Resultados 1T17 - BR Properties

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Divulgação dos Resultados 1T17

Teleconferência em Português

Teleconferência em Inglês

10 de maio de 2017 10h00 (Brasília) Telefone: (55 11) 2188-0155 Replay: (55 11) 2188-0400

10 de maio de 2017 12h00 (Brasília) Telefone: (55 11) 2188-0155 Telefone NY: 1 646 843 6054 Replay: (55 11) 2188-0400

Contato RI: André Bergstein | CFO e DRI Gabriel Barcelos | Gerente de RI Nelson Brazan | RI [email protected] Tel.: (55 11) 3201-1000 Fax: (55 11) 3201-1001

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RESULTADOS 1T17

RESULT

ÍNDICE Destaques do 1T17 e Eventos Subsequentes............................................................................................................... 3 Tabela de Destaques .................................................................................................................................................... 4 Indicadores Financeiros................................................................................................................................................ 5 Receita Bruta ......................................................................................................................................... 5 Receita Líquida ...................................................................................................................................... 5 Despesas Gerais e Administrativas ....................................................................................................... 6 EBITDA Ajustado e EBITDA .................................................................................................................... 7 Resultado Financeiro ............................................................................................................................ 9 Outras Receitas / (Despesas) Operacionais ........................................................................................ 10 Lucro (Prejuízo) Líquido....................................................................................................................... 10 Lucro Líquido Ajustado (FFO) ............................................................................................................. 11 Endividamento e Disponibilidades ...................................................................................................... 12 Tabela de Empréstimos ....................................................................................................................... 14 Indicadores Operacionais ........................................................................................................................................... 15 Administração de Propriedades .......................................................................................................... 15 Locações ... .......................................................................................................................................... 16 Vacância do Portfólio .......................................................................................................................... 18 Inadimplência ...................................................................................................................................... 19 Portfólio...................................................................................................................................................................... 20 Portfólio Built-to-Suit... .............................................................................................................................................. 21 Projetos em Desenvolvimento ................................................................................................................................... 22 Mercado de Capitais................................................................................................................................................... 23 Demonstrações de Resultado do Exercício ................................................................................................................ 24 Balanço Patrimonial ................................................................................................................................................... 25 Fluxo de Caixa............................................................................................................................................................. 26

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RESULTADOS 1T17

RESULT

DESTAQUES DO 1T17 E EVENTOS SUBSEQUENTES BR Properties registra no trimestre Lucro Líquido Ajustado (FFO) de R$20,4 milhões, com margem de 18% São Paulo, 9 de maio de 2017 – A BR Properties S.A. (Bovespa: BRPR3), uma das maiores companhias de investimento em imóveis comerciais do Brasil, anuncia hoje seus resultados referentes ao 1T17. Atualmente, a BR Properties possui 43 imóveis comerciais que totalizam 607 mil m² de área bruta locável (ABL), dos quais 5 são terrenos que correspondem a 74 mil m² de ABL. A Companhia também faz a administração de propriedades de seu portfólio através da subsidiária BRPR A. As informações financeiras e operacionais a seguir são apresentadas em R$, exceto onde indicado, e seguem a Lei das S/A e as normas da Comissão de Valores Mobiliários (CVM).

Destaques do 1T17



     





A BR Properties registrou no 1T17 receita líquida de R$114,0 milhões, correspondendo a uma redução de 5% em relação ao 1T16, se considerarmos a receita das mesmas propriedades. Esta redução é explicada pelo aumento da vacância em comparação ao 1T16 e pela redução do valor de aluguel de determinados contratos. A Companhia apresentou no 1T17 EBITDA ajustado de R$89,3 milhões, resultando em uma margem de 78%, uma das mais altas do setor. O lucro líquido registrado ao final do trimestre foi de R$182,8 milhões, impactado principalmente pelo ganho na venda do Galpão SBC. O Lucro Líquido Ajustado (FFO) no 1T17 foi de R$20,4 milhões com margem de 18%, correspondendo a um aumento de 94% em relação ao 1T16. A dívida líquida ao final do trimestre era de R$2.136,9 milhões. O custo médio da dívida ao final do período era de 12,9% ou 106% do CDI. A BR Properties fechou o trimestre com uma posição de caixa de R$1.196,4 milhões. No 1T17, a BR Properties concluiu a venda do "Galpão SBC" para a GLP pelo valor total de R$240,2 milhões, conforme sentença arbitral favorável à Companhia que pôs fim a uma discussão iniciada em novembro de 2014. O portfólio da BR Properties fechou o trimestre com taxas de vacância financeira e física consolidadas de 12,8% e 22,0%, respectivamente. O aumento das taxas em relação ao trimestre passado se deve basicamente ao efeito da venda do Galpão SBC (47.353 m²), no mês de fevereiro. Desconsiderando esse efeito, as taxas de vacância mantiveram-se estáveis. Foi assinado termo aditivo ao contrato de locação entre BR Properties e “Petrobrás” referente ao reajuste no preço de aluguel nas Torres do Edifício Ventura, vigente a partir de Maio de 2016. As condições do termo, já mencionadas pela Companhia desde o encerramento das negociações, não foram alteradas.

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RESULTADOS 1T17

RESULT



Foi aprovado o Programa de Recompra de ações de emissão da própria Companhia. Desde seu início, no mês de março, a BR Properties já recomprou 1,1 milhões de ações ou 38% do total previsto (2,9 milhões de ações).

Eventos Subsequentes



No mês de abril, a BR Properties celebrou com “MORRO VERDE INCORPORAÇÃO IMOBILIÁRIA” documento visando à aquisição do imóvel com destinação logística/industrial denominado “Edifício Imbuia”, localizado no município de Jarinú - SP, com ABL de 22.986 m² e pelo preço total de R$49,4 milhões. O imóvel encontra-se parcialmente locado e sua aquisição está sujeita à satisfação de determinadas condições estabelecidas no documento celebrado entre as partes.

