Análise do Desempenho 1º trimestre de 2017



APRESENTAÇÃO

O relatório Análise do Desempenho apresenta a situação econômico-financeira da BB Seguridade Participações S.A. (BB Seguridade). Destinado aos analistas de mercado, acionistas e investidores, este documento disponibiliza análises contendo indicadores econômicos e financeiros, desempenho dos papéis da BB Seguridade, entre outros aspectos considerados relevantes para a avaliação do desempenho da Companhia com periodicidade trimestral. Em novembro de 2012 o Banco do Brasil S.A. (BB) anunciou sua intenção de criar a BB Seguridade, uma subsidiária responsável por consolidar, sob uma única sociedade, todas as suas atividades nos segmentos de seguros, previdência complementar aberta, capitalização e atividades afins. No mesmo documento, o BB informou sua intenção de promover uma oferta pública de ações de emissão da BB Seguridade na BM&FBOVESPA S.A. – Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros. O procedimento de bookbuilding da oferta pública encerrou-se em 25.04.2013, sendo as ações precificadas a R$17,00. O início de negociação se deu em 29.04.2013. Na oferta, o controlador vendeu 675 milhões de ações, em uma transação que movimentou aproximadamente R$11,5 bilhões, sendo 500 milhões de ações vendidas na oferta inicial, 100 milhões do lote complementar e 75 milhões do lote suplementar. O anúncio de encerramento da oferta foi publicado em 17.05.2013. As demonstrações financeiras consolidadas foram preparadas em conformidade com as normas e padrões internacionais de contabilidade (International Financial Reporting Standards – IFRS). As análises constantes deste relatório baseiam-se nas demonstrações em IFRS, mas eventualmente são complementadas por dados gerenciais, além de informações apuradas com base no padrão contábil determinado pela Superintendência de Seguros Privados – SUSEP.



ACESSO ON-LINE

O relatório Análise do Desempenho está disponível no site de Relações com Investidores da BB Seguridade. No mesmo endereço também são disponibilizadas maiores informações sobre a BB Seguridade, como estrutura societária, governança corporativa, séries históricas em planilhas eletrônicas, entre outros pontos de interesse de acionistas e investidores. O site pode ser acessado por meio do endereço www.bbseguridaderi.com.br.

Este Relatório faz referências e declarações sobre expectativas, sinergias planejadas, estimativas de crescimento, projeções de resultado e estratégias futuras sobre a BB Seguridade. Tais declarações baseiam-se nas atuais expectativas, estimativas e projeções da Administração sobre acontecimentos futuros e tendências financeiras que possam afetar os negócios do Conglomerado. Essas referências e declarações não são garantia de desempenho futuro e envolvem riscos e incertezas que podem extrapolar o controle da administração, podendo, desta forma, resultar em saldos e valores diferentes daqueles aqui antecipados e discutidos. As expectativas e projeções da adminis tração são vinculadas às condições do mercado (mudanças tecnológicas, pressões competitivas sobre produtos, preços, entre outros), do desempenho econômico geral do país (taxa de juros e câmbio, mudanças políticas e econômicas, inflação, mudanças na legislação tributária, entre outras) e dos mercados internacionais. Expectativas futuras decorrentes da leitura deste relatório devem considerar os riscos e incertezas que envolvem os negócios da BB Seguridade. A Companhia não se responsabiliza em atualizar qualquer estimativa contida neste relatório ou períodos anteriores. As tabelas e gráficos deste relatório apresentam, além dos saldos e valores contábeis, números financeiros e gerenciais. As taxas de variação relativa são apuradas antes do procedimento de arredondamento em R$ milhões. O arredondamento utilizado segue as regras estabelecidas pela Resolução 886/66 da Fundação IBGE: caso o algarismo decimal seja igual ou superior a 0,5, aumenta-se em uma unidade; caso o algarismo decimal seja inferior a 0,5, não há acréscimo de uma unidade.

Teleconferência de Resultados 1T17 09 de maio de 2017 Português Horário: 10h (Hora de Brasília)

Índice

09h (Horário de NY) Telefone no Brasil +55-11-3137-8025

1.

Sumário do Desempenho

5

2.

Análise do Resultado

19

3.

Análise Patrimonial

25

4.

Negócios de Risco e Acumulação

29

5.

Negócios de Distribuição

107

6.

Glossário

119

EUA +1-786-837-9597 Reino Unido +44-20-3318-3776 Webcast: www.bbseguridaderi.com.br Inglês Horário: 11h30 (Hora de Brasília) 10h30 (Horário de NY) Telefone no Brasil +55-11-3137-8025 EUA +1-786-837-9597 Reino Unido +44-20-3318-3776 Webcast: www.bbseguridaderi.com.br

Contatos Relações com Investidores  +55 (11) 4297-0730

[email protected] Rua Alexandre Dumas, 1671 – Térreo – Ala B Chácara Santo Antônio – São Paulo – SP CEP: 04717-903

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1. SUMÁRIO DO DESEMPENHO Tabela 1 – Principais indicadores F luxo T rim e s t ra l Unida de

1T 16

2 T 16

3 T 16

4 T 16

1T 17

Negó cio s de risco e acumulação

R$ mil

608.261

669.124

638.846

679.268

594.118

Negó cio s de distribuição

R$ mil

370.508

420.448

383.974

435.008

404.875

Outro s

R$ mil

(21.085)

(2.858)

(34.890)

(39.540)

(6.190)

Lucro líquido

R$ mil

957.684

1.086.714

987.930

981.524

992.803

Lucro líquido ajustado

R$ mil

957.684

1.086.714

987.930

1.074.736

992.803

%

49,9

55,2

48,9

52,2

47,3

Sinistralidade

%

34,3

30,9

31,3

31,0

24,6

Índice de co missio namento

%

26,3

28,0

27,0

27,5

27,2

Índice de despesas gerais e administrativas

%

12,9

9,8

12,0

10,7

20,6

Índice co mbinado

%

73,1

68,5

70,1

69,1

72,1

Índice co mbinado ampliado

%

65,8

62,3

64,2

63,0

65,8

RSP L ajustado

%

43,1

46,8

48,4

47,2

45,5

Índice de so lvência

%

145,0

122,1

124,5

139,9

122,4

Sinistralidade

%

64,2

56,6

59,7

63,9

59,3

Índice de co missio namento

%

23,1

22,6

23,7

23,3

24,0

Índice de despesas gerais e administrativas

%

18,7

17,8

19,1

19,5

23,1

Índice co mbinado

%

105,6

96,8

102,3

106,5

105,9

Índice co mbinado ampliado

%

95,9

88,9

95,8

99,4

101,2

RSP L ajustado

%

5,8

13,9

4,7

3,1

(0,5)

Índice de so lvência

%

148,6

163,8

175,1

183,4

174,5

157.296

171.816

182.724

197.534

208.478

S um á rio do s re s ult a do s

RSP L ajustado ¹ S um á rio do de s e m pe nho po r s e gm e nt o S e guro s - V ida , H a bit a c io na l e R ura l

S e guro s - P a t rim ô nio e A ut o m ó v e l

P re v idê nc ia P ro visõ es técnicas de previdência

R$ milhõ es

Taxa de gestão

%

1,17

1,16

1,15

1,14

1,13

RSP L ajustado

%

37,3

39,0

43,0

42,9

39,7

Índice de so lvência

%

160,0

170,9

165,2

201,8

209,7

Reservas de capitalização

R$ milhõ es

11.723

11.208

11.012

10.763

10.231

M argem financeira de juro s

p.p.

8,3

5,9

6,4

5,7

7,4

C a pit a liza ç ã o

RSP L ajustado

%

123,0

84,1

87,9

96,4

98,7

Índice de so lvência

%

165,2

238,1

130,1

167,2

166,7

M argem o peracio nal

%

83,1

80,1

79,7

79,2

81,5

M argem líquida

%

58,7

57,7

57,1

59,4

58,5

C o rre t a ge m

¹O RSPL ajustado da BB Seguridade foi calculado considerando a divisão do lucro líquido pelo patrimônio líquido médio (PL) do período, na forma divulgada pela Companhia em seu relatório de Análise do Desempenho. Nos períodos em que não há distribuição de dividendos, o PL é ajustado deduzindo os valores de dividendos a serem distribuídos considerando payout de 80% e desconsiderando atualização monetária.

BB Seguridade Participações S.A. | Análise do Desempenho 1T17

5



DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO AJUSTADA

Tabela 2 – Análise do Resultado | Demonstração do resultado ajustada F luxo T rim e s t ra l R $ m il

1T 16

R e s ult a do de inv e s t im e nt o s e m pa rt ic ipa ç õ e s s o c ie t á ria s Negó cio s de risco e acumulação

V a r. %

4 T 16

1T 17

s / 1T 16

s / 4 T 16

9 6 6 .9 0 1 1.0 7 6 .9 5 2

9 9 7 .8 5 7

3 ,2

( 7 ,3 )

608.261

679.268

594.118

(2,3)

(12,5)

Vida, Habitacio nal e Rural

284.536

321.384

293.619

3,2

(8,6)

P atrimô nio e A uto mó vel

25.248

14.816

(2.285)

-

-

P revidência

167.105

200.016

186.277

11,5

(6,9)

Resseguro

40.720

75.259

45.945

12,8

(39,0)

Capitalização

90.040

66.842

69.085

(23,3)

3,4

P lano s Odo nto ló gico s

612

951

1.477

141,3

55,3

Negó cio s de distribuição

370.508

435.008

404.875

9,3

(6,9)

(11.868)

(37.323)

(1.136)

(90,4)

(97,0)

( 2 0 .0 0 6 )

( 17 .6 5 8 )

( 15 .2 5 7 )

( 2 3 ,7 )

( 13 ,6 )

(11.898)

(7.767)

(5.068)

(57,4)

(34,7)

Despesas administrativas

(2.128)

(9.154)

(7.637)

258,8

(16,6)

Despesas co m tributo s

(5.985)

(696)

(2.478)

(58,6)

256,2

6

(41)

(74)

-

78,8

10 .7 8 8

15 .4 4 2

10 .2 0 2

( 5 ,4 )

( 3 3 ,9 )

48.997

15.442

44.691

(8,8)

189,4

(38.209)

-

(34.489)

(9,7)

-

9 5 7 .6 8 4

1.0 7 4 .7 3 6

9 9 2 .8 0 3

3 ,7

( 7 ,6 )

Outro s D e s pe s a s ge ra is e a dm inis t ra t iv a s Despesas co m pesso al

Outras receitas e despesas o peracio nais R e s ult a do f ina nc e iro Receitas financeiras Despesas financeiras Luc ro lí quido a jus t a do

Figura 1 – Lucro líquido ajustado 55,9

995

53,9

988

54,0

1.014

49,9

958

Figura 2 – Lucro líquido ajustado | Origem do resultado¹ (R$ milhões) 55,2

1.087

48,9 988

420

384

52,2

47,3

1.075 993 435

389

366

399

371

605

646

630

608

669

639

679

594

-15 4T15

-21 1T16

-3 2T16

-35 3T16

-40 4T16

-6 1T17

1.087

995

988

1.014

304

268

357

690

720

657

629

3T15

4T15

1T16

988

958 313 329

289

1.075

993

331

295

405

773

699

743

698

2T16

3T16

4T16

1T17

1 -24 2T15

3T15

Negócios de dist ribuição (R$ milhões) Negócios de risco e acumulação (R$ milhões) Outros (R$ milhões)

2T15

Resultado operacional não decorrente de juros

Resultado financeiro

¹Valores calculados com base na soma dos resultados operacionais não-decorrente de juros e financeiro de todas as coligadas e controladas da BB Seguridade líquidos de impostos considerando a alíquota efetiva de cada companhia para o período em análise

RSPL ajustado (%)

BB Seguridade Participações S.A. | Análise do Desempenho 1T17

6

Figura 3 – Lucro líquido | Composição da evolução trimestral (R$ milhões)

958

69

993 (34)

Lu cro líqu id o ajustad o 1T16

Variação do resultado operacional não decorrente de juros¹

Variação d o resultado finan ce iro¹

Lucro líquido ajustado 1T17

¹Valores calculados com base na soma dos resultados operacionais não-decorrente de juros e financeiro de todas as coligadas e controladas da BB Seguridade líquidos de impostos considerando a alíquota efetiva de cada companhia para o período em análise.

No 1T17, o lucro líquido atingiu R$992,8 milhões, crescimento de 3,7% em relação ao 1T16. O desempenho é justificado pelo crescimento de R$69,2 milhões (+11,0%) do resultado operacional não decorrente de juros combinado, parcialmente compensado pela queda de R$34,1 milhões (-10,4%) do resultado financeiro combinado, ambos líquidos de efeitos tributários. O resultado do período foi suportado principalmente pela performance da BB Corretora, impulsionada pelo forte desempenho comercial do período, com destaque para os segmentos de rural e previdência. Cabe ressaltar que a análise dos últimos 12 meses foi impactada pelo enquadramento da BB Corretora no regime não cumulativo a partir de março de 2016, com aumento nas alíquotas de PIS/PASEP e COFINS sobre a receita bruta, tornando as bases não diretamente comparáveis. Colaboraram ainda para o crescimento do lucro em relação ao mesmo período de 2016, a queda da sinistralidade no segmento de seguros e o crescimento das reservas de previdência, com forte desempenho em termos de volume de contribuições associado à queda no índice de resgates. Por outro lado, a redução da taxa Selic e a queda da inflação impactaram o retorno de títulos pós-fixados e de títulos remunerados à inflação classificados na categoria mantidos até o vencimento, afetando o resultado financeiro de todas as companhias do conglomerado. O retorno anualizado sobre o patrimônio líquido médio foi de 47,3% no 1T17, queda de 2,6 p.p. em relação ao 1T16.

BB Seguridade Participações S.A. | Análise do Desempenho 1T17

7



EVENTOS EXTRAORDINÁRIOS

Tabela 3 – Análise do Resultado | Eventos extraordinários F luxo T rim e s t ra l R $ m il

V a r. %

1T 16

4 T 16

1T 17

s / 1T 16

s / 4 T 16

9 5 7 .6 8 4

1.0 7 4 .7 3 6

9 9 2 .8 0 3

3 ,7

( 7 ,6 )

E v e nt o s e xt ra o rdiná rio s

-

( 9 3 .2 12 )

-

-

-

SH1: Crédito tributário - P IS/COFINS

-

13.458

-

-

-

SH2: Crédito tributário - P IS/COFINS

-

9.557

-

-

-

B B Seguro s: A juste ao valo r recuperável - M A P FRE B B SH2

-

(176.101)

-

-

-

B B Seguro s: A juste ao valo r recuperável - M A P FRE B B SH2 - Impo sto s

-

59.874

-

-

-

9 5 7 .6 8 4

9 8 1.5 2 4

9 9 2 .8 0 3

3 ,7

1,1

Luc ro lí quido a jus t a do

Luc ro lí quido c o nt á bil

BB MAPFRE SH1 e MAPFRE BB SH2 – Crédito tributário – PIS/COFINS: mudança na metodologia de apuração das despesas de PIS/PASEP e COFINS a qual consiste na constituição de créditos tributários referentes a diferenças temporais desses tributos sobre provisões de sinistros a liquidar (PSL), provisões para sinistros ocorridos e não avisados (IBNR) e provisões para sinistros ocorridos mas não suficientemente avisados (IBNER), gerando impactos positivos líquidos de R$53,1 milhões no resultado da BB MAPFRE SH1 e de R$53,5 milhões na MAPFRE BB SH2. Considerando que a alteração da metodologia foi aplicada sobre provisões constituídas tanto no exercício de 2016 como em períodos passados, o montante de crédito tributário referente a provisões constituídas em exercícios anteriores foi considerado como extraordinário, com impacto combinado positivo de R$23,0 milhões no lucro líquido da BB Seguridade no 4T16.

BB Seguros – Ajuste ao valor recuperável (MAPFRE BB SH2): desvalorização no montante bruto de R$176,1 milhões do investimento da BB Seguros na MAPFRE BB SH2, após realização de teste de imparidade, conforme determinado no CPC 01. A desvalorização foi decorrente de cenário econômico adverso, diminuição das projeções de prêmios emitidos e menor resultado financeiro devido à diminuição da taxa de juros futuros. O valor bruto foi contabilizado como perda por redução ao valor recuperável em outras receitas/despesas operacionais da BB Seguros, com impacto negativo, líquido de impostos, de R$116,2 milhões nas receitas de investimentos em participações societárias da BB Seguridade no 4T16.

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8

BB MAPFRE SH1 | Vida, Habitacional e Rural

Figura 4 – SH1 | Prêmios emitidos (R$ milhões)

2.094

2.098

45,2

2.097

1.867

Figura 5 – SH1 | Lucro líquido ajustado e RSPL

1.819

53,7

1.633

1.497

287

3T15

4T15

1T16

2T16

3T16

43,1

400

379

457 382

104

95

2T15

46,3

46,8

48,4

47,2

419

436

429

103

105

103

317

331

325

289

2T16

3T16

4T16

1T17

45,5

1.967

4T16

1T17

2T15

129

113

272

266

4T15

1T16

354

3T15

392 102

Resultado financeiro¹ Resultado operacional não decorrent e de juros¹ RSPL ajustado(%)

¹ Valores líquidos de impostos considerando a alíquota efetiva da companhia

O lucro líquido da operação de Vida, Habitacional e Rural atingiu R$391,5 milhões no 1T17, evolução de 3,2% em relação ao mesmo período de 2016. O desempenho do trimestre foi suportado: (i)

pelo crescimento do resultado operacional não decorrente de juros, justificado pela redução do índice de sinistralidade, parcialmente compensada pelo aumento dos índices de comissionamento e de despesas gerais e administrativas; e

(ii) pela redução na alíquota efetiva de impostos no período, justificada pela maior participação do seguro rural no resultado de subscrição. O resultado do trimestre foi impactado por dois movimentos pontuais que afetaram a base de cálculo dos índices de despesas gerais e administrativas e de sinistralidade, conforme descrito a seguir: (i)

mudança de metodologia referente ao provisionamento para crédito de liquidação duvidosa de sinistros a recuperar de resseguro, que resultou em uma despesa adicional de R$93,5 milhões, registrada em redução ao valor recuperável, contabilizada em outras receitas e despesas operacionais; e

(ii) recuperação de indenização de sinistros de períodos passados de operações resseguradas, que gerou uma receita no montante de R$97,2 milhões, com impacto na linha de resultado com resseguro e realocada para a linha de despesas com sinistros na DRE Gerencial. No 1T17, os prêmios emitidos somaram R$1,6 bilhão, volume 9,1% superior ao observado no 1T16. O desempenho é justificado pelo crescimento em prêmios emitidos de seguros rurais (+51,2%) e habitacionais (+9,9%), parcialmente compensado pela queda de 2,7% tanto no segmento de vida como em prestamista.

BB Seguridade Participações S.A. | Análise do Desempenho 1T17

9

MAPFRE BB SH2 | Patrimônio e Automóvel

Figura 6 – SH2 | Prêmios emitidos (R$ milhões)

2.325

2.422

2.228

2.174

Figura 7 – SH2 |Lucro líquido ajustado e RSPL

2.284 1.971

1.996

2.210

12,4

100

13,9

13,8

11,8

5,8 119

99

50

4,7 126

3,1

-0,5

30 44

89

136

116

101 108

12

2T15

3T15

4T15

1T16

2T16

3T16

4T16

2T15

3T15

25

-17

-17

1T17

75

-58

4T15

1T16

124 81

-31

-86 -95

2T16

3T16

4T16

-5 1T17

Resultado financeiro¹ (R$ milhões) Resultado operacional não decorrente de juros¹ (R$ milhões) RSPL ajustado(%) ¹Valores líquidos de impostos considerando a alíquota efetiva da companhia

A operação de Patrimônio e Automóvel apresentou prejuízo líquido de R$4,6 milhões, ante um resultado positivo de R$50,5 milhões no mesmo período de 2016. A queda do desempenho no comparativo resultou da piora tanto do resultado operacional não decorrente de juros como do resultado financeiro. Apesar da redução de 4,8 p.p. na sinistralidade em relação ao 1T16, a queda de 8,3% dos prêmios ganhos retidos, a elevação do índice de comissionamento, gerada principalmente pelo aumento do índice no segmento de automóveis no canal corretor e pela mudança no mix de prêmios com aumento da participação nas modalidades com maior índice de comissionamento, bem como o aumento em outras receitas e despesas operacionais, levaram o resultado operacional não decorrente de juros a uma queda no comparativo com o 1T16. Cabe destacar que o resultado do trimestre foi impactado por dois movimentos pontuais que afetaram a base de cálculo dos índices de despesas gerais e administrativas e de sinistralidade, conforme descrito a seguir: (i)

mudança de metodologia referente ao provisionamento para crédito de liquidação duvidosa de sinistros a recuperar de resseguro, que resultou em uma despesa adicional de R$29,7 milhões, registrada em redução ao valor recuperável, contabilizada em outras receitas e despesas operacionais; e

(ii) recuperação de indenização de sinistros de períodos passados de operações resseguradas, que gerou uma receita no montante de R$30,7 milhões, com impacto na linha de resultado com resseguro e realocada para a linha de despesas com sinistros na DRE Gerencial. Entretanto, conforme pode ser observado, o efeito gerado por estes dois movimentos em conjunto foi praticamente neutro em termos de resultado final, uma vez que foram compensados entre si. No 1T17, os prêmios emitidos somaram R$2,2 bilhões, evolução de 1,7% sobre o mesmo período de 2016. O incremento foi concentrado nos segmentos de danos e demais, parcialmente compensado pela queda de 1,4% em automóveis

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10

Brasilprev | Previdência

Figura 8 – Brasilprev | Taxa de gestão

Figura 9 – Brasilprev | Lucro líquido ajustado e RSPL

37,7

1,22

370

1,21

418

1,19

422

1,17

430

1,16

474

1,15

524

1,14

529

3T15

4T15

1T16

2T16

573

210

79

Receita com taxa de gestão (R$ milhões)

3T16

4T16

36,1

37,3

39,0

1,13

130

2T15

38,0

1T17

Taxa de gestão (%)

2T15

223

209

66

77

156

3T15

223 81

133

142

4T15

1T16

43,0

42,9

278

267

242

39,7

248

73

72

204

195

189

3T16

4T16

1T17

59

76

166

2T16

Resultado financeiro¹ (R$ milhões) Resultado operacional não decorrente de juros¹ (R$ milhões) RSPL ajustado (%)

¹Valores líquidos de impostos considerando a alíquota efetiva da companhia.

O lucro líquido do segmento de Previdência atingiu R$248,4 milhões no 1T17, crescimento de 11,5% em relação ao 1T16. A evolução foi sustentada pela melhora do resultado operacional não decorrente de juros, justificada: (i)

pelo incremento de 33,1% das receitas com taxa de gestão, em consequência da expansão de 32,5% do volume de recursos administrados; e

(ii) pela melhora de 2,6 p.p. no índice de eficiência. Por outro lado, a melhora observada no resultado operacional não decorrente de juros foi parcialmente compensada pela retração de 26,2% do resultado financeiro. No trimestre, o volume de contribuições de previdência apresentou crescimento de 26,7% em relação ao 1T16, com evolução concentrada principalmente nos planos de contribuição esporádica. O crescimento das contribuições associado à melhora de 1,1 p.p. no índice de resgate resultou em uma captação líquida de R$4,5 bilhões no 1T17, evolução de 19,9% em relação ao mesmo período de 2016.

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11

Brasilcap | Capitalização

Figura 10 – Brasilcap | Arrecadação (R$ milhões)

Figura 11 – Brasilcap | Lucro líquido e RSPL 109,7

123,0

88,8 65,4 1.961

84,1

87,9

96,4

98,7

103

101

100

104

90

86

95

135

1.856 1.675

1.571 1.379

109

97

1.360 1.043

68

934

117 89

69

78

41

2T15

3T15

4T15

1T16

2T16

3T16

4T16

1T17

27

28

19

18

25

2T15

3T15

4T15

1T16

2T16

12

14

8

3T16

4T16

1T17

Resultado financeiro¹ (R$ milhões) Resultado operacional não decorrente de juros¹ (R$ milhões) RSPL (%)

¹ Valores líquidos de impostos considerando a alíquota efetiva da companhia

No 1T17, o lucro líquido do segmento de capitalização atingiu R$103,6 milhões, queda de 23,3% em relação ao observado no 1T16, explicada, em grande parte, pela contração de 18,9% do resultado financeiro. A queda do resultado financeiro em relação ao mesmo período do ano passado é explicada tanto pela redução de 11,6% do volume médio de ativos rentáveis quanto pela contração de 0,9 p.p. na margem financeira de juros. Em menor escala, o resultado de capitalização também contribuiu para a redução do lucro líquido em relação ao mesmo período do ano passado, em razão da queda de 10,5% na arrecadação com títulos de capitalização e da retração de 2,9 p.p. na cota de carregamento média.

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12

IRB | Resseguros

Figura 12 – IRB | Prêmios emitidos (R$ milhões)

Figura 13 – IRB | Lucro líquido ajustado (R$ milhões)

1.200

1.062

1.032 902

1.041

982

368

1.172 965

130 224

230

2T15

3T15

4T15

1T16

2T16

3T16

4T16

1T17

202

201

199

202

162

154

134

157

40

47

66

45

3T15

4T15

1T16

2T16

-6 2T15

225

66

124

238

114

101

-48

Resultado operacional não de co rrente de juros¹

3T16

4T16

1T17

Resultado fin anceiro ¹

¹ Valores líquidos de impostos considerando a alíquota efetiva da companhia.

No 1T17, o lucro líquido da operação de Resseguros foi de R$224,9 milhões, crescimento de 12,8% em relação ao 1T16. O desempenho no comparativo é justificado pela melhora do índice de sinistralidade, parcialmente compensada pelo aumento no índice de despesas gerais e administrativas.

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13



NEGÓCIOS DE DISTRIBUIÇÃO

BB Corretora | Corretagem

Figura 14– BB Corretora | Receitas de corretagem (R$ milhões) 673

2T15

728 619

3T15

658

4T15

632

1T16

2T16

672

3T16

732

4T16

692

1T17

Figura 15 – BB Corretora | Lucro líquido e Margem operacional 81,3

83,7

389

366

2T15

3T15

84,1

399

4T15

83,1

371

1T16

Lucro líquido (R$ milhões)

80,1

420

2T16

79,7

384

3T16

79,2

435

4T16

81,5

405

1T17

Margem operacional (%)

A BB Corretora apresentou lucro líquido de R$404,9 milhões no 1T17, crescimento de 9,3% no comparativo com o 1T16, justificado: (i)

pelo incremento de 9,5% das receitas de corretagem, parcialmente compensado pela contração de 1,6 p.p. da margem operacional, explicada em grande parte pela majoração da alíquota de PIS/PASEP e COFINS em vigor desde março de 2016; e

(ii) pelo crescimento de 39,0% do resultado financeiro, em função do aumento tanto do saldo médio como da taxa média dos ativos rentáveis.

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14



GUIDANCE 2017

Na tabela a seguir é apresentado o acompanhamento do Guidance 2017. No 1T17, o crescimento do lucro líquido em relação ao 1T16 posicionou-se dentro do intervalo de projeções da Companhia:

Tabela 4 – Estimativas 2017 Indic a do r Crescimento do lucro líquido ajustado (%)

BB Seguridade Participações S.A. | Análise do Desempenho 1T17

R e a liza do

E s t ima t iv a 2 0 17

3,7

1,0 - 5,0

15



OUTRAS INFORMAÇÕES

Tabela 5 – Posicionamento de mercado F luxo T rim e s t ra l Unida de

1T 16

2 T 16

3 T 16

4 T 16

1T 17

807.974

805.139

958.693

896.428

786.081

15,8%

15,5%

17,3%

16,0%

14,6%











161.816

415.122

175.164

339.463

157.412

15,1%

25,8%

15,6%

20,4%

12,6%











52.345

54.027

51.141

59.405

57.507

6,4%

6,5%

6,0%

6,7%

6,4%











375.143

762.620

586.211

637.928

567.402

78,6%

77,4%

67,1%

74,6%

75,3%











1.032.637

1.100.789

930.650

1.009.018

1.018.065

13,6%

13,6%

11,0%

12,0%

12,7%











880.931

916.232

796.224

764.290

942.293

15,1%

14,4%

12,7%

10,9%

14,7%











157.295.939

171.816.005

182.723.662

197.533.558

208.478.371

28,5%

29,4%

29,8%

30,3%

30,5%











7.898.302

13.922.495

10.218.318

15.383.564

10.008.207

35,2%

44,5%

39,4%

41,3%

35,1%











11.723.268

11.207.605

11.011.804

10.762.799

10.231.118

38,6%

37,7%

37,3%

36,6%

35,4%











1.043.471

1.570.613

1.359.880

1.675.493

934.000

21,4%

29,3%

25,8%

30,0%

19,4%











V ida P rêmio s emitido s P articipação de mercado

R$ mil %

P o sição P re s t a m is t a P rêmio s emitido s P articipação de mercado

R$ mil %

P o sição H a bit a c io na l P rêmio s emitido s P articipação de mercado

R$ mil %

P o sição R ura l P rêmio s emitido s P articipação de mercado

R$ mil %

P o sição A ut o m ó v e l P rêmio s emitido s P articipação de mercado

R$ mil %

P o sição D a no s P rêmio s emitido s P articipação de mercado

R$ mil %

P o sição P re v idê nc ia P ro visõ es técnicas de previdência P articipação de mercado

R$ mil %

P o sição Co ntribuiçõ es P articipação de mercado

R$ mil %

P o sição C a pit a liza ç ã o Reservas P articipação de mercado

R$ mil %

P o sição A rrecadação P articipação de mercado P o sição

R$ mil %

Fonte: Susep

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16

Tabela 6 – Ações | Composição acionária A c io nis t a s

A çõ es

P a rt ic ipa ç ã o

B a nc o do B ra s il

1

1.3 2 5 .0 0 0 .0 0 0

6 6 ,2 5 %

A ç õ e s e m t e s o ura ria

1

3 .4 0 4 .3 4 6

0 ,17 %

4 0 .8 8 2

6 7 1.5 9 5 .6 5 4

3 3 ,5 8 %

937

549.932.480

27,50%

3.142

90.939.540

4,55%

36.803

30.723.634

1,54%

4 0 .8 8 4

2 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 0

10 0 ,0 0 %

F re e F lo a t Estrangeiro s P esso a Jurídica P esso a Física T o tal

Tabela 7 – Ações | Desempenho F luxo T rim e s t ra l Unida de

1T 16

2 T 16

3 T 16

4 T 16

1T 17

D e s e m pe nho da a ç ã o Lucro po r ação

R$

0,48

0,54

0,49

0,54

0,50

Dividendo s po r ação

R$

0,82

0,00

0,82

0,00

0,84

Valo r patrimo nial po r ação

R$

4,26

3,99

4,49

4,14

4,64

Co tação de fechamento

R$

29,70

28,11

29,88

28,30

29,20

%

5,39

5,41

5,98

6,21

5,61

59.400

56.220

59.760

56.600

58.400

Dividend yield anualizado ¹ Valo r de mercado

R$ milhõ es

M últ iplo s P /L (12 meses)

x

15,02

13,90

14,77

13,78

14,10

P /VP A

x

6,97

7,04

6,65

6,83

6,29

1.161.348

903.793

741.392

730.836

687.682

D a do s de ne go c ia ç ã o Quantidade de negó cio s realizado s Vo lume médio diário

R$ milhõ es

155

152

113

104

106

Vo lume médio diário B M &FB OVESP A

R$ milhõ es

5.991

6.331

6.171

7.488

7.161

%

2,59

2,40

1,83

1,39

1,48

P articipação no vo lume médio B M &FB OVESP A

¹ Dividend yield anualizado, calculado com base nos dividendos distribuídos nos últimos 12 meses, dividido pelo preço médio da ação no mesmo período.

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17

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2.ANÁLISE DO RESULTADO 

COMPOSIÇÃO DO RESULTADO

Figura 16 – Análise do Resultado | Composição¹ (%) 1T17

40,4

4T16

29,3

39,0

3T16

28,8

37,5

2T16

38,6

1T16

37,9

4T15

2T15

Previdência

Capitalização

7,0

16,5

28,8

15,8

Patrimônio e Aut omóvel

Resseguro

1,3

4,5

6,5

Plano Odont oló gico

0,09

6,8

1,3

6,6

2,2

5,8

3,8 0,07

9,2

15,2

33,9

Vida, Hab ita cion al e Rural

6,3

17,1

29,2

39,1

Corretagem

16,6

29,1

36,2

6,0

20,4

28,9

4,6 0,15

6,9

18,0

31,9

38,8

3T15

18,6

2,6

4,2

5,8

4,0

4,9

4,1

5,0

0,06

4,7

Outros

¹Não inclui os resultados individuais das holdings BB Seguridade, BB Seguros e BB Cor e das operações, quando negativos.



RESULTADO FINANCEIRO DA HOLDING

Figura 17 – Análise do Resultado | Resultado financeiro (R$ milhões)

15

11

11

10

7 5

5

2T15

3T15

4

4T15

1T16

2T16

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3T16

4T16

1T17

19



DESPESAS GERAIS E ADMINISTRATIVAS DA HOLDING

Figura 18 – Análise do Resultado | Despesas gerais e administrativas (R$ milhões) 20

19

17

15

15

13

12

2T15

3T15

18

4T15

1T16

2T16

3T16

4T16

1T17

No 1T17, as despesas gerais e administrativas da holding apresentaram queda de 23,7% em relação ao mesmo período do ano anterior, explicada por: (i)

redução de 57,4% na despesa com pessoal, resultado da implantação de metodologia de rateio com as suas subsidiárias integrais BB Seguros e BB Corretora; e

(ii) queda de 58,6% nas despesas tributárias, que tinham sido mais elevadas no 1T16 em função do recolhimento de IOF sobre o resgate de aplicações financeiras de curto prazo para o pagamento de dividendos. As quedas observadas nas despesas com pessoal e com tributos foram parcialmente compensadas pelo crescimento das despesas com serviços técnicos especializados, registradas nas despesas administrativas, em razão de contratação de empresas de consultoria.

Tabela 8 – Análise do Resultado | Despesas gerais e administrativas F luxo T rim e s t ra l R $ m il

V a r. %

1T 16

4 T 16

1T 17

s / 1T 16

s / 4 T 16

( 2 .12 8 )

( 9 .15 4 )

( 7 .6 3 7 )

2 5 8 ,8

( 16 ,6 )

(98)

(7.180)

(5.641)

5.652,6

(21,4)

Taxa co ndo minial

(877)

(856)

(853)

(2,8)

(0,3)

Gasto s co m co municação

(292)

(336)

(365)

25,1

8,5

Outras despesas administrativas

(861)

(783)

(778)

(9,7)

(0,6)

( 11.8 9 8 )

( 7 .7 6 7 )

( 5 .0 6 8 )

( 5 7 ,4 )

( 3 4 ,7 )

P ro vento s

(6.788)

(4.455)

(2.123)

(68,7)

(52,3)

Encargo s so ciais

(3.413)

(1.675)

(1.297)

(62,0)

(22,6)

Ho no rário s

(795)

(880)

(879)

10,5

(0,2)

B enefício s

(902)

(757)

(769)

(14,8)

1,6

( 5 .9 8 5 )

(706)

( 2 .4 7 8 )

( 5 8 ,6 )

2 5 1,1

(1.922)

(571)

(1.739)

(9,5)

204,5

(310)

(91)

(280)

(9,8)

207,8

(3.741)

1

(448)

(88,0)

-

(12)

(45)

(11)

(4,9)

(75,7)

6

( 4 1)

(74)

-

7 8 ,8

( 2 0 .0 0 6 )

( 17 .6 6 8 )

( 15 .2 5 7 )

( 2 3 ,7 )

( 13 ,7 )

D e s pe s a s a dm inis t ra t iv a s Serviço s técnico s especializado s

D e s pe s a c o m pe s s o a l

D e s pe s a s c o m t ribut o s COFINS P IS/P asep IOF Outras O ut ra s re c e it a s e de s pe s a s o pe ra c io na is D e s pe s a s ge ra is e a dm inis t ra t iv a s

BB Seguridade Participações S.A. | Análise do Desempenho 1T17

20



ORIGEM DO RESULTADO

Figura 19 – Análise do Resultado | Resultado operacional não decorrente de juros vs resultado financeiro (R$ milhões)¹ 995

988

1.014

1.087

988

958 313

304

268

357

690

720

657

629

2T15

3T15

4T15

1T16

329

289

1.075 331

993

Figura 20 – Análise do Resultado | Resultado operacional não decorrente de juros vs resultado financeiro (%)¹

30,6

27,1

69,4

72,9

35,2

34,4

28,8

29,2

30,8

29,7

64,8

65,6

71,2

70,8

69,2

70,3

4T15

1T16

2T16

3T16

4T16

1T17

295

773

699

743

698

2T16

3T16

4T16

1T17

Resultado operacional não de co rrente de juros Resultado fin anceiro ¹ Valores líquidos de impostos considerando a alíquota efetiva de cada companhia.

