17 de Setembro de 2015

Morning Call

17 de Setembro de 2015 Mercados Internacionais

País/Região

Índice

Pontos

Δ Dia

Δ Mês

Δ Ano

EUA

S&P 500

1.995

0,87%

1,17%

-3,09%

EUA

S&P 500 Futuro

1.985

-0,18%

1,21%

-2,40%

O mercado chinês recuou 2,1%, apresentando a queda na última hora da sessão, com a volatilidade do mercado atingindo a máxima de 18 anos, com volumes ainda em queda.

Europa

STOXX 600

1.995

0,06%

-0,20%

5,70%

No Japão, o índice Nikkei encerrou em alta de 1,43%, em dia de baixo volume, com investidores aguardando Fomc.

Japão

Nikkei

18.432

1,43%

-2,43%

5,62%

O composto europeu operava próximo à estabilidade, com investidores cautelosos, aguardando Fomc hoje.

China

Shangai

3.086

-2,10%

-3,74%

-4,59%

Brasil

Ibovespa

48.553

2,51%

4,13%

-2,91%

Brasil

Ibovespa Futuro

48.896

2,31%

3,65%

-9,85%

Cotação

Δ Dia

Δ Mês

Δ Ano

Os mercados asiáticos encerraram em direções divergentes, com investidores aguardando decisão do Fomc hoje.

Ativo Petróleo WTI (USD/barril)

46,64

-1,08%

-5,20%

-19,77%

Petróleo Brent (USD/barril)

49,05

-1,41%

-9,42%

-14,44%

Mínério de Ferro - Qingdao (USD/ton)

57,37

0,28%

2,06%

-19,49%

Cobre (USD/ton)

246,40

0,10%

5,39%

-12,79%

Ativo

Cotação

Δ Dia

Δ Mês

Δ Ano

USD/BRL

3,8298

-0,84%

5,78%

44,11%

EUR/BRL

4,3254

-0,63%

6,52%

34,48%

USD/IENE

120,93

0,30%

-0,25%

0,96%

EUR/USD

1,1319

0,26%

0,96%

-6,44%

Agenda Econômica Horário

País/ Região

Evento

Período

Projeções

Anterior

8:00

Brasil

IGP-M (2º decênio)

Set

0,67%

0.17%

9:30

EUA

Conta Corrente

2T

9:30

EUA

Housing Starts

Ago

1170K

1206K

9:30

EUA

Building Permits

Ago

1155K

1119K

9:30

EUA

Pedidos de auxílio desemprego

279K

275K

11:00

EUA

Philadelphia Fed

5.7

8.3

15:00

EUA

FOMC

0.25%

0.00%

Set

-$110.0B -$113.3B

Dólar e Juros Hoje o dólar opera sem movimento definido às principais moedas emergentes à espera da decisão de política monetária do FED. Internamente, o dólar que chegou a negociar acima de R$ 3,90 com a tensão após o rebaixamento do rating brasileiro pela S&P na quinta-feira passada fechou ontem a R$ 3,8307 (-0,83%). Além disso, pesando para a desvalorização do real nos últimos meses podemos destacar: (i) nova revisão para meta fiscal de 2016 (ii) ciclo de aperto monetário menor do que o precificado; (iii) reiteradas tensões políticas e; (iv) dúvidas quanto a real situação chinesa. Já o mercado de juros brasileiro opera em alta relevante nos prazos mais longos em relação a ontem em meio a dificuldade para aprovação das medidas do ajuste fiscal e a boatos quanto a continuidade da equipe econômica. Apesar da explicitação da intenção do BCB de manter a SELIC estável, os prazos mais curtos que já precificaram esse cenário, estão precificando com probabilidade relevante que o BCB deve voltar a elevar juros ainda esse ano. Vale ressaltar que a curva de juros perdeu a inclinação negativa que persistia desde novembro de 2014 nas últimas semanas.