TABELA DE DESTAQUES Destaques Financeiros 1T17 1T16 Receita Líquida 114.031 126.962 Despesas Gerais e Administrativas 59.086 28.176 Despesas Gerais e Administrativas (Ajustado)* 13.294 14.374 EBITDA Ajustado 89.287 100.908 Margem EBITDA Ajustado 78% 79% Lucro (Prejuízo) Líquido 182.769 106.626 Lucro Líquido Ajustado (FFO) 20.432 10.510 Margem Lucro Líquido Ajustado (Margem FFO) 18% 8% Destaques Operacionais 1T17 1T16 ABL Portfólio Atual (m²) 533.144 528.253 - Escritórios (m²) 527.045 441.953 - Industrial (m²) 86.300 - Varejo (m²) 6.099 ABL Imóveis em Desenvolvimento e Terrenos 74.294 55.326 - Escritórios (m²) 41.307 55.326 - Industrial (m²) 32.987 - Varejo (m²) Vacância Financeira 12,8% 11,2% Vacância Física 22,0% 16,0% * Exclui Despesas de Vacância, ILP - Stock Option, Impostos e Tributos, Despesas de Arbitragem e Provisão de Bônus

Portfólio - Valor de Mercado

var % -10% 110% -8% -12% -1 p.p. 71% 94% 10 p.p. var % 1% 19% n/a n/a 34% -25% n/a n/a 2 p.p. 6 p.p.

Portfólio – ABL 1%

0,2%

5%

35%

47% 47%

65%

Escritório AAA

Escritório

Industrial

Escritório AAA

Escritório

Industrial

Varejo

4

RESULTADOS 1T17

RESULT

INDICADORES FINANCEIROS Receita Bruta

Evolução da Receita Bruta (R$ mil)

A receita bruta ao final do 1T17 totalizou R$125,7 milhões, correspondendo a uma redução de 5% em relação ao 1T16, se considerarmos a receita das mesmas propriedades.

(8%)

(5%)

  

95%, ou R$119,9 milhões, resultaram da receita de locação de escritórios;

136.361

132.459

1T16

1T16 - Mesmas Propriedades

125.663

1%, ou R$1,4 milhões, resultaram da receita de locação de imóveis industriais; 4%, ou R$4,4 milhões, resultaram da receita de serviços (administração predial);

Receita Líquida A receita líquida no primeiro trimestre de 2017 foi de R$114,0 milhões, que corresponde a uma redução de 5% em relação ao mesmo período do ano anterior, se considerarmos a receita das mesmas propriedades. Essa redução é explicada pelo aumento da vacância em comparação ao 1T16 e pela redução do valor de aluguel de determinados contratos.

1T17

Evolução da Receita Líquida (R$ mil)

(10%)

(5%) 126.962

1T16

120.197

1T16 - Mesmas Propriedades

114.031

1T17

5

RESULTADOS 1T17

INDICADORES FINANCEIROS Despesas Gerais e Administrativas As despesas gerais e administrativas, excluindo despesas com vacância, plano de opções - ILP, impostos e tributos, despesas não recorrentes no processo de arbitragem e o efeito da provisão do bônus, alcançaram o montante, no trimestre, de R$13,3 milhões, enquanto no 1T16 essas despesas totalizaram R$14,4 milhões, representando uma redução de 8%. Embora se trate de uma despesa recorrente, o ajuste da “Provisão de Bônus” foi aplicado a fim de desconsiderar o efeito da sazonalidade causado pela mudança no método da contabilização dessa despesa. A partir de 2017, a “Provisão de Bônus” será distribuída igualmente ao longo do ano, enquanto que, anteriormente, a contabilização era feita, majoritariamente, no ultimo trimestre de cada ano. As despesas totais com pessoal (Despesa com Pessoal + Honorários da Administração) apresentaram uma redução de 20% em relação ao 1T16, considerando o ajuste da “Provisão de Bônus” mencionado acima. Esta redução reflete os esforços da companhia na readequação de sua estrutura ao tamanho atual de seu negócio, bem como aos desafios impostos pela conjuntura atual. Despesas Totais com Pessoal Despesas com Pessoal Honorários da Administração (+) Provisão de Bônus Despesas Totais com Pessoal

1T17 (6.437) (1.122) 2.301 (5.258)

1T16 (5.002) (2.758) 1.149 (6.611)

var % 29% -59% 100% -20%

A despesa de "Impostos e Tributos" foi majoritariamente impactada pela incidência dos Impostos (ITBI Imposto sobre a Transmissão de Bens Imóveis) referentes à incorporação da One Properties em 2012, no valor de R$29,7 milhões. Adicionalmente, foi incorrida a despesa de R$2,3 milhões referentes ao PIS e COFINS sobre os ganhos financeiros na venda do Galpão SBC. Despesas Gerais e Administrativas SG&A Despesas Operacionais Impostos e Tributos Despesas com Pessoal Honorários da Administração Provisão de ILP / Stock Option Despesas de Vacância SG&A Ajustado (+) Provisão de ILP / Stock Option (+) Despesas de Vacância (+) Impostos e Tributos (+) Despesas Advocatícias com Arbitragem (+) Provisão de Bônus Percentual: SG&A Ajustado / Receita Líquida

1T17 (59.086) (9.328) (31.095) (6.437) (1.122) (2.283) (8.821) (13.294) 2.283 8.821 31.095 1.292 2.301 12%

1T16 (28.176) (7.762) (5.492) (5.002) (2.758) (363) (6.798) (14.374) 363 6.798 5.492 1.149 11%

var % 110% 20% 466% 29% -59% 528% 30% -8% 528% 30% 466% n/a 100% 1 p.p.

