4 de Setembro de 2015
Morning Call
4 de Setembro de 2015
País/Região
Índice
Pontos
Δ Dia
Δ Mês
Δ Ano
Bolsas Mundiais
EUA
S&P 500
1.951
0,12%
-1,07%
-5,23%
Os mercados asiáticos encerraram em queda, com investidores aguardando os dados do payroll dos EUA, com o índice composto da região encerrando em queda pela sétima semana consecutiva.
EUA
S&P 500 Futuro
1.927
-0,96%
-2,13%
-5,48%
O composto asiático recuava 1%, em dia de forte queda no mercado japonês, que recuou 2,15%, encerrando em queda pela oitava semana consecutiva.
Europa
STOXX 600
1.951
-1,93%
-2,08%
3,71%
O composto europeu recuava 1,9%, com investidores atentos aos dados do payroll nos EUA, ainda receosos com a desaceleração chinesa.
Japão
Nikkei
17.792
-2,15%
-5,81%
1,96%
China
Shangai
3.160
-0,20%
-1,43%
-2,30%
Brasil
Ibovespa
47.366
1,94%
1,59%
-5,28%
Ibovespa Futuro
Brasil
47.855
1,69%
1,45%
-11,77%
Ativo
Cotação
Δ Dia
Δ Mês
Δ Ano
Petróleo WTI (USD/barril)
46,41
-0,73%
-5,67%
-20,16%
Petróleo Brent (USD/barril)
50,45
-0,45%
-6,83%
-12,00%
Mínério de Ferro - Qingdao (USD/ton)
56,50
0,00%
0,52%
-20,71%
Cobre (USD/ton)
235
-1,67%
0,51%
-16,83%
Ativo
Cotação
Δ Dia
Δ Mês
Δ Ano
USD/BRL
3,7403
-0,55%
3,31%
40,74%
EUR/BRL
4,1623
-1,35%
2,50%
29,41%
USD/IENE
119,15
-0,77%
-1,72%
-0,53%
EUR/USD
1,1138
0,13%
-0,65%
-7,94%
Agenda Econômica Horário
País/ Região
Evento
Período
Projeções
Anterior
3:00
Alemanha
Pedidos a indústria (% a.m.)
Jul
-0.6%
2.0%
8:00
Brasil
IGP-DI (% a.m.)
Ago
0,34%
0.58%
8:00
Brasil
IGP-DI (% a.a.)
Ago
7,71%
7.43%
9:30
EUA
Payrolls
Ago
220K
215K
9:30
EUA
Ago
5.2%
5.3%
--
Brasil
Ago
--
215145
--
--
--
--
--
--
--
--
--
--
--
--
--
--
--
--
--
--
Taxa de desemprego Produção de veículos Anfavea
Dólar e Juros Hoje o dólar opera com claro viés de alta frente às principais moedas emergentes. Internamente, o dólar à vista que ontem fechou a R$ 3,7403 (-0,55%), mas chegou a negociar acima dos R$ 3,81 no intraday com os rumores à respeito de uma possível saída do Ministro da Fazenda, Joaquim Levy. Além disso, nos últimos meses a moeda nacional também vem sendo pressionada por diversos fatores como: (i) nova revisão para meta fiscal de 2016 para -0,3% do PIB (ii) ciclo de aperto monetário menor do que o precificado; (iii) dúvidas quanto a manutenção do rating pelas agências de classificação; (iv) reiteradas tensões políticas e; (v) dúvidas quanto a real situação chinesa. O mercado de juros brasileiro opera com viés de alta em todos os prazos após forte volatilidade no dia anterior. Apesar da manutenção da taxa SELIC e a explicitação do BCB que quer manter esse patamar, os prazos mais curtos que precificavam esse cenário, estão precificando com probabilidade relevante que o BCB deve voltar a elevar juros ainda esse ano. Vale ressaltar que a curva de juros que ficou negativamente inclinada desde novembro de 2014 voltou a ficar flat nos últimos dias.