Macroeconomia

Pela manhã no Brasil, o IGP-M da segunda prévia de setembro subiu 0,65%, pouco abaixo da nossa projeção de 0,67% e ante avanço de 0,17% no mês passado. Com o resultado, o índice acumula aumentos de 6,03% no ano e de 8,04% em 12 meses. A FGV informou ainda os resultados dos três indicadores que compõem o IGP-DI de setembro. O IPA, que representa o atacado, subiu 0,89% nesta leitura, após avançar 0,01% em agosto. Os preços dos produtos agropecuários atacadistas subiram 1,44%, após registrar variação de -0,36% em agosto. Já os preços dos produtos industriais no atacado registraram alta de 0,69%, ante avanço de 0,15% observado no mês passado. Pela ótica dos estágios a alta também foi generalizada, apesar do maior impacto nos estágios iniciais. O IPC, que apura a evolução de preços no varejo, cresceu 0,23% na segunda prévia de setembro, em comparação com alta de 0,27% no mês anterior. Aqui o destaque fica por conta da desaceleração do grupo Alimentação para 0,01% frente alta de 0,19% na leitura passada e da desaceleração do grupo Habitação, que registrou variação de 0,47% frente 0,39% no mês passado. Já o INCC-10, que mensura o impacto de preços na construção, apresentou alta de 0,11%, contra avanço de 0,11% na mesma base de comparação. Quanto ao cenário geral de inflação acreditamos que a partir das próximas leituras, os efeitos dos reajustes de preços administrados, que já se dissiparam em parte, continuarão apresentar menor impulso aos preços de forma a pressionar menos os índices inflacionários. A continuidade da depreciação cambial deve levar a novas pressões inflacionárias nos meses adiante, entretanto a forte deterioração da atividade econômica e a deterioração do mercado de trabalho estão minimizando sensivelmente o repasse de preços ao consumidor. Em relação ao IPCA, acreditamos que o nível mais alto do índice acumulado em 12 meses se deu em julho a 9,56% após recuar para 9,53% com a leitura de agosto. Apesar da aceleração na margem, esperamos que a tendência de desaceleração no acumulado em 12 meses persista na leitura de setembro (Projeção IPCA Gradual: 0,41% m/m e 9,35% 12m).

Gradual Investimentos 1

17 de

Morning Call

17 de Setembro de 2015

Maiores Altas Ativo

Preço

Variação

OIBR4

3,50

10,76%

PETR3

9,48

8,59%

ECOR3

6,27

7,18%

PETR4

8,14

6,41%

HGTX3

12,85

6,29%

Análise de Notícias

Braskem & Petrobrás – (BRKM5 & PETR3, PETR4) – De acordo com matéria veiculada pelo “Valor”, as negociações entre as companhias, para um contrato de longo prazo de fornecimento de Nafta da Petrobrás à Braskem, enfrentam um impasse, a 45 dias do vencimento do ultimo aditivo. De acordo com o valor, as negociações encontram-se travadas. Nem mesmo a participação do Governo Federal, por meio dos Ministérios da Fazenda, Comercio Exterior e do BNDES, nas negociações foi capaz de resolver o impasse. A Petrobrás estaria irredutível quanto ao repasse de custos de logística e importação de Nafta ao preço pago pela Braskem, o que elevaria em até 7% dos valores previstos no contrato anterior. A Braskem alega que a indústria nacional não tem condições de absorver aumentos de custos e a maior oferta global de produtos petroquímicos obtidos a partir de matérias-primas mais competitivas já provocou estragos no setor. Alega ainda que a Petrobrás passou a importar Nafta para atende-la ao definir uma nova estratégia para sua área de combustíveis. A conta assim, não caberia ao setor petroquímico. Acreditamos que a falta de um contrato de longo prazo traz incertezas com relação às margens da Braskem, o que continuará sendo um fator negativo para as ações da companhia.

Maiores Baixas Ativo

Preço

Variação

SUZB5

18,32

-3,38%

FIBR3

52,79

-2,82%

JBSS3

16,41

-0,55%

TIMP3

8,59

-0,12%

BRFS3

70,25

-0,07%

Weg – (WEGE3) – A companhia informou a aquisição da Autrial, fabricante de painéis elétricos para equipamentos e instalações industriais, com sede em Valencia, Espanha. A Autrial ocupa uma áreal de 10 mil metros quadrados com cerca de 130 colaboradores, com receita de € 14 milhões em 2014. De acordo com a Weg, “a aquisição vai alavancar os negócios de produtos de automação da Weg na Europa e nos permitirá avançar em nosso projeto de internacionalização da unidade de negócio”. A companhia não informou o valor da aquisição, apenas que não representa investimento relevante. A notícia é de cunho informativo.