Evolução do G&A (R$ mil) 11%

12%

(8%)

14.374

13.294

1T16

1T17 % Receita Líquida

6

RESULTADOS 1T17

INDICADORES FINANCEIROS EBITDA Ajustado e EBITDA O EBITDA ajustado, excluídos resultados não caixa, como o plano de opções, além de resultados não recorrentes como o ganho na venda do Galpão SBC, a incidência de PIS e COFINS sobre referida venda e o impacto dos impostos (ITBI) referentes à incorporação da One Properties em 2012, alcançou R$89,3 milhões no 1T17, redução de 12% em comparação com o 1T16. A margem EBITDA ajustada foi de 78%, uma das mais altas do setor. A redução nominal do EBITDA ajustado é explicada, principalmente, pela perda de receita de aluguel resultante das vendas de ativos ocorridas nos últimos 12 meses, enquanto a redução da margem é impactada, essencialmente, pelo aumento nos custos de vacância e pela redução do valor de aluguel de determinados contratos. É importante destacar que a partir de 2017 não será feito o ajuste (reversão) da “Provisão de Bônus” no cálculo do EBITDA Ajustado, o que pode causar uma distorção quando comparado ao mesmo período do ano anterior (no 1T16 a provisão de bônus era revertida no cálculo do EBTIDA Ajustado).

Evolução do EBITDA ajustado e margem (R$ mil)

79%

78%

(12%) 102.057*

89.287 -

100.908

1T16

1T17 Margem EBITDA Ajustado

* R$ 1.149 de Provisão de Bônus no 1T16

7

RESULTADOS 1T17

INDICADORES FINANCEIROS Utilizando a metodologia determinada pela Instrução nº 527/12 da CVM, o EBITDA do 1T17 registrou R$138,7 milhões, com margem EBITDA de 122%.

Evolução do EBITDA (metodologia CVM) e margem (R$ mil)

122%

62%

76%

138.714

78.799

1T16

1T17 Margem EBITDA

Composição do EBITDA e EBITDA Ajustado Composição do EBITDA Lucro/ Prejuízo do Período Antes de Part. Não Control. (+) Impostos Diferidos (+) Provisão para IR e CSLL (-) Participações dos não controladores (+) Depreciação (+) Resultado Financeiro EBITDA Margem EBITDA

1T17 182.769 (63.542) 11.076 107 8.305 138.714 122%

1T16 107.648 (12.441) 26.270 (1.022) 105 (41.760) 78.799 62%

var % 70% 411% -58% n/a 2% -120% 76% 60 p.p.

Composição do EBITDA Ajustado EBITDA (-) Ganho/Perda com Valor Justo de Propriedade para Invest. (-) Ganho/Perda na Venda de Propriedade para Investimento (+) Outras Receitas/Despesas Operacionais (+) Provisão de ILP / Stock Option (+) Provisão de Bônus * (+) PIS/Cofins sobre Venda de Ativos (Galpão SBC) (+) ITBI na Incorporação One Properties (+) PIS/Cofins sobre Ganhos Não-caixa na Recompra do Bônus Perpétuo EBITDA Ajustado Margem EBITDA Ajustado

1T17 138.714 (65.423) (18.241) 2.283 2.292 29.662 89.287 78%

1T16 78.799 23.450 (5.348) 968 363 2.675 100.908 79%

var % 76% n/a 1123% -1985% 528% n/a n/a n/a n/a -12% -1 p.p.

*A partir de 2017 não será feito o ajuste da Provisão de Bônus no cálculo do EBITDA Ajustado

8

RESULTADOS 1T17

INDICADORES FINANCEIROS Resultado Financeiro Ajustado

Resultado Financeiro Ajustado (R$ mil)

Excluindo os efeitos não caixa na contabilização da variação cambial sobre o bônus perpétuo denominado em dólares e nas variações de instrumentos derivativos, além do ganho referente à atualização monetária na venda do Galpão SBC, o resultado financeiro ajustado do 1T17 totalizou R$79,9 milhões, correspondendo a uma redução de 1% em relação ao 1T16.

Resultado Financeiro Receitas Financeiras Aplicações Financeiras Variações Não-Caixa (MTM de Juros e Swap do Bônus Perpétuo) Variação Cambial Outros Ganhos na Recompra do Bônus Perpétuo Atualização Monetária na Venda do Galpão SBC Atualização Monetária dos Créditos Fiscais Despesas Financeiras Juros e Encargos Sobre Empréstimos Variações Não-Caixa (MTM de Juros e Swap do Bônus Perpétuo) Variação Cambial Outros Encargos na Recompra do Bônus Perpétuo Resultado Financeiro (-) Ganhos Não-caixa na Variação Cambial (+) Perdas Não-caixa na Variação Cambial (-) Ganhos Não-caixa (MTM de Juros e Swap do Bônus Perpétuo) (+) Perdas Não-caixa (MTM de Juros e Swap do Bônus Perpétuo) (-) Atualização Monetária na Venda do Galpão SBC (-) Ganhos Não-caixa na Recompra do Bônus Perpétuo Resultado Financeiro Ajustado

(1%)

80.496

79.939

1T16

1T17

1T17 112.832

1T16 166.951

var % -32%

32.681 6.159

38.990 4.783

-16% 29%

16.906 311 49.503 7.271 (121.137) (120.094) (935) (108) (8.305) (16.906) (6.159) 935 (49.503) (79.939)

65.335 310 57.532 (125.190) (119.782) (3.588) (14) (1.806) 41.760 (65.335) (4.783) 3.588 (55.726) (80.496)

-74% 0% n/a n/a n/a -3% 0% -74% n/a 664% n/a -120% -74% n/a 29% -74% n/a n/a -1%

9

RESULTADOS 1T17

INDICADORES FINANCEIROS Outras Receitas / (Despesas) Operacionais A rubrica de “Outras Receitas / Despesas” registrou no trimestre uma receita de R$18,2 milhões. Esse resultado advém da venda de cotas da BRPR46 (Galpão SBC).