2T15

3T15

Resultado operacional não decorrente de juros

Resultado financeiro

Tabela 9 – Análise do Resultado | Resultado operacional não decorrente de juros vs resultado financeiro por segmento¹ F luxo T rim e s t ra l R $ m il

V a r. %

1T 16

4 T 16

1T 17

s / 1T 16

s / 4 T 16

6 2 8 .5 5 7

7 4 3 .2 4 8

6 9 7 .7 6 5

11,0

( 6 ,1)

Vida, Habitacio nal e Rural

199.670

243.856

217.088

8,7

(11,0)

P atrimô nio e A uto mó vel

(28.930)

(47.333)

(42.961)

48,5

(9,2)

106.626

146.173

141.940

33,1

(2,9)

Capitalização

12.146

9.296

5.575

(54,1)

(40,0)

Resseguro

13.425

48.685

20.623

53,6

(57,6)

558

813

1.314

135,6

61,5

325.063

341.758

354.185

9,0

3,6

R e s ult a do f ina nc e iro

3 2 9 .12 6

3 3 1.4 8 8

2 9 5 .0 3 8

( 10 ,4 )

( 11,0 )

Vida, Habitacio nal e Rural

84.866

77.528

76.531

(9,8)

(1,3)

P atrimô nio e A uto mó vel

54.178

62.149

40.676

(24,9)

(34,6)

P revidência

60.479

53.843

44.337

(26,7)

(17,7)

Capitalização

77.895

57.545

63.510

(18,5)

10,4

Resseguro

27.295

26.574

25.322

(7,2)

(4,7)

54

137

163

200,0

19,1

24.359

53.712

44.500

82,7

(17,2)

9 5 7 .6 8 4

1.0 7 4 .7 3 6

9 9 2 .8 0 3

3 ,7

( 7 ,6 )

R e s ult a do o pe ra c io na l nã o de c o rre nt e de juro s

P revidência

P lano s Odo nto ló gico s Ho ldings e co rreto ra

P lano s Odo nto ló gico s Ho ldings e co rreto ra Luc ro lí quido a jus t a do

¹ Valores líquidos de impostos considerando a alíquota efetiva de cada companhia.

BB Seguridade Participações S.A. | Análise do Desempenho 1T17

21

RESULTADO FINANCEIRO CONSOLIDADO Figura 21 – Análise do Resultado | Taxa média Selic (%)

Figura 22 – Análise do Resultado | Curva de juros (%) Dez/15

13,14

14,15

13,99

14,15

14,15

14,15

13,86

16,53

16,75

16,71

16,62

16,59

13,71

13,83

13,90

13,88

13,94

11,03

11,19

11,33

12,70

Mar /16

11,52

Dez/16

Mar /17 2T15

3T15

4T15

1T16

2T16

3T16

4T16

1T17

Fonte: Banco Central do Brasil

11,47

9,52

9,89

DI1F18

DI1F19

9,71

9,90

10,04

DI1F20

DI1F21

DI1F22

Fonte: ValorPro

O resultado financeiro combinado da BB Seguridade e de suas controladas e coligadas somou R$295,0 milhões no 1T17, queda de 10,4% em relação ao 1T16. No comparativo, o resultado financeiro do 1T17 foi impactado por: (i)

queda na taxa média Selic, com efeito negativo na remuneração dos títulos pósfixados;

(ii) menor magnitude de fechamento da curva de juros futuros em relação ao movimento observado no 1T16, o que implicou em uma receita menor de marcação a mercado dos títulos pré-fixados; e (iii) indicadores de inflação mais baixos, que por sua vez reduziram a rentabilidade nominal dos ativos financeiros remunerados a esses indexadores classificados na categoria de mantidos até o vencimento

Figura 23 – Análise do Resultado | Composição das aplicações financeiras totais por classificação contábil¹ (%) 4,6

7,5

6,5

6,8

52,4

52,7

52,3

52,8

39,1

43,0

39,8

41,2

40,4

Mar/16

Jun/16

Set/ 16

Dez/16

Mar/17

8,7

9,7

10,1

10,0

48,3

47,8

50,7

50,9

43,0

42,5

39,1

Jun/15

Set/ 15

Dez/15

Para negociação

Mantidos at é o vencimento

Disponível para venda

¹Consideradas as aplicações financeiras das empresas BB MAPFRE SH1, MAPFRE BB SH2, Brasilprev (ex-P/VGBL) e Brasilcap, ponderadas pelas participações societárias.

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22

Figura 24 – Análise do Resultado | Composição das aplicações totais por indexador¹ Mar/16

Figura 25 – Análise do Resultado | Carteira para negociação por indexador¹

Mar/17

Inflação 49,9%

Mar/16

Inflação 47,5% Pré-fix ados 26,4%

Pré-fix ados 22,7% Pós-fix ados 26,4%

Pós-fix ados 21,1% Quotas de fundos 0,2%

Pré-fix ados 42,5%

Outros 2,4%

Quotas de fundos 0,2%

Outros 6,1%

Outros 3,2%

Quotas de fundos 0,5%

Mar/17

Pós-fix ados 56,1%

Pré-fix ados 31,7%

Pós-fix ados 47,1%

Outros 7,8%

Inflação 3,9%

Quotas de fundos 0,6%

Inflação 3,7%

¹Consideradas as aplicações financeiras das empresas BB MAPFRE SH1, MAPFRE BB SH2, Brasilprev (ex-P/VGBL) e Brasilcap, ponderadas pelas participações societárias.

Tabela 10 – Análise do Resultado | Aplicações financeiras consolidadas¹ F luxo T rim e s t ra l R $ m il

V a r. %

M a r/ 16

D e z/ 16

M a r/ 17

s / M a r/ 16

s / D e z/ 16

9 .12 5 .8 2 2

9 .8 7 4 .7 3 3

9 .2 5 8 .9 2 9

1,5

( 6 ,2 )

P ré-fixado s

3.880.028

3.250.298

2.939.177

(24,2)

(9,6)

P ó s-fixado s

4.293.871

4.029.099

5.198.666

21,1

29,0

351.359

1.373.719

343.692

(2,2)

(75,0)

46.909

50.779

53.510

14,1

5,4

553.655

1.170.838

723.885

30,7

(38,2)

2 .3 3 8 .3 4 7

1.5 6 2 .7 5 8

1.5 5 3 .3 3 6

( 3 3 ,6 )

( 0 ,6 )

P ré-fixado s

128.250

32.173

-

-

-

P ó s-fixado s

466.115

422.891

839.408

80,1

98,5

1.736.543

1.088.139

697.873

(59,8)

(35,9)

7.439

19.554

16.054

115,8

(17,9)

11.8 9 1.4 5 6

12 .5 5 8 .4 9 6

12 .115 .18 5

1,9

( 3 ,5 )

2.147.893

2.720.917

2.262.542

5,3

(16,8)

169.523

5.266

5.426

(96,8)

3,0

9.574.039

9.832.313

9.847.218

2,9

0,2

2 3 .3 5 5 .6 2 4

2 3 .9 9 5 .9 8 6

2 2 .9 2 7 .4 5 0

( 1,8 )

( 4 ,5 )

P a ra ne go c ia ç ã o

Inflação Quo tas de fundo s Outro s D is po ní v e l pa ra v e nda

Inflação Outro s M a nt ido s a t é o v e nc im e nt o P ré-fixado s P ó s-fixado s Inflação T o tal

¹ Consideradas as aplicações financeiras das empresas BB MAPFRE SH1, MAPFRE BB SH2, Brasilprev (ex-P/VGBL) e Brasilcap, ponderadas pelas participações societárias.

BB Seguridade Participações S.A. | Análise do Desempenho 1T17

23

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3. ANÁLISE PATRIMONIAL Tabela 11 – Análise Patrimonial | Balanço patrimonial S a ldo s R $ m il

V a r. %

M a r/ 16

D e z/ 16

M a r/ 17

s / M a r/ 16

s / D e z/ 16

8 .5 3 3 .8 7 6

9 .9 6 9 .4 9 4

9 .2 9 7 .7 7 0

9 ,0

( 6 ,7 )

303.095

665.538

950.556

213,6

42,8

8.192.062

7.974.319

8.279.587

1,1

3,8

38.715

49.018

60.456

56,2

23,3

Dividendo s a receber

-

1.273.950

-

-

-

Outro s ativo s

4

2.885

2.678

66.850,0

(7,2)

Intangível

-

3.784

4.493

-

18,7

P a s s iv o

7 .4 8 7

1.6 8 0 .4 2 9

8 .4 9 1

13 ,4

( 9 9 ,5 )

5

1.670.810

785

15.600,0

-

483

901

599

24,0

(33,5)

6.999

8.718

7.107

1,5

(18,5)

8 .5 2 6 .3 8 9

8 .2 8 9 .0 6 5

9 .2 8 9 .2 7 9

8 ,9

12 ,1

A t iv o Caixa e equivalentes de caixa Investimento s em participaçõ es so cietárias A tivo s po r impo sto s co rrentes

Dividendo s e bo nificaçõ es a pagar P assivo s po r impo sto s co rrentes Outro s passivo s P a t rim ô nio lí quido



INVESTIMENTOS

Tabela 12 – Análise Patrimonial | Investimentos diretos P a rt ic ipa ç ã o t o t a l ( %) R $ m il

S a ldo de inv e s t im e nt o

A t iv ida de

A v a lia ç ã o

M a r/ 17

M a r/ 16

D e z/ 16

M a r/ 17

Ho lding

(1)

100,0

7.759.793

7.912.353

7.812.740

B B Co r P articipaçõ es²

Ho lding

(1)

100,0

432.269

-

-

B B Co rreto ra de Seguro s e A dm. de B ens

Ho lding

(1)

100,0

405.483

61.966

466.847

S e guro s , P re v idê nc ia e C a pit a liza ç ã o B B Seguro s P articipaçõ es C o rre t a ge m

Nota: (1) Controladas, consolidadas integralmente. ² A BB Cor Participações foi encerrada em 27 de dezembro de 2016, como consequência, a BB Corretora passou a ser Controlada Direta da BB Seguridade.

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25

Tabela 13 – Análise Patrimonial | Investimentos da BB Seguros Participações P a rt ic ipa ç ã o t o t a l ( %) R $ m il

A t iv ida de

A v a lia ç ã o

M a r/ 17

B B M A P F R E S H 1 P a rt ic ipa ç õ e s S .A

H o lding

( 1)

Co mpanhia de Seguro s A liança do B rasil

Segurado ra

M A P FRE Vida S.A .

Segurado ra

M A P F R E B B S H 2 P a rt ic ipa ç õ e s S .A .

H o lding

A liança do B rasil Seguro s S.A .

Segurado ra

B rasilveículo s Co mpanhia de Seguro s

Segurado ra

M A P FRE Seguro s Gerais S.A .

Segurado ra

B B M A P FRE A ssistência S.A .

Segurado ra

S a ldo de inv e s t im e nt o M a r/ 16

D e z/ 16

M a r/ 17

7 4 ,9 9

2 .8 0 2 .0 4 5

3 .16 5 .3 16

2 .5 4 6 .8 7 4

( 1)

5 0 ,0 0

2 .2 0 8 .2 6 9

2 .19 8 .3 3 5

2 .15 4 .0 9 9

S e guro s / P re v idê nc ia

( 1)

7 4 ,9 9

1.7 4 5 .0 9 6

1.7 7 7 .2 17

1.9 2 8 .0 4 2

S a úde

( 1)

7 5 ,0 0

5 .5 2 0

7 .7 7 8

8 .6 3 5

C a pit a liza ç ã o

( 1)

6 6 ,6 6

4 0 2 .0 5 9

4 11.4 4 7

3 6 9 .8 6 1

R e s s e gura do ra

( 1)

2 0 ,4 3

5 9 6 .3 6 8

6 8 3 .7 10

6 3 1.5 7 2

S e guro s

P re v idê nc ia B ra s ilpre v S e guro s e P re v idê nc ia S a úde B ra s ilde nt a l O pe ra do ra de P la no s O do nt o ló gic o s S .A C a pit a liza ç ã o B ra s ilc a p C a pit a liza ç ã o R e s s e guro IR B B ra s il- R E

Nota: (1) Coligadas avaliadas pelo método de equivalência patrimonial.

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26

Figura 26 – Análise Patrimonial | Estrutura societária em 31/03/2017

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27



PATRIMÔNIO LÍQUIDO

Tabela 14 – Análise Patrimonial | Mutações do patrimônio líquido

Capital So cial

Outro s resultado s abrangentes acumulado s

Lucro s o u prejuízo s acumulado s

Reserva de Capital

Reserva de Lucro s

A çõ es em Teso uraria

5 .6 4 6 .7 6 8

7 12

2 .0 2 7 .5 7 3

( 4 8 .9 6 1)

-

( 4 5 .3 2 4 )

7 .5 8 0 .7 6 8

Transaçõ es co m pagamento baseado em açõ es

-

415

-

(415)

-

-

-

P ro grama de reco mpra de açõ es

-

-

-

(33.953)

-

-

(33.953)

Outro s resultado s abrangentes

-

-

-

-

-

21.890

21.890

Lucro líquido do perío do

-

-

-

-

957.684

-

957.684

5 .6 4 6 .7 6 8

1.12 7

2 .0 2 7 .5 7 3

( 8 3 .3 2 9 )

9 5 7 .6 8 4

( 2 3 .4 3 4 )

8 .5 2 6 .3 8 9

-

415

-

(34.368)

957.684

21.890

5 .6 4 6 .7 6 8

1.0 0 4

2 .7 3 7 .3 6 3

( 8 3 .2 0 6 )

-

( 12 .8 6 4 )

8 .2 8 9 .0 6 5

Transaçõ es co m pagamento baseado em açõ es

-

296

-

(296)

-

-

-

Outro s resultado s abrangentes

-

-

-

-

-

7.411

7.411

Lucro líquido do perío do

-

-

-

-

992.803

-

992.803

5 .6 4 6 .7 6 8

1.3 0 0

2 .7 3 7 .3 6 3

( 8 3 .5 0 2 )

9 9 2 .8 0 3

( 5 .4 5 3 )

9 .2 8 9 .2 7 9

-

296

-

(296)

9 9 2 .8 0 3

7 .4 11

1.0 0 0 .2 14

S a ldo s e m 3 1.12 .2 0 15

S a ldo s e m 3 1.0 3 .2 0 16 M utaçõ es do P erío do S a ldo s e m 3 1.12 .2 0 16

S a ldo s e m 3 1.0 3 .2 0 17 M ut a ç õ e s do P e rí o do

BB Seguridade Participações S.A. | Análise do Desempenho 1T17

To tal

945.621

28

4. NEGÓCIOS DE RISCO E ACUMULAÇÃO 

PESSOAS, HABITACIONAL E RURAL

A BB Seguridade oferece seguros de pessoas, habitacionais e rurais por meio da sua coligada BB MAPFRE SH1, em parceria estabelecida com a MAPFRE em 2010 por um prazo de 20 anos, e cuja operação conjunta teve início em 2011. A BB Seguridade detém, por meio da BB Seguros, participação de 74,99% no capital total da BB MAPFRE SH1, mantendo 100,00% das ações preferenciais e 49,99% das ações com direito a voto. Os bancos brasileiros são os principais participantes neste mercado, o que reflete a forte associação destes produtos com o canal de venda bancário. A seguir, a descrição resumida dos produtos oferecidos pela BB MAPFRE SH1:



a)

Seguro de vida é um produto direcionado a pessoas físicas para garantir proteção financeira aos beneficiários escolhidos pelo segurado, em caso de morte, natural ou acidental, ou invalidez permanente total do indivíduo. Neste caso, a seguradora paga ao beneficiário o valor do capital segurado, determinado na proposta de seguro. Diferentemente de produtos mais complexos existentes em outros países, o seguro de vida oferecido pela BB MAPFRE SH1 é um produto não cumulativo. Se o cliente deixa de fazer os pagamentos mensais, a cobertura é suspensa sem que qualquer valor seja revertido para o cliente.

b)

Seguro de vida em operações de crédito (prestamista) é destinado a garantir o pagamento de uma dívida em caso de morte do mutuário, evitando que os membros da família herdem a dívida. Este produto já se encontra bastante difundido no Brasil e cresce acompanhando a oferta dos produtos de crédito. O primeiro beneficiário deste tipo de seguro é o credor.

c)

Seguro habitacional está relacionado ao pagamento de financiamentos imobiliários. No caso de morte ou invalidez do segurado, o seguro garante que sua família receba o imóvel e que o banco receba o pagamento total da dívida sobre a propriedade. Uma apólice de seguro habitacional pode também proteger os segurados contra danos físicos ao imóvel. O seguro habitacional é calculado em uma base mensal de acordo com o saldo devedor do financiamento imobiliário e a idade do mutuário.

d)

Seguros rurais podem ser subdivididos em três produtos principais: (i) seguro agrícola, o qual protege os produtores rurais de intempéries em suas lavouras e de perda de renda em caso de queda do preço de mercado da colheita; (ii) penhor rural, o qual protege o ativo dado em garantia da operação de crédito rural; e (iii) vida produtor rural, que funciona como um seguro prestamista com o objetivo de quitar o empréstimo rural em caso de morte do produtor.

PATRIMÔNIO E AUTOMÓVEL

A BB Seguridade oferece produtos de seguro para automóveis, patrimônio em geral e perdas e danos, por meio de sua coligada MAPFRE BB SH2, em uma parceria firmada com a MAPFRE em 2010, pelo prazo de 20 anos, e cuja operação conjunta iniciou-se em 2011. Nesta parceria, a BB Seguridade detém, por meio da BB Seguros, participação de 50,0% no capital total da MAPFRE BB SH2, mantendo 51,0% das ações preferenciais e 49,0% das ações com direito a voto. Nos segmentos operados pela MAPFRE BB SH2, as apólices de seguros de grandes riscos e de automóveis exigem um atendimento mais especializado, o que resulta em uma maior concentração de negócios junto aos corretores de mercado, quando comparado com o do canal bancário. Os parágrafos a seguir trazem uma descrição resumida dos principais produtos oferecidos pela MAPFRE BB SH2: a)

Seguros de patrimônio: consistem em produtos desenvolvidos para proteger o patrimônio e/ou os bens de pessoas físicas ou jurídicas, atrelados ou não a

BB Seguridade Participações S.A. | Análise do Desempenho 1T17

29

operações de crédito. Os principais produtos desse ramo são os seguros residenciais (proteção à residência de pessoas físicas), seguros empresariais (proteção ao patrimônio de empresas) e seguros de máquinas e equipamentos (proteção aos bens de pessoas físicas e jurídicas).



b)

Seguro automóvel: produto designado para proteger veículos automotores, de uso comercial ou particular, em relação a roubo e aos danos sofridos e causados em acidentes ou demais eventos, além de contar com assistências para uso do segurado em seu dia a dia. O mercado de seguros de automóveis é bastante dinâmico e competitivo, favorecendo que o cliente faça comparação de preço entre concorrentes no momento da realização dos negócios. Além disso, a maior parte das renovações dos seguros de automóveis ocorre anualmente, propiciando o assédio da concorrência e dificultando o fortalecimento de relacionamentos de longo prazo com os clientes, ao contrário de outros segmentos.

c)

DPVAT: seguro de caráter social, obrigatório no Brasil, que indeniza vítimas de acidentes de trânsito, sem apuração de culpa, seja motorista, passageiro ou pedestre. O DPVAT oferece coberturas para três naturezas de danos: morte, invalidez permanente e reembolso de despesas médicas e hospitalares. Os recursos do Seguro DPVAT são financiados pelos proprietários de veículos, por meio de pagamento anual. Do total arrecadado, 45% é repassado ao Ministério da Saúde (SUS), para custeio do atendimento médico-hospitalar às vítimas de acidentes de trânsito em todo país, e 5% é repassado ao Ministério das Cidades, para aplicação exclusiva em programas destinados à prevenção de acidentes de trânsito. Os demais 50% são voltados para o pagamento das indenizações.

PREVIDÊNCIA

A BB Seguridade opera no segmento de previdência privada aberta por meio de sua coligada Brasilprev, em parceria com a empresa norte-americana Principal Financial Group (PFG). A Brasilprev foi criada em 1993 em uma parceria entre o Banco do Brasil e um grupo de companhias de seguros. Após a Brasilprev passar por uma série de reestruturações societárias, entre 1999-2000, a PFG, por meio da sua subsidiária Principal Financial Group do Brasil, adquiriu participação na empresa e estabeleceu parceria com o Banco do Brasil. Em 2010, o Banco do Brasil, por meio da BB Seguros, e a PFG renovaram a sua parceria, estendendo-a por 23 anos. Como resultado deste novo acordo, a BB Seguros aumentou sua participação acionária no capital total da Brasilprev de 49,99% para 74,99%. Os produtos de previdência estão crescendo em popularidade no Brasil, devido ao bônus demográfico, ao aumento da expectativa de vida e do nível de educação financeira da população e aos incentivos fiscais. A Brasilprev possui três principais fontes de receitas operacionais: a taxa de carregamento, que pode incidir sobre as contribuições e resgates efetuados pelos participantes, a taxa de administração dos fundos e os prêmios pagos para a cobertura de risco. Atualmente, existem três tipos de produtos de previdência privada no Brasil: (i) o Plano Gerador de Benefício Livre (PGBL), (ii) o Vida Gerador de Benefício Livre (VGBL) e (iii) os planos tradicionais, que não são mais comercializados. As modalidades de previdência privada aberta no Brasil são descritas a seguir:

a)

Plano Gerador de Benefícios Livres (PGBL) é indicado para quem declara imposto de renda no formulário completo, pois os aportes são dedutíveis da base de cálculo do Imposto de Renda até o limite de 12% da renda bruta anual tributável. Nesta modalidade, em caso de resgate ou recebimento de renda, o imposto de renda (IR) incide sobre o valor total resgatado ou sobre o benefício recebido. No Brasil, existem duas alternativas para um indivíduo apresentar sua declaração de imposto de renda, o formulário simplificado e o formulário completo. No formulário completo, um cidadão brasileiro pode informar não só a sua renda,

BB Seguridade Participações S.A. | Análise do Desempenho 1T17

30

mas também as despesas dedutíveis, como gastos com saúde, educação, aportes em planos de previdência PGBL, entre outros. Além disso, o participante pode optar pelo regime de tributação progressiva ou regressiva definitiva ao adquirir um plano de previdência. (i)

No regime de tributação progressivo, os benefícios são tributados antecipadamente na fonte de acordo com a Tabela Progressiva Mensal disponibilizada pela Receita Federal. A tributação varia de zero a 27,5% de acordo com o salário anual, com ajuste na declaração do imposto de renda. Os resgates têm tributação antecipada na fonte de 15%, independente do valor, com ajuste na declaração anual do IR, de acordo com a tabela progressiva do imposto.

(ii) Já no regime de tributação regressivo, em caso de resgate ou recebimento de renda, o imposto é retido na fonte e é definitivo, sem possibilidade de ajuste na declaração anual. As alíquotas incidentes sobre o resgate ou benefício são determinadas pelo tempo de permanência de cada aporte no plano, iniciando em 35%, com redução gradual a cada dois anos, podendo chegar a um patamar de 10% ao final de 10 anos.



b)

Vida Gerador de Benefícios Livres (VGBL) é uma modalidade indicada para quem declara imposto de renda no formulário simplificado ou é isento, pois os aportes não são dedutíveis da base de cálculo do imposto. Assim como no PGBL, no ato da contratação o cliente pode optar pela tabela progressiva ou regressiva do IR. Nesta modalidade, o benefício fiscal está na incidência de IR apenas sobre o valor dos rendimentos em caso de resgate ou renda recebida. Outra vantagem do VGBL é a simplicidade do procedimento de transmissão dos recursos para clientes que pretendam fazer um planejamento sucessório. Neste produto, o cliente pode determinar quem serão os beneficiários após sua morte e, ao contrário dos demais bens, os recursos aplicados em VGBL não entram no espólio, nem no inventário, que pode ser um procedimento demorado e com custos judiciais e honorários advocatícios, que podem consumir entre 6% a 20% do patrimônio recebido pelos herdeiros.

c)

Plano Tradicional garante taxas de juros fixas em relação ao indexador do plano (IGP-M ou TR), acrescidos de uma taxa de 6% ao ano. Estes planos não são mais comercializados.

CAPITALIZAÇÃO

A BB Seguridade oferece títulos de capitalização por meio de sua coligada Brasilcap, em parceria com a Icatu e Aliança da Bahia. Título de capitalização é um produto peculiar do mercado brasileiro, mas também se encontram produtos similares no Reino Unido e em demais países. O título de capitalização é comercializado prioritariamente no canal bancário e se apresenta como uma alternativa de acumular reservas, com prazos e taxas de juros previamente determinados, possibilitando ao detentor do título concorrer a prêmios. A premiação é efetuada por meio de sorteios periódicos, sendo a forma mais frequente a utilização de combinações de dezenas, em séries de números previamente estabelecidos, tendo como base os sorteios da Loteria Federal. Dependendo da modalidade do título de capitalização e do prazo de pagamento, as cotas de carregamento e de sorteio podem ultrapassar 10% do valor arrecadado. Os valores destinados aos sorteios e às despesas administrativas, de operações e de comercialização são cobertos com essas cotas. Em caso de resgate antecipado, o cliente deverá obedecer a uma carência mínima (12 meses na maioria dos produtos). Além da carência, o valor a ser resgatado antecipadamente pelo cliente representa um percentual do valor total pago, que aumenta progressivamente à medida que o título se aproxima do final da vigência.

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31



RESSEGUROS

O setor de resseguros no Brasil vem crescendo substancialmente desde a abertura de mercado ocorrida em abril de 2008. Com a sanção da Lei Complementar nº 126/2007, o monopólio estatal, até então detido pelo IRB-Brasil Resseguros S.A. (“IRB”), deixou de existir. Em alguns casos, por força de contrato ou regulação, o resseguro se torna obrigatório e, de acordo com dados da SUSEP, os principais riscos cobertos atualmente são os patrimoniais, financeiros, transportes e rural. Em 2013, a BB Seguridade, por meio de sua subsidiária BB Seguros Participações, adquiriu participação no capital do IRB, marcando sua entrada no mercado brasileiro de resseguros. Na oportunidade, o IRB passou por um processo de desestatização e aumento de capital. Ao final desse processo, a BB Seguros passou a deter 20,51% do capital total, e a compor o bloco de controle do IRB, juntamente com o Tesouro Nacional, Bradesco Auto Re, Itaú Seguros, Itaú Vida e Previdência, e o Fundo de Investimentos em Participações Caixa Barcelona. Em 29.12.2014, foi aprovada, em Assembleia Geral Extraordinária (AGE), a reforma do Estatuto Social para alterar o número de ações de 1.035.663 para 1.040.000, de modo a contemplar 4.337 ações em tesouraria. Dessa forma, a participação da BB Seguros no capital do IRB foi alterada de 20,51% para 20,43%.



PLANOS ODONTOLÓGICOS

A BB Seguridade oferece planos de assistência odontológica por meio de sua coligada Brasildental, empresa constituída em 2014 em uma parceria de 20 anos com a Odontoprev, onde a Companhia detém 74,99% do capital total, e 49,99% das ações com direito a voto. Os planos de assistência odontológica da Brasildental são comercializados com a marca BB Dental, exclusivamente no canal bancário do Banco do Brasil para pessoas físicas e jurídicas, e contam com uma ampla rede credenciada de profissionais e clínicas especializadas em todo o país.

As seções a seguir abordam uma análise econômico-financeira mais detalhada das coligadas e controladas da BB Seguridade, incluindo demonstração de resultados, balanço patrimonial e indicadores de desempenho. Cabe destacar que estas informações estão influenciadas por contabilizações das sociedades investidoras atribuídas a cada um dos segmentos como, por exemplo, movimentação de ágio. Por essa razão, as demonstrações contidas neste documento não são necessariamente conciliáveis com aquelas publicadas pelas companhias.

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32

4.1 VIDA, HABITACIONAL E RURAL



ANÁLISE DO RESULTADO

Tabela 15 – Vida, Habitacional e Rural | Demonstração do resultado F luxo T rim e s t ra l R $ m il P rê m io s e m it ido s Variação das pro visõ es técnicas de prêmio s

1T 16 1.4 9 6 .8 4 5

1T 17

s / 1T 16

s / 4 T 16

1.9 6 7 .2 11 1.6 3 2 .8 2 4

9 ,1

( 17 ,0 )

(106.007)

247.384

(31,6)

-

1.8 5 8 .7 3 6

1.8 6 1.2 0 4

1.8 8 0 .2 0 8

1,2

1,0

6.049

1.994

5.674

(6,2)

184,5

Sinistro s o co rrido s

(877.276)

(616.990)

(750.217)

(14,5)

21,6

Custo s de aquisição

(449.869)

(456.002)

(456.435)

1,5

0,1

Resultado co m resseguro

141.843

(99.780)

135.587

(4,4)

-

Despesas administrativas

(93.118)

(108.913)

(90.328)

(3,0)

(17,1)

Despesas co m tributo s

(62.762)

3.545

(53.474)

(14,8)

-

Outras receitas e despesas o peracio nais

(64.085)

(72.506)

(202.187)

215,5

178,9

R e s ult a do da s o pe ra ç õ e s de s e guro s

4 5 9 .5 18

5 12 .5 5 2

4 6 8 .8 2 8

2 ,0

( 8 ,5 )

R e s ult a do f ina nc e iro

19 0 .4 7 7

15 9 .18 1

16 0 .3 9 5

( 15 ,8 )

0 ,8

Receitas financeiras

245.606

193.384

208.368

(15,2)

7,7

Despesas financeiras

(55.129)

(34.204)

(47.973)

(13,0)

40,3

(7.740)

(7.786)

(8.209)

6,1

5,4

6 4 2 .2 5 6

6 6 3 .9 4 7

6 2 1.0 13

( 3 ,3 )

( 6 ,5 )

(187)

(26)

7

-

-

R e s ult a do a nt e s do s im po s t o s e pa rt ic ipa ç õ e s

6 4 2 .0 6 9

6 6 3 .9 2 1

6 2 1.0 2 0

( 3 ,3 )

( 6 ,5 )

Impo sto s

(260.592)

(232.719)

(225.884)

(13,3)

(2,9)

(2.043)

(2.636)

(3.593)

75,8

36,3

3 7 9 .4 3 3

4 2 8 .5 6 7

3 9 1.5 4 4

3 ,2

( 8 ,6 )

E v e nt o s e xt ra o rdiná rio s

-

17 .9 4 7

-

-

-

P IS/COFINS: crédito tributário

-

32.630

-

-

-

P IS/COFINS: Impo sto s

-

(14.684)

-

-

-

3 7 9 .4 3 3

4 4 6 .5 13

3 9 1.5 4 4

3 ,2

( 12 ,3 )

P rê m io s ga nho s Receita co m emissão de apó lices

Resultado patrimo nial R e s ult a do o pe ra c io na l Ganho s o u perdas co m ativo s não co rrentes

P articipaçõ es so bre o resultado Luc ro lí quido a jus t a do

Luc ro lí quido

BB Seguridade Participações S.A. | Análise do Desempenho 1T17

361.891

4 T 16

V a r. %

33

Para efeito de análise, a tabela a seguir apresenta uma visão gerencial elaborada a partir da realocação do resultado com resseguro entre as linhas que compõem a demonstração de resultados. Esta realocação entre contas permite analisar o comportamento dos indicadores de desempenho já considerando os efeitos de resseguro.

Tabela 16 – Vida, Habitacional e Rural | Demonstração do resultado gerencial F luxo T rim e s t ra l

R $ m il P rê m io s e m it ido s P rêmio s de resseguro - cessão P rê m io s re t ido s Variaçõ es das pro visõ es técnicas de prêmio s P rê m io s ga nho s re t ido s

1T 16 1.4 9 6 .8 4 7

4 T 16

V a r. % 1T 17

s / 1T 16

s / 4 T 16

1.9 6 7 .2 11 1.6 3 2 .8 2 4

9 ,1

( 17 ,0 )

(113.056)

(169.452)

(194.717)

72,2

14,9

1.3 8 3 .7 9 0

1.7 9 7 .7 5 9

1.4 3 8 .10 7

3 ,9

( 2 0 ,0 )

(139.188)

241.380

(26,2)

-

1.6 5 8 .5 7 1 1.6 7 9 .4 8 7

( 1,8 )

1,3

326.931 1.7 10 .7 2 1

Sinistro s retido s

(587.420)

(514.135)

(413.910)

(29,5)

(19,5)

Custo s de aquisição

(449.868)

(456.002)

(456.435)

1,5

0,1

6.049

1.994

5.674

(6,2)

184,5

6 7 9 .4 8 2

6 9 0 .4 2 8

8 14 .8 16

19 ,9

18 ,0

(93.118)

(108.913)

(90.328)

(3,0)

(17,1)

Despesas co m tributo s

(62.762)

3.545

(53.474)

(14,8)

-

Outras receitas e despesas o peracio nais

(64.085)

(72.506)

(202.187)

215,5

178,9

(7.740)

(7.786)

(8.209)

6,1

5,4

(187)

(26)

7

-

-

R e s ult a do o pe ra c io na l nã o de c o rre nt e de juro s

4 5 1.5 9 0

5 0 4 .7 4 1

4 6 0 .6 2 4

2 ,0

( 8 ,7 )

R e s ult a do f ina nc e iro

19 0 .4 7 7

15 9 .18 1

16 0 .3 9 5

( 15 ,8 )

0 ,8

Receitas financeiras

245.606

193.384

208.368

(15,2)

7,7

Despesas Financeiras

(55.129)

(34.204)

(47.973)

(13,0)

40,3

R e s ult a do a nt e s do s im po s t o s e pa rt ic ipa ç õ e s

6 4 2 .0 6 8

6 6 3 .9 2 2

6 2 1.0 19

( 3 ,3 )

( 6 ,5 )

Impo sto s

(260.592)

(232.719)

(225.884)

(13,3)

(2,9)

(2.043)

(2.636)

(3.593)

75,8

36,3

3 7 9 .4 3 3

4 2 8 .5 6 8

3 9 1.5 4 4

3 ,2

( 8 ,6 )

Receita co m emissão de apó lices R e s ult a do de s ubs c riç ã o Despesas administrativas

Resultado patrimo nial Ganho s o u perdas co m ativo s não co rrentes

P articipaçõ es so bre o resultado Luc ro Lí quido a jus t a do

Prêmios retidos = Prêmios emitidos + prêmios cedidos em resseguro Variação das Provisões Técnicas = Variação das provisões técnicas + variação das despesas de resseguro provisões Sinistros Retidos = sinistros ocorridos + indenização de sinistros recuperação + despesas com sinistros recuperação + variação da provisão de sinistros IBNR + salvados e ressarcidos + variação da provisão de sinistro IBNER PSL + variação de despesas relacionadas do IBNR + variação da estimativa de salvados e ressarcidos PSL

BB Seguridade Participações S.A. | Análise do Desempenho 1T17

34

Figura 27 – Vida, Habitacional e Rural | Lucro líquido ajustado e RSPL

LUCRO LÍQUIDO AJUSTADO O lucro líquido ajustado da operação de Vida, Habitacional e Rural atingiu R$391,5 milhões no 1T17, evolução de 3,2% em relação ao mesmo período de 2016.

45,2

53,7

382

400

379

4T15

1T16

46,8

48,4

47,2

419

436

429

2T16

3T16

4T16

45,5

392

pelo crescimento do resultado operacional não decorrente de juros, em razão da melhora do índice de sinistralidade, parcialmente compensada pelo aumento dos índices de comissionamento e de despesas gerais e administrativas; e

(ii) pela menor alíquota efetiva de impostos no período, explicada pela maior participação do seguro rural na composição do resultado de subscrição.

2T15

3T15

mudança de metodologia referente ao provisionamento para crédito de liquidação duvidosa de sinistros a recuperar de resseguro, que resultou em uma despesa adicional de R$93,5 milhões, registrada em redução ao valor recuperável, contabilizada em outras receitas e despesas operacionais; e

1T17

Lucro líquido ajustado (R$ milhões)

Cabe destacar que o resultado do trimestre foi impactado por dois movimentos que afetaram a base de cálculo dos índices de despesas gerais e administrativas e de sinistralidade, conforme descrito a seguir: (i)

43,1

457

O desempenho no trimestre foi sustentado: (i)

46,3

RSPL ajustado(%)

Figura 28 – Vida, Habitacional e Rural | Composição do resultado (%) 1T17

73,9

26,1

4T16

75,9

24,1

(ii) recuperação de indenização de sinistros de períodos passados de operações resseguradas, que gerou uma receita no montante de R$97,2 milhões, com impacto na linha de resultado com resseguro e realocada para a linha de despesas com sinistros na DRE Gerencial.

3T16

76,0

24,0

2T16

75,5

24,5

1T16

70,2

29,8

Entretanto, conforme pode ser observado, o efeito gerado por estes dois movimentos em conjunto foi praticamente neutro em termos de resultado final, uma vez que foram compensados entre si.

4T15

67,9

32,1

Por outro lado, a melhora observada no resultado operacional do trimestre foi parcialmente compensada pela retração do resultado financeiro, que apresentou queda de 15,8% no comparativo e representou 26,1% do lucro líquido no 1T17, ante 29,8% no 1T16. A retração do resultado financeiro é explicada em grande parte pela redução da taxa média Selic e pela queda da inflação, com impacto negativo no retorno dos títulos vinculados à inflação classificados na categoria mantidos até o vencimento.