Projeções Econômicas Dado

2015 Focus

2015 - Gradual

Selic

14,25%

14,25%

IPCA

9,28%

9,24%

Câmbio

3,70

3,80

PIB

-2,55%

-2,50%

Projeções Econômicas Dado

2016 Focus

2016 - Gradual

Selic

12,00%

11,00%

IPCA

5,64%

4,75%

Câmbio

3,80

4,01

PIB

-0,60%

0,40%

Gradual Investimentos 2

17 de

Morning Call

17 de Setembro de 2015

Próximos Proventos - Data "EX" Código

Empresa

Tipo de Provento

Valor Bruto

Valor Liquido

Data de Divulgação

Data "COM"

Data "EX"

Data de Pagamento

ODPV3

Odontoprev SA

JSCP

R$ 0,018

R$ 0,016

16/09/2015

16/09/2015

17/09/2015

05/10/2015

POMO4

Marcopolo SA

JSCP

R$ 0,024

R$ 0,021

24/02/2015

21/09/2015

22/09/2015

30/12/2015

LREN3

Lojas Renner SA

Desdobramento

Fator: 5

-

19/06/2015

23/09/2015

24/09/2015

-

MGLU3

Magazine Luiza SA

Grupamento

Fator: 0,125

-

10/09/2015

30/09/2015

01/10/2015

-

BBDC3

Banco Bradesco SA

JSCP

R$ 0,017

R$ 0,015

16/09/2015

01/10/2015

02/10/2015

03/11/2015

BBDC4

Banco Bradesco SA

JSCP

R$ 0,019

R$ 0,016

16/09/2015

01/10/2015

02/10/2015

03/11/2015

VALE3

Vale SA

Dividendo

USD 0,194048

-

01/02/2015

15/10/2015

16/10/2015

30/10/2015

VALE5

Vale SA

Dividendo

USD 0,194048

-

01/02/2015

15/10/2015

16/10/2015

30/10/2015

Próximos Proventos - Data de Pagamento Código

Empresa

Tipo de Provento

Valor Bruto

Valor Liquido

Data de Divulgação

Data "COM"

Data "EX"