Lucro Líquido

Evolução do Lucro Líquido (R$ mil)

Como já descrito no relatório, a BR Properties registrou um lucro líquido de R$182,8 milhões no 1T17. Esse resultado foi impactado principalmente pelo ganho na venda do Galpão SBC.

71%

182.769

106.626

1T16

1T17

10

RESULTADOS 1T17

INDICADORES FINANCEIROS Lucro Líquido Ajustado (FFO) No 1T17 o Lucro Líquido Ajustado (FFO) totalizou R$20,4 milhões correspondendo a um aumento de 94% em relação ao 1T16, com margem FFO de 18%.

Lucro Líquido Ajustado (R$ mil)

18% 8%

94%

20.432

10.510

1T16

1T17 Margem Lucro Líquido Ajustado

Composição do Lucro Líquido Ajustado (FFO) Lucro (Prejuízo) Líquido do Exercício (+) Impostos Diferidos (+) Impostos de Renda sobre Vendas de Propriedades (-) Ganho/Perda com Valor Justo de Propriedade para Invest. (-) Ganho/Perda na Venda de Propriedade para Investimento (+) Variação Cambial Passiva Não-Caixa (-) Variação Cambial Ativa Não-Caixa (+) Variações Não-Caixa (MTM de Juros e Swap do Bônus Perpétuo) (-) Atualização Monetária na Venda do Galpão SBC (-) Ganhos Não-caixa na Recompra do Bônus Perpétuo (+) Provisão de ILP / Stock Option (+) Outras Receitas/Despesas Operacionais (Não-Recorrentes) (+) PIS/Cofins sobre Venda de Ativos (Galpão SBC) (+) ITBI na Incorporação One Properties (+) PIS/Cofins sobre Ganhos Não-caixa na Recompra do Bônus Perpétuo Lucro Líquido Ajustado (FFO) Margem Lucro Líquido Ajustado (Margem FFO)

1T17 182.769 (63.542) 22.267 (65.423) (16.906) (5.225) (49.503) 2.283 (18.241) 2.292 29.662 20.432 18%

1T16 106.626 (12.441) 15.348 23.450 (5.348) (65.335) (1.194) (55.726) 363 2.092 2.675 10.510 8%

var % 71% 411% 45% n/a 1123% n/a -74% 337% n/a n/a 528% -972% n/a n/a n/a 94% 10 p.p.

11

RESULTADOS 1T17

INDICADORES FINANCEIROS Endividamento e Disponibilidades Caixa e Equivalentes de Caixa

1T17

Empréstimos e Financiamentos de Curto Prazo

4T16

var %

610.174

547.974

11%

549.884

487.233

13%

60.290 -

59.941 800

1% n/a

2.723.156

2.814.575

-3%

2.184.533

2.259.014

-3%

538.624

555.560

-3%

Dívida Bruta

3.333.330

3.362.548

-1%

Caixa e Equivalentes de Caixa

1.196.444

966.191

24%

Dívida Líquida

2.136.886

2.396.357

-11%

Valor do Portfólio Imobiliário ***

7.133.845

7.302.370

Empréstimos e Financiamentos Bônus Perpétuos Derivativos Empréstimos e Financiamentos de Longo Prazo Empréstimos e Financiamentos Bônus Perpétuos

-2%

Dívida Bruta / Valor Portfólio (Loan to Value)

47%

46%

1 p.p.

Dívida Líquida / Valor Portfólio (Loan to Value)

30%

33%

-3 p.p.

EBITDA Ajustado / Despesa Financeira Líquida*

1,4x

1,4x

-3%

8,4

8,7

Duration (anos) **

-3%

Duration (anos) - Ex Bônus Perpétuo

4,4

4,0

10%

Dívida Quirografária / Dívida Total

29%

29%

0 p.p.

* Cons i dera ndo Res ul tado Fi na ncei ro Ajus tado e EBITDA Ajus tado (Úl timos 12 mes es ) ** Cons i dera ndo Bônus Perpétuo Vencendo em 2050 *** Incl ui o va l or de R$92MM referentes a o terreno CES II (Off Balance)

LTV Bruto (Dívida Bruta/Valor do Portfólio) e LTV Líquido (Dívida Líquida/Valor do Portfólio)

52%

45% 41%

35%

1T14

38%

2T14

39%

40%

41%

40%

34%

34%

36%

37%

46%

44%

44%

45%

29%

29%

29%

1T16

2T16

3T16

46%

47%

41%

3T14

4T14

1T15

2T15

34%

3T15

LTV Bruto

4T15

33%

4T16

30%

1T17

LTV Líquido

Cobertura de Juros 1,6x

1,6x

1,6x

1,5x

1,4x

1,3x

1,4x

1,4x 1,2x

1T14

2T14

3T14

4T14

1T15

2T15

3T15

4T15

1,3x

1,3x

1T16

2T16

3T16

1,4x

1,4x

4T16

1T17

EBITDA/ Despesa Financeira Líquida

12

RESULTADOS 1T17

INDICADORES FINANCEIROS Dívida Líquida / EBITDA Ajustado x Dívida Líquida

4.156 4.750 4.220 3.595

3.575

3.897

3.839

2.396 1.949 2.395 1.954 6,2x

6,1x 5,7x 5,1x

5,2x

6,5x

6,3x

6,0x

5,4x 4,4x

1T14

2T14

3T14

4T14

1T15

2T15

3T15

2.137

1.923

4T15

5,0x

4,8x

1T16

2T16

5,6x

3T16

4T16

1T17

Cronograma de Amortização da Dívida (R$ milhões)