3T15

77,3

2T15

75,1

22,7 24,9

Resultado operacional não decorrent e de juros¹ Resultado financeiro¹

¹Valores líquidos de impostos considerando a alíquota efetiva da companhia.

O retorno anualizado sobre o patrimônio líquido médio alcançou 45,5%, aumento de 2,3 p.p. em relação ao 1T16. Tabela 17 – Vida, Habitacional e Rural | Índices de desempenho gerencial¹ F luxo T rim e s t ra l %

V a r. ( p.p.)

1T 16

4 T 16

1T 17

s / 1T 16

s / 4 T 16

Índice de sinistralidade

34,3

31,0

24,6

(9,7)

(6,4)

Índice de co missio namento

26,3

27,5

27,2

0,9

(0,3)

Índice de despesas gerais e administrativas

12,9

10,7

20,6

7,7

9,9

Índice co mbinado

73,1

69,1

72,1

(1,1)

3,0

Índice co mbinado ampliado

65,8

63,0

65,8

(0,0)

2,8

A líquo ta de impo sto efetiva

40,6

35,1

36,4

(4,2)

1,3

RSP L ajustado

43,1

47,2

45,5

2,3

(1,7)

Í ndic e s de de s e m pe nho o pe ra c io na l

D e m a is í ndic e s

¹ Indicadores calculados com base na demonstração de resultado gerencial, considerando a realocação do resultado com resseguro entre as linhas da DRE.

BB Seguridade Participações S.A. | Análise do Desempenho 1T17

35



ANÁLISE DO RESULTADO OPERACIONAL NÃO DECORRENTE DE JUROS

PRÊMIOS EMITIDOS Figura 29 – Vida, Habitacional e Rural | Prêmios emitidos 98,2 92,4

92,2

86,4

84,0

89,8

91,4

88,1

2.094 1.867 336

33

2.098

2.097

164

285

1.819 185

1.497

1.967 169

1.633 195

113 1.833

1.758

1.934 1.811

1.384

2T15

3T15

4T15

1T16

Prêmios retidos (R$ milhões)

2T16

1.633

3T16

Prêmios cedidos (R$ milhões)

1.798 1.438

4T16

1T17

Índice de retenção (%)

No 1T17, os prêmios emitidos somaram R$1,6 bilhão, volume 9,1% superior ao observado no mesmo período de 2016. O desempenho é explicado em grande parte pelo crescimento nas emissões de prêmios nos ramos rural e habitacional, parcialmente compensado pela contração no volume de prêmios em DPVAT, vida e prestamista. Tabela 18 – Vida, Habitacional e Rural | Composição dos prêmios emitidos F luxo T rim e s t ra l

V a r. %

1T 16

4 T 16

807.974

896.428

786.081

(2,7)

(12,3)

P restamista

161.816

339.463

157.412

(2,7)

(53,6)

Habitacio nal

52.345

59.405

57.507

9,9

(3,2)

375.143

637.928

567.402

51,2

(11,1)

99.129

33.218

63.687

(35,8)

91,7

770

735

68,3

(4,6)

1.9 6 7 .2 11 1.6 3 2 .8 2 4

9 ,1

( 17 ,0 )

R $ m il Vida

Rural DP VA T Demais

437

T o tal

1.4 9 6 .8 4 5

Figura 30 – Vida, Habitacional e Rural | Composição dos prêmios emitidos (%) 18,6

2,6

42,1

29,0

1,2 35,7

2,3 16,7

31,3

2,6

1,8

39,5

36,3

36,7

2T15

3T15

4T15

3,6

Vida

25,1 3,5 10,8 6,6

36,4 2,6 19,8

2,8 9,6 2,6

2,8 54,0

DPVAT

32,2

38,4

1T16 Prestamista

2T16

52,7

3T16

Habitacional

32,4

3,0

34,7

17,3 1,7

3,5 9,6 3,9

45,6

48,1

4T16 Rural

BB Seguridade Participações S.A. | Análise do Desempenho 1T17

1T17 Demais

1T 17

s / 1T 16

s / 4 T 16

Figura 31 – Vida, Habitacional e Rural | Composição dos prêmios retidos (%) 17,4 2,5 36,4

31,3

23,3 1,2

2,5 19,9

33,9

3,7

3,1

40,1

43,1

39,7

2T15

3T15

4T15

Vida

DPVAT

19,5 3,4 11,6 7,2

27,1

24,6

26,6

26,4

2,5

3,2 10,7 2,9

3,0

18,8

3,7 10,8 4,4

22,8

1,8

3,3

1,9 58,2

1T16 Prestamista

44,3

2T16

58,6

3T16

Habitacional

49,6

4T16 Rural

54,6

1T17 Demais

36

Tabela 19 – Vida, Habitacional e Rural | Composição dos prêmios emitidos por canal de distribuição F luxo T rim e s t ra l % C a na l

1T 16 B a nc á rio

4 T 16 D e m a is

B a nc á rio

1T 17 D e m a is

B a nc á rio

D e m a is

Vida

74,8

25,2

80,7

19,3

72,6

27,4

P restamista

99,7

0,3

99,8

0,2

99,6

0,4

Habitacio nal

100,0

-

100,0

-

100,0

-

Rural

100,0

-

100,0

-

100,0

-

Demais

100,0

-

100,0

-

100,0

-

DP VA T

-

100,0

-

100,0

-

100,0

7 9 ,7

2 0 ,3

8 9 ,5

10 ,5

8 2 ,9

17 ,1

T o tal

VARIAÇÃO DAS PROVISÕES TÉCNICAS DE PRÊMIOS Tabela 20 – Vida, Habitacional e Rural | Variação das provisões técnicas de prêmios F luxo T rim e s t ra l R $ m il P ro visão de prêmio s não ganho s P ro v matemática de benefício s a co nceder (exceto VGB L e VRGP ) P ro visão despesas administrativas - DP VA T P ro visão excedentes técnico s P ro visão co mplementar de co bertura - P CC Outras pro visõ es (exceto VGB L e VRGP ) V a ria ç ã o da s pro v is õ e s t é c nic a s de prê m io s

V a r. %

1T 16

4 T 16

1T 17

s / 1T 16

s / 4 T 16

398.990

(96.467)

282.134

(29,3)

-

-

-

-

-

-

(1.594)

468

(1.136)

(28,7)

-

4.402

(4.637)

(2.056)

-

(55,7)

(32.355)

(17.179)

(33.686)

4,1

96,1

(7.553)

11.808

2.128

-

(82,0)

3 6 1.8 9 1

( 10 6 .0 0 7 )

2 4 7 .3 8 4

( 3 1,6 )

-

PRÊMIOS GANHOS RETIDOS Tabela 21 – Vida, Habitacional e Rural | Composição dos prêmios ganhos retidos F luxo T rim e s t ra l 1T 16

4 T 16

Vida

833.156

834.562

P restamista

381.407

Habitacio nal

V a r. % s / 1T 16

s / 4 T 16

780.241

(6,4)

(6,5)

347.950

331.699

(13,0)

(4,7)

47.529

52.730

52.595

10,7

(0,3)

350.679

388.906

451.685

28,8

16,1

DP VA T

97.536

33.686

62.550

(35,9)

85,7

Demais

415

736

716

72,5

(2,7)

1.6 5 8 .5 7 1 1.6 7 9 .4 8 7

( 1,8 )

1,3

R $ m il

Rural

T o tal

BB Seguridade Participações S.A. | Análise do Desempenho 1T17

1.7 10 .7 2 1

1T 17

37

SINISTROS RETIDOS Figura 32 – Vida, Habitacional e Rural | Sinistros retidos 34,3 31,2

30,9

28,7

31,3

31,0

25,6

24,6 587 519

471

2T15

407

3T15

30,4

546

514

433

4T15 1T16 2T16 Sinistro s retido s (R$ milhõe s) Índ ice de sinist ralidad e (%) Índ ice de sinist ralidad e ajustad o¹ (%)

414

3T16

4T16

1T17

¹Os ajustes segregam os efeitos da recuperação de indenização de sinistros de períodos passados de operações resseguradas contabilizada no 1T17.

No 1T17, o índice de sinistralidade registrou melhora de 9,7 p.p. em relação ao 1T16, explicada pela menor sinistralidade observada nos segmentos rural, prestamista e habitacional. Cabe ressaltar que, conforme explicado na seção de análise do lucro líquido deste capítulo, a linha de sinistros retidos no 1T17 foi impactada pela recuperação de indenização de sinistros de períodos passados de operações resseguradas, que gerou uma receita adicional no montante de R$97,2 milhões, e impactou positivamente o índice de sinistralidade, principalmente no seguro rural, ramo que concentra o maior volume de prêmios cedidos para resseguro. Por outro lado este efeito foi compensado pelo reforço na provisão de crédito de liquidação duvidosa referente a sinistros a recuperar de resseguro. Dessa forma, o gráfico acima evidencia por meio da linha tracejada o comportamento do índice de sinistralidade segregando este efeito, que teria atingido 30,4% no trimestre, 3,9 p.p. inferior ao registrado no 1T16.

Tabela 22 – Vida, Habitacional e Rural | Composição dos sinistros retidos F luxo T rim e s t ra l

V a r. %

1T 16

4 T 16

1T 17

s / 1T 16

s / 4 T 16

( 8 7 7 .2 7 6 )

( 6 16 .9 9 0 )

( 7 5 0 .2 17 )

( 14 ,5 )

2 1,6

(851.366)

(637.419)

(750.271)

(11,9)

17,7

(62.751)

2.801

(31.446)

(49,9)

-

4.358

(24.100)

(9.606)

-

(60,1)

Recuperação de sinistro s - Co -seguro

38.863

49.324

46.920

20,7

(4,9)

Recuperação de sinistro s - Resseguro

289.856

102.855

336.307

16,0

227,0

528

388

38

(92,7)

(90,1)

-

0

1.751

(7.160)

(7.458)

(7.384)

3,1

(1,0)

252

(526)

(219)

-

(58,3)

( 5 8 7 .4 2 0 )

( 5 14 .13 5 )

( 4 13 .9 10 )

( 2 9 ,5 )

( 19 ,5 )

R $ m il S inis t ro s o c o rrido s Despesas co m sinistro s Variação de sinistro s IB NR Variação de sinistro s IB NER - ajuste P SL

Salvado s Ressarcimento s Serviço s de assistência Outro s S inis t ro s re t ido s

BB Seguridade Participações S.A. | Análise do Desempenho 1T17

- 2.794.795,3

38

CUSTOS DE AQUISIÇÃO Figura 33 – Vida, Habitacional e Rural | Custos de aquisição 26,4

399

2T15

27,0

28,3

429

427

3T15

4T15

26,3

450

1T16

28,0

27,0

27,5

27,2

470

470

456

456

3T16

4T16

1T17

2T16

Custos de aquisição (R$ milhões)

Índice de comissionamento (%)

No 1T17, o índice de comissionamento foi de 27,2%, 0,9 p.p. maior em relação ao 1T16. Cabe ressaltar que no 1T16 o índice de comissionamento atingiu o patamar mais baixo dos últimos dois anos. Tabela 23 – Vida, Habitacional e Rural | Custos de aquisição F luxo T rim e s t ra l R $ m il Co missão so bre prêmio s emitido s Co missão de agenciamento Recuperação de co missõ es - Co -seguro s Variação do custo de aquisição diferido Outro s custo s de aquisição C us t o s de a quis iç ã o

BB Seguridade Participações S.A. | Análise do Desempenho 1T17

V a r. %

1T 16

4 T 16

1T 17

s / 1T 16

s / 4 T 16

(317.277)

(398.721)

(322.097)

1,5

(19,2)

(187)

(7.580)

(1.739)

828,7

(77,1)

5.743

5.890

6.002

4,5

1,9

(108.737)

32.537

(95.345)

(12,3)

-

(29.410)

(88.128)

(43.255)

47,1

(50,9)

( 4 4 9 .8 6 8 )

( 4 5 6 .0 0 2 )

( 4 5 6 .4 3 5 )

1,5

0 ,1

39

RESULTADO DE SUBSCRIÇÃO No 1T17, o resultado de subscrição cresceu 19,9% em relação ao 1T16, suportado pela melhora da sinistralidade, parcialmente compensada pela queda no volume de prêmios ganhos e pelo aumento do índice de comissionamento. Na visão por segmento, o rural representou a principal contribuição para o resultado, com participação de 41,7% do total, seguido dos segmentos de vida e prestamista. Cabe ressaltar que, conforme descrito na seção de lucro líquido deste capítulo, a linha de sinistros retidos foi impactada positivamente no trimestre pela recuperação de indenização de sinistros de períodos passados de operações resseguradas, com reflexo no resultado de subscrição, principalmente do seguro rural que concentra o maior volume de prêmios cedidos para resseguro. Segregando este efeito, o resultado de subscrição no 1T17 seria 5,6% superior ao registrado no 1T16, com o rural aumentando em 10,9 p.p. sua participação no comparativo, representando 33,8% do total.

Tabela 24 – Vida, Habitacional e Rural | Resultado de subscrição F luxo T rim e s t ra l 1T 16

4 T 16

Vida

333.212

286.665

P restamista

143.109

Habitacio nal

V a r. % s / 1T 16

s / 4 T 16

275.581

(17,3)

(3,9)

116.487

149.965

4,8

28,7

31.366

43.197

37.544

19,7

(13,1)

154.203

236.227

337.665

119,0

42,9

DP VA T

277

564

543

96,3

(3,6)

Demais

11.266

5.293

7.844

(30,4)

48,2

6 7 3 .4 3 3

6 8 8 .4 3 4

8 0 9 .14 2

2 0 ,2

17 ,5

6.049

1.994

5.674

(6,2)

184,5

6 7 9 .4 8 2

6 9 0 .4 2 8

8 14 .8 16

19 ,9

18 ,0

R $ m il

Rural

R e s ult a do de s ubs c riç ã o po r ra m o Receita co m emissão de apó lices R e s ult a do de s ubs c riç ã o

1T 17

Tabela 25 – Vida, Habitacional e Rural | Composição do resultado de subscrição por ramo F luxo T rim e s t ra l %

1T 16

4 T 16

Vida

49,5

41,6

P restamista

21,3

Habitacio nal

V a r. ( p.p.) s / 1T 16

s / 4 T 16

34,1

(15,4)

(7,6)

16,9

18,5

(2,7)

1,6

4,7

6,3

4,6

(0,0)

(1,6)

22,9

34,3

41,7

18,8

7,4

DP VA T

0,0

0,1

0,1

0,0

(0,0)

Demais

1,7

0,8

1,0

(0,7)

0,2

Rural

BB Seguridade Participações S.A. | Análise do Desempenho 1T17

1T 17

40

DESPESAS GERAIS E ADMINISTRATIVAS Figura 34 – Vida, Habitacional e Rural | Despesas gerais e administrativas

20,6

14,9

12,3

13,0

15,0 12,9

12,0

9,8

10,7

346 53

186 51 66

206 55

225 59 40

65

69

86

2T15

3T15

126

220

210

63

165

64

57

93

89

19

178 202

59 65 86

73 109

90

-4

4T15

1T16

2T16

3T16

4T16

1T17

Despesas com tribu tos (R$ milh ões) Outras receitas e d espesas o peracio nais (R$ milhõ es)

Despesas ad ministrat ivas (R$ milhões) Índ ice despesas g era is e adm. (%) Índ ice despesas g era is e adm. ajustad o¹ (%)

¹Os ajustes segregam os efeitos do reforço de provisão para crédito de liquidação duvidosa de sinistros a recuperar de resseguro no 1T17.

No 1T17, o índice de despesas gerais e administrativas foi 7,7 p.p. superior em relação ao índice reportado no 1T16. A piora do indicador está diretamente relacionada ao aumento observado em “outras receitas e despesas operacionais”. Cabe ressaltar que, conforme explicado na seção de análise do lucro líquido deste capítulo, a linha de outras receitas e despesas operacionais no 1T17 foi impactada pelo reforço no provisionamento para crédito de liquidação duvidosa de sinistros a recuperar de resseguro, que resultou em uma despesa adicional de R$93,5 milhões, registrada em redução ao valor recuperável, e impactou negativamente o índice de despesas gerais e administrativas. Por outro lado este efeito foi compensado pela recuperação de indenização de sinistros de períodos passados de operações resseguradas. Dessa forma, o gráfico acima evidencia, por meio da linha tracejada, o comportamento do índice de despesas gerais e administrativas segregando este efeito, que teria atingido 15,0% no trimestre, 2,1 p.p. superior ao registrado no 1T16.

BB Seguridade Participações S.A. | Análise do Desempenho 1T17

41

Tabela 26 – Vida, Habitacional e Rural | Despesas gerais e administrativas F luxo T rim e s t ra l

V a r. %

1T 16

4 T 16

1T 17

s / 1T 16

s / 4 T 16

( 9 3 .118 )

( 10 8 .9 13 )

( 9 0 .3 2 8 )

( 3 ,0 )

( 17 ,1)

P esso al pró prio

(37.684)

(38.940)

(38.986)

3,5

0,1

Serviço s de terceiro s

(23.701)

(25.436)

(22.742)

(4,0)

(10,6)

Lo calização e funcio namento

(23.792)

(15.351)

(21.854)

(8,1)

42,4

(1.580)

(6.854)

(2.303)

45,8

(66,4)

(497)

(22)

(535)

7,5

2.387,2

Outras despesas administrativas

(3.200)

(19.324)

(1.372)

(57,1)

(92,9)

Despesas administrativas do co nvênio DP VA T

(2.664)

(2.986)

(2.537)

(4,8)

(15,1)

( 6 4 .0 8 5 )

( 7 2 .5 0 6 )

( 2 0 2 .18 7 )

2 15 ,5

17 8 ,9

(45.222)

(48.425)

(45.259)

0,1

(6,5)

Despesas co m co brança

(8.454)

(4.341)

(7.788)

(7,9)

79,4

Co ntingências cíveis

(3.406)

(4.353)

(7.369)

116,3

69,3

(917)

(389)

(529)

(42,3)

36,0

-

(3.550)

(3.555)

-

0,1

Encargo s so ciais

(126)

-

-

-

-

Redução ao valo r recuperável

(140)

938

(115.292)

82.259,1

-

(5.821)

(12.386)

(22.396)

284,8

80,8

( 6 2 .7 6 2 )

3 .5 4 5

( 5 3 .4 7 4 )

( 14 ,8 )

-

R $ m il D e s pe s a s a dm inis t ra t iv a s

P ublicidade e pro paganda institucio nal P ublicaçõ es

O ut ra s re c e it a s e de s pe s a s o pe ra c io na is Co ntribuição ao FESR

Despesas co m evento s Endo marketing

Outras receitas e despesas o peracio nais D e s pe s a s c o m t ribut o s COFINS

(52.240)

5.401

(44.623)

(14,6)

-

P IS

(8.555)

625

(7.285)

(14,8)

-

Taxa de fiscalização

(1.455)

(1.455)

(991)

(31,9)

(31,9)

(512)

(1.026)

(575)

12,3

(44,0)

( 2 19 .9 6 5 )

( 17 7 .8 7 4 )

( 3 4 5 .9 8 9 )

5 7 ,3

9 4 ,5

Outras despesas co m tributo s D e s pe s a s ge ra is e a dm inis t ra t iv a s

BB Seguridade Participações S.A. | Análise do Desempenho 1T17

42

Seguro de Vida

Tabela 27 – Vida | Principais números F luxo T rim e s t ra l

V a r. %

1T 16

4 T 16

1T 17

s / 1T 16

s / 4 T 16

8 0 7 .9 7 4

8 9 6 .4 2 8

7 8 6 .0 8 1

( 2 ,7 )

( 12 ,3 )

(2.025)

(4.084)

(967)

(52,3)

(76,3)

8 0 5 .9 4 9

8 9 2 .3 4 4

7 8 5 .114

( 2 ,6 )

( 12 ,0 )

27.206

(57.782)

(4.873)

-

(91,6)

P rê m io s ga nho s

8 3 3 .15 6

8 3 4 .5 6 2

7 8 0 .2 4 1

( 6 ,4 )

( 6 ,5 )

Sinistro s retido s

(247.090)

(284.139)

(255.991)

3,6

(9,9)

Custo s de aquisição

(252.854)

(263.758)

(248.668)

(1,7)

(5,7)

R e s ult a do de s ubs c riç ã o

3 3 3 .2 12

2 8 6 .6 6 5

2 7 5 .5 8 1

( 17 ,3 )

( 3 ,9 )

R $ m il P rê m io s e m it ido s P rêmio s de resseguro - cessão P rê m io s re t ido s Variação das pro visõ es técnicas de prêmio s

Tabela 28 – Vida | Índices de desempenho operacional F luxo T rim e s t ra l

V a r. ( p.p.)

1T 16

4 T 16

1T 17

s / 1T 16

s / 4 T 16

Sinistralidade

29,7

34,0

32,8

3,2

(1,2)

Co missio namento

30,3

31,6

31,9

1,5

0,3

M argem de subscrição

40,0

34,3

35,3

(4,7)

1,0

( %)

No trimestre, o volume de prêmios emitidos de seguro de vida atingiu R$786,1 milhões, queda de 2,7% em relação ao 1T16, explicada pela retração de 5,6% nos prêmios de vida emitidos no canal bancário, parcialmente compensada pelo crescimento de 5,8% na emissão de prêmios no canal corretor. A margem de subscrição dos seguros de vida atingiu 35,3% no 1T17, redução de 4,7 p.p. em relação ao 1T16, movimento justificado pelo aumento tanto do índice de sinistralidade como do índice de comissionamento.

BB Seguridade Participações S.A. | Análise do Desempenho 1T17

43

Figura 35 – Vida | Prêmios emitidos (R$ milhões) 959 737

760

770

808

Figura 36 – Vida |Composição dos prêmios emitidos (%) 896

805

786

19,5

80,5

2T15

3T15

4T15

1T16

2T16

3T16

4T16

1T17

2T15

18,8

17,0

81,2

83,0

3T15

4T15

25,2

19,6

74,8

80,4

1T16

2T16

Canal bancário

Figura 37 – Vida | Margem de subscrição (R$ milhões)

16,6

19,3

83,4

27,4

80,7

3T16

72,6

4T16

1T17

Demais canais

Figura 38 – Vida | Margem de subscrição por canal de distribuição (%)

333 271

294 264

287 257

229

276

42,8

41,0

43,5

36,1 32,6

18,8

36,2

37,0

40,0

25,2

39,2

3T15

4T15

1T16

2T16

3T16

4T16

1T17

2T15

27,5

18,3

3T15

4T15

Total

Figura 39 – Vida | Índice de Sinistralidade (%)

59,3

35,3

29,4

2T15

60,3

64,6

51,8

32,0

29,8

29,7

30,7 31,0

24,6

3T15 Total

34,6

48,1 37,5

21,5

23,8

25,2

4T15

1T16

2T16

Canal bancário

3T16

31,0

34,3 32,6

35,3 29,8

15,9

1T16

2T16

3T16

4T16

Canal ba ncário

1T17

Demais canais

Figura 40 – Vida | Índice de Comissionamento (%)

62,8 54,4

34,8

36,8

12,7 2T15

36,9

34,8

34,0

30,2

4T16 Demais canais

BB Seguridade Participações S.A. | Análise do Desempenho 1T17

35,7

34,5

52,7 32,0

33,2 31,8

22,7

21,5

20,4

27,0

1T17

32,5

30,3

32,8 21,9

35,6 32,7

20,7

34,1

31,5

21,3

36,0

35,0

31,9

31,6

19,2 17,6

2T15

3T15

4T15

Total

1T16 2T16 Canal bancário

3T16

4T16 1T17 Demais canais

44

Prestamista

Tabela 29 – Prestamista | Principais números F luxo T rim e s t ra l

V a r. %

1T 16

4 T 16

1T 17

s / 1T 16

s / 4 T 16

16 1.8 16

3 3 9 .4 6 3

15 7 .4 12

( 2 ,7 )

( 5 3 ,6 )

(835)

(678)

(1.484)

77,7

118,9

16 0 .9 8 1

3 3 8 .7 8 5

15 5 .9 2 8

( 3 ,1)

( 5 4 ,0 )

220.427

9.165

(20,3)

1.817,9

P rê m io s ga nho s

3 8 1.4 0 7

3 4 7 .9 5 0

3 3 1.6 9 9

( 13 ,0 )

( 4 ,7 )

Sinistro s retido s

(123.684)

(126.480)

(79.720)

(35,5)

(37,0)

(114.614)

(104.983)

(102.014)

(11,0)

(2,8)

14 3 .10 9

116 .4 8 7

14 9 .9 6 5

4 ,8

2 8 ,7

R $ m il P rê m io s e m it ido s P rêmio s de resseguro - cessão P rê m io s re t ido s Variação das pro visõ es técnicas de prêmio s

Custo s de aquisição R e s ult a do de s ubs c riç ã o

175.771

Tabela 30 – Prestamista | Índices de desempenho operacional F luxo T rim e s t ra l

V a r. ( p.p.)

1T 16

4 T 16

1T 17

s / 1T 16

s / 4 T 16

Sinistralidade

32,4

36,3

24,0

(8,4)

(12,3)

Co missio namento

30,1

30,2

30,8

0,7

0,6

M argem de subscrição

37,5

33,5

45,2

7,7

11,7

( %)

Os prêmios emitidos de seguro prestamista totalizaram R$157,4 milhões no 1T17, queda de 2,7% em relação ao 1T16. A margem de subscrição apresentou melhora de 7,7 p.p., decorrente da redução de 8,4 p.p. no índice de sinistralidade. Cabe destacar que o 1T16 havia sido negativamente impactado pelo lançamento de avisos de sinistro relativos a períodos passados no produto não-contributário, no valor de R$27,8 milhões, que não haviam sido contabilizados em função de inconsistências cadastrais. Figura 41 – Prestamista | Prêmios emitidos (R$ milhões)

Figura 42 – Prestamista | Margem de subscrição 47,2

55,2

48,8

47,9 37,5

667

656 415

350

186

175

4T15

1T16

2T16

3T16

184

143

339

162

3T15

33,5

221 183

2T15

45,2 36,1

130

150 116

157

4T16

1T17

Figura 43 – Prestamista | Índice de sinistralidade (%)

2T15

3T15 4T15 1T16 2T16 Ma rge m de subscrição (R$ milhões)

3T16 4T16 1T17 Margem de subscrição (%)

Figura 44 – Prestamista | Índice de comissionamento (%)

36,3 33,0

32,4

25,1

25,0

24,0

21,9

21,6

27,8

28,7

2T15

3T15

29,6

30,1

30,2

4T15

1T16

2T16

31,0

30,2

30,8

4T16

1T17

16,1

2T15

3T15

4T15

1T16

Índice de sinist ralidade

2T16

3T16

4T16

1T17

3T16

Índice de sinist ralidade ajustado¹

¹Os ajustes segregam os efeitos da contabilização de avisos de sinistro relativos a períodos passados do produto não-contributário.

BB Seguridade Participações S.A. | Análise do Desempenho 1T17

45

Seguro Rural

Tabela 31 – Rural | Principais números F luxo T rim e s t ra l

V a r. %

1T 16

4 T 16

1T 17

s / 1T 16

s / 4 T 16

P rê m io s e m it ido s

3 7 5 .14 3

6 3 7 .9 2 8

5 6 7 .4 0 2

5 1,2

( 11,1)

P rêmio s de resseguro - cessão

(105.378)

(159.636)

(187.319)

77,8

17,3

2 6 9 .7 6 5

4 7 8 .2 9 1

3 8 0 .0 8 3

4 0 ,9

( 2 0 ,5 )

80.914

(89.385)

(11,5)

-

3 5 0 .6 7 9

3 8 8 .9 0 6

4 5 1.6 8 5

2 8 ,8

16 ,1

(120.888)

(72.889)

(16.261)

(86,5)

(77,7)

(75.587)

(79.790)

(97.759)

29,3

22,5

15 4 .2 0 3

2 3 6 .2 2 7

3 3 7 .6 6 5

119 ,0

4 2 ,9

R $ m il

P rê m io s re t ido s Variação das pro visõ es técnicas de prêmio s P rê m io s ga nho s Sinistro s retido s Custo s de aquisição R e s ult a do de s ubs c riç ã o

71.601

Tabela 32 – Rural | Índices de desempenho operacional F luxo T rim e s t ra l

V a r. ( p.p.)

1T 16

4 T 16

1T 17

s / 1T 16

s / 4 T 16

Sinistralidade

34,5

18,7

3,6

(30,9)

(15,1)

Co missio namento

21,6

20,5

21,6

0,1

1,1

M argem de subscrição

44,0

60,7

74,8

30,8

14,0

( %)

No 1T17, os prêmios emitidos no segmento rural totalizaram R$567,4 milhões, crescimento de 51,2% na comparação com o 1T16. O seguro agrícola apresentou evolução de 89,6%, explicado em grande parte pela comercialização antecipada do custeio agrícola para a safra de verão 2017/2018. Com relação aos demais produtos, vida produtor rural registrou incremento de 37,3% enquanto o penhor rural cresceu 10,4%. No trimestre, a margem subscrição do ramo rural atingiu 74,8%, melhora de 30,8 p.p. em relação ao 1T16, suportada pela queda no índice de sinistralidade no comparativo. Cabe ressaltar que, conforme descrito nas seções lucro líquido e sinistros retidos deste capítulo, a sinistralidade foi positivamente impactada pela recuperação de indenização de sinistros de períodos passados de operações resseguradas, com reflexo principalmente sobre seguro agrícola e penhor rural, no montante de R$88,9 milhões e de R$7,4 milhões, respectivamente. Segregando os efeitos acima descritos a sinistralidade do segmento rural teria atingido 24,9%, melhora de 9,5 p.p. em relação ao 1T16, enquanto a margem de subscrição teria atingido 53,4%, evolução de 9,5 p.p. no comparativo.

BB Seguridade Participações S.A. | Análise do Desempenho 1T17

46

Figura 45 – Rural | Prêmios emitidos (R$ milhões)

Figura 46 – Rural | Composição dos prêmios emitidos (%) 1,7

881

763

11 609

194 186

144 20 2T15

4

2

348 6

375

193

1

193

490

178

105 112 157

222 3T15 Agrícola

638

187

586 6

3

185

159

217

164

208

387

4T15 1T16 Penhor rural

51,2

257

2T16 3T16 Vida produtor rural

567

64,4

44,0

0,2

0,5

1,1

0,4

28,0

24,5

27,0

33,9

21,1

29,8

1

24,3

21,8 32,6

144

124

41,4

211

298

4T16

1T17 Outros

55,6 36,4

41,9

4T15

1T16

50,8

52,5

43,9

33,0

5,7 2T15

3T15 Agrícola

Pen hor ru ral

2T16

3T16

4T16

Vida prod utor rura l

44,2

60,7

99,3 70,7

338

69,3

68,0

236

219 173

154

59,6

61,8

71,2

71,1 60,0

57,3

56,9

55,7

68,7

58,7

55,3

64,7

71,6

64,0

66,4 58,1

50,1

41,0

33,4

29,1 2T15

3T15

4T15

1T16

2T16

1T17 Outros

74,8

293 181

25,4

28,0

53,4

182

0,3

Figura 48 – Rural | Margem de subscrição por produto (%) 64,4

51,5

31,7

31,7

Figura 47 – Rural | Margem de subscrição 60,5

0,3

1,2 22,1

3T16

4T16

1T17

-7,0

Margem de subscrição (R$ milhões)

-25,7

Margem de subscrição (%)

2T15

Margem de subscrição ajustada¹ (%)

3T15 4T15 Agrícola

¹Os ajustes segregam os efeitos da recuperação de indenização de sinistros de resseguro no 1T17.

1T16

2T16

3T16 4T16 Penhor rural

Vida produtor rural

1T17

Penhor rural - Ajustado¹

Agrícola - Ajustado¹

¹Os ajustes segregam os efeitos da recuperação de indenização de sinistros de períodos passados de operações resseguradas contabilizada no 1T17.

Figura 49 – Rural | Índice de sinistralidade (%)

Figura 50 – Rural | Índice de comissionamento (%)

100,7 83,8

50,7

41,4 19,7 18,7 11,6

34,5 20,1

28,0 27,7

15,0 10,0 9,1

13,7

30,8 15,4

43,2 31,6

33,7 16,9

16,8 15,6

12,0

15,3 13,7

18,7

24,9 22,2 17,1 12,8

7,0

3,6

23,4

-22,6 2T15

3T15 4T15 Vida P rodutor

1T16

2T16

3T16 Total

4T16

Agrícola

Total - Ajustado¹

Agrícola - Ajustado¹

Penhor rural

28,8

29,1

19,7

20,6

17,6

19,3

29,4

29,4

29,3

23,2

20,2

21,6

22,1

11,9

12,0

11,9

12,0

2T15

3T15

4T15

1T16 Penhor rural

29,1

29,0

25,0

20,9

12,0

Agrícola

28,9

20,0 17,6

2T16

12,0

3T16 Vida P rodutor

23,3

20,5

21,6

18,3

12,0

11,3

4T16

1T17 Total

1T17

Penhor rural - Ajustado¹ ¹Os ajustes segregam os efeitos da recuperação de indenização de sinistros de períodos passados de operações resseguradas contabilizada no 1T17.

BB Seguridade Participações S.A. | Análise do Desempenho 1T17

47

Seguro Habitacional

Tabela 33 - Habitacional | Principais números F luxo T rim e s t ra l 1T 16

4 T 16

1T 17

s / 1T 16

s / 4 T 16

5 2 .3 4 5

5 9 .4 0 5

5 7 .5 0 7

9 ,9

( 3 ,2 )

(4.796)

(5.027)

(4.921)

2,6

(2,1)

4 7 .5 4 9

5 4 .3 7 8

5 2 .5 8 6

10 ,6

( 3 ,3 )

(20)

(1.648)

9

-

-

4 7 .5 2 9

5 2 .7 3 0

5 2 .5 9 5

10 ,7

( 0 ,3 )

(10.824)

(2.467)

(7.943)

(26,6)

222,0

(5.339)

(7.066)

(7.108)

33,1

0,6

3 1.3 6 6

4 3 .19 7

3 7 .5 4 4

R $ m il P rê m io s e m it ido s P rêmio s de resseguro - cessão P rê m io s re t ido s Variação das pro visõ es técnicas de prêmio s P rê m io s ga nho s Sinistro s retido s Custo s de aquisição R e s ult a do de s ubs c riç ã o

V a r. %

19 ,7

( 13 ,1)

Tabela 34 – Habitacional | Índices de desempenho operacional F luxo T rim e s t ra l ( %)

1T 16

4 T 16

22,8

4,7

11,2 66,0

Sinistralidade Co missio namento M argem de subscrição

V a r. ( p.p.) 1T 17

s / 1T 16

s / 4 T 16

15,1

(7,7)

10,4

13,4

13,5

2,3

0,1

81,9

71,4

5,4

(10,5)

No 1T17, os prêmios emitidos de seguro habitacional somaram R$57,5 milhões, crescimento de 9,9% em relação ao 1T16. A margem de subscrição atingiu 71,4% no trimestre, aumento de 5,4 p.p. no comparativo, justificada pela queda da sinistralidade, parcialmente compensada pelo aumento do índice de comissionamento. Figura 51 – Habitacional | Prêmios emitidos (R$ milhões) 59 48

52

48

54

Figura 52 – Habitacional | Margem de subscrição 58

73,9

51

78,8 53,8

37

25

35

66,0

70,3

31

32

1T16

2T16

78,4

81,9

42

43

3T16

4T16

71,4

38

13

2T15

3T15

4T15

1T16

2T16

3T16

4T16

1T17

2T15

3T15

4T15

Margem de subscrição (R$ milhões)

Figura 53 – Habitacional | Índice de sinistralidade (%)

1T17

Margem de subscrição (%)

Figura 54 – Habitacional | Índice de comissionamento (%)

33,2

22,8 16,3

15,3 10,2

15,1

10,7

10,0

13,4

13,0 11,0

13,4

13,5

4T16

1T17

11,5

11,2

4,7

2T15

3T15

4T15

1T16

2T16

3T16

4T16

BB Seguridade Participações S.A. | Análise do Desempenho 1T17

1T17

2T15

3T15

4T15

1T16

2T16

3T16

48

DPVAT

Tabela 35 – DPVAT | Principais números F luxo T rim e s t ra l

V a r. %

1T 16

4 T 16

1T 17

s / 1T 16

s / 4 T 16

P rê m io s e m it ido s

9 9 .12 9

3 3 .2 18

6 3 .6 8 7

( 3 5 ,8 )

9 1,7

P rê m io s re t ido s

9 9 .12 9

3 3 .2 18

6 3 .6 8 7

( 3 5 ,8 )

9 1,7

(1.594)

468

(1.136)

(28,7)

-

P rê m io s ga nho s

9 7 .5 3 6

3 3 .6 8 6

6 2 .5 5 0

( 3 5 ,9 )

8 5 ,7

Sinistro s retido s

(84.882)

(28.118)

(53.955)

(36,4)

91,9

(1.388)

(275)

(752)

(45,8)

173,5

11.2 6 6

5 .2 9 3

7 .8 4 4

( 3 0 ,4 )

4 8 ,2

R $ m il

Variação das pro visõ es técnicas de prêmio s

Custo s de aquisição R e s ult a do de s ubs c riç ã o

Tabela 36 – DPVAT | Índices de desempenho operacional F luxo T rim e s t ra l ( %) Sinistralidade Co missio namento M argem de subscrição

V a r. ( p.p.)