Macroeconomia Pela manhã, a FGV divulgou o IGP-DI que desacelerou de 0,58% em julho para 0,40% em agosto, acima da nossa projeção de 0,32%. O acumulado em 12 meses passou de 7,43% em julho para 7,80%. Apesar de a leitura acima do esperado, o movimento seguiu a direção que imaginávamos com arrefecimento na margem e alta no acumulado em 12 meses. Entre os indicadores que compõe o IGP-DI, o IPA-DI saiu de 0,61% em julho para 0,44% em agosto. Os preços dos produtos agropecuários avançaram 0,58%, após registrarem alta de 1,02% em julho, já os preços de produtos industriais avançaram 0,38% ante alta de 0,45% em julho. O IPC-DI, por sua vez, passou de 0,53% para 0,22%. Aqui os destaques são: (i) desaceleração do grupo Alimentação (de 0,79% para -0,11%) em linha com o movimento dos alimentos in natura visto no IPA; (ii) desaceleração do grupo Habitação (0,94% para 0,36%) com a dissipação dos reajustes de administrados e; (iii) aceleração do grupo Saúde e Cuidados Pessoais (0,56% para 0,65%) com a aceleração de artigos de higiene e cuidado pessoal. Já o INCC-M acelerou de 0,55% para 0,59%. Quanto ao cenário geral de inflação esperamos um arrefecimento das leituras na margem, especialmente do IPCA de agosto (com os novos dados disponíveis revisamos nossa projeção do IPCA de agosto para 0,30% m/m) impactado pelo forte recuo do grupo Alimentação, apesar de continuar acelerando em 12 meses. Acreditamos que a partir das próximas leituras, os efeitos dos reajustes de preços administrados, que já se dissiparam em parte, continuarão apresentar menor impulso aos preços de forma a pressionar menos os índices inflacionários. A continuidade da depreciação cambial deve levar a novas pressões inflacionárias nos meses adiante, entretanto devido a forte deterioração da atividade econômica e a deterioração do mercado de trabalho estão minimizando sensivelmente o repasse de preços ao consumidor.
Gradual Investimentos 1
4 de
Morning Call
4 de Setembro de 2015
Maiores Altas Ativo
Preço
Variação
RUMO3
7,84
5,95%
ECOR3
6,75
5,47%
CSAN3
18,60
5,08%
CPFE3
15,87
4,75%
ELET3
5,03
4,57%
Análise de Notícias
Setor Sucroalcooleiro – De acordo com matéria veiculada pela “AE Broadcast”, o governo estuda elevar a Contribuição de Intervenção de Domínio Econômico (Cide) sobre os combustíveis. O setor sucroalcooleiro tem tentado convencer a presidente a recompor o imposto integralmente, elevando dos atuais R$ 0,22/litro para R$ 0,62/litro. Fontes ouvidas pela “AE Estado” afirmaram que o governo trabalha com um valor menor. As especulações sobre uma recomposição da Cide já tiveram impactos positivos sobre as ações do setor ontem (CSAN3, SMTO e TERI3) ontem (03), já que uma possível elevação da Cide torna o etanol mais atrativo na comparação com a gasolina. A notícia, embora ainda em campo especulativo, é positiva para o setor. Linx – (LINX3) – A companhia anunciou a aquisição da Neemu Serviços em Tecnologia da Informação S/A, por um valor de até R$ 55,456 milhões, sendo R$ 34,1 milhões à vista e até R$ 21,356 milhões condicionais ao atingimento de determinadas metas financeiras e operacionais entre 2016 e 2018. A companhia anunciou também a aquisição da Chaordic Systems S/A, por um valor de até R$ 55,98 milhões, sendo R$ 44,5 milhões à vista e até R$ 11,48 milhões condicionais ao atingimento de determinadas metas financeiras e operacionais entre 2016 e 2018.