648

417

359

375

152

2017 2018 * Bônus Perpétuo

599*

2019

2020

108

2021

96

99

2022

2023

2024

48

44

43

32

2025

2026

2027

2028

IGPM

IPCA

2050

Índices de Reajuste da Dívida Total

11% 4%

20%

18%

47%

TR

CDI

USD Bônus Perpétuo

13

RESULTADOS 1T17

INDICADORES FINANCEIROS Tabela de Empréstimos Modalidade

Instituição

Índice

Cupom

Prazo

Vencimento

Icomap

Empréstimos

CCB

Itaú BBA/ Unibanco

IGPM

8,84%

120 meses

16/04/17

265

Saldo 4T16 1.082

BP Itapevi

CCB

Itaú BBA/ Unibanco

TR

11,25%

120 meses

17/06/24

20.992

20.959

Piraporinha Jundiaí Alphaville

CCB CCB CCB

Itaú BBA/ Unibanco Itaú BBA/ Unibanco Itaú BBA/ Unibanco

TR TR TR

11,25% 11,25% 11,25%

120 meses 120 meses 120 meses

17/06/24 17/06/24 17/06/24

8.072 32.053 14.129

8.059 32.004 14.107

Panamérica Park

CDC

Itaú BBA/ Unibanco

TR

9,90%

120 meses

25/05/17

29.376

30.088

Plaza Centenário

CDC

Itaú BBA/ Unibanco

TR

9,90%

120 meses

25/05/17

1.305

1.546

Henrique Schaumann

CCB

Itaú BBA/ Unibanco

TR

11,25%

120 meses

17/06/24

27.962

27.918

Bolsa RJ

CCB

Itaú BBA/ Unibanco

TR

11,25%

120 meses

17/06/24

7.364

7.353

Galpão Ind. Araucária

CCB

Itaú BBA/ Unibanco

TR

11,25%

120 meses

17/06/24

6.611

6.601

Glória

CDC

Itaú BBA/ Unibanco

TR

9,90%

120 meses

17/07/17

11.695

12.367

Joaquim Floriano

CCB

Itaú BBA/ Unibanco

TR

11,25%

120 meses

17/06/24

8.942

8.928

Paulista Park

CCB

Itaú BBA/ Unibanco

TR

11,25%

120 meses

17/06/24

2.100

2.096

Paulista Plaza

CCB

Itaú BBA/ Unibanco

TR

11,25%

120 meses

17/06/24

8.095

8.083

Isabela

CCB

Itaú BBA/ Unibanco

TR

11,25%

120 meses

17/06/24

2.315

2.311

Olympic

CCB

Itaú BBA/ Unibanco

TR

11,25%

120 meses

17/06/24

4.264

4.257

Midas

CCB

Itaú BBA/ Unibanco

TR

11,25%

120 meses

17/06/24

2.916

2.912

Network

CCB

Itaú BBA/ Unibanco

TR

11,25%

120 meses

17/06/24

687

686

Number One

CCB

Itaú BBA/ Unibanco

TR

11,25%

120 meses

17/06/24

1.901

1.898

Celebration

CCB

Itaú BBA/ Unibanco

TR

11,25%

120 meses

17/06/24

17.214

17.187

Athenas

CCB

Itaú BBA/ Unibanco

TR

11,25%

120 meses

17/06/24

13.231

13.211

Ed. Comercial Indaiatuba

CCI

Brazilian Securities

TR

10,00%

120 meses

20/12/17

7.769

8.511

Jandira I & II

CCB

Itaú BBA/ Unibanco

CDI

1,28%

120 meses

17/08/17

9.247

10.800

Ed. Vargas

CCB

Itaú BBA/ Unibanco

TR

11,25%

120 meses

17/06/24

7.995

7.982

São Pedro

CCB

Itaú BBA/ Unibanco

TR

11,25%

120 meses

17/06/24

9.853

9.838

Souza Aranha

CCB

Itaú BBA/ Unibanco

TR

11,25%

155 meses

17/06/24

3.392

3.383

Cond. Ind. São José dos Campos

CCB

Itaú BBA/ Unibanco

TR

11,25%

120 meses

17/06/24

18.726

18.701

Cond. Ind. Itapevi

CDC

Itaú BBA/ Unibanco

TR

9,40%

120 meses

08/06/24

10.097

10.088

Galpão Ind. Sorocaba

CCI

CIBRASEC

TR

10,15%

156 meses

04/09/21

5.159

5.363

TNU

CCI

Brazilian Securities

TR

9,40%

144 meses

07/07/22

44.855

46.154

Alexandre Dumas

CCI

CIBRASEC

TR

9,60%

120 meses

05/03/20

7.164

7.630

Ouvidor 107

CCI

CIBRASEC

TR

9,60%

120 meses

12/05/20

9.292

9.882

Ed. Jacarandá

CCI

RB Capital

TR

11,50%

120 meses

16/12/20

61.057

64.180

Manchete

Saldo 1T17

CCI

RB Capital

TR

11,50%

120 meses

16/12/20

105.429

110.841

Bônus Perpétuo

Mercado de Capitais

USD

9,00%

Perpétuo

Pré-pagável (Trimestral)

598.914

615.501

BRPR 40

CCI

RB Capital

IPCA

10,82%

125 meses

06/05/25

45.409

43.821

BRPR 45

CRI

Mercado de Capitais

IGPM

7,60%

146 meses

10/10/17

10.088

9.818

BRPR 55

CRI

Mercado de Capitais

IGPM

10,30%

183 meses

03/11/20

15.757

15.256

BRPR 56

CRI

Mercado de Capitais

IGPM

9,50%

183 meses

07/03/21

102.967

130.901

Ed. Paulista

CDC

Santander

TR

11,50%

144 meses

28/06/24

106.655

109.140

BR Properties (holding)

