20/08/2015
31/08/2015
01/09/2015
-
BBDC3
Banco Bradesco SA
JSCP
R$ 0,017
R$ 0,015
17/08/2015
01/09/2015
02/09/2015
01/10/2015
BBDC4
Banco Bradesco SA
JSCP
R$ 0,019
R$ 0,016
17/08/2015
01/09/2015
02/09/2015
01/10/2015
CIEL3
Cielo SA
Dividendo
R$ 0,218
-
29/07/2015
11/09/2015
14/09/2015
30/09/2015
CIEL3
Cielo SA
JSCP
R$ 0,061
R$ 0,052
29/07/2015
11/09/2015
14/09/2015
30/09/2015
LREN3
Lojas Renner SA
Desdobramento
Fator: 5
-
19/06/2015
14/09/2015
15/09/2015
-
Código
Empresa
Tipo de Provento
Próximos Proventos - Data de Pagamento Código
Empresa
Tipo de Provento
Valor Bruto
Valor Liquido
Data de Divulgação
Data "COM"
Data "EX"
Data de Pagamento
ITUB4
Itau Unibanco Holding SA
JSCP
R$ 0,35
R$ 0,29
04/08/2015
12/08/2015
13/08/2015
25/08/2015
ITUB3
Itau Unibanco Holding SA
JSCP
R$ 0,35
R$ 0,29
04/08/2015
12/08/2015
13/08/2015
25/08/2015
ITSA4
Itausa - Investimentos Itau SA
JSCP
R$ 0,09
R$ 0,07
11/08/2015
12/08/2015
13/08/2015
25/08/2015
BBSE3
BB Seguridade Participacoes SA
Dividendo
R$ 0,88
-
11/08/2015
12/08/2015
13/08/2015
25/08/2015
ITUB3
Itau Unibanco Holding SA
Dividendo
R$ 0,02
-
20/07/2015
31/07/2015
03/08/2015
01/09/2015
ITUB4
Itau Unibanco Holding SA
Dividendo
R$ 0,02
-
20/07/2015
31/07/2015
03/08/2015
01/09/2015
BBDC3
Banco Bradesco SA
JSCP
R$ 0,02
R$ 0,01
17/07/2015
03/08/2015
04/08/2015
01/09/2015
BBDC4
Banco Bradesco SA
JSCP
R$ 0,02
R$ 0,02
17/07/2015
03/08/2015
04/08/2015
01/09/2015
BBAS3
Banco do Brasil SA
Dividendo
R$ 0,01
-
13/08/2015
21/08/2015
24/08/2015
01/09/2015
BBAS3
Banco do Brasil SA
JSCP
R$ 0,13
R$ 0,11
13/08/2015
21/08/2015
24/08/2015
01/09/2015
MPLU3
Multiplus SA
Dividendo
R$ 0,61
-
03/08/2015
05/08/2015
06/08/2015
02/09/2015
Gradual Investimentos 3
24 de Agosto
Disclaimer
24 de Agosto de 2015
Research Daniel Marques, CNPI, CMT
[email protected] Gesley Henrique Florentino, CNPI-P
[email protected] João Marcello Schoenberger, CNPI-T
[email protected]
Equipe Econômica André Perfeito - Economista-Chefe
[email protected] Rafael Gonçalves
[email protected]
DISCLAIMER Este relatório foi elaborado pela equipe de análise da Gradual Investimentos. Trata-se de um material de uso exclusivo desta instituição e de seus clientes, não podendo ser reproduzido ou distribuído , em todo ou e parte, sem expressa autorização da Gradual. Este relatório é distribuído com o objetivo de fornecer informações que possam ajudar o investidor na sua decisão de investimento, porém não visa oferta ou solicitação de compra e venda de qualquer instrumento financeiro. As informações contidas neste relatório são consideradas confiáveis na data de sua publicação, entretanto, não representam por parte da Gradual garantia de exatidão dos dados factuais utilizados. O presente relatório não deve ser considerado de forma isolada, sendo que as opiniões, estimativas e projeções aqui constantes são baseadas em julgamento do(s) analista(s) de investimento envolvido(s) na sua elaboração e são, portanto, sujeitas a modificações sem aviso prévio em decorrência de alterações nas condições de mercado. O analista responsável pela elaboração deste relatório - Sr. Daniel Marques - declara, nos termos do artigo 17 da Instrução CVM n° 483/10, que: (I) as análises e recomendações refletem única e exclusivamente suas opiniões pessoais, às quais foram realizadas de forma independente e autônoma, inclusive em relação à Gradual Investimentos; (II) informar o investidor caso esteja em situação que possa afetar a imparcialidade do relatório ou que configure ou possa configurar conflito de interesses, incluindo, mas não se limitando aos casos em que: a) possuir vínculo com pessoa natural que trabalhe para o emissor objeto do relatório de análise, esclarecendo a natureza do vínculo; b) seu cônjuge ou companheiro, seja direta ou indiretamente, em nome próprio ou de terceiros, titular de valores mobiliários objeto do relatório de análise; ou envolvidos na aquisição, alienação ou intermediação dos valores mobiliários objeto do relatório de análise; c) a remuneração do(s) analista(s) de investimento está, direta ou indiretamente, influenciada pelo resultado proveniente dos negócios e operações financeiras realizadas pela Gradual Corretora.
Gradual Investimentos 4