1T 16

4 T 16

1T 17

s / 1T 16

s / 4 T 16

87,0

83,5

86,3

(0,8)

2,8

1,4

0,8

1,2

(0,2)

0,4

11,6

15,7

12,5

1,0

(3,2)

Demais

Tabela 37 – Demais | Principais números F luxo T rim e s t ra l

V a r. %

1T 16

4 T 16

1T 17

s / 1T 16

s / 4 T 16

439

770

735

6 7 ,5

( 4 ,6 )

P rêmio s de resseguro - cessão

(22)

(27)

(26)

19,3

(1,9)

P rê m io s re t ido s

4 17

743

708

7 0 ,0

( 4 ,7 )

(1)

(7)

8

-

-

P rê m io s ga nho s

4 15

736

7 16

7 2 ,5

( 2 ,7 )

Sinistro s retido s

(52)

(42)

(39)

(24,2)

(7,3)

Custo s de aquisição

(87)

(130)

(134)

54,1

2,4

277

564

543

R $ m il P rê m io s e m it ido s

Variação das pro visõ es técnicas de prêmio s

R e s ult a do de s ubs c riç ã o

9 6 ,3

( 3 ,6 )

Tabela 38 – Demais | Índices de desempenho operacional Q ua rt e rly F lo w ( %) Lo ss ratio Co mmissio n ratio Underwriting margin

BB Seguridade Participações S.A. | Análise do Desempenho 1T17

C hg. ( p.p.)

1Q 16

4 Q 16

1Q 17

O n 1Q 16

O n 4 Q 16

86,7

5,7

85,3

(1,4)

79,6

1,5

17,7

1,4

(0,1)

(16,3)

11,8

76,6

13,3

1,5

(63,3)

49



RESULTADO FINANCEIRO

Figura 55 – Vida, Habitacional e Rural | Resultado financeiro (R$ milhões)

197

147

2T15

190 168

157

3T15

4T15

1T16

2T16

161

159

160

3T16

4T16

1T17

No 1T17, o resultado financeiro de juros apresentou queda de 7,1% em relação ao mesmo período de 2016. As receitas de juros ajustadas registraram queda de 15,1%, decorrente da retração de 3,0 p.p. na taxa média de remuneração das aplicações, parcialmente compensada pela expansão de 3,3% no volume médio de ativos rentáveis. A retração da taxa média é justificada em grande parte pela redução da taxa Selic, com impacto direto no retorno dos títulos pós-fixados, e pela queda nos indexadores de inflação, que impactou negativamente a rentabilidade dos títulos remunerados a este indexador classificados como mantidos até o vencimento. As despesas de juros ajustadas apresentaram redução de 44,2%, justificada pela queda de 4,7 p.p. na taxa média de remuneração dos passivos onerosos, parcialmente compensada pelo crescimento de 23,3% do saldo médio desses passivos.

Tabela 39 – Vida, Habitacional e Rural | Receitas e despesas de juros¹ F luxo T rim e s t ra l R $ m il R e c e it a s de juro s a jus t a da s Receitas co m instrumento s financeiro s marcado s a mercado

V a r. %

1T 16

4 T 16

2 4 5 .118

19 2 .9 6 9

2 0 8 .18 2

1T 17

s / 1T 16

s / 4 T 16

( 15 ,1)

7 ,9

182.763

154.565

162.654

(11,0)

5,2

Receitas co m instrumento s financeiro s mantido s até o vencimento

48.711

28.373

31.267

(35,8)

10,2

Depó sito s judiciais

12.235

9.112

15.043

22,9

65,1

Crédito das o peraçõ es co m seguro s e resseguro s

1.409

919

(782)

-

-

( 5 2 .4 0 0 )

( 3 1.14 5 )

( 2 9 .2 3 4 )

( 4 4 ,2 )

( 6 ,1)

Sinistro s a liquidar

(28.620)

(11.520)

(12.053)

(57,9)

4,6

P ro visõ es judiciais

(10.827)

(3.202)

386

-

-

Débito s co m o peraçõ es de seguro s e resseguro s

(12.954)

(16.422)

(17.567)

35,6

7,0

19 2 .7 17

16 1.8 2 5

17 8 .9 4 8

( 7 ,1)

10 ,6

D e s pe s a s de juro s a jus t a da s

R e s ult a do f ina nc e iro de juro s

¹Visão gerencial

BB Seguridade Participações S.A. | Análise do Desempenho 1T17

50

Tabela 40 – Vida, Habitacional e Rural | Visão trimestral - Análise volume e taxa 1T 17 / 1T 16 R $ m il

V o lum e m é dio

T a xa m é dia

V a ria ç ã o lí quida

A t iv o s R e nt á v e is Investimento s financeiro s marcado s a mercado Investimento s financeiro s mantido s ao vencimento Depó sito s judiciais Crédito das o peraçõ es co m seguro s e resseguro s T o t a l¹

23.633

(43.742)

(20.109)

(8.171)

(9.273)

(17.443)

1.346

1.461

2.808

716

(2.907)

(2.191)

6 .5 8 9

( 4 3 .5 2 4 )

( 3 6 .9 3 5 )

(1.512)

18.079

16.567

(6)

11.219

11.212

P a s s iv o s O ne ro s o s Sinistro s a liquidar P ro visõ es judiciais Débito s co m o peraçõ es de seguro s e resseguro s T o t a l¹

(12.918)

8.305

(4.614)

( 5 .5 3 0 )

2 8 .6 9 6

2 3 .16 6

¹ Cálculo realizado com a mesma metodologia utilizada no cálculo das partes. Em razão dos diferentes pesos dos elementos que o compõem, o total não reflete a soma das partes.

Tabela 41 – Vida, Habitacional e Rural | Visão trimestral - Ativos rentáveis – saldos e taxas médias 1T 16 R $ m ilhõ e s

S a ldo m é dio

1T 17

R e c e it a s de juro s

T a xa a nua l ( %)

S a ldo m é dio

R e c e it a s de juro s

T a xa a nua l ( %)

A t iv o s R e nt á v e is Investimento s financeiro s marcado s a mercado

4.481

183

18,0

5.243

163

13,0

Investimento s financeiro s mantido s ao vencimento

1.787

49

11,8

1.416

31

9,1

792

12

6,5

870

15

7,1

Depó sito s judiciais Crédito das o peraçõ es co m seguro s e resseguro s T o tal

468 7 .5 2 8

1 245

1,2

244

(1)

(1,3)

14 ,2

7 .7 7 4

208

11,2

Tabela 42 – Vida, Habitacional e Rural | Visão trimestral - Passivos onerosos – saldos e taxas médias 1T 16 R $ m ilhõ e s

S a ldo m é dio

1T 17

D e s pe s a s de juro s

T a xa a nua l ( %)

S a ldo m é dio

D e s pe s a s de juro s

T a xa a nua l ( %)

P a s s iv o s O ne ro s o s Sinistro s a liquidar

1.674

(29)

6,9

1.914

(12)

2,5

P ro visõ es judiciais

648

(11)

6,7

637

0

(0,2)

Débito s co m o peraçõ es de seguro s e resseguro s

123

(13)

36,9

463

(18)

14,3

2 .4 4 4

(52)

8 ,6

3 .0 15

(29)

3 ,8

T o tal

BB Seguridade Participações S.A. | Análise do Desempenho 1T17

51

Tabela 43 – Vida, Habitacional e Rural | Composição das aplicações financeiras S a ldo s R $ m il

V a r. %

M a r/ 16

D e z/ 16

M a r/ 17

s / M a r/ 16

s / D e z/ 16

1.9 4 3 .10 7

4 .12 7 .5 8 0

3 .3 5 3 .5 7 0

7 2 ,6

( 18 ,8 )

134.897

264.072

162.744

20,6

(38,4)

1.476.196

2.779.819

2.710.423

83,6

(2,5)

796

0

-

-

-

331.218

1.083.689

480.403

45,0

(55,7)

2 .2 9 1.4 7 7

1.4 8 4 .5 3 6

1.5 2 0 .3 5 5

( 3 3 ,7 )

2 ,4

P ré-fixado s

48.862

25.827

-

-

-

P ó s-fixado s

417.960

364.754

667.094

59,6

82,9

1.851.769

1.093.955

853.261

(53,9)

(22,0)

(27.114)

-

-

-

-

1.8 0 8 .8 19

1.4 9 9 .8 4 5

1.3 3 2 .9 4 5

( 2 6 ,3 )

( 11,1)

P ré-fixado s

451.583

411.512

248.264

(45,0)

(39,7)

P ó s-fixado s

136.178

-

-

-

-

1.221.058

1.088.333

1.084.681

(11,2)

(0,3)

6 .0 4 3 .4 0 3

7 .111.9 6 1

2 ,7

( 12 ,7 )

T í t ulo s pa ra ne go c ia ç ã o P ré-fixado s P ó s-fixado s Inflação Outro s D is po ní v e l pa ra v e nda

Inflação Outro s M a nt ido s a t é o v e nc im e nt o

Inflação T o tal

Figura 56 – Vida, Habitacional e Rural | Composição das aplicações totais por indexador (%) 11,7

46,2

5,0

49,0

14,6

46,1

5,0

50,9

30,7

34,8

29,1

33,6

11,5

11,2

10,2

10,5

Jun/15

Set/ 15 Pré-f ixad os

Dez/15

Mar/16 Pós-fixados

18,1

29,5

12,1

33,9

15,2

30,7

Figura 57 – Vida, Habitacional e Rural | Composição das aplicações marcadas a mercado por indexador (%) 7,7

44,2

54,4

12,5

11,4

9,9

Set/ 16

Dez/16 Outros

BB Seguridade Participações S.A. | Análise do Desempenho 1T17

7,1

20,0

41,3 37,1

42,6

Inf lação

16,6

31,2

39,9

Jun/16

6 .2 0 6 .8 6 9

7,2 25,3 43,7

38,1

16,0

17,5

21,3

19,5

52,6

56,5

56,0

14,1

9,9

19,3

69,3

40,6

46,1

37,2

44,7

6,6

5,6

5,5

4,7

4,3

8,0

6,2

5,2

3,3

Ma r/17

Jun/15

Set/ 15

Dez/15

Mar/16

Jun/16

Set/ 16

Dez/16

Ma r/17

Pré-f ixad os

Pós-fixados

Inf lação

Outros

52



ANÁLISE PATRIMONIAL

Tabela 44 – Vida, Habitacional e Rural | Balanço patrimonial S a ldo s R $ m il

V a r. %

M a r/ 16

D e z/ 16

M a r/ 17

s / M a r/ 16

s / D e z/ 16

14 .9 2 4 .5 8 0

15 .2 3 8 .8 19

14 .13 8 .6 0 4

( 5 ,3 )

( 7 ,2 )

171.159

24.700

16.101

(90,6)

(34,8)

A plicaçõ es

6.043.403

7.111.961

6.206.869

2,7

(12,7)

Crédito das o peraçõ es co m seguro s e resseguro s

3.402.366

2.920.107

2.692.671

(20,9)

(7,8)

805.425

526.362

692.885

(14,0)

31,6

1.417.924

1.516.725

1.475.557

4,1

(2,7)

2.481

760

795

(68,0)

4,5

32.699

16.498

29.113

(11,0)

76,5

1.565.827

1.605.226

1.509.881

(3,6)

(5,9)

657.905

657.763

657.726

(0,0)

(0,0)

82.415

88.898

91.592

11,1

3,0

742.976

769.819

765.414

3,0

(0,6)

11.5 5 1.2 17

11.3 8 1.0 2 7

11.10 5 .5 0 9

( 3 ,9 )

( 2 ,4 )

A t iv o Caixa

A tivo s de resseguro e retro cessão – pro visõ es técnicas Título s e crédito s a receber Outro s valo res e bens Despesas antecipadas Custo s de aquisição diferido s Investimento s Imo bilizado Intangível P a s s iv o Co ntas a pagar

686.526

990.481

573.534

(16,5)

(42,1)

Débito s co m o peraçõ es de seguro s e resseguro s

1.837.779

1.352.791

1.441.347

(21,6)

6,5

P ro visõ es técnicas – seguro s

8.272.461

8.316.751

8.334.498

0,7

0,2

101.218

90.313

111.919

10,6

23,9

653.232

630.691

644.211

(1,4)

2,1

Depó sito s de terceiro s Outro s passivo s P a t rim ô nio lí quido

3 .3 7 3 .3 6 4

3 .8 5 7 .7 9 2

3 .0 3 3 .0 9 5

( 10 ,1)

( 2 1,4 )

Tabela 45 – Vida, Habitacional e Rural | Crédito das operações com seguros e resseguros S a ldo s R $ m il

V a r. %

M a r/ 16

D e z/ 16

M a r/ 17

s / M a r/ 16

s / D e z/ 16

2.590.927

2.641.759

2.460.042

(5,1)

(6,9)

99.117

37.456

61.667

(37,8)

64,6

P rêmio s

16.966

6.203

11.802

(30,4)

90,3

Sinistro s pago s

78.203

26.715

45.400

(41,9)

69,9

Outro s crédito s

3.947

4.538

4.465

13,1

(1,6)

741.256

199.946

246.082

(66,8)

23,1

Sinistro s pago s

413.785

199.497

206.537

(50,1)

3,5

Outro s crédito s

327.471

449

39.545

(87,9)

8.708,8

41.914

73.183

72.408

72,8

(1,1)

(70.848)

(32.238)

(147.528)

108,2

357,6

3 .4 0 2 .3 6 6

2 .9 2 0 .10 7

2 .6 9 2 .6 7 1

( 2 0 ,9 )

( 7 ,8 )

P rêmio s a receber Operaçõ es co m segurado ras

Operaçõ es co m ressegurado ras

Outro s crédito s o peracio nais Redução ao valo r recuperável C ré dit o da s o pe ra ç õ e s c o m s e guro s e re s s e guro s

BB Seguridade Participações S.A. | Análise do Desempenho 1T17

53

Tabela 46 – Vida, Habitacional e Rural | Ativos de resseguro e retrocessão S a ldo s R $ m il

V a r. %

M a r/ 16

D e z/ 16

M a r/ 17

s / M a r/ 16

s / D e z/ 16

P rêmio s diferido s - P P NG

303.247

349.896

344.926

13,7

(1,4)

P rêmio s diferido s - RVNE

8.258

9.896

10.564

27,9

6,7

Outro s prêmio s diferido s

(145)

-

-

-

-

Sinistro s IB NR

24.507

41.020

42.948

75,2

4,7

Sinistro s pendentes de pagamento

412.135

108.601

279.101

(32,3)

157,0

2.852

2.140

2.239

(21,5)

4,6

54.571

14.808

13.107

(76,0)

(11,5)

5 2 6 .3 6 2

6 9 2 .8 8 5

( 14 ,0 )

3 1,6

P ro visão despesas relacio nadas Outras pro visõ es A t iv o s de re s s . e re t ro c e s s ã o - pro v is õ e s t é c nic a s

8 0 5 .4 2 5

Tabela 47 – Vida, Habitacional e Rural | Títulos e créditos a receber S a ldo s R $ m il

V a r. %

M a r/ 16

D e z/ 16

M a r/ 17

s / M a r/ 16

s / D e z/ 16

108.908

114.679

89.533

(17,8)

(21,9)

Demais crédito s tributário s e previdenciário s

98.878

177.030

145.440

47,1

(17,8)

Crédito s tributário s e previdenciário s - prejuízo fiscal

185.312

174.560

173.030

(6,6)

(0,9)

Crédito s tributário s e previdenciário s - ajustes tempo rais

198.666

163.859

174.135

(12,3)

6,3

Depó sito s judiciais e fiscais

806.963

864.476

875.354

8,5

1,3

19.236

22.160

18.104

(5,9)

(18,3)

(40)

(40)

(40)

0,0

-

1.4 17 .9 2 4

1.5 16 .7 2 5

1.4 7 5 .5 5 7

4 ,1

( 2 ,7 )

Título s e crédito s a receber

Outro s crédito s Redução ao valo r recuperável T í t ulo s e c ré dit o s a re c e be r

BB Seguridade Participações S.A. | Análise do Desempenho 1T17

54

Tabela 48 – Vida, Habitacional e Rural | Contas a pagar S a ldo s R $ m il

D e z/ 16

M a r/ 17

s / M a r/ 16

s / D e z/ 16

116.501

122.055

96.429

(17,2)

(21,0)

276.349

269.967

271.918

(1,6)

0,7

14.685

21.615

18.164

23,7

(16,0)

11.401

10.090

11.061

(3,0)

9,6

Impo sto s e co ntribuiçõ es

195.214

533.793

172.883

(11,4)

(67,6)

Outras co ntas a pagar

72.376

32.962

3.079

(95,7)

(90,7)

6 8 6 .5 2 6

9 9 0 .4 8 1

5 7 3 .5 3 4

( 16 ,5 )

( 4 2 ,1)

Obrigaçõ es a pagar Tributo s diferido s Impo sto s e encargo s so ciais a reco lher Encargo s trabalhistas

C o nt a s a pa ga r

M a r/ 16

V a r. %

Tabela 49 – Vida, Habitacional e Rural | Débitos com operações de seguros e resseguros S a ldo s R $ m il

D e z/ 16

M a r/ 17

s / M a r/ 16

s / D e z/ 16

80.101

4.503

7.484

(90,7)

66,2

Operaçõ es co m segurado ras

33.940

17.567

60.782

79,1

246,0

Operaçõ es co m ressegurado ras

910.171

365.158

440.306

(51,6)

20,6

Co rreto res de seguro s e resseguro s

665.204

(696)

(32.947)

-

4.636,0

Outro s débito s o peracio nais

148.364

966.259

965.722

550,9

(0,1)

1.8 3 7 .7 7 9

1.3 5 2 .7 9 1

1.4 4 1.3 4 7

( 2 1,6 )

6 ,5

P rêmio s a restituir

D é bit o s c o m o pe ra ç õ e s de s e guro s e re s s e guro s

BB Seguridade Participações S.A. | Análise do Desempenho 1T17

M a r/ 16

V a r. %

55



SOLVÊNCIA

Tabela 50 – Vida, Habitacional e Rural | Solvência¹ S a ldo s R $ m il

V a r. %

M a r/ 16

D e z/ 16

M a r/ 17

s / M a r/ 16

s / D e z/ 16

P a t rim ô nio lí quido a jus t a do ( a )

2 8 9 .12 8

2 7 5 .2 8 0

2 5 5 .5 2 0

( 11,6 )

( 7 ,2 )

C a pit a l m í nim o re que rido ( b)

17 1.6 6 9

18 4 .2 7 4

19 1.7 4 0

11,7

4 ,1

154.624

169.146

177.537

14,8

5,0

26.977

21.877

20.331

(24,6)

(7,1)

Capital adicio nal de risco o peracio nal

1.940

2.156

2.180

12,4

1,1

Capital adicio nal de risco de mercado

-

3.801

3.801

-

-

(11.873)

(12.706)

(12.109)

2,0

(4,7)

117 .4 6 0

9 1.0 0 6

6 3 .7 8 0

( 4 5 ,7 )

( 2 9 ,9 )

16 8 ,4

14 9 ,4

13 3 ,3

- 3 5 ,2 p.p.

- 16 ,1 p.p.

P a t rim ô nio lí quido a jus t a do ( a )

1.7 3 9 .8 4 6

1.5 9 8 .0 15

1.3 9 9 .7 5 2

( 19 ,5 )

( 12 ,4 )

C a pit a l m í nim o re que rido ( b)

1.2 2 7 .3 7 0

1.15 4 .8 6 0

1.16 0 .2 3 7

( 5 ,5 )

0 ,5

1.123.894

1.018.112

1.020.346

(9,2)

0,2

149.953

148.500

152.464

1,7

2,7

Capital adicio nal de risco o peracio nal

21.486

27.894

28.666

33,4

2,8

Capital adicio nal de risco de mercado

-

89.554

89.554

-

-

(67.964)

(129.200)

(130.793)

92,4

1,2

5 12 .4 7 7

4 4 3 .15 5

2 3 9 .5 15

( 5 3 ,3 )

( 4 6 ,0 )

14 1,8

13 8 ,4

12 0 ,6

- 2 1,1 p.p.

- 17 ,7 p.p.

P a t rim ô nio lí quido a jus t a do ( a )

2 .0 2 8 .9 7 4

1.8 7 3 .2 9 5

1.6 5 5 .2 7 2

( 18 ,4 )

( 11,6 )

C a pit a l m í nim o re que rido ( b)

1.3 9 9 .0 3 9

1.3 3 9 .13 4

1.3 5 1.9 7 7

( 3 ,4 )

1,0

1.278.518

1.187.258

1.197.883

(6,3)

0,9

Capital adicio nal de risco de crédito

176.931

170.377

172.795

(2,3)

1,4

Capital adicio nal de risco o peracio nal

23.426

30.050

30.846

31,7

2,6

Capital adicio nal de risco de mercado

-

93.355

93.355

-

-

(79.837)

(141.906)

(142.902)

79,0

0,7

6 2 9 .9 3 5

5 3 4 .16 1

3 0 3 .2 9 5

( 5 1,9 )

( 4 3 ,2 )

14 5 ,0

13 9 ,9

12 2 ,4

- 2 2 ,6 p.p.

- 17 ,5 p.p.

M A P F R E V ida

Capital adicio nal de risco de subscrição Capital adicio nal de risco de crédito

B enefício da co rrelação entre risco s S uf ic iê nc ia de c a pit a l ( a ) - ( b) Í ndic e de s o lv ê nc ia ( a ) / ( b) - % C ia . de S e guro s A lia nç a do B ra s il

Capital adicio nal de risco de subscrição Capital adicio nal de risco de crédito

B enefício da co rrelação entre risco s S uf ic iê nc ia de c a pit a l ( a ) - ( b) Í ndic e de s o lv ê nc ia ( a ) / ( b) - % T o tal B B M A P F R E SH 1

Capital adicio nal de risco de subscrição

B enefício da co rrelação entre risco s S uf ic iê nc ia de c a pit a l ( a ) - ( b) Í ndic e de s o lv ê nc ia ( a ) / ( b) - %

¹Informações com base no padrão contábil adotado pela SUSEP

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56

4.2 PATRIMÔNIO E AUTOMÓVEL



ANÁLISE DO RESULTADO

Tabela 51 – Patrimônio e Automóvel | Demonstração do resultado F luxo T rim e s t ra l R $ m il P rê m io s e m it ido s Variação das pro visõ es técnicas de prêmio s P rê m io s ga nho s Receita co m emissão de apó lices

1T 16 2 .17 3 .9 2 2 65.702 2 .2 3 9 .6 2 4

4 T 16

V a r. % 1T 17

s / 1T 16

s / 4 T 16

1.9 9 6 .111 2 .2 10 .4 0 9

1,7

10 ,7

(112.834)

-

-

2 .113 .12 2 2 .0 9 7 .5 7 5

( 6 ,3 )

( 0 ,7 )

117.011

7.683

2.862

8.139

5,9

184,4

Sinistro s o co rrido s

(1.297.163)

(1.023.979)

(1.359.575)

4,8

32,8

Custo s de aquisição

(437.902)

(405.077)

(416.232)

(4,9)

2,8

Resultado co m resseguro

(263.887)

(461.306)

(32.264)

(87,8)

(93,0)

Despesas administrativas

(242.246)

(236.848)

(226.181)

(6,6)

(4,5)

Despesas co m tributo s

(43.463)

(57)

(44.294)

1,9

77.227,6

Outras receitas e despesas o peracio nais

(67.896)

(102.039)

(129.900)

91,3

27,3

( 10 5 .2 5 1)

( 113 .3 2 2 )

( 10 2 .7 3 3 )

( 2 ,4 )

( 9 ,3 )

19 1.7 0 7

12 4 .2 9 8

8 1.3 5 1

( 5 7 ,6 )

( 3 4 ,6 )

156.929

200.543

134.423

(14,3)

(33,0)

34.778

(76.245)

(53.072)

-

(30,4)

(915)

(834)

(656)

(28,3)

(21,3)

8 5 .5 4 2

10 .14 2

( 2 2 .0 3 7 )

-

-

(224)

88

632

-

618,4

R e s ult a do a nt e s do s im po s t o s e pa rt ic ipa ç õ e s

8 5 .3 18

10 .2 3 0

( 2 1.4 0 5 )

-

-

Impo sto s

(37.095)

28.304

20.472

-

(27,7)

2.272

(8.899)

(3.636)

-

(59,1)

5 0 .4 9 5

2 9 .6 3 5

( 4 .5 6 9 )

-

-

-

19 .114

-

-

-

M ajo ração da alíquo ta de co ntribuição so cial

-

-

-

-

-

P IS/COFINS: crédito tributário

-

34.753

-

-

-

P IS/COFINS: impo sto s

-

(15.639)

-

-

-

5 0 .4 9 5

4 8 .7 4 9

( 4 .5 6 9 )

-

-

R e s ult a do da s o pe ra ç õ e s de s e guro s R e s ult a do f ina nc e iro Receitas financeiras Despesas financeiras Resultado patrimo nial R e s ult a do o pe ra c io na l Ganho s o u perdas co m ativo s não co rrentes

P articipaçõ es so bre o resultado Luc ro / pre juí zo lí quido a jus t a do E v e nt o s e xt ra o rdiná rio s

Luc ro / pre juí zo lí quido

BB Seguridade Participações S.A. | Análise do Desempenho 1T17

57

Para efeito de análise, a tabela a seguir apresenta uma visão gerencial elaborada a partir da realocação do resultado com resseguro entre as linhas que compõem a demonstração de resultados. Esta realocação entre contas permite analisar o comportamento dos indicadores de desempenho já considerando os efeitos de resseguro. Tabela 52 – Patrimônio e Automóvel | Demonstração do resultado gerencial¹ F luxo T rim e s t ra l R $ m il P rê m io s e m it ido s P rêmio s de resseguro - cessão

1T 16 2 .17 3 .9 2 2

4 T 16

V a r. % 1T 17

s / 1T 16

s / 4 T 16

1.9 9 6 .111 2 .2 10 .4 0 9

1,7

10 ,7

(418.109)

(251.442)

(437.021)

4,5

73,8

1.7 5 5 .8 13

1.7 4 4 .6 6 9

1.7 7 3 .3 8 8

1,0

1,6

138.014

(7.710)

(37.680)

-

388,7

1.8 9 3 .8 2 7

1.7 3 6 .9 5 9

1.7 3 5 .7 0 7

( 8 ,3 )

( 0 ,1)

(1.215.253)

(1.109.122)

(1.029.971)

(15,2)

(7,1)

(437.902)

(405.077)

(416.232)

(4,9)

2,8

7.683

2.862

8.139

5,9

184,4

R e s ult a do de s ubs c riç ã o

2 4 8 .3 5 5

2 2 5 .6 2 1

2 9 7 .6 4 3

19 ,8

3 1,9

Despesas administrativas

(242.246)

(236.848)

(226.181)

(6,6)

(4,5)

Despesas co m tributo s

(43.463)

(57)

(44.294)

1,9

77.227,6

Outras receitas e despesas o peracio nais

(67.896)

(102.039)

(129.900)

91,3

27,3

Resultado patrimo nial

(915)

(834)

(656)

(28,3)

(21,3)

Ganho s o u perdas co m ativo s não co rrentes

(224)

88

632

-

618,4

( 10 6 .3 9 0 )

( 114 .0 6 9 )

( 10 2 .7 5 6 )

( 3 ,4 )

( 9 ,9 )

19 1.7 0 7

12 4 .2 9 8

8 1.3 5 1

( 5 7 ,6 )

( 3 4 ,6 )

156.929

200.543

134.423

(14,3)

(33,0)

P rê m io s re t ido s Variaçõ es das pro visõ es técnicas de prêmio s P rê m io s ga nho s re t ido s Sinistro s retido s Custo s de aquisição Receita co m emissão de apó lices

R e s ult a do o pe ra c io na l nã o de c o rre nt e de juro s R e s ult a do f ina nc e iro Receitas financeiras

34.778

(76.245)

(53.072)

-

(30,4)

R e s ult a do a nt e s do s im po s t o s e pa rt ic ipa ç õ e s

Despesas financeiras

8 5 .3 18

10 .2 2 8

( 2 1.4 0 5 )

-

-

Impo sto s

(37.095)

28.304

20.472

-

(27,7)

P articipaçõ es so bre o resultado Luc ro / pre juí zo lí quido a jus t a do

2.272

(8.899)

(3.636)

-

(59,1)

5 0 .4 9 5

2 9 .6 3 3

( 4 .5 6 9 )

-

-

¹ De acordo com a Circular Susep nº 508, a partir de 2016 as despesas com representantes, antes contabilizadas na linha “outras receitas e despesas operacionais” passaram a ser contabilzadas na linha “Custos de Aquisição”. Diante disso, a demonstração de resultados gerencial do ano de 2015 foi ajustada retroativamente para efeitos de análise. Prêmios retidos = Prêmios emitidos + Prêmios cedidos em resseguro Variação das Provisões Técnicas = Variação das Provisões Técnicas + Variação das Despesas de Resseguro Provisões Sinistros Retidos = Sinistros Ocorridos + Indenização de Sinistros Recuperação + Despesas com Sinistros Recuperação + Variação da Provisão de Sinistros IBNR + Salvados e Ressarcidos + Variação da Provisão de Sinistro IBNER PSL + Variação de Despesas Relacionadas do IBNR + Variação da Estimativa de Salvados e Ressarcidos PSL

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58

LUCRO LÍQUIDO AJUSTADO

Figura 58 – Patrimônio e Automóvel | Lucro líquido ajustado e RSPL

No trimestre, a operação de Patrimônio e Automóvel apresentou prejuízo líquido de R$4,6 milhões, ante um resultado positivo de R$50,5 milhões no mesmo período de 2016. A queda do desempenho no comparativo resultou da piora tanto do resultado operacional não decorrente de juros como do resultado financeiro. Muito embora a sinistralidade tenha apresentado uma redução de 4,8 p.p. em relação ao 1T16, a queda de 8,3% dos prêmios ganhos retidos, a elevação do índice de comissionamento, gerada principalmente pelo aumento do índice no segmento de automóveis no canal corretor e pela mudança no mix de prêmios com aumento da participação nas modalidades com maior índice de comissionamento, bem como o aumento em outras receitas e despesas operacionais, levaram o resultado operacional não decorrente de juros a uma queda no comparativo com o 1T16. Cabe destacar que o resultado do trimestre foi impactado por dois movimentos que afetaram a base de cálculo dos indicadores de despesas gerais e administrativas e de sinistralidade, conforme descrito a seguir: (i)

mudança de metodologia referente ao provisionamento para crédito de liquidação duvidosa de sinistros a recuperar de resseguro, que resultou em uma despesa adicional de R$29,7 milhões, registrada em redução ao valor recuperável, contabilizada em outras receitas e despesas operacionais; e

(ii) recuperação de indenização de sinistros de períodos passados de operações resseguradas, que gerou uma receita no montante de R$30,7 milhões, com impacto na linha de resultado com resseguro e realocada para a linha de despesas com sinistros na DRE Gerencial. Entretanto, conforme pode ser observado, o efeito gerado por estes dois movimentos em conjunto foi praticamente neutro em termos de resultado final, uma vez que foram compensados entre si. Sob a ótica do resultado financeiro, a retração de 57,6% é explicada pela redução das receitas financeiras, em função de uma menor taxa média de remuneração dos ativos rentáveis, bem como pelo aumento das despesas financeiras, cuja base de comparação havia sido impactada positivamente pela variação cambial no 1T16.

12,4

13,9

13,8

11,8

5,8

4,7

-0,5

126

119 100

3,1

99

50

44

30

-5 2T15

3T15

4T15

1T16

2T16

3T16

4T16

1T17

Lucro líquido ajustado (R$ milhões) RSPL ajustado(%)

Figura 59 – Patrimônio e Automóvel | Composição do resultado (R$ milhões) 1T17

-86

4T16

81

-95

3T16

124

-31

2T16

75

25

1T16

101

-58

108

4T15

-17

136

3T15

-17

116

2T15

12

89

Resultado operacional não decorrent e de juros Resultado financeiro

O retorno anualizado sobre o patrimônio líquido foi negativo em 0,5%, ante um retorno de 5,8% no 1T16.

Tabela 53 – Patrimônio e Automóvel | Índices de desempenho gerencial F luxo T rim e s t ra l %

V a r. ( p.p.)

1T 16

4 T 16

1T 17

s / 1T 16

s / 4 T 16

Índice de sinistralidade

64,2

63,9

59,3

(4,8)

(4,5)

Índice de co missio namento

23,1

23,3

24,0

0,9

0,7

Índice de despesas gerais e administrativas

18,7

19,5

23,1

4,4

3,6

105,6

106,5

105,9

0,4

(0,6)

Índice co mbinado ampliado

95,9

99,4

101,2

5,3

1,8

A líquo ta de impo sto efetiva

43,5

-

-

-

-

5,8

3,1

(0,5)

(6,3)

(3,6)

Í ndic e s de de s e m pe nho o pe ra c io na l¹

Índice co mbinado D e m a is indic a do re s ¹

RSP L ajustado

¹ Indicadores calculados com base na demonstração de resultado gerencial, considerando a realocação do resultado com resseguro entre as linhas da DRE.

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59



ANÁLISE DO RESULTADO OPERACIONAL NÃO DECORRENTE DE JUROS

PRÊMIOS EMITIDOS Figura 60 – Patrimônio e Automóvel | Prêmios emitidos 87,1

84,9

80,1

2.325

2.422

299

481

2.026

2.228

3T15

80,5

1.890

4T15

84,6

87,4

1.971

1.996

303

251

80,2

2.284

2.174

2.210

418

444

1.756

1.839

1.668

1.745

1.773

1T16

2T16

3T16

4T16

1T17

337

1.940

2T15

80,8

Prêmios retidos (R$ milhões)

Prêmios cedidos (R$ milhões)

437

Índice de retenção (%)

No 1T17, os prêmios emitidos somaram R$2,2 bilhões, evolução de 1,7% sobre o mesmo período de 2016. O incremento foi concentrado nos segmentos de danos e demais, parcialmente compensado pela queda de 1,4% em automóveis. Tabela 54 – Patrimônio e Automóvel | Composição dos prêmios emitidos F luxo T rim e s t ra l R $ m il

V a r. %

1T 16

4 T 16

1T 17

s / 1T 16

s / 4 T 16

1.032.637

1.009.018

1.018.065

(1,4)

0,9

Dano s

880.931

764.290

942.293

7,0

23,3

DP VA T

125.912

47.675

91.361

(27,4)

91,6

Demais

134.443

175.129

158.691

18,0

(9,4)

1,7

10 ,7

A uto mó veis

T o tal

2 .17 3 .9 2 2

Figura 61 – Patrimônio e Automóvel | Composição dos prêmios emitidos (%) 3,7

2,9

5,1

5,5

33,6

57,6

2T15

39,5

2,1 6,8 36,2

52,2

54,9

3T15

4T15

Automóveis

5,8

3,7

3,4

6,2

7,9

9,0

2,4 8,8

40,5

40,1

40,4

38,3

47,5

48,2

47,2

50,5

1T16

2T16

3T16

4T16

Danos

Demais

DPVAT

BB Seguridade Participações S.A. | Análise do Desempenho 1T17

1.9 9 6 .111 2 .2 10 .4 0 9

Figura 62 – Patrimônio e Automóvel | Composição dos prêmios retidos (%)

4,1

4,2

3,6

2,5

7,2

5,8

6,8

8,0

24,5

24,6

23,8 42,6

66,2

65,1

64,9

2T15

3T15

4T15

7,2

4,6

4,0

2,7

5,2

7,6

9,8

10,6

10,0

8,9

26,4

25,7

29,6

29,4

58,8

59,8

55,8

57,8

57,4

1T16

2T16

3T16

4T16

1T17

46,1

1T17

Automóveis

Danos

Demais

28,5

DPVAT

60

Tabela 55 – Patrimônio e Automóvel | Composição dos prêmios emitidos por canal de distribuição F luxo T rim e s t ra l % C a na l

1T 16 B a nc á rio

4 T 16 D e m a is

B a nc á rio

1T 17 D e m a is

B a nc á rio

D e m a is

A uto

36,4

63,6

35,5

64,5

36,2

63,8

Dano s

15,3

84,7

21,6

78,4

14,8

85,2

Demais

0,3

99,7

0,4

99,6

0,3

99,7

2 3 ,5

7 6 ,5

2 6 ,3

7 3 ,7

2 3 ,0

7 7 ,0

T o tal

VARIAÇÃO DAS PROVISÕES TÉCNICAS DE PRÊMIOS Tabela 56 – Patrimônio e Automóvel | Variação das provisões técnicas de prêmios F luxo T rim e s t ra l R $ m il

V a r. %

1T 16

4 T 16

1T 17

s / 1T 16

s / 4 T 16

P ro visão de prêmio s não ganho s

77.597

119.965

(107.898)

-

-

P ro visão despesas administrativas - DP VA T

(1.072)

369

(2.166)

102,2

-

(10.824)

(3.322)

(2.769)

(74,4)

(16,6)

6 5 .7 0 2

117 .0 11

( 112 .8 3 4 )

-

-

P ro visão excedentes técnico s V a ria ç ã o da s pro v is õ e s t é c nic a s

PRÊMIOS GANHOS RETIDOS Tabela 57 – Patrimônio e Automóvel | Composição dos prêmios ganhos retidos F luxo T rim e s t ra l R $ m il

V a r. %

1T 16

4 T 16

1T 17

s / 1T 16

s / 4 T 16

1.156.284

1.029.436

999.698

(13,5)

(2,9)

Dano s

472.713

496.491

491.787

4,0

(0,9)

DP VA T

124.840

48.045

89.194

(28,6)

85,6

Demais

139.991

162.986

155.028

10,7

(4,9)

1.7 3 6 .9 5 9

1.7 3 5 .7 0 7

( 8 ,3 )

( 0 ,1)

A uto mó veis

T o tal

BB Seguridade Participações S.A. | Análise do Desempenho 1T17

1.8 9 3 .8 2 7

61

SINISTROS RETIDOS Figura 63 – Patrimônio e Automóvel | Sinistros retidos 64,2 57,2

56,9

63,9 56,6

55,3

61,1

59,7

59,3 1.215

1.087

2T15

1.064

1.045

3T15

4T15

1T16

1.098

2T16

Sinistros retidos (R$ milhões)

1.084

1.109

3T16

4T16

1.030

1T17

Índice de sinist ralidade (%)

Índice de sinist ralidade ajustado¹ (%)

¹Os ajustes segregam os efeitos da recuperação de indenização de sinistros de períodos passados de operações resseguradas contabilizada no 1T17.