Debêntures - 1ª Emissão

Mercado de Capitais

CDI

1,08%

60 meses

15/07/17

189.489

197.053

BR Properties (holding)

Debêntures - 1ª Emissão

Mercado de Capitais

IPCA

5,85%

84 meses

15/07/19

331.682

323.882

CDC

Santander

TR

11,50%

144 meses

20/12/24

37.456

38.290

Debêntures - 5ª Emissão

Banco do Brasil

CDI

117,00%

60 Meses

11/11/19

376.081

363.372

BR Properties (holding) *

CD Anhanguera BR Properties (holding) Vargas II

CCB

Itaú BBA

TR

11,25%

144 meses

13/05/27

28.308

27.549

¹ Complexo JK - Bloco B ²

CCI

RB Capital

CDI

1,45%

144 meses

31/08/28

147.175

148.669

CCI

RB Capital

CDI

1,45%

144 meses

31/08/28

147.175

148.669

Chucri Zaidan

CCI

RB Capital

CDI

1,65%

144 meses

23/12/28

120.314

120.344

Debêntures - 6ª Emissão

Mercado de Capitais

CDI

107,00%

90 meses

12/04/24

569.124

551.494

3.348.117

3.380.766

Complexo JK - Bloco B

BR Properties (holding)

Total * USD Bônus Perpétuo (Swap - 95,95% do CDI @ R$3,58)

14

RESULTADOS 1T17

INDICADORES OPERACIONAIS Administração de Propriedades Parte fundamental da estratégia da Companhia, a administração proativa dos imóveis do portfólio é feita através da BRPR A Administradora de Ativos Imobiliários Ltda., subsidiária integral da BR Properties focada na valorização dos ativos, na redução de custos de operação e na exploração de rendas acessórias, tais como receitas de estacionamento e prestação de serviços aos locatários.

Receitas BRPR A A BRPR A fechou o trimestre com uma receita de R$4,4 milhões ou 3,5% da receita bruta consolidada obtida pela BR Properties.

Evolução da Receita BRPR A (R$ mil)

(15%)

5.143

4.394

1T16

1T17

Propriedades Administradas A BRPR A administra atualmente 22 propriedades comerciais, sendo 22 imóveis de escritório. Nº

ABL

Cidade

Ed. Manchete

Propriedades Administradas

1

23.591

Rio de Janeiro

Glória

1

8.436

Rio de Janeiro

Henrique Schaumann

1

14.125

São Paulo

Santo Antonio

1

5.017

São Paulo

São José

1

5.080

São Paulo

Icomap

1

9.164

Rio de Janeiro

Vargas

1

14.809

Rio de Janeiro

Panamérica Park

4

18.667

São Paulo

Ouvidor

1

6.284

Rio de Janeiro

TNU

1

27.931

São Paulo

RB 115

1

11.516

Rio de Janeiro

Ed. Comercial Indaiatuba

1

11.335

Indaiatuba

Ed. Jacarandá

1

31.954

Alphaville

Ed. Paulista

1

22.855

São Paulo

Ed. Ventura - Torre Oeste

1

42.986

Rio de Janeiro

Ed. Ventura - Torre Leste

1

45.577

Rio de Janeiro

Complexo JK - Bloco B

1

29.539

São Paulo

Panamérica Green Park I

1

4.583

São Paulo

Ed. Brasília TOTAL

1

15.501

Brasília

22

348.951

15

RESULTADOS 1T17

INDICADORES OPERACIONAIS Locações A BR Properties possui estrutura própria de gestão das locações e revisões dos contratos de locação. A responsabilidade dos profissionais que atuam nessa área é a de antecipar eventuais movimentos de vacância e promover substituições preventivas. Todos os processos de negociação e revisão dos contratos de locação são executados diretamente pela equipe.

Índices de Reajuste de Aluguéis

1T17

4T16

5%

4%

IGP-M IPCA

Outros

95%

96%

Aluguel / m² / Mês – Mesmas Propriedades O valor do aluguel médio / m² / mês das mesmas propriedades no 1T17 apresentou uma redução nominal de 5,5% em relação ao 1T16. Se comparado com o trimestre anterior, o valor do aluguel médio apresentou um aumento nominal de 0,2%.

Aluguel / m² / Mês - Mesmas Propriedades * 4T13 1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 Escritório 7,3% 5,6% 6,1% 4,1% -2,8% 3,2% 3,5% 2,0% 9,2% 1,8% 3,6% Industrial 5,3% 3,8% 6,6% 6,7% 4,7% 4,7% 4,1% 4,6% 0,2% 0,2% 10,8% Varejo 6,6% 5,9% 6,2% 2,4% 6,0% 7,8% 5,3% 8,6% n/a n/a n/a Total 6,7% 5,1% 6,2% 4,3% -2,0% 3,4% 3,6% 2,4% 8,8% 1,7% 3,9% IPCA 5,9% 6,2% 6,5% 6,7% 6,4% 8,1% 8,9% 9,5% 10,7% 9,4% 8,8% IGP-M 5,5% 7,3% 6,2% 3,5% 3,7% 3,2% 5,6% 8,4% 10,5% 11,6% 12,2% Média Ponderada: IPCA¹ x IGP-M (~ 5% x 95%) 5,6% 7,0% 6,3% 4,3% 4,4% 4,4% 6,4% 8,7% 10,6% 11,4% 11,9% * Comparação entre: o aluguel médio da mesma propriedade no período atual vs o aluguel médio da mesma propriedade em igual período do ano passado * Considera somente o aluguel médio das áreas locadas de cada propriedade * Em termos nominais ¹ IPCA e Outros

3T16 -0,3% 10,6% n/a 0,0% 8,5% 10,7% 10,6%

4T16 -4,4% 10,6% n/a -4,0% 6,3% 7,2% 7,1%

1T17 -5,5% n/a n/a -5,5% 4,6% 4,9% 4,8%

16

RESULTADOS 1T17

INDICADORES OPERACIONAIS Cronograma de Vencimento dos Contratos de Locação Receita (%)