Maiores Baixas Ativo
Preço
Variação
OIBR4
2,66
-2,56%
HYPE3
15,85
-2,10%
USIM5
3,20
-1,54%
GGBR4
5,93
-1,50%
NATU3
22,50
-1,40%
De acordo com a Linx, as companhias adquiridas são liderem em personalização de experiência de compra online, com foco em ferramentas de “busca e recomendação” para e-commerce, e mais de 60% do volume de e-commerce brasileiro trafegou pelas soluções das empresas adquiridas, tornando a Linx líder neste segmento. As companhias combinadas possuem uma receita bruta estimada para 2015 de R$ 32 milhões. Acreditamos que a notícia pode gerar um impacto positivo sobre as ações da companhia, levando em consideração que se tornará líder no segmento dentro de um mercado que apresenta forte taxa de crescimento (e-commerce). Além disso, a companhia encerrou o 2T15 com um caixa líquido de R$ 115 milhões, o que torna sua situação financeira confortável para fazer frente as aquisições. Fleury – (FLRY3) – A companhia anunciou a venda de sua totalidade de cotas da empresa Cruzeiro do Sul Medicina Diagnóstica LTDA, detentora de ativos localizados no Rio de Janeiro, que a companhia se comprometeu a alienar no Termo de Compromisso de Desempenho firmado com o Cade em 06 de agosto de 2014. O valor da venda é de R$ 16 milhões. O TCD firmado com o CADE obrigava a companhia a alienar ativos localizados no Rio de Janeiro que obtiveram conjuntamente uma receita aproximada de R$ 28 milhões em 2013. Não esperamos impacto relevante sobre as ações da companhia.
Projeções Econômicas Dado
2015 Focus
2015 - Gradual
Selic
14,25%
14,25%
IPCA
9,28%
9,24%
Câmbio
3,50
3,80
PIB
-2,26%
-2,50%
CSN – (CSNA3) – A companhia comunicou que concluiu negociação com a Caixa Economica Federal para alongar o vencimento de parte da sua dívida com a instituição, no valor de R$ 2,57 bilhões. Segundo a companhia, os vencimentos ocorreriam entre 2016 e 2017 e passaram para 2018 a 2022. A companhia está negociando o alongamento também com o Banco do Brasil e o Bradesco. A notícia é marginalmente positiva para as ações da companhia. Braskem – (BRKM5) – De acordo com matéria veiculada pela “Agencia Platts”, fontes da Braskem afirmaram que a companhia não reajustará os preços de polipropileno e polietileno em setembro. Estas expectativas existem após a recente elevação nos preços do petróleo. As fontes citam que uma elevação de preços pela Braskem seria positiva também para distribuidores que importam o material, considerando a desvalorização do real. A notícia é de cunho informativo. Petrobrás – (PETR3, PETR4) - De acordo com matéria veiculada pelo “Estadão”, a companhia enviou comunicado a funcionários informando que cortará cursos, festas e viagens, que economizarão até US$ 12 bilhões até 2019. De acordo com outra matéria, veiculada também pelo “Estadão”, a companhia também demitiu 1.200 funcionários terceirizados em Macaé, cujos contratos já haviam vencido e estavam com contratos provisórios. De acordo com a companhia, “não haverá prejuízos às operações”. Acreditamos que as notícias são marginalmente positivas para as ações da companhia.
Projeções Econômicas Dado
2016 Focus
2016 - Gradual
Selic
12,00%
11,00%
IPCA
5,51%
4,75%
Câmbio
3,60
4,01
PIB
-0,40%
0,40%
Gradual Investimentos 2
4 de
Morning Call
4 de Setembro de 2015
Próximos Proventos - Data "EX" Código
Empresa
Tipo de Provento
Valor Bruto
Valor Liquido
Data de Divulgação
Data "COM"
Data "EX"
Data de Pagamento
ABEV3
Ambev SA
Dividendo
R$ 0,150
-
31/08/2015
08/09/2015
09/09/2015
28/09/2015
CIEL3
Cielo SA
Dividendo
R$ 0,218
-
29/07/2015
11/09/2015
14/09/2015
30/09/2015
CIEL3
Cielo SA
JSCP
R$ 0,061
R$ 0,052
29/07/2015
11/09/2015
14/09/2015
30/09/2015
BBAS3
Banco do Brasil SA
JSCP
R$ 0,266
R$ 0,226
28/08/2015
11/09/2015
14/09/2015
30/09/2015
LREN3
Lojas Renner SA
Desdobramento
Fator: 5
-
19/06/2015
14/09/2015