O índice de sinistralidade no 1T17 apresentou redução de 4,8 p.p. em relação ao mesmo período de 2016, explicado pela melhora da sinistralidade tanto em danos como em automóveis, parcialmente compensada pela piora no segmento demais, linha que concentra principalmente as operações realizadas por meio de parceiros no canal affinity. Cabe ressaltar que, conforme explicado na seção de análise do lucro liquido deste capítulo, a linha de sinistros retidos foi impactada no trimestre pela recuperação de indenização de sinistros de períodos passados de operações resseguradas, que gerou uma receita adicional no montante de R$30,7 milhões e impactou positivamente o índice de sinistralidade no segmento de danos, que concentra o maior volume de prêmios cedidos para resseguro. Por outro lado, este efeito foi compensado pelo reforço na provisão de crédito de liquidação duvidosa referente a sinistros a recuperar de resseguro. Dessa forma, o gráfico acima evidencia por meio da linha tracejada o comportamento do índice de sinistralidade segregando este efeito, que teria atingido 61,1 % no trimestre, 3,1 p.p. inferior ao registrado no 1T16.

Tabela 58 – Patrimônio e Automóvel | Composição dos sinistros retidos F luxo T rim e s t ra l R $ m il

V a r. %

1T 16

4 T 16

1T 17

s / 1T 16

s / 4 T 16

( 1.2 9 7 .16 3 )

( 1.0 2 3 .9 7 9 )

( 1.3 5 9 .5 7 5 )

4 ,8

3 2 ,8

(1.260.705)

(1.039.700)

(1.451.710)

15,2

39,6

Variação de sinistro s IB NR

(70.971)

8.582

(30.618)

(56,9)

-

Variação de sinistro s IB NER - ajuste P SL

(25.448)

(22.669)

(17.075)

(32,9)

(24,7)

(23)

6.595

(35)

54,5

-

Recuperação de sinistro s - Co -seguro

14.051

8.444

100.409

614,6

1.089,1

Recuperação de sinistro s - Resseguro

81.910

(85.143)

329.604

302,4

-

Salvado s

77.840

66.141

78.658

1,1

18,9

Ressarcimento s

35.051

31.290

32.067

(8,5)

2,5

198

(4.057)

(5.012)

-

23,5

(67.156)

(78.604)

(66.258)

(1,3)

(15,7)

( 1.2 15 .2 5 3 )

( 1.10 9 .12 2 )

( 1.0 2 9 .9 7 1)

( 15 ,2 )

( 7 ,1)

S inis t ro s o c o rrido s Despesas co m sinistro s

Variação de despesas relacio nadas do IB NR

Variação da estimativa de salvado s e ressarcido s - P SL Serviço s de assistência S inis t ro s re t ido s

BB Seguridade Participações S.A. | Análise do Desempenho 1T17

62

CUSTOS DE AQUISIÇÃO Figura 64 – Patrimônio e Automóvel | Custos de aquisição 23,8

23,7

23,1

22,6

441

443

448

438

439

430

2T15

3T15

4T15

1T16

2T16

3T16

23,1

Custo de aquisição (R$ milhões)

23,7

23,3

24,0

405

416

4T16

1T17

Índice de comissionamento (%)

No 1T17, o índice de comissionamento registrou aumento de 0,9 p.p. em relação ao 1T16, justificado tanto pelo aumento observado no ramo de automóveis, principalmente no canal corretor, como pela mudança no mix de prêmios retidos, com aumento da participação dos segmentos de danos e demais, modalidades estas que possuem um índice de comissionamento mais elevado.

Tabela 59 – Patrimônio e Automóvel | Custos de aquisição F luxo T rim e s t ra l R $ m il

V a r. %

1T 16

4 T 16

1T 17

s / 1T 16

s / 4 T 16

(316.722)

(283.374)

(288.490)

(8,9)

1,8

(30.521)

(77.970)

(74.618)

144,5

(4,3)

1.545

751

2.188

41,6

191,3

Variação do custo de aquisição diferido

(32.672)

9.121

3.027

-

(66,8)

Outro s custo s de aquisição

(59.533)

(53.605)

(58.338)

(2,0)

8,8

( 4 3 7 .9 0 2 )

( 4 0 5 .0 7 7 )

( 4 16 .2 3 2 )

( 4 ,9 )

2 ,8

Co missão so bre prêmio s emitido s Co missão de agenciamento Recuperação de co missõ es - co -seguro s

C us t o s de a quis iç ã o

BB Seguridade Participações S.A. | Análise do Desempenho 1T17

63

RESULTADO DE SUBSCRIÇÃO No 1T17, o resultado de subscrição cresceu 19,8% em relação ao 1T16, suportado pela melhora da sinistralidade parcialmente compensada pela queda no volume de prêmios ganhos e pelo aumento do índice de comissionamento. Na visão por segmento, a queda mais expressiva da sinistralidade bem como o crescimento de 4,0% dos prêmios ganhos retidos possibilitaram ao segmento de danos atingir uma participação no resultado de subscrição mais do que duas vezes superior à participação registrada no 1T16. Cabe ressaltar que, conforme explicado na seção de análise do lucro liquido deste capítulo, a linha de sinistros retidos foi impactada no trimestre pela recuperação de indenização de sinistros de períodos passados de operações resseguradas, que gerou uma receita adicional no montante de R$30,7 milhões e impactou positivamente o índice de sinistralidade no segmento de danos, que concentra o maior volume de prêmios cedidos para resseguro. Segregando esse efeito, o resultado de subscrição atingiria R$266,9 milhões, crescimento de 7,5% em relação ao 1T16. Na visão por segmento, a participação de danos na composição do resultado de subscrição seria de 31,2%, equivalente a uma participação 13,4 p.p. superior na mesma base de comparação.

Tabela 60 – Patrimônio e Automóvel | Resultado de subscrição F luxo T rim e s t ra l R $ m il

V a r. %

1T 16

4 T 16

1T 17

s / 1T 16

s / 4 T 16

126.382

114.945

110.895

(12,3)

(3,5)

Dano s

42.671

26.507

111.386

161,0

320,2

Demais

57.422

100.229

55.975

(2,5)

(44,2)

DP VA T

14.198

(18.923)

11.248

(20,8)

-

2 4 0 .6 7 2

2 2 2 .7 5 9

2 8 9 .5 0 4

2 0 ,3

3 0 ,0

7.683

2.862

8.139

5,9

184,4

2 4 8 .3 5 5

2 2 5 .6 2 1

2 9 7 .6 4 3

19 ,8

3 1,9

A uto

R e s ult a do de s ubs c riç ã o po r ra m o Receita co m emissão de apó lices R e s ult a do de S ubs c riç ã o

Tabela 61 – Patrimônio e Automóvel | Composição do resultado de subscrição por ramo F luxo T rim e s t ra l %

V a r. ( p.p.)

1T 16

4 T 16

1T 17

s / 1T 16

s / 4 T 16

A uto

52,5

51,6

38,3

(14,2)

(13,3)

Dano s

17,7

11,9

38,5

20,7

26,6

Demais

23,9

45,0

19,3

(4,5)

(25,7)

DP VA T

5,9

(8,5)

3,9

(2,0)

12,4

BB Seguridade Participações S.A. | Análise do Desempenho 1T17

64

DESPESAS GERAIS E ADMINISTRATIVAS Figura 65 – Patrimônio e Automóvel | Despesas gerais e administrativas 19,8

23,1

21,5 18,7

17,8

17,8

19,1

19,5 21,4

407 340 44

369 40

60

103

104

222

226

242

2T15

3T15

4T15

74

400 354

344

346

46

36

339 0

44

43 68

75

73

102

130

242

223

237

237

226

1T16

2T16

3T16

4T16

1T17

Despesas com tributos (R$ milhões) Outras receitas e despesas operacionais (R$ milhões) Despesas administrat ivas (R$ milhões) Índice despesas gerais e adm. (%) Índ ice despesas g era is e adm. Ajustado ¹ (%)

¹Os ajustes segregam os efeitos do reforço de provisão para crédito de liquidação duvidosa de sinistros a recuperar de resseguro.

No 1T17, o índice de despesas gerais e administrativas apresentou incremento de 4,4 p.p. em relação ao mesmo período de 2016. A piora do indicador está relacionada diretamente ao aumento observado na linha de “outras receitas e despesas operacionais”. Cabe ressaltar que, conforme explicado na seção de análise do lucro líquido deste capítulo, a linha de outras receitas e despesas operacionais no trimestre foi impactada pelo reforço de provisão para crédito de liquidação duvidosa de sinistros a recuperar de resseguro, que resultou em uma despesa adicional de R$29,7 milhões, registrada em redução ao valor recuperável, e impactou negativamente o índice de despesas gerais e administrativas. Por outro lado, este efeito foi compensado pela recuperação de indenização de sinistros de períodos passados de operações resseguradas. Dessa forma, o gráfico acima evidencia, por meio da linha tracejada, o comportamento do índice de despesas gerais e administrativas segregando este efeito, que teria atingido 21,3% no trimestre, 2,6 p.p. superior ao registrado no 1T16.

BB Seguridade Participações S.A. | Análise do Desempenho 1T17

65

Tabela 62 – Patrimônio e Automóvel | Despesas gerais e administrativas F luxo T rim e s t ra l R $ m il

V a r. %

1T 16

4 T 16

1T 17

s / 1T 16

s / 4 T 16

( 2 4 2 .2 4 7 )

( 2 3 6 .8 4 8 )

( 2 2 6 .18 1)

( 6 ,6 )

( 4 ,5 )

(126.815)

(120.787)

(116.707)

(8,0)

(3,4)

Serviço s de terceiro s

(48.718)

(45.590)

(46.268)

(5,0)

1,5

Lo calização e funcio namento

(62.082)

(57.403)

(58.256)

(6,2)

1,5

(1.942)

(7.092)

(1.843)

(5,1)

(74,0)

(647)

(40)

(659)

1,8

1.527,7

(2.043)

(5.936)

(2.448)

19,8

(58,8)

( 6 7 .8 9 6 )

( 10 2 .0 3 9 )

( 12 9 .9 0 0 )

9 1,3

2 7 ,3

0

(4)

(3)

-

(6,8)

(12.784)

(7.972)

(13.472)

5,4

69,0

(2.051)

(7.197)

(6.081)

196,4

(15,5)

(430)

(2.199)

(1.151)

167,6

(47,7)

(14)

(2.317)

(2.320)

15.977,1

0,1

(325)

-

-

-

-

Redução ao valo r recuperável

(17.200)

(31.279)

(84.125)

389,1

169,0

Outras receitas e despesas o peracio nais

(35.091)

(51.073)

(22.747)

(35,2)

(55,5)

( 4 3 .4 6 3 )

(57)

( 4 4 .2 9 4 )

1,9

7 7 .19 4 ,7

(32.638)

6.797

(33.103)

1,4

-

P IS

(5.391)

24

(5.518)

2,4

-

Taxa de fiscalização

(2.779)

(2.779)

(2.185)

(21,4)

(21,4)

Outras despesas co m tributo s

(2.655)

(4.099)

(3.488)

31,4

(14,9)

( 3 5 3 .6 0 7 )

( 3 3 8 .9 4 5 )

( 4 0 0 .3 7 5 )

13 ,2

18 ,1

D e s pe s a s a dm inis t ra t iv a s P esso al pró prio

P ublicidade e pro paganda institucio nal P ublicaçõ es Outras despesas administrativas O ut ra s re c e it a s e de s pe s a s o pe ra c io na is Co ntribuição ao FESR Despesas co m co brança Co ntingências cíveis Despesas co m evento s Endo marketing Encargo s so ciais

D e s pe s a s c o m t ribut o s COFINS

D e s pe s a s ge ra is e a dm inis t ra t iv a s

BB Seguridade Participações S.A. | Análise do Desempenho 1T17

66

Seguro de Automóvel Tabela 63 – Seguro de Automóvel | Principais números F luxo T rim e s t ra l R $ m il P rê m io s e m it ido s P rêmio s de resseguro - cessão P rê m io s re t ido s Variação das pro visõ es técnicas de prêmio s P rê m io s ga nho s

V a r. %

1T 16

4 T 16

1T 17

s / 1T 16

s / 4 T 16

1.0 3 2 .6 3 7

1.0 0 9 .0 18

1.0 18 .0 6 5

( 1,4 )

0 ,9

(790)

7

14

-

101,9

1.0 3 1.8 4 7

1.0 0 9 .0 2 4

1.0 18 .0 7 8

( 1,3 )

0 ,9

(18.380)

-

-

124.436

20.411

1.15 6 .2 8 4

1.0 2 9 .4 3 6

9 9 9 .6 9 8

( 13 ,5 )

( 2 ,9 )

Sinistro s retido s

(826.216)

(724.803)

(699.597)

(15,3)

(3,5)

Custo s de aquisição

(203.686)

(189.687)

(189.206)

(7,1)

(0,3)

M a rge m de s ubs c riç ã o

12 6 .3 8 2

114 .9 4 5

110 .8 9 5

( 12 ,3 )

( 3 ,5 )

Tabela 64 – Seguro de Automóvel | Índices de desempenho operacional F luxo T rim e s t ra l ( %)

V a r. ( p.p.)

1T 16

4 T 16

1T 17

s / 1T 16

s / 4 T 16

Sinistralidade

71,5

70,4

70,0

(1,5)

(0,4)

Co missio namento

17,6

18,4

18,9

1,3

0,5

M argem de subscrição

10,9

11,2

11,1

0,2

(0,1)

O volume de prêmios emitidos no ramo de automóveis atingiu R$1,0 bilhão no 1T17, queda de 1,4% em relação ao 1T16. O desempenho é explicado em grande parte pelo menor volume de vendas de veículos novos no mercado, refletindo na retração de 12,9% da frota segurada. No 1T17, a margem de subscrição registrou evolução de 0,2 p.p. no comparativo com o mesmo período de 2016, suportada pela redução de 1,5 p.p. na sinistralidade, concentrada no canal corretor. A melhora do índice de sinistralidade foi parcialmente compensada pelo aumento do índice de comissionamento, também concentrado no canal corretor.

BB Seguridade Participações S.A. | Análise do Desempenho 1T17

67

Figura 66 – Seguro de Automóvel | Prêmios emitidos (R$ milhões)

Figura 67 – Seguro de Automóvel | Frota segurada (mil)

2.889

1.340

1.263

3T15

4T15

1T16

1.101 931

2T16

3T16

1.009

1.018

4T16

1T17

Figura 68 – Seguro de Automóvel | Margem de subscrição (R$ milhões)

2T15

3T15

2.759

2.659

2.491

2.430

2.403

4T15

1T16

2T16

3T16

4T16

1T17

Figura 69 – Seguro de Automóvel | Margem subscrição por canal de distribuição (%)

264

259

2.806

1.223 1.033

2T15

2.850

31,6 26,3

209

193

25,7 21,3

21,0

130

126

17,4

115

22,6 19,4 16,9

111

15,7 12,1

17,7

15,0

10,9 9,9 5,9

3T15

4T15

1T16

2T16

3T16

4T16

1T17

2T15

3T15

4T15

Tot al

Figura 70 – Seguro de Automóvel | Índice de sinistralidade (%)

73,2

63,3 62,2

60,5

67,1

71,5 63,9

68,4

65,1

62,0

72,2

70,5

70,4

70,4

66,3

1T16

70,3

69,3

7,7

6,5

3T16

4T16

1T17

Demais canais

22,6 20,8

65,2

11,1

Figura 71 – Seguro de Automóvel | Índice de Comissionamento (%)

70,8

70,0 68,5

2T16

Canal bancário

21,1

16,8

13,2

20,8

20,8

21,9

19,5

19,0

66,9

11,2

13,6

12,0

2T15

18,9

17,3

17,5

12,3

61,2

17,5

17,6

16,8

17,5

18,9

18,4

11,6

12,2

12,2

12,0

12,3

12,6

4T15

1T16

2T16

3T16

4T16

1T17

56,8 2T15

3T15 Total

4T15

1T16

2T16

Canal bancário

3T16

4T16

1T17

Demais canais

BB Seguridade Participações S.A. | Análise do Desempenho 1T17

2T15

3T15 Tot al

Canal bancário

Demais canais

68

Seguro de Danos

Tabela 65 – Seguro de Danos | Principais números F luxo T rim e s t ra l R $ m il

V a r. %

1T 16

4 T 16

1T 17

s / 1T 16

s / 4 T 16

P rê m io s e m it ido s

8 8 0 .9 3 1

7 6 4 .2 9 0

9 4 2 .2 9 3

7 ,0

2 3 ,3

P rêmio s de resseguro - cessão

(416.862)

(250.803)

(436.373)

4,7

74,0

4 6 4 .0 6 8

5 13 .4 8 7

5 0 5 .9 2 0

9 ,0

( 1,5 )

8.644

(16.996)

(14.133)

-

(16,8)

P rê m io s ga nho s

4 7 2 .7 13

4 9 6 .4 9 1

4 9 1.7 8 7

4 ,0

( 0 ,9 )

Sinistro s retido s

(249.639)

(307.131)

(206.078)

(17,4)

(32,9)

Custo s de aquisição

(180.402)

(162.852)

(174.322)

(3,4)

7,0

4 2 .6 7 1

2 6 .5 0 7

111.3 8 6

16 1,0

3 2 0 ,2

P rê m io s re t ido s Variação das pro visõ es técnicas de prêmio s

M a rge m de s ubs c riç ã o

Tabela 66 – Seguro de Danos | Índices de desempenho operacional F luxo T rim e s t ra l ( %)

V a r. ( p.p.)

1T 16

4 T 16

1T 17

s / 1T 16

s / 4 T 16

Sinistralidade

52,8

61,9

41,9

(10,9)

(20,0)

Co missio namento

38,2

32,8

35,4

(2,7)

2,6

9,0

5,3

22,6

13,6

17,3

M argem de subscrição

No 1T17 o volume de prêmios emitidos no segmento de danos somou R$942,3 milhões, crescimento de 7,0% em relação ao mesmo período de 2016, com destaque para as vendas feitas por meio do canal corretor. A margem de subscrição no segmento de danos registrou melhora de 13,6 p.p. no comparativo com o 1T16, justificada tanto pela redução de 10,9 p.p. na sinistralidade, concentrada principalmente no canal corretor, como pela queda no índice de comissionamento. Cabe ressaltar que, conforme descrito nas seções lucro líquido e sinistros retidos deste capítulo, a sinistralidade foi positivamente impactada pela recuperação de indenização de sinistros de períodos passados de operações resseguradas, com reflexo no segmento de danos no montante de R$30,7 milhões. Segregando este efeito, a sinistralidade em danos seria de 48,2%, melhora de 4,6 p.p. em relação ao 1T16, enquanto a margem de subscrição teria atingido 16,4%, evolução de 7,4 p.p. no comparativo.

BB Seguridade Participações S.A. | Análise do Desempenho 1T17

69

Figura 72 – Seguro de Danos | Prêmios emitidos (R$ milhões)

Figura 73 – Seguro de Danos | Margem de subscrição

18,7

956

881

916

805

780

22,6

22,3

942 796

22,6

21,6

17,0

9,0

5,3

764 105

118

105

16,4

111

87

86 43 27

2T15

3T15

4T15

1T16

2T16

3T16

4T16

2T15

1T17

3T15

4T15

1T16 2T16 3T16 4T16 Ma rge m de subscrição (R$ milhões)

1T17

Ma rge m de subscrição (%) Ma rge m de subscrição aju stada¹ (%) ¹Os ajustes consideram os efeitos da recuperação de indenização de sinistros de resseguro.

Figura 74 – Seguro de Danos | Índice de sinistralidade (%)

Figura 75 – Seguro de Danos | Índice de comissionamento (%)

70,1 63,4 50,3

47,2

44,0 45,0 34,0

56,7

53,9

46,1 43,4

40,4

44,5

61,9 52,8 49,9

43,1

47,3 37,6

32,5 2,0

49,2 48,2 41,9 39,2

26,7

40,1 36,3

34,5

40,0

40,2

38,2

37,1

36,0 31,6

35,7

40,7

39,9

35,8

35,4 34,1

36,1

35,7

35,4 32,8

35,5

33,7

28,1 30,1

2T15

3T15

4T15

1T16

2T16

3T16

4T16

Total

Total - Ajustado¹

Demais canais

Canal bancário

1T17

2T15

3T15

Total

4T15

1T16

2T16

Canal bancário

3T16

4T16

1T17

Demais canais

¹Os ajustes consideram os efeitos da recuperação de indenização de sinistros de resseguro.

BB Seguridade Participações S.A. | Análise do Desempenho 1T17

70

DPVAT

Tabela 67 – DPVAT | Principais números F luxo T rim e s t ra l R $ m il

V a r. %

1T 16

4 T 16

1T 17

s / 1T 16

s / 4 T 16

P rê m io s e m it ido s

12 5 .9 12

4 7 .6 7 5

9 1.3 6 1

( 2 7 ,4 )

9 1,6

P rê m io s re t ido s

12 5 .9 12

4 7 .6 7 5

9 1.3 6 1

( 2 7 ,4 )

9 1,6

(2.166)

102,2

-

Variação das pro visõ es técnicas de prêmio s

(1.072)

371

P rê m io s ga nho s

12 4 .8 4 0

4 8 .0 4 5

8 9 .19 4

( 2 8 ,6 )

8 5 ,6

Sinistro s retido s

(108.879)

(66.300)

(76.869)

(29,4)

15,9

(1.763)

(668)

(1.077)

(38,9)

61,4

14 .19 8

( 18 .9 2 3 )

11.2 4 8

( 2 0 ,8 )

-

Custo s de aquisição M a rge m de s ubs c riç ã o

Tabela 68 – DPVAT | Índices de desempenho operacional F luxo T rim e s t ra l ( %) Sinistralidade Co missio namento M argem de subscrição

V a r. ( p.p.)

1T 16

2 T 16

3 T 16

s / 1T 16

s / 4 T 16

87,2

138,0

86,2

(1,0)

(51,8)

1,4

1,4

1,2

(0,2)

(0,2)

11,4

(39,4)

12,6

1,2

52,0

Demais

Tabela 69 – Demais | Principais números F luxo T rim e s t ra l R $ m il

V a r. %

1T 16

4 T 16

1T 17

s / 1T 16

s / 4 T 16

13 4 .4 4 3

17 5 .12 9

15 8 .6 9 1

18 ,0

( 9 ,4 )

(457)

(646)

(663)

44,9

2,6

13 3 .9 8 6

17 4 .4 8 3

15 8 .0 2 9

17 ,9

( 9 ,4 )

6.005

(11.497)

(3.000)

-

(73,9)

13 9 .9 9 1

16 2 .9 8 6

15 5 .0 2 8

10 ,7

( 4 ,9 )

Sinistro s retido s

(30.518)

(10.887)

(47.427)

55,4

335,6

Custo s de aquisição

(52.051)

(51.870)

(51.627)

(0,8)

(0,5)

5 7 .4 2 2

10 0 .2 2 9

5 5 .9 7 5

( 2 ,5 )

( 4 4 ,2 )

P rê m io s e m it ido s P rêmio s de resseguro - cessão P rê m io s re t ido s Variação das pro visõ es técnicas de prêmio s P rê m io s ga nho s

M a rge m de s ubs c riç ã o

Tabela 70 – Demais| Índices de desempenho operacional F luxo T rim e s t ra l ( %)

V a r. ( p.p.)

1T 16

4 T 16

1T 17

s / 1T 16

s / 4 T 16

Sinistralidade

21,8

6,7

30,6

8,8

23,9

Co missio namento

37,2

31,8

33,3

(3,9)

1,5

M argem de subscrição

41,0

61,5

36,1

(4,9)

(25,4)

BB Seguridade Participações S.A. | Análise do Desempenho 1T17

71



RESULTADO FINANCEIRO

Figura 76 – Patrimônio e Automóvel | Resultado financeiro (R$ milhões)

206

192

183

172

136

124

123

81

2T15

3T15

4T15

1T16

2T16

3T16

4T16

1T17

No 1T17, o resultado financeiro apresentou queda de 57,6% em relação ao mesmo período de 2016, desempenho explicado: (i)

pela queda de 14,3% das receitas financeiras, justificada pela redução da taxa média Selic, com impacto negativo no retorno da carteira de títulos pós-fixados; e

(ii) pelo aumento das despesas financeiras no trimestre, que haviam sido impactadas positivamente pelo efeito de variação cambial no 1T16. Tabela 71 – Patrimônio e Automóvel | Composição das aplicações financeiras S a ldo s R $ m il T í t ulo s pa ra ne go c ia ç ã o

M a r/ 16

D e z/ 16

M a r/ 17

s / M a r/ 16

s / D e z/ 16

1.6 9 6 .18 4

1.9 8 8 .7 8 4

2 .4 4 6 .0 8 2

4 4 ,2

2 3 ,0

-

4.725

8.202

-

73,6

1.086.513

1.269.639

1.711.297

57,5

34,8

451

296

298

(33,9)

0,5

609.221

714.124

726.285

19,2

1,7

8 3 5 .8 9 0

7 6 1.3 6 1

( 3 5 ,7 )

( 8 ,9 )

-

-

P ré-fixado s P ó s-fixado s Inflação Outro s D is po ní v e l pa ra v e nda

V a r. %

1.18 4 .9 6 6

P ré-fixado s

183.216

25.611

P ó s-fixado s

305.373

298.724

678.308

122,1

127,1

Inflação

640.832

472.447

50.943

(92,1)

(89,2)

55.544

39.107

32.109

(42,2)

(17,9)

1.5 6 1.8 3 6

1.5 4 8 .5 4 8

1.18 2 .3 8 1

( 2 4 ,3 )

( 2 3 ,6 )

P ré-fixado s

617.914

670.266

298.632

(51,7)

(55,4)

P ó s-fixado s

134.806

10.532

10.852

(92,0)

3,0

Inflação

809.117

867.750

872.898

7,9

0,6

4 .4 4 2 .9 8 7

4 .3 7 3 .2 2 1

4 .3 8 9 .8 2 3

( 1,2 )

0 ,4

Outro s M a nt ido s a t é o v e nc im e nt o

T o tal

Figura 77 – Patrimônio e Automóvel | Composição das aplicações totais por indexador (%) 14,2

34,5

23,3 28,0 Jun/1 5

14,2 37,8

14,3

38,9

19,3

20,3

28,7

26,5

Set/ 15

Dez/15

Pós-fixa dos

15,0

32,6

13,8 19,7 15,8

18,0 34,4 Ma r/1 6 Pré-f ixados

50,7

Jun/1 6

15,1

24,0 15,0

17,2

17,3

Figura 78 – Patrimônio e Automóvel | Composição das aplicações marcadas a mercado por indexador (%) 22,7

22,1

22,3

23,1

21,1

30,7

7,0 16,0

25,0 12,3

54,7

45,8

36,1

Set/ 16

Dez/16

Inf lação

-

Ma r/17

Outros

BB Seguridade Participações S.A. | Análise do Desempenho 1T17

40,0

Jun/15

30,6

32,2

22,8

26,7

2,3 3,2

7,9 1,0

16,7

8,8

40,0

36,7

Set/ 15

Dez/15

73,0

48,3

Mar/16 Pré-f ixados

23,6 1,6 0,3

1,1

6,4

7,3

Pós-fixados

22,3

21,5

Jun/16

74,5

68,4

55,5

Set/ 16

Dez/16

Inf laçã o

Mar/17

Outros

72



ANÁLISE PATRIMONIAL

Tabela 72 – Patrimônio e Automóvel | Balanço patrimonial S a ldo s R $ m il

V a r. %

M a r/ 16

D e z/ 16

M a r/ 17

s / M a r/ 16

s / D e z/ 16

14 .7 4 1.0 6 2

13 .4 8 3 .6 6 6

13 .5 0 8 .3 0 7

( 8 ,4 )

0 ,2

208.719

154.149

80.682

(61,3)

(47,7)

A plicaçõ es

4.442.987

4.373.221

4.389.823

(1,2)

0,4

Crédito das o peraçõ es co m seguro s e resseguro s

4.285.776

3.358.106

3.250.404

(24,2)

(3,2)

A tivo s de resseguro e retro cessão – pro visõ es técnicas

2.152.134

1.774.578

1.964.727

(8,7)

10,7

Título s e crédito s a receber

1.682.799

1.903.835

1.910.125

13,5

0,3

334.354

328.091

314.027

(6,1)

(4,3)

25.537

12.453

28.422

11,3

128,2

Custo s de aquisição diferido s

756.598

731.069

734.120

(3,0)

0,4

Investimento s

258.585

257.553

257.525

(0,4)

(0,0)

110.064

69.596

63.873

(42,0)

(8,2)

483.509

521.015

514.578

6,4

(1,2)

11.2 4 3 .8 5 4

9 .7 18 .6 9 0

9 .7 6 7 .2 6 9

( 13 ,1)

0 ,5

756.274

772.730

535.822

(29,1)

(30,7)

Débito s co m o peraçõ es de seguro s e resseguro s

1.567.807

935.933

831.859

(46,9)

(11,1)

P ro visõ es técnicas – seguro s

8.057.850

7.291.486

7.609.142

(5,6)

4,4

Depó sito s de terceiro s

192.063

61.977

119.018

(38,0)

92,0

Outro s passivo s

669.859

656.564

671.428

0,2

2,3

3 .4 9 7 .2 0 9

3 .7 6 4 .9 7 6

3 .7 4 1.0 3 8

7 ,0

( 0 ,6 )

A t iv o Caixa

Outro s valo res e bens Despesas antecipadas

Imo bilizado Intangível P a s s iv o Co ntas a pagar

P a t rim ô nio lí quido

Tabela 73 – Patrimônio e Automóvel | Crédito das operações com seguros e resseguros S a ldo s

V a r. %

R $ m il

M a r/ 16

D e z/ 16

M a r/ 17

s / M a r/ 16

s / D e z/ 16

P rêmio s a receber

3.204.831

2.802.007

2.790.834

(12,9)

(0,4)

130.992

123.706

128.035

(2,3)

3,5

P rêmio s

81.596

59.445

84.398

3,4

42,0

Sinistro s pago s

31.700

48.941

32.199

1,6

(34,2)

Outro s crédito s

17.695

15.321

11.439

(35,4)

(25,3)

1.012.280

506.057

448.697

(55,7)

(11,3)

Sinistro s pago s

722.428

370.181

388.810

(46,2)

5,0

Outro s crédito s

289.853

135.876

59.887

(79,3)

(55,9)

122.030

157.680

197.936

62,2

25,5

(184.356)

(231.344)

(315.098)

70,9

36,2

4 .2 8 5 .7 7 6

3 .3 5 8 .10 6

3 .2 5 0 .4 0 4

( 2 4 ,2 )

( 3 ,2 )

Operaçõ es co m segurado ras

Operaçõ es co m ressegurado ras

Outro s crédito s o peracio nais Redução ao valo r recuperável C ré dit o da s o pe ra ç õ e s c o m s e guro s e re s s e guro s

BB Seguridade Participações S.A. | Análise do Desempenho 1T17

73

Tabela 74 – Patrimônio e Automóvel | Ativos de resseguro e retrocessão S a ldo s R $ m il

V a r. %

M a r/ 16

D e z/ 16

M a r/ 17

s / M a r/ 16

s / D e z/ 16

P rêmio s diferido s - P P NG

777.449

580.425

647.704

(16,7)

11,6

P rêmio s diferido s - RVNE

137.883

149.063

149.462

8,4

0,3

Sinistro s IB NR

102.762

99.573

100.469

(2,2)

0,9

1.109.750

931.427

1.051.979

(5,2)

12,9

24.291

14.090

15.114

(37,8)

7,3

1.7 7 4 .5 7 8

1.9 6 4 .7 2 7

( 8 ,7 )

10 ,7

Sinistro s pendentes de pagamento P ro visão despesas relacio nadas A t iv o s de re s s . e re t ro c e s s ã o - pro v is õ e s t é c nic a s

2 .15 2 .13 4

Tabela 75 – Patrimônio e Automóvel | Títulos e créditos a receber S a ldo s R $ m il

V a r. %

M a r/ 16

D e z/ 16

M a r/ 17

s / M a r/ 16

s / D e z/ 16

225.159

230.069

222.024

(1,4)

(3,5)

66.012

225.949

192.433

191,5

(14,8)

Crédito s tributário s e previdenciário s - prejuízo fiscal

334.507

368.573

367.064

9,7

(0,4)

Crédito s tributário s e previdenciário s - ajustes tempo rais

278.025

263.932

295.238

6,2

11,9

731.194

779.409

794.205

8,6

1,9

Outro s crédito s

55.617

54.952

58.578

5,3

6,6

Redução ao valo r recuperável

(7.715)

(19.048)

(19.418)

151,7

1,9

1.6 8 2 .7 9 9

1.9 0 3 .8 3 5

1.9 10 .12 5

13 ,5

0 ,3

Título s e crédito s a receber Demais crédito s tributário s e previdenciário s

Depó sito s judiciais e fiscais

T í t ulo s e c ré dit o s a re c e be r

BB Seguridade Participações S.A. | Análise do Desempenho 1T17

74

Tabela 76 – Patrimônio e Automóvel | Contas a pagar S a ldo s R $ m il

M a r/ 17

s / M a r/ 16

s / D e z/ 16

381.584

301.661

202.280

(47,0)

(32,9)

52.245

52.964

51.283

(1,8)

(3,2)

218.749

176.495

178.039

(18,6)

0,9

Encargo s trabalhistas

39.746

34.193

36.312

(8,6)

6,2

Impo sto s e co ntribuiçõ es

15.859

119.767

5.006

(68,4)

(95,8)

Outras co ntas a pagar

48.090

87.649

62.902

30,8

(28,2)

7 5 6 .2 7 4

7 7 2 .7 3 0

5 3 5 .8 2 2

( 2 9 ,1)

( 3 0 ,7 )

Obrigaçõ es a pagar Tributo s diferido s Impo sto s e encargo s so ciais a reco lher

C o nt a s a pa ga r

M a r/ 16

D e z/ 16

V a r. %

Tabela 77 – Patrimônio e Automóvel | Débitos com operações de seguros e resseguros S a ldo s R $ m il

V a r. %

M a r/ 16

D e z/ 16

M a r/ 17

s / M a r/ 16

s / D e z/ 16

28.157

2.382

(5.392)

-

-

Operaçõ es co m segurado ras

139.658

71.089

27.326

(80,4)

(61,6)

Operaçõ es co m ressegurado ras

987.839

518.081

484.848

(50,9)

(6,4)

Co rreto res de seguro s e resseguro s

308.714

(439)

46.622

(84,9)

-

Outro s débito s o peracio nais

103.439

344.819

278.455

169,2

(19,2)

1.5 6 7 .8 0 7

9 3 5 .9 3 3

8 3 1.8 5 9

( 4 6 ,9 )

( 11,1)

P rêmio s a restituir

D é bit o s c o m o pe ra ç õ e s de s e guro s e re s s e guro s

BB Seguridade Participações S.A. | Análise do Desempenho 1T17

75



SOLVÊNCIA

Tabela 78 – Patrimônio e Automóvel | Solvência¹ S a ldo s R $ m il

V a r. %

M a r/ 16

D e z/ 16

M a r/ 17

s / M a r/ 16

s / D e z/ 16

P a t rim ô nio lí quido a jus t a do ( a )

5 3 6 .0 7 2

4 5 3 .10 1

4 5 4 .10 8

( 15 ,3 )

0 ,2

C a pit a l m í nim o re que rido ( b)

4 5 6 .8 7 1

3 9 3 .10 5

3 8 9 .3 3 8

( 14 ,8 )

( 1,0 )

409.483

349.179

345.110

(15,7)

(1,2)

B ra s ilv e í c ulo s

Capital adicio nal de risco de subscrição Capital adicio nal de risco de mercado Capital adicio nal de risco de crédito Capital adicio nal de risco o peracio nal

-

6.564

6.564

-

-

62.393

55.289

56.484

(9,5)

2,2

12.891

11.451

10.992

(14,7)

(4,0)

B enefício da co rrelação entre risco s

(27.896)

(29.378)

(29.812)

6,9

1,5

S uf ic iê nc ia de c a pit a l ( a ) - ( b)

7 9 .2 0 1

5 9 .9 9 6

6 4 .7 7 0

( 18 ,2 )

8 ,0

117 ,3

115 ,3

116 ,6

- 0 ,7 p.p.