Área Bruta Locável (%)

64%

5%

4%

26%

2017

2018

2019

>2020

72%

6%

4%

18%

2017

2018

2019

>2020

Cronograma de Revisional do 3º Ano dos Contratos de Locação Receita (%)

Área Bruta Locável (%) 9% 13%

36%

34%

27%

27%

14% 2017

11%

2018

2019

>2020

2017

2018

2019

>2020

Prazo Médio dos Contratos Existentes Contratos Existentes

Prazo Médio Atual

Todos Contratos Contratos Built-to-Suit

5,0 anos 3,7 anos

17

RESULTADOS 1T17

INDICADORES OPERACIONAIS Vacância do Portfólio A vacância física é mensurada utilizando o total de área vaga do portfólio, dividido pela ABL total do portfólio. Embora a métrica seja relevante para a companhia, ela não reflete fielmente a perda de receita gerada pela vacância, pois não considera o valor de aluguel que poderia ser cobrado em tais áreas. A vacância financeira é utilizada justamente para sanar tal distorção. Multiplicando-se o valor de aluguel por m² que poderia ser cobrado na área vaga, e posteriormente dividindo-se este resultado pelo valor potencial do aluguel mensal da propriedade como um todo, mensura-se o percentual de receita mensal que foi perdida devido à vacância do portfólio. O portfólio consolidado da Companhia fechou o trimestre com taxas de vacância financeira e física consolidadas de 12,8% e 22,0%, respectivamente. O aumento das taxas em relação ao trimestre passado se deve basicamente ao efeito da venda do Galpão SBC (47.353 m²), no mês de fevereiro. Ao longo do trimestre, a Companhia locou 4.235 m² de ABL no portfólio, contra devoluções, já previstas, que somaram 4.615 m² de ABL. Com essas movimentações a taxa de vacância física permaneceu relativamente estável em relação ao trimestre passado, ao passo que foi observada um aumento de 0,6 ponto percentual na vacância financeira. Esse aumento ocorreu uma vez que as novas áreas locadas apresentam, em média, um aluguel mais baixo do que o das áreas devolvidas. Adicionalmente, outros 12.840 m² de ABL encontram-se em processo de assinatura de contrato de locação, sendo: 7.495 m² no “Ed. Passeio Corporate”; 1.320 m² no “Ed. Vargas”; 1.253 m² no “Panamérica Park”; 446 m² no “Ed. TNU”; 1.207 no “Ed. Paulista”; e 1.120 m² no “Ed. Bolsa RJ”. Considerando o impacto do imóvel, ainda em fase final de desenvolvimento,"Ed. Passeio Corporate", as taxas de vacância financeira e física consolidadas no 1T17 seriam de 23,5% e 32,5%, respectivamente. O imóvel encontra-se 10% pré-locado e uma vez concretizadas as locações mencionadas acima, a taxa de ocupação do imóvel atingirá 19%.

Evolução da Vacância

22,6%

21,9%

22,0%

19,8%

19,2% 16,0% 14,5%

14,3%

9,0%

8,6%

8,3% 4,1%

3T14

7,3%

4T14

10,4% 10,4% 10,0% 9,7% 9,8%

13,0% 11,8%

11,2%

12,2%

12,8%

8,0%

1T15

2T15

3T15

4T15

1T16

Financeira

Física

2T16

3T16

4T16

4T16 Mesmos Ativos

1T17

18

RESULTADOS 1T17

INDICADORES OPERACIONAIS Inadimplência do Portfólio Desde sua fundação em 2006, a BR Properties vem registrando baixos níveis de inadimplência em seu portfólio, dada a excelente qualidade de crédito de sua base de locatários. No 1T17 a inadimplência foi de 0,3%.

2,2% 1,1% 0,2%

0,0%

0,5% 0,4% 0,2%

0,1%

0,8% 0,4% 0,0% 0,2%

0,4% 0,5% 0,1% 0,3%

1,9% 0,9%

0,3%

0,3%

0,3%

1T12 2T12 3T12 4T12 1T13 2T13 3T13 4T13 1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17

Principais Locatários

19

RESULTADOS 1T17

PORTFÓLIO Propriedade

Tipo

Cidade

Estado

Data Aquisição

Nº de Imóveis

ABL Próprio (m²)