Data de Pagamento

GETI4

AES Tiete SA

Dividendo

R$ 0,37

-

10/08/2015

07/08/2015

10/08/2015

25/09/2015

TBLE3

Tractebel Energia SA

Dividendo

R$ 0,48

-

27/07/2015

20/08/2015

21/08/2015

25/09/2015

ABEV3

Ambev SA

Dividendo

R$ 0,15

-

31/08/2015

08/09/2015

09/09/2015

28/09/2015

BRSR6

Banrisul

JSCP

R$ 0,23

R$ 0,19

10/09/2015

09/09/2015

10/09/2015

28/09/2015

POMO4

Marcopolo SA

JSCP

R$ 0,02

R$ 0,02

24/02/2015

22/06/2015

23/06/2015

30/09/2015

CIEL3

Cielo SA

Dividendo

R$ 0,22

-

29/07/2015

11/09/2015

14/09/2015

30/09/2015

CIEL3

Cielo SA

JSCP

R$ 0,06

R$ 0,05

29/07/2015

11/09/2015

14/09/2015

30/09/2015

BBAS3

Banco do Brasil SA

JSCP

R$ 0,27

R$ 0,23

28/08/2015

11/09/2015

14/09/2015

30/09/2015

ITUB3

Itau Unibanco Holding SA

Dividendo

R$ 0,02

-

28/08/2015

31/08/2015

01/09/2015

01/10/2015

ITUB4

Itau Unibanco Holding SA

Dividendo

R$ 0,02

-

28/08/2015

31/08/2015

01/09/2015

01/10/2015

ITSA4

Itausa - Investimentos Itau SA

Dividendo

R$ 0,02

-

28/08/2015

31/08/2015

01/09/2015

01/10/2015

BBDC3

Banco Bradesco SA

JSCP

R$ 0,02

R$ 0,01

17/08/2015

01/09/2015

02/09/2015

01/10/2015

BBDC4

Banco Bradesco SA

JSCP

R$ 0,02

R$ 0,02

17/08/2015

01/09/2015

02/09/2015

01/10/2015

SANB11

Banco Santander Brasil SA

Dividendo

R$ 0,81

-

09/09/2015

09/09/2015

10/09/2015

05/10/2015

ODPV3

Odontoprev SA

JSCP

R$ 0,02

R$ 0,02

16/09/2015

16/09/2015

17/09/2015

05/10/2015

CTIP3

CETIP

Dividendo

R$ 0,30

-

07/08/2015

12/08/2015

13/08/2015

08/10/2015

EMBR3

Embraer SA

JSCP

R$ 0,04

R$ 0,03

06/08/2015

17/08/2015

18/08/2015

14/10/2015

VALE3

Vale SA

Dividendo

USD 0,194048

-

01/02/2015

15/10/2015

16/10/2015

30/10/2015

VALE5

Vale SA

Dividendo

USD 0,194048

-

01/02/2015

15/10/2015

16/10/2015

30/10/2015

BBDC3

Banco Bradesco SA

JSCP

R$ 0,02

R$ 0,01

16/09/2015

01/10/2015

02/10/2015

03/11/2015

BBDC4

Banco Bradesco SA

JSCP

R$ 0,02

R$ 0,02

16/09/2015

01/10/2015

02/10/2015

03/11/2015

RADL3

Raia Drogasil SA

JSCP

R$ 0,11

R$ 0,09

22/06/2015

22/06/2015

23/06/2015

01/12/2015

POMO4

Marcopolo SA

JSCP

R$ 0,02

R$ 0,02

24/02/2015

21/09/2015

22/09/2015

30/12/2015

MULT3

Multiplan

JSCP

R$ 0,48

R$ 0,41

30/06/2015

30/06/2015

01/07/2015

31/12/2015

LAME3

Lojas Americanas SA

JSCP

R$ 0,04

R$ 0,04

01/09/2015

01/09/2015

02/09/2015

28/03/2016

LAME4

Lojas Americanas SA

JSCP

R$ 0,04

R$ 0,04

01/09/2015

01/09/2015

02/09/2015

28/03/2016

LREN3

Lojas Renner SA

JSCP

R$ 0,21

R$ 0,18

19/06/2015

18/06/2015

19/06/2015

-

VIVT4

Telefonica Brasil SA

JSCP

R$ 0,14

R$ 0,11

20/07/2015

31/07/2015

03/08/2015

-

Gradual Investimentos 3

17 de

Disclaimer

17 de Setembro de 2015

Research Daniel Marques, CNPI, CMT [email protected] Gesley Henrique Florentino, CNPI-P [email protected] João Marcello Schoenberger, CNPI-T [email protected]

Equipe Econômica André Perfeito - Economista-Chefe

[email protected] Rafael Gonçalves

[email protected]

DISCLAIMER Este relatório foi elaborado pela equipe de análise da Gradual Investimentos. Trata-se de um material de uso exclusivo desta instituição e de seus clientes, não podendo ser reproduzido ou distribuído , em todo ou e parte, sem expressa autorização da Gradual. Este relatório é distribuído com o objetivo de fornecer informações que possam ajudar o investidor na sua decisão de investimento, porém não visa oferta ou solicitação de compra e venda de qualquer instrumento financeiro. As informações contidas neste relatório são consideradas confiáveis na data de sua publicação, entretanto, não representam por parte da Gradual garantia de exatidão dos dados factuais utilizados. O presente relatório não deve ser considerado de forma isolada, sendo que as opiniões, estimativas e projeções aqui constantes são baseadas em julgamento do(s) analista(s) de investimento envolvido(s) na sua elaboração e são, portanto, sujeitas a modificações sem aviso prévio em decorrência de alterações nas condições de mercado. O analista responsável pela elaboração deste relatório - Sr. Daniel Marques - declara, nos termos do artigo 17 da Instrução CVM n° 483/10, que: (I) as análises e recomendações refletem única e exclusivamente suas opiniões pessoais, às quais foram realizadas de forma independente e autônoma, inclusive em relação à Gradual Investimentos; (II) informar o investidor caso esteja em situação que possa afetar a imparcialidade do relatório ou que configure ou possa configurar conflito de interesses, incluindo, mas não se limitando aos casos em que: a) possuir vínculo com pessoa natural que trabalhe para o emissor objeto do relatório de análise, esclarecendo a natureza do vínculo; b) seu cônjuge ou companheiro, seja direta ou indiretamente, em nome próprio ou de terceiros, titular de valores mobiliários objeto do relatório de análise; ou envolvidos na aquisição, alienação ou intermediação dos valores mobiliários objeto do relatório de análise; c) a remuneração do(s) analista(s) de investimento está, direta ou indiretamente, influenciada pelo resultado proveniente dos negócios e operações financeiras realizadas pela Gradual Corretora.

Gradual Investimentos 4