1,4 p.p.

P a t rim ô nio lí quido a jus t a do ( a )

2 12 .7 8 9

2 2 9 .0 3 6

19 7 .2 6 9

( 7 ,3 )

( 13 ,9 )

C a pit a l m í nim o re que rido ( b)

12 2 .0 6 9

10 8 .8 6 2

10 8 .5 6 3

( 11,1)

( 0 ,3 )

92.142

(12,4)

(0,2)

Í ndic e de s o lv ê nc ia ( a ) / ( b) - % A lia nç a do B ra s il S e guro s

Capital adicio nal de risco de subscrição Capital adicio nal de risco de mercado Capital adicio nal de risco de crédito Capital adicio nal de risco o peracio nal

105.183

92.301

-

1.191

1.191

-

-

21.567

19.728

19.523

(9,5)

(1,0)

4.607

4.950

4.938

7,2

(0,2)

B enefício da co rrelação entre risco s

(9.289)

(9.308)

(9.231)

(0,6)

(0,8)

S uf ic iê nc ia de c a pit a l ( a ) - ( b)

9 0 .7 2 1

12 0 .17 4

8 8 .7 0 6

( 2 ,2 )

( 2 6 ,2 )

17 4 ,3

2 10 ,4

18 1,7

7 ,4 p.p.

- 2 8 ,7 p.p.

P a t rim ô nio lí quido a jus t a do ( a )

1.6 5 1.17 9

2 .0 6 3 .6 7 2

1.9 6 5 .5 9 9

19 ,0

( 4 ,8 )

C a pit a l m í nim o re que rido ( b)

1.0 3 6 .19 4

9 9 5 .5 7 9

1.0 0 2 .12 0

( 3 ,3 )

0 ,7

888.235

842.859

846.298

(4,7)

0,4

Í ndic e de s o lv ê nc ia ( a ) / ( b) - % M A P F R E S e guro s G e ra is

Capital adicio nal de risco de subscrição Capital adicio nal de risco de mercado Capital adicio nal de risco de crédito Capital adicio nal de risco o peracio nal B enefício da co rrelação entre risco s S uf ic iê nc ia de c a pit a l ( a ) - ( b) Í ndic e de s o lv ê nc ia ( a ) / ( b) - %

-

32.610

32.610

-

-

188.747

179.591

185.389

(1,8)

3,2

40.082

40.713

40.159

0,2

(1,4)

(80.870)

(100.194)

(102.336)

26,5

6 14 .9 8 4

1.0 6 8 .0 9 3

9 6 3 .4 7 9

5 6 ,7

( 9 ,8 )

2,1

15 9 ,4

2 0 7 ,3

19 6 ,1

3 6 ,8 p.p.

- 11,1 p.p.

2 .4 0 0 .0 4 0

2 .7 4 5 .8 0 9

2 .6 16 .9 7 6

9 ,0

( 4 ,7 )

1.6 15 .13 4

1.4 9 7 .5 4 6

1.5 0 0 .0 2 1

( 7 ,1)

0 ,2

1.402.902

1.284.339

1.283.550

(8,5)

(0,1)

T o tal M A P F R E B B SH 2 P a t rim ô nio lí quido a jus t a do ( a ) C a pit a l m í nim o re que rido ( b) Capital adicio nal de risco de subscrição Capital adicio nal de risco de mercado Capital adicio nal de risco de crédito Capital adicio nal de risco o peracio nal B enefício da co rrelação entre risco s S uf ic iê nc ia de c a pit a l ( a ) - ( b) Í ndic e de s o lv ê nc ia ( a ) / ( b) - %

-

40.365

40.365

-

-

272.707

254.608

261.396

(4,1)

2,7

57.580

57.114

56.089

(2,6)

(1,8)

(118.056)

(138.880)

(141.379)

19,8

1,8

7 8 4 .9 0 6

1.2 4 8 .2 6 3

1.116 .9 5 5

4 2 ,3

( 10 ,5 )

14 8 ,6

18 3 ,4

17 4 ,5

2 5 ,9 p.p.

- 8 ,9 p.p.

¹Informações com base no padrão contábil adotado pela SUSEP

BB Seguridade Participações S.A. | Análise do Desempenho 1T17

76

4.3 PREVIDÊNCIA



ANÁLISE DO RESULTADO

Tabela 79 – Previdência | Demonstração do resultado F luxo T rim e s t ra l R $ m il R e c e it a t o t a l de pre v idê nc ia e s e guro s Co nstituição da pro visão do s benefício s a co nceder

1T 16

4 T 16

V a r. % 1T 17

7 .8 9 8 .3 0 2 15 .3 8 3 .5 6 4 10 .0 0 8 .2 0 7

s / 1T 16

s / 4 T 16

2 6 ,7

( 3 4 ,9 )

(7.850.075)

(15.323.887)

(9.952.980)

26,8

(35,0)

4 8 .2 2 7

5 9 .6 7 7

5 5 .2 2 7

14 ,5

( 7 ,5 )

430.217

528.807

572.553

33,1

8,3

(11.041)

(22.878)

(5.381)

(51,3)

(76,5)

(21.326)

(15.143)

(25.811)

21,0

70,5

Custo s de aquisição

(105.436)

(135.950)

(146.843)

39,3

8,0

P rê m io s ga nho s

4 6 .7 0 3

5 0 .2 3 9

5 0 .2 2 7

7 ,5

( 0 ,0 )

R e c e it a lí quida de pre v idê nc ia e s e guro s Receitas co m taxas de gestão Variação de o utras pro visõ es técnicas Despesas co m benefício s, resgates e sinistro s

Co ntribuiçõ es para co bertura de risco s

49.311

50.281

51.580

4,6

2,6

(2.608)

(42)

(1.353)

(48,1)

3.118,9

3 8 7 .3 4 4

4 6 4 .7 5 2

4 9 9 .9 7 1

2 9 ,1

7 ,6

Despesas administrativas

(79.291)

(105.565)

(91.219)

15,0

(13,6)

Despesas co m tributo s

(35.928)

(42.744)

(46.073)

28,2

7,8

(10.621)

(7.572)

(7.280)

(31,5)

(3,9)

R e s ult a do de pre v idê nc ia e s e guro s

2 6 1.5 0 5

3 0 8 .8 7 1

3 5 5 .3 9 8

3 5 ,9

15 ,1

R e s ult a do f ina nc e iro

14 5 .0 2 9

111.7 3 3

10 7 .10 1

( 2 6 ,2 )

( 4 ,1)

Receitas financeiras

5.512.078

5.300.575

6.557.830

19,0

23,7

(5.367.049)

(5.188.842)

(6.450.729)

20,2

24,3

4 0 6 .5 3 4

4 2 0 .6 0 4

4 6 2 .5 0 0

13 ,8

10 ,0

-

(794)

(2.199)

-

176,9

4 0 6 .5 3 4

4 19 .8 10

4 6 0 .3 0 1

13 ,2

9 ,6

(180.466)

(150.036)

(206.196)

14,3

37,4

(3.246)

(3.069)

(5.719)

76,2

86,4

2 2 2 .8 2 2

2 6 6 .7 0 5

2 4 8 .3 8 6

11,5

( 6 ,9 )

Variação das pro visõ es técnicas de prêmio s R e s ult a do brut o

Outras receitas e despesas o peracio nais

Despesas financeiras R e s ult a do o pe ra c io na l Ganho s o u perdas co m ativo s não co rrentes R e s ult a do a nt e s do s im po s t o s e pa rt ic ipa ç õ e s Impo sto s P articipaçõ es so bre o resultado Luc ro lí quido

BB Seguridade Participações S.A. | Análise do Desempenho 1T17

77

LUCRO LÍQUIDO

Figura 79 – Previdência | Lucro líquido ajustado e RSPL

No 1T17, o segmento de Previdência reportou lucro líquido de R$248,4 milhões, crescimento de 11,5% em relação ao 1T16. O retorno anualizado sobre o patrimônio líquido médio atingiu 39,7% no 1T17, 2,4 p.p. superior ao reportado no mesmo período do ano passado. O desempenho no comparativo foi sustentado pela melhora do resultado operacional não decorrente de juros, justificada: (i)

pelo incremento de 33,1% das receitas com taxa de gestão, em consequência da expansão de 32,5% no volume de recursos administrados, que por sua vez foi impulsionada pelo aumento do volume de contribuições associado à queda no índice de resgate; e

37,7

38,0

36,1

37,3

210

223

209

223

2T15

3T15

4T15

1T16

39,0

43,0

42,9

278

267

3T16

4T16

242

2T16

39,7

248

1T17

Lucro líquido ajustado (R$ milhões)

(ii) pela melhora de 2,6 p.p. no índice de eficiência.

RSPL ajustado (%)

Por outro lado, a melhora observada no resultado operacional não decorrente de juros foi parcialmente compensada pela retração de 26,2% do resultado financeiro, representando 23,8% do lucro líquido do 1T17 ante 36,2% do resultado líquido reportado no mesmo período do ano passado. A queda do resultado financeiro foi motivada pela contração de 2,3 p.p. da margem financeira entre os recursos próprios e as obrigações da companhia.

Figura 80 – Previdência | Composição do resultado 1T17

76,2

23,8

4T16

73,1

26,9

3T16

73,6

26,4

2T16

68,7

31,3

1T16

63,8

36,2

4T15

63,4

36,6

3T15

70,3

2T15

29,7

62,2

37,8

Resultado operacional não decorrente de juros¹ (%) Resultado financeiro¹ (%)

¹Valores líquidos de impostos, considerando a alíquota efetiva da companhia.

Tabela 80 – Previdência | Índices de desempenho F luxo T rim e s t ra l %

1T 16

4 T 16

V a r. ( p.p.) 1T 17

s / 1T 16

s / 4 T 16

Índice de co missio namento

1,3

0,9

1,5

0,1

0,6

Taxa de carregamento

0,6

0,4

0,6

(0,1)

0,2

Taxa de gestão

1,17

1,14

1,13

(0,04)

(0,01)

Índice de resgate

9,2

9,7

8,1

(1,1)

(1,6)

Índice de eficiência

50,2

51,6

47,6

(2,6)

(4,1)

Taxa de impo sto

44,4

35,7

44,8

0,4

9,1

RSP L ajustado

37,3

42,9

39,7

2,4

(3,2)

BB Seguridade Participações S.A. | Análise do Desempenho 1T17

78



ANÁLISE DO RESULTADO DAS OPERAÇÕES DE PREVIDÊNCIA E SEGUROS

CONTRIBUIÇÕES Figura 81 – Previdência | Contribuições (R$ milhões) 15.384 13.922

10.750

10.218

9.893 7.898

7.847

2T15

3T15

10.008

4T15

1T16

2T16

3T16

4T16

1T17

No 1T17, o volume de contribuições de previdência apresentou crescimento de 26,7% em relação ao mesmo período de 2016, com evolução concentrada nos planos de contribuição esporádica. Os planos VGBL, principal fonte de contribuição, representaram 93,7% do volume total arrecadado no trimestre, com participação 1,4 p.p. superior à observada no 1T16.

Figura 82 – Previdência | Composição das contribuições (%) 1,1 4,9

94,0

2T15

1,5 6,6

1,2

1,4

9,3

6,2

0,8 3,8

91,9

89,5

92,3

95,4

3T15

4T15 VGBL

1T16

2T16 PGBL

1,1 5,1

0,8 6,1

93,8

93,2

3T16

4T16 Tradicional

BB Seguridade Participações S.A. | Análise do Desempenho 1T17

1,3 5,0

93,7

1T17

Figura 83 – Previdência | Composição da quantidade de planos em estoque (%) 20,2

20,9

21,7

21,6

23,1

24,0

25,6

26,4

79,8

79,1

78,3

78,4

76,9

76,0

74,4

73,6

Mar/16

Jun/1 6

Set/ 16

Dez/16

Mar/17

Jun/15

Set/ 15

Dez/15

Contribuição periódica

Contribuição esp orá dica

79

CAPTAÇÃO LÍQUIDA Figura 84 – Previdência | Captação líquida e índice de resgate

9,3

9,2

9,5

9,2

8,4

9,7 7,8

8,1 3.903

9.699

9.566

Figura 85 – Previdência |Quantidade de planos ativos e CPFs (mil)

4.001

4.097

4.244

4.602

4.472

4.376

4.714

7.317 5.770 4.307

2T15

3T15

5.523

4.482

3.739

4T15

1T16

2T16

Captaçã o líquida (R$ milhõe s)

3T16

4T16

1T17

1.853

Jun/15

1.889

1.908

1.939

Dez/15

Mar/16

Jun/16

1.872

Set/ 15

Índice de resgat e anualizado (%)

1.983

1.989

Dez/16

Mar/17

1.957

Set/ 16

Contratos ativos

CPFs

A captação líquida totalizou R$4,5 bilhões no 1T17, evolução de 19,9% em relação ao mesmo período de 2016. O desempenho no comparativo foi sustentado pelo crescimento de 26,7% do volume de contribuições, associado à melhora de 1,1 p.p. no índice de resgate. Ao final de março de 2017 o volume de provisões técnicas alcançou R$208,5 bilhões, crescimento de 32,5% em relação ao mesmo período de 2016. O volume de ativos administrados de planos PGBL e VGBL atingiu R$199,1 bilhões, evolução de 34,1% na mesma base de comparação.

Figura 86 – Previdência | Provisões técnicas (R$ bilhões)

131

8 25

138 8 26

98

104

Jun/15

Set/ 15

148 9 27

113

Dez/15 VGBL

157 9 28

121

172 9 29

134

183 9 30

144

Mar/16 Jun/16 Set/ 16 PGBL Tradicional

198

Figura 87 – Previdência | Provisões técnicas (%) 6,0

5,8

5,6

5,3

5,0

4,7

4,5

19,1

18,5

18,1

17,7

16,8

16,3

15,7

15,3

167

74,8

75,5

76,1

76,7

78,0

78,7

79,6

80,2

Mar/17

Jun/1 5

Set/ 15

Dez/15

Ma r/1 6

Jun/16

Set/ 16

Dez/16

Mar/17

208 9 32

157

Dez/16

9 31

BB Seguridade Participações S.A. | Análise do Desempenho 1T17

6,2

VGBL

PGBL

Tra dicion al

80

Tabela 81 – Previdência | Movimentação das provisões técnicas de seguros e de previdência complementar S a ldo s R $ m il

V a r. %

M a r/ 16

D e z/ 16

M a r/ 17

s / M a r/ 16

s / D e z/ 16

14 5 .16 3 .6 6 7

17 9 .2 7 8 .4 6 5

19 4 .0 10 .9 9 5

3 3 ,6

8 ,2

14.369.548

22.229.989

4.663.579

(67,5)

(79,0)

(10.706.997)

(12.653.792)

(273.860)

(97,4)

(97,8)

5.272.853

5.156.333

6.388.187

21,2

23,9

15 4 .0 9 9 .0 7 2

19 4 .0 10 .9 9 5

2 0 4 .7 8 8 .9 0 0

3 2 ,9

5 ,6

1.9 8 1.3 0 9

2 .2 8 6 .0 0 1

2 .3 4 6 .5 12

18 ,4

2 ,6

376.054

273.134

202.882

(46,0)

(25,7)

(364.887)

(260.817)

(200.526)

(45,0)

(23,1)

87.007

48.194

65.728

(24,5)

36,4

2 .0 7 9 .4 8 3

2 .3 4 6 .5 12

2 .4 14 .5 9 6

16 ,1

2 ,9

1.10 1.7 7 8

1.15 9 .19 7

1.17 6 .0 5 1

6 ,7

1,5

98.900

109.763

133.675

35,2

21,8

(104.166)

(106.254)

(48.295)

(53,6)

(54,5)

20.873

13.345

13.443

(35,6)

0,7

1.117 .3 8 4

1.17 6 .0 5 1

1.2 7 4 .8 7 5

14 ,1

8 ,4

15 7 .2 9 5 .9 3 9

19 7 .5 3 3 .5 5 8

2 0 8 .4 7 8 .3 7 1

3 2 ,5

5 ,5

B e ne f í c io s a c o nc e de r S a ldo Inic ia l Co nstituição Reversão A tualização S a ldo F ina l B e ne f í c io s c o nc e dido s S a ldo Inic ia l Co nstituição Reversão A tualização S a ldo F ina l O ut ra s pro v is õ e s S a ldo Inic ia l Co nstituição Reversão A tualização S a ldo F ina l T o t a l de P ro v is õ e s

Tabela 82 – Previdência | Movimentação das provisões técnicas de seguros e de previdência complementar por produto S a ldo s R $ m il

V a r. %

M a r/ 16

D e z/ 16

M a r/ 17

13 9 .6 8 1.8 6 9

17 3 .5 8 9 .3 9 7

18 8 .3 16 .4 4 2

s / M a r/ 16

s / D e z/ 16

R e s e rv a s P |V G B L S a ldo Inic ia l Co nstituição Reversão A tualização S a ldo F ina l

3 4 ,8

8 ,5

14.704.561

22.513.544

4.890.601

(66,7)

(78,3)

(10.944.937)

(12.810.830)

(313.602)

(97,1)

(97,6)

5.033.251

5.024.331

6.253.622

24,2

24,5

14 8 .4 7 4 .7 4 4

18 8 .3 16 .4 4 2

19 9 .14 7 .0 6 3

3 4 ,1

5 ,8

8 .5 6 4 .8 8 6

9 .13 4 .2 6 6

9 .2 17 .116

7 ,6

0 ,9

139.941

99.342

109.536

(21,7)

10,3

Reversão

(231.113)

(210.032)

(209.079)

(9,5)

(0,5)

A tualização

347.481

193.541

213.735

(38,5)

10,4

R e s e rv a s T ra dic io na l S a ldo Inic ia l Co nstituição

S a ldo F ina l T o t a l de P ro v is õ e s

BB Seguridade Participações S.A. | Análise do Desempenho 1T17

8 .8 2 1.19 5

9 .2 17 .116

9 .3 3 1.3 0 8

5 ,8

1,2

15 7 .2 9 5 .9 3 9

19 7 .5 3 3 .5 5 8

2 0 8 .4 7 8 .3 7 1

3 2 ,5

5 ,5

81

TAXA DE GESTÃO Figura 88 – Previdência | Taxa de gestão 1,22

370

2T15

1,21

1,19

1,17

418

422

430

3T15

4T15

1T16

1,16

1,15

1,14

524

529

3T16

4T16

1,13

573

474

2T16

Receita com taxa de gestão (R$ milhõ es)

1T17

Taxa de gestão (%)

No trimestre as receitas com taxa de gestão registraram incremento de 33,1% em relação ao 1T16. O crescimento das receitas com taxa de gestão no comparativo está diretamente relacionado à expansão de 33,3% do volume médio de ativos sob gestão nos últimos 12 meses. A taxa de gestão média apresentou retração de 0,04 p.p., explicada pela maior participação de planos VGBL no saldo de ativos sob gestão, que em geral possuem taxa mais baixa, aliada a menor participação dos planos tradicionais, que possuem uma taxa de gestão mais elevada.

,

Tabela 83 – Previdência | Composição da taxa de gestão¹ ² F luxo T rim e s t ra l R $ m il Receitas co m taxas de gestão Reservas média Dias úteis T a xa m é dia de ge s t ã o a nua liza da ( %)

1T 16

4 T 16

430.217

V a r. % 1T 17

s / 1T 16

s / 4 T 16

528.807

572.553

33,1

8,3

152.375.604 189.428.683

203.150.981

33,3

7,2

62

63

3,3

1,6

1,14

1,13

61 1,17

( 0 ,0 4 ) p.p.

( 0 ,0 1) p.p.

¹ Taxa de gestão anualizada considerando o total de 252 dias úteis. ² Dias úteis calculados com base na tabela de feriados divulgada pela ANBIMA.

BB Seguridade Participações S.A. | Análise do Desempenho 1T17

82

DESPESAS GERAIS E ADMINISTRATIVAS Figura 89 – Previdência | Despesas gerais e administras e índice de eficiência 52,8

54,2 47,4

50,2

47,4

47,4

51,6

156 140 112 6

132

133

10

6

39

43

79

84

85

1T16

2T16

3T16

118

7

126

8

35

11

31

35

75

75

2T15

3T15

36

98

4T15

8 43

106

4T16

Outras receitas e despesas operacionais (R$ milhões)

Despesas com tributos (R$ milhões)

Despesas administrat ivas (R$ milhões)

Índice de eficiência (%)

47,6

144 7 46

91

1T17

As despesas gerais e administrativas apresentaram crescimento de 14,5% no comparativo com o 1T16, explicado principalmente por: (i)

maiores despesas com serviços de terceiros, justificadas em grande parte pelo crescimento de despesas variáveis associadas à expansão do volume de recursos administrados;

(ii) aumento de despesas com pessoal, resultante em grande parte do ajuste anual de salários; e (iii) maiores despesas com tributos, em linha com o aumento do faturamento. O índice de eficiência apresentou melhora de 2,6 p.p. em relação ao 1T16 atingindo 47,6% no 1T17. O desempenho é explicado em grande parte pelo aumento de 33,1% das receitas com taxa de gestão, associado a um rígido controle de despesas.

BB Seguridade Participações S.A. | Análise do Desempenho 1T17

83

Tabela 84 – Previdência | Despesas gerais e administrativas F luxo T rim e s t ra l R $ m il D e s pe s a s a dm inis t ra t iv a s

1T 16

4 T 16

V a r. % 1T 17

s / 1T 16

s / 4 T 16

7 9 .2 9 1

10 5 .5 6 5

9 1.2 19

15 ,0

( 13 ,6 )

P esso al pró prio

30.164

33.122

34.757

15,2

4,9

Serviço s de terceiro s

33.954

41.898

38.836

14,4

(7,3)

Lo calização e funcio namento

10.098

13.046

11.263

11,5

(13,7)

4.792

12.165

5.939

23,9

(51,2)

282

5.334

424

50,3

(92,1)

10 .6 2 1

7 .5 7 3

6 .7 7 9

( 3 6 ,2 )

( 10 ,5 )

Despesas co m incentivo de vendas

4.654

948

2.516

(45,9)

165,3

Despesas co m co brança

3.978

4.082

3.861

(2,9)

(5,4)

1.156

2.023

99

(91,5)

(95,1)

P ro visão de crédito s duvido so s

189

(29)

4

(98,1)

-

Outras receitas e despesas o peracio nais

645

548

301

(53,4)

(45,1)

3 5 .9 2 8

4 2 .7 4 4

4 6 .0 7 3

2 8 ,2

7 ,8

8.934

7.724

11.778

31,8

52,5

22.243

26.436

28.372

27,6

7,3

P IS/P A SEP

3.615

4.296

4.610

27,6

7,3

Taxa de fiscalização

1.124

1.124

1.124

(0,0)

0,0

12

3.164

188

1.463,6

(94,0)

12 5 .8 4 0

15 5 .8 8 2

14 4 .0 7 2

14 ,5

( 7 ,6 )

P ublicidade e pro paganda Outras O ut ra s re c e it a s e de s pe s a s o pe ra c io na is

Co ntingências

D e s pe s a s c o m t ribut o s Impo sto s federais e municipais COFINS

Outras despesas co m tributo s D e s pe s a s ge ra is e a dm inis t ra t iv a s

Tabela 85 – Previdência | Índice de eficiência F luxo T rim e s t ra l R $ m il R e c e it a s - [ a ]

1T 16

4 T 16

V a r. % 1T 17

s / 1T 16

s / 4 T 16

5 2 5 .14 7

6 3 8 .7 2 2

6 7 8 .0 0 7

2 9 ,1

6 ,2

48.227

59.677

55.227

14,5

(7,5)

430.217

528.807

572.553

33,1

8,3

P rêmio s ganho s

46.703

50.239

50.227

7,5

(0,0)

D e s pe s a s - [ b ]

2 6 3 .6 4 2

3 2 9 .8 5 2

3 2 2 .6 0 8

2 2 ,4

( 2 ,2 )

Receita líquida de previdência e seguro s Receita co m taxa de gestão

Variação de o utras pro visõ es técnicas

11.041

22.878

5.381

(51,3)

(76,5)

21.326

15.143

25.811

21,0

70,5

105.436

135.950

146.843

39,3

8,0

Despesas administrativas

79.291

105.565

91.219

15,0

(13,6)

Despesas co m tributo s

35.928

42.744

46.073

28,2

7,8

10.621

7.572

7.280

(31,5)

(3,9)

5 0 ,2

5 1,6

4 7 ,6

Despesas co m benefício s, resgates e sinistro s Custo de aquisição

Outras receitas/despesas Í ndic e de E f ic iê nc ia ( %) - [ b / a ]

BB Seguridade Participações S.A. | Análise do Desempenho 1T17

( 2 ,6 ) p.p.

( 4 ,1) p.p.

84



RESULTADO FINANCEIRO

Figura 90 – Previdência | Resultado financeiro (R$ milhões)

134

130

145

Figura 91 – Previdência | Índices de inflação e TR (%)

3,9 136 116

112

112

3,0

107

2,9

2,3 1,9

2,8

2,6 1,7

0,4

2T15

3T15

4T15

1T16

2T16

3T16

4T16

1T17

2T15

1,4

0,6

0,5

3T15

4T15

1,0

0,7 0,7

1,0

0,4

0,5

0,6 0,5

0,5

0,4

1T16

2T16

3T16

4T16

1T17

IPCA

IGP-M

0,7

TR

Fonte: Banco Central do Brasil

No 1T17, o resultado financeiro registrou queda de 26,2% em relação ao mesmo período de 2016, justificada pela retração de 2,3 p.p. na margem financeira entre os recursos próprios e as obrigações da companhia. No trimestre, as receitas de juros ajustadas apresentaram queda de 37,1% em relação ao 1T16, efeito resultante da retração de 8,9 p.p. na taxa média de remuneração dos ativos rentáveis, concentrada principalmente nos investimentos financeiros mantidos até o vencimento. O desempenho da carteira foi afetado pela queda tanto do IGP-M quanto do IPCA no comparativo, principais indexadores que remuneram esses ativos, parcialmente compensada pela expansão do saldo médio da carteira. As despesas de juros ajustadas registraram queda de 41,6%, explicada pela contração de 6,7 p.p. na taxa média de remuneração dos passivos onerosos, decorrente da retração do IGP-M, principal indexador de remuneração destes passivos.

Tabela 86 – Previdência | Receitas e despesas de juros F luxo T rim e s t ra l R $ m il R e c e it a s de juro s a jus t a da s Receitas co m instrumento s financeiro s marcado s a mercado Receitas co m instrumento s financeiro s mantido s até o vencimento D e s pe s a s de juro s a jus t a da s A tualização mo netária e juro s das pro visõ es técnicas R e s ult a do f ina nc e iro

BB Seguridade Participações S.A. | Análise do Desempenho 1T17

1T 16 4 9 7 .2 6 0

4 T 16 2 8 3 .8 8 3

V a r. % 1T 17

s / 1T 16

s / 4 T 16

3 12 .9 2 3

( 3 7 ,1)

10 ,2

23.660

34.451

12.896

(45,5)

(62,6)

473.600

249.432

300.027

(36,6)

20,3

( 3 5 2 .2 3 1)

( 17 2 .15 0 )

( 2 0 5 .8 2 2 )

( 4 1,6 )

19 ,6

(352.231)

(172.150)

(205.822)

(41,6)

19,6

14 5 .0 2 9

111.7 3 3

10 7 .10 1

( 2 6 ,2 )

( 4 ,1)

85

Tabela 87 – Previdência | Visão trimestral – Análise volume e taxa 1T 17 / 1T 16 R $ m il

V o lum e m é dio

T a xa m é dia

V a ria ç ã o lí quida

A t iv o s re nt á v e is Investimento s financeiro s marcado s a mercado

2.486

(13.251)

(10.764)

Investimento s financeiro s mantido s até o vencimento

16.413

(189.986)

(173.572)

2 1.8 6 7

( 2 0 6 .2 0 4 )

( 18 4 .3 3 7 )

(15.977)

162.386

146.408

( 15 .9 7 7 )

16 2 .3 8 6

14 6 .4 0 8

T o t a l¹ P a s s iv o s o ne ro s o s P ro visõ es técnicas T o tal

¹ Cálculo realizado com a mesma metodologia utilizada no cálculo das partes. Em razão dos diferentes pesos dos elementos que o compõem, o total não reflete a soma das partes.

Tabela 88 – Previdência | Visão trimestral – Ativos rentáveis: saldos e taxas médias¹ 1T 16 R $ m ilhõ e s

S a ldo m é dio

1T 17

R e c e it a s de juro s

T a xa a nua l ( %)

S a ldo m é dio

R e c e it a s de juro s

T a xa a nua l ( %)

A t iv o s re nt á v e is Investimento s financeiro s marcado s a mercado Investimento s financeiro s mantido s até o vencimento T o tal

1.060

24

9,5

1.313

13

4,0

10.060

474

20,9

10.642

300

11,8

11.12 0

497

19 ,8

11.9 5 5

3 13

10 ,9

¹ Ativos garantidores e ativos livres dos Planos Tradicionais e ativos garantidores dos Planos P/VGBL em fase de concessão.

Tabela 89 – Previdência | Visão trimestral – Passivos onerosos: saldos e taxas médias¹ 1T 16 R $ m ilhõ e s

S a ldo m é dio

D e s pe s a s de juro s

1T 17 T a xa a nua l ( %)

S a ldo m é dio

D e s pe s a s de juro s

T a xa a nua l ( %)

P a s s iv o s o ne ro s o s P ro visõ es técnicas T o tal

9.553

(352)

14,4

10.357

(206)

7,7

9 .5 5 3

(352)

14 ,4

10 .3 5 7

(206)

7 ,7

¹ Provisões técnicas dos Planos Tradicionais e dos Planos P/VGBL em fase de concessão.

BB Seguridade Participações S.A. | Análise do Desempenho 1T17

86

Tabela 90 – Previdência | Composição das aplicações financeiras – exceto PGBL e VGBL S a ldo s R $ m il

V a r. %

M a r/ 16

D e z/ 16

M a r/ 17

10 .15 3 .2 0 7

10 .6 5 1.9 2 6

10 .6 3 1.9 9 9

4 ,7

( 0 ,2 )

79.445

82.643

52.377

(34,1)

(36,6)

10.073.762

10.569.283

10.579.622

5,0

0,1

1.18 0 .2 2 5

1.2 2 1.2 5 4

1.4 0 5 .7 0 4

19 ,1

15 ,1

P ré-fixado s

208.597

265.460

315.787

51,4

19,0

P ó s - fixado s

652.729

641.388

771.848

18,2

20,3

Inflação

318.899

314.406

318.068

(0,3)

1,2

11.3 3 3 .4 3 2

11.8 7 3 .18 0

12 .0 3 7 .7 0 2

6 ,2

1,4

M a nt ido s a t é o v e nc im e nt o P ré-fixado s Inflação M a rc a do s a m e rc a do

T o tal

Figura 92 – Previdência | Composição das aplicações financeiras por indexador - exceto PGBL e VGBL (%)

2,2

2,2 4,5

2,5 5,8

2,3

2,4

6,0

8,2

8,3

2,9 5,4

3,1 6,4

89,0

91,8

93,3

91,7

89,4

89,3

91,7

90,5

Jun/15

Set/15

Dez/15

Mar/16

Jun/16

Set/16

Dez/16

Mar/17

4,7 6,3

Inflação

Pós - fix ados

Pré-fi xados

BB Seguridade Participações S.A. | Análise do Desempenho 1T17

s / M a r/ 16

s / D e z/ 16

Figura 93 – Previdência | Composição das aplicações financeiras por ativo (%)

1,1 4,1 12,2

0,8 3,9 12,1

0,8 3,4 12,8

0,8 3,1 9,5

0,6 2,6 9,0

0,6 2,3 9,0

0,6 2,2 7,8

0,6 2,1 6,0

82,6

83,1

83,0

86,5

87,9

88,1

89,4

91,4

Jun/15

Set/ 15

Dez/15

Mar/16

Jun/16

Set/ 16

Dez/16

Mar/17

Ações/Outros

Debên ture s e no tas promissórias

CDBs, DPGEs, CRIs, FDI Cs, LHs e LFs

Títulos públicos

87



ANÁLISE PATRIMONIAL

Tabela 91 – Previdência | Balanço patrimonial S a ldo s R $ m il A t iv o Caixa e equivalentes de caixa A plicaçõ es Crédito das o peraçõ es co m seguro s e resseguro s Título s e crédito s a receber Despesas antecipadas Custo s de aquisição diferido s Crédito s das o peraçõ es co m previdência co mplementar Imo bilizado Intangível P a s s iv o Co ntas a pagar Débito s co m o peraçõ es de seguro s e resseguro s Débito s co m o peraçõ es de previdência co mplementar Depó sito s de terceiro s P ro visõ es técnicas - seguro s P ro visõ es técnicas - previdência co mplementar Outro s passivo s P a t rim ô nio lí quido



V a r. %

M a r/ 16

D e z/ 16

M a r/ 17

16 0 .6 6 4 .0 5 6

2 0 1.2 3 2 .5 3 5

2 12 .2 7 1.0 5 7

3 2 ,1

5 ,5

3.645

133

1.873

(48,6)

1.306,9

158.938.214

199.154.211

210.054.763

32,2

5,5

2.285

1.506

2.475

8,3

64,3

545.732

596.974

710.738

30,2

19,1

3.055

1.265

3.984

30,4

214,9

970.360

1.266.118

1.286.054

32,5

1,6

1.214

136

452

(62,7)

233,4

18.919

24.843

25.198

33,2

1,4

180.633

187.349

185.520

2,7

(1,0)

15 8 .3 0 6 .6 6 3

19 8 .8 3 2 .3 12

2 0 9 .6 6 9 .7 2 0

3 2 ,4

5 ,5

270.875

578.804

321.889

18,8

(44,4)

11.308

13.785

10.956

(3,1)

(20,5)

1.110

3.203

1.024

(7,7)

(68,0)

201.030

44.678

154.508

(23,1)

245,8

120.573.977

157.270.075

167.228.003

38,7

6,3

36.721.962

40.263.483

41.250.368

12,3

2,5

526.401

658.283

702.972

33,5

6,8

2 .4 0 0 .2 2 4

2 .6 0 1.3 3 7

10 ,3

8 ,4

2 .3 5 7 .3 9 3

s / M a r/ 16

s / D e z/ 16

SOLVÊNCIA

Tabela 92 – Previdência | Solvência¹ S a ldo s R $ m il

V a r. %

M a r/ 16

D e z/ 16

M a r/ 17

P a t rim ô nio lí quido a jus t a do ( a )

2 .17 3 .7 0 5

3 .18 9 .6 7 4

3 .3 8 9 .8 9 7

5 6 ,0

6 ,3

C a pit a l m í nim o re que rido ( b)

1.3 5 8 .4 3 1

1.5 8 0 .2 7 8

1.6 16 .3 7 0

19 ,0

2 ,3

1.198.036

1.289.210

1.313.120

9,6

1,9

66.429

68.151

75.234

13,3

10,4

Capital adicio nal de risco de mercado

-

279.839

279.839

-

-

Capital adicio nal de risco o peracio nal

125.837

158.027

166.783

32,5

5,5

Redução de co rrelação de risco s

(31.871)

(214.948)

(218.606)

585,9

1,7

8 15 .2 7 4

1.6 0 9 .3 9 6

1.7 7 3 .5 2 7

117 ,5

10 ,2

16 0 ,0

2 0 1,8

2 0 9 ,7

4 9 ,7 p.p.

7 ,9 p.p.