15/09/2015
-
POMO4
Marcopolo SA
JSCP
R$ 0,024
R$ 0,021
24/02/2015
21/09/2015
22/09/2015
30/12/2015
Próximos Proventos - Data de Pagamento Código
Empresa
Tipo de Provento
Valor Bruto
Valor Liquido
Data de Divulgação
Data "COM"
Data "EX"
Data de Pagamento
GOAU4
Metalurgica Gerdau SA
Dividendo
GGBR4
Gerdau SA
JSCP
R$ 0,02
-
12/08/2015
24/08/2015
25/08/2015
04/09/2015
R$ 0,05
R$ 0,04
12/08/2015
24/08/2015
25/08/2015
BVMF3
BM&FBovespa AS
04/09/2015
JSCP
R$ 0,14
R$ 0,12
13/08/2015
21/08/2015
24/08/2015
SEER3
08/09/2015
Ser Educacional SA
JSCP
R$ 0,03
R$ 0,03
03/08/2015
31/07/2015
03/08/2015
15/09/2015
GETI4
AES Tiete SA
Dividendo
R$ 0,37
-
10/08/2015
07/08/2015
10/08/2015
25/09/2015
ABEV3
Ambev SA
Dividendo
R$ 0,15
-
31/08/2015
08/09/2015
09/09/2015
28/09/2015
POMO4
Marcopolo SA
JSCP
R$ 0,02
R$ 0,02
24/02/2015
22/06/2015
23/06/2015
30/09/2015
CIEL3
Cielo SA
Dividendo
R$ 0,22
-
29/07/2015
11/09/2015
14/09/2015
30/09/2015
CIEL3
Cielo SA
JSCP
R$ 0,06
R$ 0,05
29/07/2015
11/09/2015
14/09/2015
30/09/2015
BBAS3
Banco do Brasil SA
JSCP
R$ 0,27
R$ 0,23
28/08/2015
11/09/2015
14/09/2015
30/09/2015
ITUB3
Itau Unibanco Holding SA
Dividendo
R$ 0,02
-
28/08/2015
31/08/2015
01/09/2015
01/10/2015
ITUB4
Itau Unibanco Holding SA
Dividendo
R$ 0,02
-
28/08/2015
31/08/2015
01/09/2015
01/10/2015
Gradual Investimentos 3
4 de
Disclaimer
4 de Setembro de 2015
Research Daniel Marques, CNPI, CMT
[email protected] Gesley Henrique Florentino, CNPI-P
[email protected] João Marcello Schoenberger, CNPI-T
[email protected]
Equipe Econômica André Perfeito - Economista-Chefe
[email protected] Rafael Gonçalves
[email protected]
DISCLAIMER Este relatório foi elaborado pela equipe de análise da Gradual Investimentos. Trata-se de um material de uso exclusivo desta instituição e de seus clientes, não podendo ser reproduzido ou distribuído , em todo ou e parte, sem expressa autorização da Gradual. Este relatório é distribuído com o objetivo de fornecer informações que possam ajudar o investidor na sua decisão de investimento, porém não visa oferta ou solicitação de compra e venda de qualquer instrumento financeiro. As informações contidas neste relatório são consideradas confiáveis na data de sua publicação, entretanto, não representam por parte da Gradual garantia de exatidão dos dados factuais utilizados. O presente relatório não deve ser considerado de forma isolada, sendo que as opiniões, estimativas e projeções aqui constantes são baseadas em julgamento do(s) analista(s) de investimento envolvido(s) na sua elaboração e são, portanto, sujeitas a modificações sem aviso prévio em decorrência de alterações nas condições de mercado. O analista responsável pela elaboração deste relatório - Sr. Daniel Marques - declara, nos termos do artigo 17 da Instrução CVM n° 483/10, que: (I) as análises e recomendações refletem única e exclusivamente suas opiniões pessoais, às quais foram realizadas de forma independente e autônoma, inclusive em relação à Gradual Investimentos; (II) informar o investidor caso esteja em situação que possa afetar a imparcialidade do relatório ou que configure ou possa configurar conflito de interesses, incluindo, mas não se limitando aos casos em que: a) possuir vínculo com pessoa natural que trabalhe para o emissor objeto do relatório de análise, esclarecendo a natureza do vínculo; b) seu cônjuge ou companheiro, seja direta ou indiretamente, em nome próprio ou de terceiros, titular de valores mobiliários objeto do relatório de análise; ou envolvidos na aquisição, alienação ou intermediação dos valores mobiliários objeto do relatório de análise; c) a remuneração do(s) analista(s) de investimento está, direta ou indiretamente, influenciada pelo resultado proveniente dos negócios e operações financeiras realizadas pela Gradual Corretora.
Gradual Investimentos 4