Capital adicio nal de risco de subscrição Capital adicio nal de risco de crédito

S uf ic iê nc ia de c a pit a l ( a ) - ( b) Í ndic e de s o lv ê nc ia ( a ) / ( b) - %

s / M a r/ 16

s / D e z/ 16

¹ Informações com base no padrão contábil adotado pela SUSEP

BB Seguridade Participações S.A. | Análise do Desempenho 1T17

88

4.4 CAPITALIZAÇÃO



ANÁLISE DO RESULTADO

Tabela 93 – Capitalização | Demonstração do resultado F luxo T rim e s t ra l R $ m il A rre c a da ç ã o c o m t í t ulo s de c a pit a liza ç ã o

1T 16

V a r. %

4 T 16

1T 17

s / 1T 16

s / 4 T 16

1.0 4 3 .4 7 1 1.6 7 5 .4 9 3

9 3 4 .0 0 0

( 10 ,5 )

( 4 4 ,3 )

Variação da pro visão para resgate

(852.591)

(1.410.035)

(792.812)

(7,0)

(43,8)

R e c e it a lí quida c o m t í t ulo s de c a pit a liza ç ã o

19 0 .8 8 0

2 6 5 .4 5 8

14 1.18 8

( 2 6 ,0 )

( 4 6 ,8 )

(7.707)

(13.958)

(9.464)

22,8

(32,2)

Resultado co m so rteio s

(34.233)

(56.790)

(19.204)

(43,9)

(66,2)

Custo de aquisição

(84.334)

(127.344)

(66.736)

(20,9)

(47,6)

Despesas administrativas

(16.455)

(30.602)

(18.957)

15,2

(38,1)

Despesas co m tributo s

(8.352)

(10.603)

(6.490)

(22,3)

(38,8)

Outras receitas e despesas o peracio nais

(4.799)

(2.584)

(2.999)

(37,5)

16,1

R e s ult a do de c a pit a liza ç ã o

3 5 .0 0 0

2 3 .5 7 7

17 .3 3 8

( 5 0 ,5 )

( 2 6 ,5 )

R e s ult a do f ina nc e iro

2 12 .8 10

12 8 .8 9 3

17 2 .6 2 8

( 18 ,9 )

3 3 ,9

474.867

372.633

389.264

(18,0)

4,5

(262.057)

(243.740)

(216.636)

(17,3)

(11,1)

102

114

49

(52,1)

(57,1)

R e s ult a do o pe ra c io na l

2 4 7 .9 12

15 2 .5 8 4

19 0 .0 15

( 2 3 ,4 )

2 4 ,5

R e s ult a do a nt e s do s im po s t o s e pa rt ic ipa ç õ e s

2 4 7 .9 12

15 2 .5 8 4

19 0 .0 15

( 2 3 ,4 )

2 4 ,5

(111.797)

(50.402)

(85.155)

(23,8)

69,0

(1.042)

(1.910)

(1.222)

17,2

(36,0)

13 5 .0 7 3

10 0 .2 7 2

10 3 .6 3 8

( 2 3 ,3 )

3 ,4

Variação das pro visõ es técnicas

Receitas financeiras Despesas financeiras Resultado patrimo nial

Impo sto s P articipaçõ es so bre o resultado Luc ro lí quido

BB Seguridade Participações S.A. | Análise do Desempenho 1T17

89

Para efeito de análise, a tabela a seguir apresenta uma visão gerencial elaborada a partir da realocação de despesas com a constituição de provisões de sorteios e bônus. Esta realocação entre contas permite isolar e evidenciar a receita com cota de carregamento, que é o recurso da companhia destinado a cobrir as despesas gerais e administrativas e os custos de comercialização dos títulos de capitalização. Tabela 94 – Capitalização | Demonstração do resultado gerencial F luxo T rim e s t ra l R $ m il A rre c a da ç ã o c o m t í t ulo s de c a pit a liza ç ã o Variação da pro visão para resgate

1T 16

V a r. %

4 T 16

1T 17

s / 1T 16

s / 4 T 16

1.0 4 3 .4 7 1 1.6 7 5 .4 9 3

9 3 4 .0 0 0

( 10 ,5 )

( 4 4 ,3 )

(852.591)

(1.410.035)

(792.812)

(7,0)

(43,8)

(43.925)

(75.516)

(36.606)

(16,7)

(51,5)

14 6 .9 5 5

18 9 .9 4 2

10 4 .5 8 2

( 2 8 ,8 )

( 4 4 ,9 )

Variação de o utras pro visõ es técnicas

(1.914)

(2.142)

(5.669)

196,2

164,7

Resultado co m so rteio s

3.899

6.910

13.607

249,0

96,9

Despesas de co mercialização

(84.334)

(127.344)

(66.736)

(20,9)

(47,6)

Despesas administrativas

(16.455)

(30.602)

(18.957)

15,2

(38,1)

Despesas co m tributo s

(8.352)

(10.603)

(6.490)

(22,3)

(38,8)

Outras receitas/despesas

(4.799)

(2.584)

(2.999)

(37,5)

16,1

R e s ult a do de c a pit a liza ç ã o

3 5 .0 0 0

2 3 .5 7 7

17 .3 3 8

( 5 0 ,5 )

( 2 6 ,5 )

R e s ult a do f ina nc e iro

2 12 .8 10

12 8 .8 9 3

17 2 .6 2 8

( 18 ,9 )

3 3 ,9

474.867

372.633

389.264

(18,0)

4,5

(262.057)

(243.740)

(216.636)

(17,3)

(11,1)

102

114

49

(52,1)

(57,1)

R e s ult a do o pe ra c io na l

2 4 7 .9 12

15 2 .5 8 4

19 0 .0 15

( 2 3 ,4 )

2 4 ,5

R e s ult a do a nt e s do s im po s t o s e pa rt ic ipa ç õ e s

2 4 7 .9 12

15 2 .5 8 4

19 0 .0 15

( 2 3 ,4 )

2 4 ,5

(111.797)

(50.402)

(85.155)

(23,8)

69,0

(1.042)

(1.910)

(1.222)

17,2

(36,0)

13 5 .0 7 3

10 0 .2 7 2

10 3 .6 3 8

( 2 3 ,3 )

3 ,4

Variação das pro visõ es para so rteio e bô nus R e c e it a c o m c o t a de c a rre ga m e nt o

Receitas financeiras Despesas financeiras Resultado patrimo nial

Impo sto s P articipaçõ es so bre o resultado Luc ro lí quido

BB Seguridade Participações S.A. | Análise do Desempenho 1T17

90

LUCRO LÍQUIDO

Figura 94 – Capitalização | Lucro líquido ajustado e RSPL

No 1T17, o lucro líquido do segmento de capitalização atingiu R$103,6 milhões, queda de 23,3% em relação ao observado no 1T16, justificada em grande parte pela contração de 18,9% do resultado financeiro. A queda do resultado financeiro em relação ao mesmo período do ano passado é explicada pela: (i)

109,7

88,8

123,0

65,4

84,1

87,9

96,4

98,7

103

101

100

104

2T16

3T16

4T16

1T17

135 109

97 68

redução de 11,6% do volume médio de ativos rentáveis; e

(ii) retração de 0,9 p.p. na margem financeira de juros. O resultado de capitalização também contribuiu para a queda do lucro líquido, com retração de 50,5% no comparativo com o mesmo período de 2016, justificada em grande parte por: (i)

redução de 28,8% na receita com cota de carregamento, em razão do decréscimo de 10,5% na arrecadação com títulos de capitalização e da retração de 2,9 p.p. na cota de carregamento média; e

(ii) aumento na despesa de variação de outras provisões técnicas, que tiveram sua base de comparação prejudicada pela reversão de R$3,3 milhões na provisão complementar de sorteios ocorrida no 1T16, em função da distribuição do prêmio de contemplação obrigatória do produto “Ourocap 20 Anos”. Os efeitos acima foram parcialmente compensados pela queda de 20,9% nas despesas de comercialização e pelo crescimento do resultado de sorteio. No 1T17, o retorno sobre o patrimônio líquido médio foi de 98,7%, queda de 24,2 p.p. no comparativo com o 1T16.

2T15

3T15

4T15

1T16

Lucro líquido (R$ milhões)

RSPL (%)

Figura 95 – Capitalização | Composição do resultado 1T17

8,1

91,9

4T16

13,9

86,1

3T16

11,6

88,4

2T16 1T16 4T15

24,0

76,0

13,5

86,5

17,7

3T15

82,3

40,4

2T15

59,6

28,3

71,7

Resultado operacional não de co rrente de juros¹ (%) Resultado fin anceiro ¹ (%)

¹Valores líquidos de impostos considerando a alíquota efetiva da companhia.

Tabela 95 – Capitalização | Índices de desempenho F luxo T rim e s t ra l %

V a r. ( p.p.)

1T 16

4 T 16

1T 17

s / 1T 16

s / 4 T 16

81,7

84,2

84,9

3,2

0,7

So rteio

3,7

3,8

3,5

(0,1)

(0,3)

B ô nus

0,6

0,7

0,4

(0,1)

(0,3)

Carregamento

14,1

11,3

11,2

(2,9)

(0,1)

Índice de co missio namento

57,4

67,0

63,8

6,4

(3,2)

Índice de despesas gerais e administrativas

20,1

23,1

27,2

7,1

4,1

8,3

5,7

7,4

(0,9)

1,7

M argem de capitalização

18,3

8,9

12,3

(6,1)

3,4

A líquo ta de impo sto efetiva

45,1

33,0

44,8

(0,3)

11,8

123,0

96,4

98,7

(24,2)

2,3

C o t a s m é dia s Capitalização

C o ns um o do c a rre ga m e nt o

F ina nc e iro M argem financeira (p.p.) D e m a is

ROA E

BB Seguridade Participações S.A. | Análise do Desempenho 1T17

91



ANÁLISE DO RESULTADO OPERACIONAL NÃO DECORRENTE DE JUROS

ARRECADAÇÃO Figura 96 – Capitalização | Arrecadação (R$ milhões)

1.961

1.856 1.675

1.571 1.379 1.273

1.360 1.285

1.043

803

1.058

929

934

737

409

343

689

576

571

635

642

623

618

591

2T15

3T15

4T15

1T16

2T16

3T16

4T16

1T17

Pagamento mensal

Pag amen to único

No 1T17, a arrecadação com títulos de capitalização apresentou redução de 10,5% em relação ao mesmo período de 2016. A retração do volume arrecadado é justificada tanto pela queda na arrecadação média como pelo menor número de títulos novos vendidos na modalidade de pagamento mensal.

Figura 97 – Capitalização | Arrecadação por produto (%)

Figura 98 – Capitalização | Títulos ativos por produto (%) 0,1

64,9

58,2

59,1

69,2

54,2

2T15

3T15

40,9

30,8 4T15

1T16

Pagamento mensal

7,9

12,4

15,1

16,5

17,6

78,1

77,0

73,7

70,1

68,2

68,0

67,4

63,2

60,8 35,1

4,7

63,1

78,3

41,8

1,7

36,8

39,2

2T16

45,8

3T16

36,9

4T16

Pagamento único

BB Seguridade Participações S.A. | Análise do Desempenho 1T17

1T17

21,6

20,2

18,3

18,4

17,5

16,6

15,5

15,0

Jun/15

Set/ 15

Dez/15

Ma r/16

Jun/1 6

Set/ 16

Dez/16

Mar/17

Pagamento mensal

Pagamento único

Pagamento único Postalcap

92

RECEITA COM COTA DE CARREGAMENTO Figura 99 – Capitalização | Variação da receita com cota de carregamento e cota de carregamento média

14,1

12,5

11,8

11,8

245

11,8

219 163

185

147

11,8

11,3

11,2

190

160

105

2T15

3T15

4T15

1T16

2T16

3T16

Receita com cota de carregamento (R$ milhões)

4T16

1T17

Cota d e carreg ame nto (%)

No 1T17, a receita com cota de carregamento totalizou R$104,6 milhões, queda de 28,8% em relação ao 1T16. O desempenho é explicado pela menor arrecadação no comparativo, aliada a uma redução de 2,9 p.p. na cota de carregamento média. A queda observada na cota de carregamento média se justifica pela maior concentração da arrecadação em títulos de pagamento único e em parcelas recorrentes de títulos de pagamento mensal, que em ambos os casos apresentam menores percentuais de carregamento se comparados às primeiras parcelas dos títulos de pagamento mensal.

Figura 100 – Capitalização | Variação da provisão para resgate e cota de capitalização média 82,9

83,4

1.627

83,3

81,7

83,7

83,8

1.547

84,2

84,9

1.410

1.314 1.140

1.150

Figura 101 – Capitalização | Variação das provisões para sorteio e bônus e cotas médias de sorteio e de bônus 4,0

4,2

4,3

3,7

4,0

3,8

3,8

0,5

0,5

0,5

0,6

0,6

0,6

0,7

89

853

76

72 60

44

2T15

3T15

4T15

1T16

2T16

Variação da provisão para resgate (R$ milhões)

3T16

4T16

1T17

Cota de capitalização (%)

BB Seguridade Participações S.A. | Análise do Desempenho 1T17

2T15

0,4

90 65

793

3,5

3T15

4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 Variação d as provisõe s para sorteio e bônu s (R$ milhõe s) Cota d e sorteio (%) Cota de bônus (%)

37

1T17

93

Tabela 96 – Capitalização | Movimentação da provisão matemática para capitalização S a ldo s R $ m il

V a r. %

M a r/ 16

D e z/ 16

M a r/ 17

s / M a r/ 16

s / D e z/ 16

11.6 7 0 .3 9 5

10 .3 8 8 .7 0 7

10 .0 7 0 .3 4 7

( 13 ,7 )

( 3 ,1)

856.681

1.423.938

797.346

(6,9)

(44,0)

(3.991)

(10.803)

(4.503)

12,8

(58,3)

(1.677.680)

(1.929.096)

(1.466.992)

(12,6)

(24,0)

213.325

197.601

175.295

(17,8)

(11,3)

9 .5 7 1.4 9 3

( 13 ,4 )

( 5 ,0 )

P ro v is ã o m a t e m á t ic a pa ra c a pit a liza ç ã o S a ldo inic ia l Co nstituiçõ es Cancelamento s Transferências A tualização mo netária S a ldo f ina l

11.0 5 8 .7 3 0

10 .0 7 0 .3 4 7

Tabela 97 – Capitalização | Movimentação da provisão para resgates¹ S a ldo s

V a r. %

M a r/ 16

D e z/ 16

M a r/ 17

S a ldo inic ia l

2 9 4 .2 6 4

3 2 7 .7 4 8

3 7 5 .16 7

2 7 ,5

14 ,5

Transferências

1.686.090

1.939.099

1.474.903

(12,5)

(23,9)

(1.668.298)

(1.892.540)

(1.486.723)

(10,9)

(21,4)

A tualização mo netária

1.248

1.927

1.497

20,0

(22,3)

P rescrição de título s de capitalização

(893)

(1.067)

(1.385)

55,1

29,8

3 12 .4 11

3 7 5 .16 7

3 6 3 .4 5 9

R $ m il

s / M a r/ 16

s / D e z/ 16

P ro v is ã o pa ra re s ga t e s

P agamento s

S a ldo f ina l

16 ,3

( 3 ,1)

¹ Fluxo da provisão não transita por contas de resultado

Tabela 98 – Capitalização | Movimentação da provisão para sorteios a realizar S a ldo s

V a r. %

M a r/ 16

D e z/ 16

M a r/ 17

3 0 4 .3 10

2 0 3 .8 5 7

2 2 2 .12 4

( 2 7 ,0 )

9 ,0

38.355

64.300

33.065

(13,8)

(48,6)

(80.250)

(49.399)

(56.382)

(29,7)

14,1

Cancelamento s

(223)

(600)

(259)

16,1

(56,8)

A tualização mo netária

5.434

3.966

3.665

(32,6)

(7,6)

2 6 7 .6 2 6

2 2 2 .12 4

2 0 2 .2 13

( 2 4 ,4 )

( 9 ,0 )

R $ m il

s / M a r/ 16

s / D e z/ 16

P ro v is ã o pa ra s o rt e io s a re a liza r S a ldo inic ia l Co nstituiçõ es Reversõ es

S a ldo f ina l

Tabela 99 – Capitalização | Movimentação da provisão para sorteios a pagar S a ldo s

V a r. %

M a r/ 16

D e z/ 16

M a r/ 17

S a ldo inic ia l

11.3 14

9 .7 7 7

12 .7 5 9

12 ,8

3 0 ,5

Co nstituiçõ es

76.346

42.490

42.624

(44,2)

0,3

(76.192)

(39.574)

(45.572)

(40,2)

15,2

94

66

53

(43,9)

(19,4)

-

1

-

-

-

( 14 ,7 )

( 2 2 ,7 )

R $ m il

s / M a r/ 16

s / D e z/ 16

P ro v is ã o pa ra s o rt e io s a pa ga r

P agamento s A tualização mo netária P rescrição de título s de capitalização S a ldo f ina l

BB Seguridade Participações S.A. | Análise do Desempenho 1T17

11.5 6 3

12 .7 5 9

9 .8 6 4

94

RESULTADO COM SORTEIOS Figura 102 – Capitalização | Resultado com sorteios (R$ milhões)

20

15

14 11 7

6

5

2T15

4

3T15

4T15

1T16

2T16

3T16

4T16

1T17

No 1T17, o resultado com sorteios apresentou crescimento de 249,0% na comparação com o mesmo período do ano anterior. Este crescimento do resultado com sorteios está relacionado a menores despesas com títulos sorteados, que registraram queda de 44,0% em relação ao 1T16, em razão de: (i)

realização de grande sorteio do produto “Ourocap 20 Anos”, em janeiro de 2016, que afetou a base de comparação com o 1T16; e

(ii) menor volume de vendas, levando a uma queda no número de títulos concorrendo aos sorteios e, consequentemente, nas despesas com o pagamento de prêmios.

Tabela 100 – Capitalização | Resultado com sorteios F luxo T rim e s t ra l R $ m il

V a r. %

1T 16

4 T 16

1T 17

s / 1T 16

s / 4 T 16

R e s ult a do c o m s o rt e io s

3 .8 9 9

6 .9 10

13 .6 0 7

2 4 9 ,0

9 6 ,9

Reversão de pro visão para so rteio

80.250

49.399

56.372

(29,8)

14,1

(76.351)

(42.489)

(42.765)

(44,0)

0,6

Despesas co m título s so rteado s

BB Seguridade Participações S.A. | Análise do Desempenho 1T17

95

CUSTOS DE AQUISIÇÃO Figura 103 – Capitalização | Custos de aquisição

64,3

66,3

70,3

66,3 57,4

158

67,0

60,0

63,8

145 113

111

108

127

84 67

2T15

3T15

4T15

1T16

2T16

Custo de aquisição (R$ milhões)

3T16

4T16

1T17

Índice de comissionament o (%)

No 1T17, o custo de aquisição apresentou redução de 20,9% em relação ao mesmo período do ano passado, explicada em parte pela queda da arrecadação no período associada à concentração em títulos de pagamento único e em parcelas recorrentes de títulos de pagamento mensal, que possuem percentuais de comissionamento menores quando comparados aos que incidem sobre as primeiras parcelas dos produtos de pagamento mensal. Por outro lado, apesar dos movimentos supracitados, o índice de comissionamento apresentou elevação de 6,4 p.p., comportamento explicado pela queda da cota de carregamento média em relação ao 1T16, uma vez que o índice de comissionamento é expressado em termos percentuais de consumo da receita com cota de carregamento.

Tabela 101 – Capitalização | Variação do Custo de Aquisição F luxo T rim e s t ra l R $ m il

V a r. %

1T 16

4 T 16

1T 17

s / 1T 16

s / 4 T 16

Co rretagem

58.767

91.417

48.886

(16,8)

(46,5)

Custeamento de vendas

25.568

35.927

17.850

(30,2)

(50,3)

8 4 .3 3 5

12 7 .3 4 4

6 6 .7 3 6

( 2 0 ,9 )

( 4 7 ,6 )

C us t o de a quis iç ã o

BB Seguridade Participações S.A. | Análise do Desempenho 1T17

96

DESPESAS GERAIS E ADMINISTRATIVAS Figura 104 – Capitalização | Despesas gerais e administrativas (R$ milhões)

21,2

21,0

20,1

16,8

21,9

18,5

46 41 5

13

3

34 12

30

34

35

3

3

5

10

11

6

31

2T15

31

22

3T15

16

4T15

28 3

9

10 8

24

27,2

44

3

2

23,1

1T16

Outras receitas e despesas operacionais Despesas administrativas

23

21

2T16

3T16

19

4T16

1T17

Despesas de tributos Índice de despesas gerais e administrativas (%)

No 1T17, as despesas gerais e administrativas caíram 3,9 % em relação ao mesmo período de 2016, desempenho justificado: (i)

pela queda de 22,3% nas despesas com tributos, em razão principalmente da redução da base tributável de receitas operacionais e financeiras para recolhimento de PIS/PASEP e COFINS; e

(ii) pela redução de 37,5% nas outras receitas e despesas operacionais, devido principalmente a menores despesas de provisão para pagamento ao sócio Icatu Seguros, contabilizadas na linha de despesas operacionais, pela cessão do direito de comercialização de títulos de capitalização nas agências oriundas do Banco Nossa Caixa, sendo que a retração nestas despesas resulta da queda no volume de vendas no período. Os fatores explicados acima foram parcialmente compensados pelo aumento de 15,2% nas despesas administrativas, explicado por maiores despesas com prestadores de serviço e com pessoal próprio, esta última justificada pelos reajustes de salários acordado em convenção coletiva da categoria e de benefícios.

BB Seguridade Participações S.A. | Análise do Desempenho 1T17

97

Tabela 102– Capitalização | Despesas gerais e administrativas F luxo T rim e s t ra l R $ m il

V a r. %

1T 16

4 T 16

1T 17

s / 1T 16

s / 4 T 16

( 16 .4 5 6 )

( 3 0 .6 0 1)

( 18 .9 5 7 )

15 ,2

( 3 8 ,1)

(10.609)

(11.857)

(12.130)

14,3

2,3

(2.645)

(2.937)

(2.765)

4,5

(5,9)

(729)

(6.624)

(2.458)

237,2

(62,9)

(75)

(3.231)

(462)

516,0

(85,7)

A rrendamento mercantil

(1.167)

(861)

(861)

(26,2)

-

Outro s

(1.232)

(5.091)

(281)

(77,2)

(94,5)

( 4 .7 9 9 )

( 2 .5 8 4 )

( 2 .9 9 9 )

( 3 7 ,5 )

16 ,1

(5.263)

(3.910)

(4.130)

(21,5)

5,6

Co nfecção e po stagem de título s

(242)

(141)

(139)

(42,6)

(1,4)

P ro visõ es para açõ es judiciais

(221)

2

(251)

13,6

-

Outras receitas e despesas o peracio nais

(10)

397

135

-

(66,0)

Receita co m prescrição de título s de capitalização

937

1.068

1.386

47,9

29,8

( 8 .3 5 2 )

( 10 .6 0 3 )

( 6 .4 9 0 )

( 2 2 ,3 )

( 3 8 ,8 )

COFINS

(6.663)

(8.642)

(5.114)

(23,2)

(40,8)

P IS

(1.083)

(1.405)

(831)

(23,3)

(40,9)

(488)

(488)

(488)

-

-

(117)

(68)

(57)

(51,2)

(15,8)

( 2 9 .6 0 7 )

( 4 3 .7 8 8 )

( 2 8 .4 4 6 )

( 3 ,9 )

( 3 5 ,0 )

D e s pe s a s a dm inis t ra t iv a s P esso al pró prio Lo calização e funcio namento P restado res de serviço s P ublicidade e pro paganda

O ut ra s re c e it a s e de s pe s a s o pe ra c io na is Despesas o peracio nais

D e s pe s a s c o m t ribut o s

Taxa de fiscalização Outras despesas co m tributo s D e s pe s a s ge ra is e a dm inis t ra t iv a s

BB Seguridade Participações S.A. | Análise do Desempenho 1T17

98



RESULTADO FINANCEIRO

Figura 105 – Capitalização | Resultado financeiro (R$ milhões)

Figura 106 – Capitalização | Taxas médias anualizadas e margem financeira de juros 15,2

213 173

161

148

142

12,8

11,7

13,2

6,8

6,8

13,7

12,6

10,1

129

115

12,7

6,7

8,3

6,9

6,9

67

6,9

5,9

5,1

5,9

6,9

7,4 6,3

6,4

5,7

3,2 2T15

3T15

4T15

1T16

2T16

3T16

4T16

1T17

2T15

3T15

4T15

1T16

2T16

Taxa dos passivos onerosos (%)

3T16

4T16

1T17

Margem financeira de juros (p.p.)

Taxa dos ativos rentáveis (%)

Tabela 103– Capitalização | Receitas e despesas de juros F luxo T rim e s t ra l R $ m il R e c e it a s de juro s Receitas co m instrumento s financeiro s marcado s a mercado Despesas co m instrumento s financeiro s marcado s a mercado Receitas co m instrumento s financeiro s mantido s até o vencimento A tualização mo netária e juro s do s depó sito s judiciais D e s pe s a s de juro s A tualização mo netária e juro s das pro visõ es técnicas Outro s R e s ult a do f ina nc e iro de juro s

V a r. %

1T 16

4 T 16

1T 17

s / 1T 16

s / 4 T 16

4 6 5 .4 0 6

3 6 3 .7 15

3 8 4 .0 3 0

( 17 ,5 )

5 ,6

367.998

257.584

275.193

(25,2)

6,8

(9.461)

(8.918)

(5.234)

(44,7)

(41,3)

105.560

114.220

112.892

6,9

(1,2)

1.309

829

1.179

(9,9)

42,2

( 2 2 2 .9 4 3 )

( 2 0 7 .3 0 7 )

( 18 4 .3 6 3 )

( 17 ,3 )

( 11,1)

(220.101)

(203.538)

(180.534)

(18,0)

(11,3)

(2.842)

(3.769)

(3.829)

34,7

1,6

2 4 2 .4 6 3

15 6 .4 0 8

19 9 .6 6 7

( 17 ,7 )

2 7 ,7

No 1T17, o resultado financeiro de juros registrou redução de 17,7% em relação ao mesmo período de 2016, com queda de 0,9 p.p. na margem financeira. As receitas de juros registraram retração de 17,5%, em razão da redução em 11,6% do saldo médio de ativos rentáveis associada à contração de 1,5 p.p. na taxa média de remuneração desses ativos, explicada: (i)

pela queda na taxa média Selic, com efeito negativo na taxa de remuneração dos títulos pós-fixados;

(ii) pela menor magnitude de fechamento da curva de juros futuros em relação ao movimento observado no 1T16, o que implicou em uma receita menor de marcação a mercado dos títulos pré-fixados; e (iii) por indicadores de inflação mais baixos, que por sua vez reduziram a rentabilidade nominal dos ativos financeiros remunerados a esses indexadores classificados na categoria de mantidos até o vencimento. A redução das receitas de juros foi parcialmente compensada pela queda de 17,3% nas despesas de juros, fruto da retração de 12,8% no volume médio de provisões técnicas de capitalização, impactada pela queda da arrecadação no período, combinada com uma contração de 0,6 p.p. na taxa média de remuneração desses passivos, em razão da redução da Taxa Referencial (“TR”) no comparativo com o 1T16.

BB Seguridade Participações S.A. | Análise do Desempenho 1T17

99

Tabela 104 – Capitalização | Visão trimestral - Análise volume e taxa 1T 17 / 1T 16 V o lum e m é dio

R $ m il

T a xa m é dia

V a ria ç ã o lí quida

A t iv o s re nt á v e is Investimento s financeiro s marcado s a mercado

(76.284)

(12.294)

(88.578)

12.345

(5.013)

7.332

19

(150)

(130)

( 5 0 .5 2 0 )

( 3 0 .8 5 6 )

( 8 1.3 7 6 )

26.518

13.049

39.567

Outro s²

(57)

(930)

(987)

T o t a l¹

2 4 .7 5 5

13 .8 2 6

3 8 .5 8 0

Investimento s financeiro s mantido s até o vencimento Depó sito s judiciais T o t a l¹ P a s s iv o s o ne ro s o s P ro visõ es técnicas de capitalização

¹ Cálculo realizado com a mesma metodologia utilizada no cálculo das partes ² Inclui despesas de juros referentes à atualização monetária do pagamento ao sócio Icatu Cap pela cessão dos direitos de comercialização de produtos de capitalização nas agências oriundas do Banco Nossa Caixa a partir de maio/2014 e atualização monetária de provisões judiciais.

Tabela 105 – Capitalização | Visão trimestral – Ativos rentáveis – saldos e taxas médias 1T 16 R $ m il

S a ldo m é dio

1T 17

R e c e it a s de juro s

T a xa a nua l ( %)

S a ldo m é dio

R e c e it a s de juro s

T a xa a nua l ( %)

A t iv o s re nt á v e is Investimento s financeiro s marcado s a mercado

9.041.969

358.537

17,4

7.049.842

269.959

16,2

Investimento s financeiro s mantido s até o vencimento

3.488.787

105.560

13,1

3.917.124

112.892

12,0

804.835

1.309

0,7

818.255

1.179

0,6

13 .3 3 5 .5 9 0

4 6 5 .4 0 6

15 ,2

11.7 8 5 .2 2 1

3 8 4 .0 3 0

13 ,7

Depó sito s judiciais T o tal

Tabela 106 – Capitalização | Visão trimestral – Passivos onerosos – saldos e taxas médias 1T 16 R $ m il

S a ldo m é dio

1T 17

D e s pe s a s de juro s

T a xa a nua l ( %)

S a ldo m é dio

D e s pe s a s de juro s

T a xa a nua l ( %)

P a s s iv o s o ne ro s o s P ro visõ es técnicas de capitalização Outro s¹ T o tal

12.038.819

(220.101)

7,3

10.496.958

(180.534)

6,7

875.083

(2.842)

1,3

888.233

(3.829)

1,7

12 .9 13 .9 0 2

( 2 2 2 .9 4 3 )

6 ,9

11.3 8 5 .19 1

( 18 4 .3 6 3 )

6 ,3

¹ Inclui despesas de juros referentes à atualização monetária do pagamento ao sócio Icatu Cap pela cessão dos direitos de comercialização de produtos de capitalização nas agências oriundas do Banco Nossa Caixa a partir de maio/2014 e atualização monetária de provisões judiciais.

Tabela 107 – Capitalização | Efeito de marcação a mercado e derivativos F luxo T rim e s t ra l R $ m il M arcação a mercado Derivativo s R e s ult a do lí quido

BB Seguridade Participações S.A. | Análise do Desempenho 1T17

V a r. %

1T 16

4 T 16

1T 17

s / 1T 16

s / 4 T 16

135.198

18.010

25.662

(81,0)

42,5

(72.080)

398

932

-

134,3

6 3 .117

18 .4 0 7

2 6 .5 9 4

( 5 7 ,9 )

4 4 ,5

100

Tabela 108 – Capitalização | Composição das aplicações financeiras S a ldo s R $ m il M a rc a do s a m e rc a do

V a r. %

M a r/ 16

D e z/ 16

M a r/ 17

s / M a r/ 16

s / D e z/ 16

8 .9 4 4 .0 9 5

7 .3 5 0 .8 4 6

6 .7 4 8 .8 3 8

( 2 4 ,5 )

( 8 ,2 )

P ré-fixado s

5.433.391

4.276.045

3.864.146

(28,9)

(9,6)

P ó s-fixado s

3.231.039

1.243.013

2.597.363

(19,6)

109,0

208.309

1.753.947

206.337

(0,9)

(88,2)

70.360

76.164

80.260

14,1

5,4

996

1.677

732

(26,5)

(56,3)

3 .2 10 .16 1

4 .0 0 7 .2 13

3 .8 2 7 .0 3 4

19 ,2

( 4 ,5 )

P ré-fixado s

2.160.970

3.022.675

2.831.522

31,0

(6,3)

Inflação

1.049.192

984.539

995.512

(5,1)

1,1

12 .15 4 .2 5 6

11.3 5 8 .0 6 0

10 .5 7 5 .8 7 2

( 13 ,0 )

Inflação Fundo s de açõ es Outro s M a nt ido s a t é o v e nc im e nt o

T o tal

Figura 107 – Capitalização | Composição das aplicações financeiras por ativo (%) 0,6 4,3

0,7 5,2

75,0

75,4

0,5 3,9

75,5

0,6 4,6

73,1

0,6 7,4

0,7 8,9

73,1

72,9

0,8 2,1

0,7 4,9

Figura 108 – Capitalização | Composição das aplicações financeiras marcadas a mercado por indexador (%) 0,9

0,8

0,7

0,8

0,9

1,0

35,8

31,4

34,1

36,1

38,9

40,5

61,0

65,6

62,9

60,7

57,6

55,5

4,7

4,7

4,4

4,5 17,2

4,1 13,5

5,5

15,7

4,2 14,7

5,2

15,1

14,0

16,3

2,3

2,2

2,2

2,3

2,7

2,9

Jun/15

Set/ 15

Dez/15

Mar/16

Jun/16

Set/ 16

Dez/16

Mar/17

Jun/15

Set/ 15

Dez/15

Mar/16

Jun/16

Set/ 16

Debêntures e notas promissórias

Títulos públicos

Op. compromissadas + caixa

1,2

38,5

58,2

14,5

CDBs, DPGEs e outros

1,0 16,9

75,3

75,3

( 6 ,9 )

57,3 23,9

Inf lação

Pré-f ixados

Pós-fixados

3,1

Dez/16

Mar/17

Fundos de ações

Fundos de ações

BB Seguridade Participações S.A. | Análise do Desempenho 1T17

101



ANÁLISE PATRIMONIAL

Tabela 109 – Capitalização | Balanço patrimonial S a ldo s R $ m il

V a r. %

M a r/ 16

D e z/ 16

M a r/ 17

13 .17 5 .112

12 .3 0 8 .6 9 1

11.6 2 3 .2 9 0

( 11,8 )

( 5 ,6 )

Dispo nível

399

89

17

(95,7)

(80,9)

A plicaçõ es

12.154.256

11.358.060

10.575.872

(13,0)

(6,9)

1.005.516

935.255

1.031.824

2,6

10,3

Despesas antecipadas

1.935

1.495

1.686

(12,9)

12,8

Investimento s

1.223

1.207

1.201

(1,8)

(0,5)

Imo bilizado

2.845

2.765

2.611

(8,2)

(5,6)

Intangível

4.315

3.276

2.918

(32,4)

(10,9)

Outro s ativo s

4.623

6.544

7.161

54,9

9,4

12 .7 3 8 .10 4

11.8 5 7 .5 9 9

11.2 3 4 .5 8 3

( 11,8 )

( 5 ,3 )

A t iv o

Título s e crédito s a receber

P a s s iv o Co ntas a pagar Débito s co m o peraçõ es de capitalização P ro visõ es técnicas - capitalização Outro s passivo s P a t rim ô nio lí quido



s / M a r/ 16

s / D e z/ 16

98.579

229.201

85.736

(13,0)

(62,6)

18.017

14.213

20.649

14,6

45,3

11.723.268

10.762.799

10.231.118

(12,7)

(4,9)

898.240

851.386

897.080

(0,1)

5,4

4 3 7 .0 0 8

4 5 1.0 9 2

3 8 8 .7 0 7

( 11,1)

( 13 ,8 )

SOLVÊNCIA

Tabela 110 – Capitalização | Solvência¹ S a ldo s R $ m il

V a r. %

M a r/ 16

D e z/ 16

M a r/ 17

s / M a r/ 16

s / D e z/ 16

P a t rim ô nio lí quido a jus t a do ( a )

4 3 0 .7 5 4

5 15 .7 0 5

4 8 3 .8 5 6

12 ,3

( 6 ,2 )

C a pit a l m í nim o re que rido ( b)

2 6 0 .7 7 5

3 0 8 .4 9 9

2 9 0 .2 7 6

11,3

( 5 ,9 )

Capital adicio nal de risco de subscrição

50.639

98.322

78.095

54,2

(20,6)

Capital adicio nal de risco de crédito

212.132

199.259

196.718

(7,3)

(1,3)

Capital adicio nal de risco o peracio nal

19.308

17.845

17.748

(8,1)

(0,5)

Capital adicio nal de risco de mercado

-

70.695

68.527

-

(3,1)

(21.304)

(77.623)

(70.812)

232,4

(8,8)

16 9 .9 7 9

2 0 7 .2 0 5

19 3 .5 8 0

13 ,9

( 6 ,6 )

16 5 ,2

16 7 ,2

16 6 ,7

1,5 p.p.

( 0 ,5 ) p.p.

B enefício da co rrelação entre risco s S uf ic iê nc ia de c a pit a l ( a ) - ( b) Í ndic e de s o lv ê nc ia ( a ) / ( b) - %

¹Informações com base no padrão contábil adotado pela SUSEP.

BB Seguridade Participações S.A. | Análise do Desempenho 1T17

102

4.5 RESSEGUROS



ANÁLISE DO RESULTADO

Tabela 111 – Resseguros | Demonstração do resultado F luxo T rim e s t ra l

V a r. %

1T 16

4 T 16

1T 17

s / 1T 16

s / 4 T 16

9 8 2 .2 7 6

9 6 4 .7 9 6

1.17 2 .4 9 0

19 ,4

2 1,5

45.258

145.650

(62.647)

-

-

1.0 2 7 .5 3 4

1.110 .4 4 7

1.10 9 .8 4 3

8 ,0

( 0 ,1)

(935.296)

(416.742)

(435.727)

(53,4)

4,6

(32.602)

(22.691)

(26.320)

(19,3)

16,0

(6.200)

32.827

(7.896)

27,4

-

Despesas administrativas

(47.589)

(79.052)

(74.392)

56,3

(5,9)

Despesas co m tributo s

(35.276)

(21.078)

(29.892)

(15,3)

41,8

118.784

(294.040)

(393.012)

-

33,7

18 8 .6 5 4

18 7 .0 7 6

17 6 .4 2 6

( 6 ,5 )

( 5 ,7 )

339.371

153.305

919.302

170,9

499,7

(150.717)

33.771

(742.876)

392,9

-

11.933

31.721

8.282

(30,6)

(73,9)

R $ m il P rê m io s e m it ido s Variação das pro visõ es técnicas de prêmio s P rê m io s ga nho s Sinistro s o co rrido s Custo s de aquisição Outras receitas e despesas o peracio nais

Resultado co m resseguro R e s ult a do f ina nc e iro Receitas financeiras Despesas financeiras Resultado patrimo nial R e s ult a do o pe ra c io na l Ganho s o u perdas co m ativo s não co rrentes R e s ult a do a nt e s do s im po s t o s e pa rt ic ipa ç õ e s Impo sto s P articipaçõ es so bre o resultado Luc ro lí quido

2 8 9 .9 4 3

5 2 8 .4 6 9

3 2 7 .3 12

12 ,9

( 3 8 ,1)

-

(4)

-

-

-

2 8 9 .9 4 3

5 2 8 .4 6 5

3 2 7 .3 12

12 ,9

( 3 8 ,1)

(84.606)

(161.026)

(97.368)

15,1

(39,5)

(5.975)

1.024

(4.999)

(16,3)

-

19 9 .3 6 2

3 6 8 .4 6 4

2 2 4 .9 4 5

12 ,8

( 3 9 ,0 )

Tabela 112 – Resseguros | Índices de desempenho F luxo T rim e s t ra l %

V a r. ( p.p.)

1T 16

4 T 16

1T 17

s / 1T 16

s / 4 T 16

91,0

37,5

39,3

(51,8)

1,7

3,2

2,0

2,4

(0,8)

0,3

17,4

33,9

23,0

5,6

(11,0)

8,7

6,1

10,1

1,4

4,0

Índice co mbinado

91,3

72,1

87,2

(4,2)

15,0

Índice co mbinado ampliado

77,1

61,7

75,2

(1,9)

13,5

RSP L

26,0

45,7

28,0

2,0

(17,7)

Í ndic e s de de s e m pe nho Índice de sinistralidade Índice de co missio namento M argem de subscrição Índice de despesas gerais e administrativas

BB Seguridade Participações S.A. | Análise do Desempenho 1T17

103



ANÁLISE PATRIMONIAL

Tabela 113 – Resseguros | Balanço patrimonial S a ldo s R $ m il

M a r/ 16

D e z/ 16

M a r/ 17

s / M a r/ 16

s / D e z/ 16

14 .10 9 .5 9 5

13 .6 2 1.3 7 4

13 .7 7 5 .9 7 9

( 2 ,4 )

1,1

13.884

213.543

295.570

2.028,9

38,4

A plicaçõ es

6.106.734

5.771.097

5.868.515

(3,9)

1,7

Crédito s das o peraçõ es co m seguro s e resseguro s

2.154.282

2.429.070

2.633.258

22,2

8,4

A tivo s de resseguro e retro cessão - pro visõ es técnicas

4.173.304

3.562.950

3.260.117

(21,9)

(8,5)

Título s e crédito s a receber

1.390.435

1.301.920

1.410.877

1,5

8,4

428

3.330

2.249

425,8

(32,5)

Investimento s

129.621

196.044

157.972

21,9

(19,4)

Imo bilizado

34.525

46.720

56.233

62,9

20,4

106.382

96.700

91.188

(14,3)

(5,7)

11.2 10 .9 5 8

10 .2 9 5 .118

10 .6 8 4 .7 4 1

( 4 ,7 )

3 ,8

642.124

624.393

1.183.522

84,3

89,5

Débito s co m o peraçõ es de seguro s e resseguro s

1.097.237

1.270.554

1.339.747

22,1

5,4

P ro visõ es técnicas - resseguro s

8.985.554

7.949.961

7.633.974

(15,0)

(4,0)

2.186

-

69.511

3.079,7

-

483.857

450.210

457.987

(5,3)

1,7

2 .8 9 8 .6 3 7

3 .3 2 6 .2 5 6

3 .0 9 1.2 3 8

6 ,6

( 7 ,1)

A t iv o Caixa e equivalentes de caixa

Despesas antecipadas

Intangível P a s s iv o Co ntas a pagar

Depó sito s de terceiro s Outro s passivo s P a t rim ô nio lí quido



V a r. %

SOLVÊNCIA

Tabela 114 – Resseguros | Solvência¹ S a ldo s R $ m il

V a r. %

M a r/ 16

D e z/ 16

M a r/ 17

s / M a r/ 16

s / D e z/ 16

2 .7 4 3 .8 6 2

2 .7 0 6 .9 7 5

2 .0 7 6 .18 8

( 2 4 ,3 )

( 2 3 ,3 )

8 8 7 .5 4 1

8 4 2 .5 0 6

8 3 8 .6 4 3

( 5 ,5 )

( 0 ,5 )

Capital adicio nal para risco de subscrição

496.265

491.219

513.107

3,4

4,5

Capital adicio nal de risco de crédito

486.021

429.736

404.982

(16,7)

(5,8)

Capital adicio nal de risco o peracio nal

36.841

32.595

31.299

(15,0)

(4,0)

Capital adicio nal de risco de mercado

-

37.905

33.909

-

(10,5)

(131.585)

(148.950)

(144.654)

9,9

(2,9)

1.8 5 6 .3 2 1

1.8 6 4 .4 7 0

1.2 3 7 .5 4 5

( 3 3 ,3 )

( 3 3 ,6 )

3 0 9 ,2

3 2 1,3

2 4 7 ,6

( 6 1,6 ) p.p.

( 7 3 ,7 ) p.p.

P a t rim ô nio lí quido a jus t a do ( a ) C a pit a l m í nim o re que rido ( b)

B enefício da co rrelação entre risco s S uf ic iê nc ia de c a pit a l ( a ) - ( b) Í ndic e de s o lv ê nc ia ( a ) / ( b) - %

¹Informações com base no padrão contábil adotado pela SUSEP.

BB Seguridade Participações S.A. | Análise do Desempenho 1T17

104

4.6 PLANOS ODONTOLÓGICOS



ANÁLISE DO RESULTADO

Tabela 115 – Planos Odontológicos | Demonstração do resultado F luxo T rim e s t ra l

V a r. %

1T 16

4 T 16

1T 17

s / 1T 16

s / 4 T 16

10 .2 0 6

14 .7 7 9

17 .5 2 8

7 1,7

18 ,6

(306)

(529)

(583)

90,6

R e c e it a s o pe ra c io na is lí quida s

9 .9 0 0

14 .2 5 0

16 .9 4 5

7 1,2

18 ,9

Custo do s serviço s prestado s

(5.277)

(7.577)

(8.806)

66,9

16,2

Luc ro brut o

4 .6 2 4

6 .6 7 3

8 .13 9

7 6 ,0

2 2 ,0

(474)

(964)

(1.482)

212,3

53,7

(2.572)

(3.415)

(3.216)

25,1

(5,8)

Despesas co m taxas e tributo s

(153)

(144)

(194)

26,5

34,4

Outras receitas e despesas

(168)

(279)

(387)

130,7

38,5

1.2 5 7

1.8 7 0

2 .8 6 0

12 7 ,6

5 3 ,0

R e s ult a do f ina nc e iro

112

371

324

18 7 ,9

( 12 ,7 )

Receitas financeiras

169

443

445

162,9

0,4

(57)

(72)

(121)

113,5

67,7

1.3 6 9

2 .2 4 1

3 .18 4

13 2 ,6

4 2 ,1

(486)

(1.136)

(1.044)

114,7

(8,1)

P articipaçõ es so bre o resultado

(67)

163

(170)

154,3

-

Luc ro lí quido

8 16

1.2 6 7

1.9 7 0

14 1,4

5 5 ,5

R $ m il R e c e it a s o pe ra c io na is brut a s Tributo s so bre o faturamento

Despesas co merciais Despesas administrativas

R e s ult a do o pe ra c io na l

Despesas financeiras R e s ult a do a nt e s do s im po s t o s e pa rt ic ipa ç õ e s Impo sto s

10,1

Tabela 116 – Planos Odontológicos | Índices de desempenho F luxo T rim e s t ra l %

V a r. ( p.p.)

1T 16

4 T 16

1T 17

s / 1T 16

s / 4 T 16

53,3

53,2

52,0

(1,3)

(1,2)

4,8

6,8

8,7

4,0

2,0

Índice de despesas gerais e administrativas

29,2

26,9

22,4

(6,8)

(4,5)

M argem EB ITDA

12,7

13,2

16,9

4,2

3,8

RSP L médio

69,4

52,1

72,0

2,6

20,0

Í ndic e s de de s e m pe nho Índice de sinistralidade Índice de co missio namento

BB Seguridade Participações S.A. | Análise do Desempenho 1T17

105

Figura 109 – Planos Odontológicos | Quantidade de vidas por segmento de clientes (mil)

297

300

14

19

323

327

330

23

23

22

283

279

294

296

299

0,02 Jun/15

2 Set/ 15

7 Dez/15

8 Mar/16

9 Jun/16

MPE

Corporativo

357

426

430

17

15

355

349

54

65

Dez/16

Mar/17

Figura 110 – Planos Odontológicos | Quantidade de vidas por segmento de clientes (%) 4,7

6,4

7,0

7,2

6,5

5,2

95,3

93,0

90,9

90,4

90,7

90,4

0,01 Jun/15

0,6 Set/ 15

2,1 Dez/15

2,4 Mar/16

2,8 Jun/16

4,4

4,1

3,6

83,3

81,2

12,6

15,2

Dez/16

Mar/17

19

323

16 Set/ 16

MPE

Pessoas f ísicas

Corporativo

Set/ 16

Pessoas f ísicas

Tabela 117 – Planos Odontológicos | Quantidade de vidas S a ldo s

V a r. %

M a r/ 16

D e z/ 16

M a r/ 17

s / M a r/ 16

s / D e z/ 16

295.593

355.293

349.008

18,1

(1,8)

7.877

53.804

65.498

731,5

21,7

23.439

17.384

15.493

(33,9)

(10,9)

3 2 6 .9 0 9

4 2 6 .4 8 1

4 2 9 .9 9 9

3 1,5

0 ,8

S e gm e nt o s de c lie nt e s Co rpo rativo M PE P esso as físicas T o tal



ANÁLISE PATRIMONIAL

Tabela 118 – Planos Odontológicos | Balanço patrimonial S a ldo s R $ m il A t iv o

V a r. %

M a r/ 16

D e z/ 16

M a r/ 17

s / M a r/ 16

s / D e z/ 16

13 .4 7 4

2 1.16 5

2 3 .0 2 3

7 0 ,9

8 ,8

Caixa e equivalentes de caixa

101

781

713

605,9

(8,7)

Título s e valo res mo biliário s

10.159

13.507

14.822

45,9

9,7

614

3.058

3.826

523,1

25,1

A tivo s fiscais

1.803

1.409

697

(61,3)

(50,5)

Outro s ativo s

797

2.410

2.965

272,0

23,0

P a s s iv o

6 .114

10 .7 9 4

11.5 0 9

8 8 ,2

6 ,6

P ro visõ es técnicas

2.975

5.850

5.043

69,5

(13,8)

P assivo s fiscais

228

375

449

96,9

19,7

Outro s passivo s

2.911

4.569

6.017

106,7

31,7

10 .3 7 1

11.5 14

5 6 ,4

11,0

Crédito das o peraçõ es co m seguro s e resseguro s

P a t rim ô nio lí quido

BB Seguridade Participações S.A. | Análise do Desempenho 1T17

7 .3 6 0

106

5. NEGÓCIOS DE DISTRIBUIÇÃO A intermediação de seguros no Brasil não é obrigatória por lei, mas é imposta a obrigatoriedade do pagamento de corretagem em todos os contratos de seguros, independentemente da interveniência do corretor. De acordo com a lei 6.317 de 1975, no caso de não haver a intermediação de um corretor, a importância paga a título de comissão de corretagem deve ser recolhida ao Fundo de Desenvolvimento Educacional do Seguro, administrado pela Fundação Escola Nacional de Seguros - FUNENSEG. Na BB Seguridade, a distribuição dos produtos de suas coligadas – BB MAPFRE SH1, MAPFRE BB SH2, Brasilprev, Brasilcap e Brasildental – se dá principalmente por meio de uma corretora própria por ela controlada, a BB Corretora de Seguros e Administradora de Bens S.A. (“BB Corretora”), que atua na intermediação das vendas de seguros, planos de previdência aberta, títulos de capitalização e planos de assistência odontológica no canal bancário do Banco do Brasil. A BB Corretora é remunerada pelas empresas coligadas mediante pagamento de comissão por produtos vendidos e, por utilizar a estrutura da rede de distribuição do Banco do Brasil, incluindo funcionários, sistemas de informações e instalações, ressarce os custos incorridos por aquela instituição financeira no processo de comercialização e manutenção dos produtos. Este ressarcimento feito pela BB Corretora ao Banco do Brasil é regido por um contrato com vencimento em 2033. O negócio de distribuição de seguros, planos de previdência aberta, títulos de capitalização e planos de assistência odontológica no canal bancário, também conhecido por bancassurance, é um modelo de baixa complexidade sem a incidência de risco de subscrição e baixa necessidade de capital. A esses fatores somam-se a grande capilaridade e solidez da marca Banco do Brasil, que conferem à BB Seguridade vantagens competitivas em relação à concorrência. Além do canal bancário do Banco do Brasil, os seguros operados pelas empresas BB MAPFRE SH1 e MAPFRE BB SH2 também contam com uma rede de mais de 20 mil corretores independentes e 160 parcerias com empresas que constituem um canal conhecido como affinity. Nas operações de planos de previdência privada e títulos de capitalização, os produtos também são vendidos, em menor escala, por parceiros, com destaque para as parcerias mantidas pela Brasilcap para distribuição dos seus produtos nos Correios, no Banco Votorantim e em imobiliárias que distribuem o produto Cap Fiador, que são títulos de capitalização oferecidos como garantia de contratos de aluguel.

Figura 111 – Distribuição | Faturamento consolidado¹ por canal (R$ milhões)

21.022

19.873

16.903 1.990

2.026

16.074 13.742

1.941

12.613

2.043 14.913

2T15

11.698

3T15

1.752 15.368

14.785

1.745

2.087

2.059 14.133

19.270

17.847 13.623

10.553

4T15 Canal bancário

1T16

2T16

Figura 112 – Distribuição | Faturamento consolidado¹ por canal (%)

3T16

11,8

14,9

12,1

16,3

10,2

11,4

8,3

14,1

88,2

85,1

87,9

83,7

89,8

88,6

91,7

85,9

2T15

3T15

4T15

1T16

2T16

3T16

4T16

1T17

12.698

4T16

1T17

Demais canais

Canal bancário

Demais canais

¹Prêmios emitidos de seguros, contribuições de planos de previdência e arrecadação com títulos de capitalização

BB Seguridade Participações S.A. | Análise do Desempenho 1T17

107

Figura 113 – Distribuição | Prêmios emitidos pela BB MAPFRE SH1 por canal (R$ milhões) 1.867

2.094

2.098

2.097

198

168

218

212

1.819

1.967 207

207

1.497

1.896

1.929

1.879

1.612

1.760

3T16

4T16

1.353

1.194

2T15

3T15

4T15

1T16

1.633

2T16

Canal bancário

1T17

1.637

2.422

1.720

2.228

9,5

8,0

88,6

90,5

92,0

2T15

3T15

4T15

20,3

Demais canais

2.174

2.284

1.598

1.663

1.724

79,7

1T16

Canal bancário

Figura 115 – Distribuição | Prêmios emitidos pela MAPFRE BB SH2 por canal (R$ milhões) 2.325

11,4

280

303 1.655

Figura 114 – Distribuição | Prêmios emitidos pela BB MAPFRE SH1 por canal (%)

10,4

11,4

10,5

17,1

89,6

88,6

89,5

82,9

2T16

3T16

4T16

1T17

Demais canais

Figura 116 – Distribuição | Prêmios emitidos pela MAPFRE BB SH2 por canal (%)

2.210 1.971

1.996

1.462

1.472

1.702

70,4

71,0

71,7

76,5

75,5

74,2

73,7

77,0

688

701

630

511

559

509

524

509

29,6

29,0

28,3

23,5

24,5

25,8

26,3

23,0

2T15

3T15

4T15

1T16

2T16

3T16

4T16

1T17

2T15

3T15

4T15

1T16

2T16

3T16

4T16

1T17

Canal bancário

Demais canais

Canal bancário

Figura 117 – Distribuição | Contribuições de planos de previdência por canal (R$ milhões)

15.384

13.922 10.750 109

7.847

91

2T15

7.764

3T15

7.898 45

84 10.641

34

9.893

9.801

4T15

1T16

18

15.362 10.195

2T16

0,9

0,6

0,2

0,2

0,1

0,2

99,0

98,9

99,1

99,4

99,8

99,8

99,9

99,8

3T16

4T16

1T17

2T15

3T15

4T15

1T16

2T16

3T16

4T16

1T17

Demais cana is

Canal ba ncário

Demais cana is

Figura 120 – Distribuição | Arrecadação de títulos de capitalização por canal (%)

1.856

32

84

50

41 1.929

1.772

1.521

Canal bancário

1T16

1,6

3,0

4,5

4,6

3,2

3,9

3,1

9,4

98,4

97,0

95,5

95,4

96,8

96,1

96,9

90,6

2T15

3T15

4T15

1T16

2T16

3T16

4T16

1T17

934

995

4T15

52

1.360 52

1.043 48

1.338

3T15

1.675

1.571

1.379

2T15

1,1

9.990

Figura 119 – Distribuição | Arrecadação de títulos de capitalização por canal (R$ milhões) 1.961

1,0

10.008

10.218

13.888

Canal ba ncário

Figura 118 – Distribuição | Contribuições de planos de previdência por canal (%)

22 23

7.853

Demais canais

1.624

88

1.307 846

2T16

3T16

4T16

Demais canais

BB Seguridade Participações S.A. | Análise do Desempenho 1T17

1T17

Canal bancário

Demais canais

108

5.1 BB CORRETORA



ANÁLISE DO RESULTADO

Tabela 119 – Corretagem | Demonstração do resultado F luxo T rim e s t ra l R $ m il

V a r. %

1T 16

4 T 16

1T 17

s / 1T 16

s / 4 T 16

6 3 1.5 6 7

7 3 2 .3 9 4

6 9 1.8 0 3

9 ,5

( 5 ,5 )

(47.564)

(49.804)

(38.661)

(18,7)

(22,4)

(53)

(5.726)

(5.082)

9.541,2

(11,2)

(3.199)

(7.969)

(1.651)

(48,4)

(79,3)

(56.108)

(88.516)

(82.678)

47,4

(6,6)

5 2 4 .6 4 2

5 8 0 .3 7 9

5 6 3 .7 3 0

7 ,5

( 2 ,9 )

3 5 .2 6 3

7 0 .5 0 1

4 9 .0 13

3 9 ,0

( 3 0 ,5 )

Receitas financeiras

49.872

70.547

65.995

32,3

(6,5)

Despesas financeiras

(14.610)

(46)

(16.982)

16,2

36.892,8

5 5 9 .9 0 5

6 5 0 .8 8 0

6 12 .7 4 3

9 ,4

( 5 ,9 )

(189.397)

(215.870)

(207.868)

9,8

(3,7)

3 7 0 .5 0 8

4 3 5 .0 10

4 0 4 .8 7 5

9 ,3

( 6 ,9 )

R e c e it a s de c o rre t a ge m Despesas administrativas Despesas co m pesso al Outras receitas e despesas o peracio nais Despesas co m tributo s R e s ult a do o pe ra c io na l R e s ult a do f ina nc e iro

R e s ult a do a nt e s do s im po s t o s Impo sto s Luc ro lí quido

BB Seguridade Participações S.A. | Análise do Desempenho 1T17

109

LUCRO LÍQUIDO Figura 121 – BB Corretora | Lucro líquido

389

2T15

84,1

83,7

81,3

399

366

3T15

4T15

83,1

80,1

420 371

1T16

2T16

Lucro líquido (R$ milhões)

79,7

79,2

435 384

3T16

4T16

81,5

405

1T17

Margem operacional (%)

A BB Corretora apresentou lucro líquido de R$404,9 milhões no 1T17, crescimento de 9,3% na comparação com o 1T16, justificado: (i)

pelo incremento de 9,5% das receitas de corretagem, parcialmente compensado pela contração de 1,6 p.p. da margem operacional, explicada em grande parte pela majoração da alíquota de PIS/PASEP e COFINS em vigor desde março de 2016; e

(ii) pelo crescimento de 39,0% do resultado financeiro, em função do aumento tanto do saldo médio como da taxa média dos ativos rentáveis. No comparativo, a margem líquida da BB Corretora registrou retração de 0,1 p.p, atingindo 58,5% no período.

Tabela 120 – BB Corretora | Índices de desempenho F luxo T rim e s t ra l %

V a r. ( p.p.)

1T 16

4 T 16

1T 17

s / 1T 16

s / 4 T 16

16,9

20,8

18,5

1,6

(2,2)

8,9

12,1

12,0

3,1

(0,1)

M argem o peracio nal

83,1

79,2

81,5

(1,6)

2,2

A líquo ta de impo sto efetiva

33,8

33,2

33,9

0,1

0,8

M argem líquida

58,7

59,4

58,5

(0,1)

(0,9)

Despesas gerais e administrativas Despesas co m tributo s

BB Seguridade Participações S.A. | Análise do Desempenho 1T17

110

RECEITAS DE CORRETAGEM Figura 122 – BB Corretora | Receitas de corretagem (R$ milhões)

673

2T15

728 619

3T15

658

632

4T15

1T16

2T16

672

3T16

732

4T16

692

1T17

No 1T17, as receitas de corretagem somaram R$691,8 milhões, crescimento de 9,5% em relação ao mesmo período de 2016, justificado por: (i)

incremento de 11,2% nas receitas de corretagem provenientes da BB MAPFRE SH1, explicado em grande parte pelo aumento nas vendas de seguro rural, além da apropriação de comissões de seguros de vida e prestamista no resultado; e

(ii) evolução de 35,6% nas receitas de corretagem oriundas da Brasilprev, em função do crescimento do volume de contribuições de previdência. O crescimento nessas duas linhas de negócio foi parcialmente compensado: (i)

pela retração de 28,4% das receitas de corretagem oriundas da Brasilcap, em função de um menor volume de arrecadação com títulos de capitalização no período, associado a uma maior concentração em produtos de pagamento único e em parcelas recorrentes de títulos de pagamento mensal, que apresentam percentuais de comissionamento menores quando comparados aos percentuais incidentes sobre as primeiras parcelas dos títulos de pagamento mensal; e

(ii) pela queda de 8,4% das receitas de corretagem provenientes da MAPFRE BB SH2, em razão principalmente da redução no volume de vendas nos ramos de automóvel e danos no canal bancário.

BB Seguridade Participações S.A. | Análise do Desempenho 1T17

111

Tabela 121 – BB Corretora | Abertura das receitas de corretagem F luxo T rim e s t ra l R $ m il

V a r. %

1T 16

4 T 16

1T 17

s / 1T 16

s / 4 T 16

B B M A P FRE SH1

383.475

396.713

426.277

11,2

7,5

M A P FRE B B SH2

78.889

72.292

72.244

(8,4)

(0,1)

B rasilprev

112.066

176.151

151.914

35,6

(13,8)

B rasilcap

55.899

85.189

40.026

(28,4)

(53,0)

1.238

2.049

1.343

8,5

(34,5)

6 3 1.5 6 7

7 3 2 .3 9 4

6 9 1.8 0 3

9 ,5

( 5 ,5 )

Outras receitas T o tal

Figura 123 – BB Corretora | Composição das receitas de corretagem (%) 0,2 15,3 19,9

0,3 11,4

15,3 13,0

12,2

52,4

2T15

59,9

3T15

BB MAPFRE SH1

0,5 15,1 17,4 12,2

0,2 8,9 17,7 12,5

0,3 10,0

0,2 9,7

22,6

18,5

10,6

11,4

54,8

60,7

56,5

60,2

4T15

1T16

2T16

3T16

BB MAPFRE SH2

Brasilprev

0,3

11,6 24,1 9,9

54,2

0,2 5,8

22,0

0,4 2,2 7,4 5,2

2,2 2,0 7,7 5,3

2,2 2,0 7,2 4,9

2,1 2,2 7,5 4,9

2,6 1,8 7,3 5,0

2,6 2,0 7,3 4,9

2,3 2,1 7,2 5,1

2,4 2,0 7,7 5,3

84,9

82,8

83,6

83,3

83,3

83,2

83,4

82,5

Set/ 15

Dez/15

Mar/16

Set/ 16

Dez/16

10,4

61,6

4T16

1T17

Brasilcap

Outras

BB Seguridade Participações S.A. | Análise do Desempenho 1T17

Figura 124 – BB Corretora | Abertura das comissões a apropriar (%)

Jun/15

Pessoas

Patrimônio

Jun/16 Auto

Personalizado

Mar/17 Rural

112

DESPESAS GERAIS E ADMINISTRATIVAS Figura 125 – BB Corretora | Despesas gerais e administrativas

18,7 11,3

19,9 16,3 8,9

126

2T15

15,9 8,4

20,3

20,8

16,9

8,0

101

104

107

3T15

4T15

1T16

8,0

8,3

145

136

2T16

3T16

8,7

18,5

6,6

152 128

4T16

1T17

Despesas gerais e administrativas (R$ milhões) Índice de despesas gerais e administrativas (%) Índice de despesas gerais e administrativas s/ tributos (%)

No 1T17, as despesas gerais e administrativas registraram crescimento de 19,8% em relação ao 1T16, com piora de 1,6 p.p. no índice de despesas gerais e administrativas, justificado em grande parte pelo aumento de 47,4% nas despesas de tributos. O crescimento das despesas de tributos está diretamente relacionado à publicação da Instrução Normativa da Receita Federal do Brasil nº 1.628, de 17 de março de 2016, que alterou o regime de tributação de PIS/PASEP e COFINS para as sociedades corretoras de seguros. Com essa alteração, as corretoras de seguros, antes enquadradas no regime cumulativo, passaram para o regime não-cumulativo e, como consequência, a alíquota total de PIS/PASEP e COFINS sobre as receitas brutas da BB Corretora passou de 4,65% para 9,25%, mantendo-se a alíquota de 4,65% para as receitas financeiras. Na mesma base de comparação, o aumento observado nas despesas tributárias foi parcialmente compensado pela redução de 18,7% nas despesas administrativas, em razão de menores despesas com custos administrativos de produtos e tecnologia da informação.

BB Seguridade Participações S.A. | Análise do Desempenho 1T17

113

Tabela 122 – BB Corretora | Despesas gerais e administrativas F luxo T rim e s t ra l R $ m il

V a r. %

1T 16

4 T 16

1T 17

s / 1T 16

s / 4 T 16

( 4 7 .5 6 4 )

( 4 9 .8 0 4 )

( 3 8 .6 6 1)

( 18 ,7 )

( 2 2 ,4 )

Custo administrativo de pro duto s

(16.298)

(15.709)

(11.108)

(31,8)

(29,3)

Supo rte o peracio nal

(20.957)

(22.353)

(19.778)

(5,6)

(11,5)

(10.130)

(8.088)

(7.406)

(26,9)

(8,4)

(179)

(3.654)

(369)

105,9

(89,9)

( 5 6 .10 8 )

( 8 8 .5 16 )

( 8 2 .6 7 8 )

4 7 ,4

( 6 ,6 )

(6.560)

(12.543)

(11.843)

80,5

(5,6)

(34.928)

(58.482)

(55.216)

58,1

(5,6)

ISS

(14.621)

(17.491)

(15.339)

4,9

(12,3)

IOF

(0)

-

(281)

134.426,2

-

(53)

( 5 .7 2 6 )

( 5 .0 8 2 )

9 .5 4 1,2

( 11,2 )

( 3 .19 9 )

( 7 .9 6 9 )

( 1.6 5 1)

( 4 8 ,4 )

( 7 9 ,3 )

( 10 6 .9 2 4 )

( 15 2 .0 15 )

( 12 8 .0 7 2 )

19 ,8

( 15 ,8 )

D e s pe s a s a dm inis t ra t iv a s

Tecno lo gia da info rmação Outro s D e s pe s a s c o m t ribut o s P IS/P A SEP COFINS

D e s pe s a c o m pe s s o a l O ut ra s re c e it a s e de s pe s a s o pe ra c io na is D e s pe s a s ge ra is e a dm inis t ra t iv a s

Tabela 123 – BB Corretora | Rede de distribuição do Banco do Brasil M a r/ 16 Q ua nt ida de de a gê nc ia s R e de de dis t ribuiç ã o do B a nc o do B ra s il

D e z/ 16

P a rt ic ipa ç ã o de m e rc a do

Q ua nt ida de de a gê nc ia s

M a r/ 17

P a rt ic ipa ç ã o de m e rc a do

Q ua nt ida de de a gê nc ia s

P a rt ic ipa ç ã o de m e rc a do

5 .4 2 8

2 3 ,8

5 .4 4 0

2 3 ,2

4 .8 7 7

2 1,6

1.134

31,2

1.139

30,6

1.056

29,4

No rte

320

27,9

320

27,0

305

26,7

Centro -Oeste

482

26,4

486

26,1

457

25,1

Sul

1.065

24,8

1.060

24,1

948

22,5

Sudeste

2.427

20,4

2.435

19,9

2.111

17,9

No rdeste

Fonte: Banco Central do Brasil

BB Seguridade Participações S.A. | Análise do Desempenho 1T17

114

RESULTADO FINANCEIRO Figura 126 – BB Corretora | Resultado financeiro (R$ milhões) 71

50

49 40

35

34

2T15

49 43

3T15

4T15

1T16

2T16

3T16

4T16

1T17

No 1T17, o resultado financeiro cresceu 39,0% em relação ao 1T16, desempenho suportado, principalmente, pelo reconhecimento de R$11,4 milhões referente à atualização monetária pela Selic do saldo de tributos a compensar. O saldo desses tributos é constituído a partir da retenção na fonte realizada por empresas as quais a BB Corretora presta serviços de corretagem e foi baixado para fins de compensação de tributos a pagar no 1T17, momento em que foi reconhecida a receita financeira referente à sua atualização monetária.

BB Seguridade Participações S.A. | Análise do Desempenho 1T17

115

Tabela 124 – BB Corretora | Ativos rentáveis – Visão trimestral dos saldos e taxas médias 1T 16 R $ m il

S a ldo m é dio

1T 17

R e c e it a de juro s

T a xa a nua l ( %)

S a ldo m é dio

R e c e it a de juro s

T a xa a nua l ( %)

A t iv o s re nt á v e is Caixa e instrumento s financeiro s

1.416.087

46.535

14,3

1.575.549

51.167

13,6

Outro s ativo s

159.441

3.337

8,9

180.523

3.394

7,7

A tivo s po r impo sto s co rrentes

67.430

-

-

23.040

11.435

401,3

1.6 4 2 .9 5 9

4 9 .8 7 2

13 ,1

1.7 7 9 .113

6 5 .9 9 5

15 ,7

T o tal

Tabela 125 – BB Corretora | Passivos onerosos – Visão trimestral dos saldos e taxas médias 1T 16 R $ m il

S a ldo m é dio

1T 17

D e s pe s a de juro s

T a xa a nua l ( %)

S a ldo m é dio

D e s pe s a de juro s

T a xa a nua l ( %)

P a s s iv o s o ne ro s o s Dividendo s a pagar Outro s passivo s T o tal

BB Seguridade Participações S.A. | Análise do Desempenho 1T17

382.533

(14.602)

14,9

409.491

(16.928)

15,5

390

(8)

7,8

422

(54)

7,2

3 8 2 .9 2 3

( 14 .6 10 )

14 ,8

4 0 9 .9 13

( 16 .9 8 2 )

15 ,6

116



ANÁLISE PATRIMONIAL

Tabela 126 – Corretagem | Balanço patrimonial S a ldo s R $ m il A t iv o

V a r. %

M a r/ 16

D e z/ 16

M a r/ 17

s / M a r/ 16

s / D e z/ 16

2 .2 6 3 .0 9 7

3 .117 .8 2 6

2 .2 9 7 .4 3 4

1,5

( 2 6 ,3 )

Caixa e equivalentes de caixa

523.092

1.156.051

351.453

(32,8)

(69,6)

Título s e valo res mo biliário s

654.375

809.161

834.437

27,5

3,1

A tivo s fiscais

163.862

148.962

122.682

(25,1)

(17,6)

Co missõ es a receber

760.498

824.624

806.215

6,0

(2,2)

161.270

179.028

182.647

13,3

2,0

1.8 5 7 .6 14

3 .0 5 5 .8 5 8

1.8 3 0 .5 8 7

( 1,5 )

( 4 0 ,1)

-

818.982

-

-

-

11.050

12.475

13.285

20,2

6,5

215.283

554.037

236.368

9,8

(57,3)

1.612.894

1.650.408

1.563.683

(3,1)

(5,3)

18.387

19.956

17.251

(6,2)

(13,6)

4 0 5 .4 8 3

6 1.9 6 8

15 ,1

6 5 3 ,4

Outro s ativo s P a s s iv o Dividendo s a pagar P ro visõ es P assivo s fiscais Co missõ es a apro priar Outro s passivo s P a t rim ô nio lí quido

BB Seguridade Participações S.A. | Análise do Desempenho 1T17

4 6 6 .8 4 7

117

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6. GLOSSÁRIO INDICADORES COMUNS RSPL trimestral ajustado anualizado = (lucro líquido ajustado / patrimônio líquido médio) x 4; Volume médio = variação líquida – taxa média Taxa média = (juros período atual / saldo médio período atual) x (saldo médio período anterior) – (juros período anterior); Variação líquida = juros período atual – juros do período anterior; Taxa média anual do ativo = receita de juros / saldo médio dos ativos rentáveis Taxa média anual do passivo = despesas de juros / saldo médio dos passivos onerosos.

SEGUROS Índice de sinistralidade = sinistros ocorridos / prêmios ganhos; Índice de comissionamento = custo de aquisição / prêmios ganhos; Margem técnica = (prêmios ganhos + receita com emissão de apólices + sinistros ocorridos + custo de aquisição + resultado com resseguro) / prêmios ganhos; Índice de despesas gerais e administrativas = (despesas administrativas + despesas com tributos + outras receitas e despesas operacionais) / prêmios ganhos; Índice combinado = (receita com emissão de apólices + sinistros ocorridos + custo de aquisição + resultado com resseguro + despesas administrativas + despesas com tributos + outras receitas e despesas operacionais) / prêmios ganhos; Índice combinado ampliado = (receita com emissão de apólices + sinistros ocorridos + custo de aquisição + resultado com resseguro + despesas administrativas + despesas com tributos + outras receitas e despesas operacionais) / (prêmios ganhos + resultado financeiro).

SEGUROS GERENCIAL Prêmio ganho retido = prêmios emitidos – prêmios cedidos em resseguros brutos – variações das provisões técnicas – variações das despesas de resseguro provisões; Sinistros Retidos = sinistros ocorridos – indenização de sinistros recuperação – despesas com sinistros recuperação – variação da provisão de sinistros IBNR – salvados e ressarcidos – variação da provisão de sinistro IBNER PSL – variação de despesas relacionadas do IBNR; Comissionamento = custo de aquisição – devolução de comissões; Despesas gerais e administrativas = despesas administrativas + despesas com tributos + outras receitas e despesas operacionais;

BB Seguridade Participações S.A. | Análise do Desempenho 1T17

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PREVIDÊNCIA Índice de comissionamento = custo de aquisição / receita total de previdência e seguros Índice de eficiência = (variação de outras provisões técnicas + despesas com benefícios, resgates e sinistros + custo de aquisição + despesas administrativas + despesas com tributos + outras receitas (despesas)) / (receita líquida de previdência e seguros + receita com taxa de gestão + prêmios ganhos).

CAPITALIZAÇÃO Índice de comissionamento = despesas de comercialização / receita com cota de carregamento; Índice de despesas gerais e administrativas = (despesas administrativas + despesas com tributos + outras receitas e despesas) / receita com cota de carregamento; Cota de capitalização = variação da provisão para resgate / arrecadação com títulos de capitalização Cota de sorteio = despesa de constituição de provisão para sorteio / arrecadação com títulos de capitalização Cota de bônus = despesa de constituição de provisão para bônus / arrecadação com títulos de capitalização Cota de carregamento = receita com cota de carregamento / arrecadação com títulos de capitalização Margem de capitalização = resultado de capitalização / receita líquida com títulos de capitalização; Margem financeira de juros = taxa média dos ativos rentáveis – taxa média dos passivos onerosos.

RESSEGUROS Índice de sinistralidade = sinistros ocorridos / prêmios ganhos; Índice de comissionamento = custos de aquisição / prêmios ganhos; Margem técnica = (sinistros ocorridos + custos de aquisição + resultado de resseguro) / prêmios ganhos; Índice de despesas gerais e administrativas = (despesas administrativas + despesas com tributos + outras receitas e despesas operacionais) / prêmios ganhos; Índice combinado = (sinistros ocorridos + custo de aquisição + resultado de resseguro + despesas administrativas + despesas com tributos + outras receitas e despesas operacionais) / prêmios ganhos; Índice combinado ampliado = (sinistros ocorridos + custo de aquisição + resultado de resseguro + despesas administrativas + despesas com tributos + outras receitas e despesas operacionais) / (prêmios ganhos + resultado financeiro).

CORRETAGEM Margem operacional ajustada = resultado operacional / receitas de corretagem; Margem líquida ajustada = lucro líquido ajustado / receitas de corretagem.

BB Seguridade Participações S.A. | Análise do Desempenho 1T17

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