Panamérica Park

Escritório

São Paulo

SP

29/05/07

4

18.667

Glória

Escritório

Rio de Janeiro

RJ

17/07/07

1

8.436

Alphaville

Escritório

Barueri

SP

31/07/07

1

9.292

Escritório AAA

Rio de Janeiro

RJ

27/08/07

1

3.224

Celebration

Escritório

São Paulo

SP

03/09/07

1

5.590

Icomap

Escritório

Rio de Janeiro

RJ

12/09/07

1

9.164

São Pedro

Escritório

São Paulo

SP

28/09/07

1

3.575

Vargas

Escritório

Rio de Janeiro

RJ

28/09/07

1

14.809

Henrique Schaumann

Escritório

São Paulo

SP

14/11/07

1

14.125

Ed. Comercial Indaiatuba

Escritório

Indaiatuba

SP

20/12/07

1

11.335

Santo Antônio

Escritório

São Paulo

SP

17/01/08

1

5.017

São José

Escritório

São Paulo

SP

17/01/08

1

5.080

Souza Aranha

Escritório

São Paulo

SP

31/01/08

1

2.329

Alexandre Dumas

Escritório

São Paulo

SP

03/12/09

1

6.889

Ouvidor 107

Escritório

Rio de Janeiro

RJ

10/12/09

1

6.284

TNU

Escritório

São Paulo

SP

16/03/10

1

27.931

CBOP - Ed. Jacarandá

Escritório

Barueri

SP

12/04/10

1

31.954

RB 115

Escritório

Rio de Janeiro

RJ

02/06/10

1

11.516

Ed. Manchete

Escritório AAA

Rio de Janeiro

RJ

30/06/10

1

23.591

Ed. Ventura - Torre Oeste

Escritório AAA

Rio de Janeiro

RJ

12/08/10

1

42.986

Águas Claras

Escritório AAA

Nova Lima

MG

29/03/12

1

8.932

Chucri Zaidan

Escritório AAA

São Paulo

SP

29/03/12

1

21.906

Bolsa RJ

Barra Funda

Escritório

São Paulo

SP

29/03/12

1

11.384

Barra da Tijuca

Escritório

Rio de Janeiro

RJ

29/03/12

1

23.210

Brasília

Escritório

Brasília

DF

29/03/12

1

15.501

Porto Alegre

Escritório

Porto Alegre

RS

29/03/12

1

4.421

Escritório AAA

Rio de Janeiro

RJ

30/04/12

1

45.577

Ed. Paulista

Escritório

São Paulo

SP

29/03/12

1

22.855

Panamérica Green Park I

Escritório

São Paulo

SP

29/05/07

1

4.583

Escritório AAA

São Paulo

SP

29/03/12

1

29.539

Ed. Ventura - Torre Leste

Complexo JK - Bloco B Souza Aranha II Passeio Corporate

Escritório

São Paulo

SP

31/01/08

1

2.019

Escritório AAA

Rio de Janeiro

RJ

15/12/16

3

75.324

37

527.045

Varejo

Rio de Janeiro

RJ

15/12/16

Sub-total Escritório Varejo Passeio Corporate Sub-total Varejo

1

6.099

1

6.099 4.659

Panamérica Green Park II

Escritório

São Paulo

SP

29/05/07

1

Panamérica Green Park III

Escritório

São Paulo

SP

29/05/07

1

4.659

Ed. CES II

Escritório AAA

Rio de Janeiro

RJ

29/03/12

1

10.000

Ed. Bayview

Escritório AAA

Rio de Janeiro

RJ

29/03/12

1

21.989

Industrial

São Paulo

SP

03/06/16

1

32.987

5

74.294

43

607.439

Galpão Pirituba Sub-total Terrenos Total

20

RESULTADOS 1T17

PORTFÓLIO BUILT-TO-SUIT (BTS) Propriedade Águas Claras

Cidade Nova Lima

Barra Funda Barra da Tijuca Porto Alegre

Região (CBRE) n/a

ABL Próprio (m²) 8.932

São Paulo

Outros

11.384

Rio de Janeiro

Barra da Tijuca

23.210

Porto Alegre

n/a

4.421

Total

47.947

Composição dos Contratos de Locação (% Receita)

Composição dos Contratos de Locação (% ABL)

9%

91%

Contratos BTS

9%

91%

Contratos Típicos

Contratos BTS

Contratos Típicos

21

RESULTADOS 1T17

PROJETOS EM DESENVOLVIMENTO A BR Properties não realizou nenhum investimento em seus projetos de desenvolvimento no 1T17.

Projetos

ABL Próprio (m²)

CAPEX Total Estimado (R$ mm)

Segmento

Tipo

Cidade / Estado

Escritório

Desenvolvimento

São Paulo / SP

CES II

Escritório AAA

Terreno

Rio de Janeiro / RJ

2.019 10.000

Bayview

Escritório AAA

Terreno

Rio de Janeiro / RJ

Panamérica Green Park II

Escritório

Terreno

Panamérica Green Park III

Escritório

Galpão Pirituba

Industrial

Souza Aranha II

Investimento Realizado (%)

Entrega Prevista

21 n/a

100% 0%

Entregue

21.989

n/a

0%

n/a

São Paulo / SP

4.659

n/a

0%

n/a

Terreno

São Paulo / SP

4.659

n/a

0%

n/a

Terreno

São Paulo / SP

32.987

n/a

0%

n/a

R$

n/a

Cronograma de CAPEX dos Desenvolvimentos/Retrofit (R$ mil) Cronograma de Capex Panamérica Green Park I Ed. Vargas Complexo JK - Torre B Souza Aranha II Total

2014

2015

2016

1T17

2017 E

7.809

-

-

-

-

14.670

1.665

-

-

-

63.447

18.225

1.775

-

-

742

13.572

6.430

-

-

86.669

33.462

8.205

-

-

Relação Imóveis Existentes / Desenvolvimento e Terrenos (% Valor de Mercado)

2%

98%

Existentes

Desenvolvimentos

22

RESULTADOS 1T17

MERCADO DE CAPITAIS A BR Properties tem suas ações ordinárias negociadas no Novo Mercado da BM&F Bovespa, sob o código BRPR3. Performance da Ação (BRPR3) Número total de ações Free Float (%) Preço da ação (média do período) Preço da ação (final do período)

1T17 298.228.434 30% 8,67 9,16

Market Cap final do período (R$ milhões)

1T16 298.228.434 99% 8,27 8,80

2.732

Volume financeiro médio diário (R$ milhões) Volume de ações médio diário

var % 0% -70% 5% 4%

2.624

4%

8,74

6,74

30%

1.011.321

823.997

23%

2.355

1.509

56%

Número de negociações médio diário

Desempenho BRPR3 – 1T17 Volume Financeiro Diário BR Properties Ibovespa

70% 60%

60.000.000 55.000.000 50.000.000

50%

45.000.000

40%

40.000.000 35.000.000

30%

30.000.000 20%

25.000.000

10%

20.000.000 15.000.000

0%

10.000.000 -10%

5.000.000

-20% dez-15

fev-16

abr-16

mai-16

jul-16

set-16

out-16

Distribuição da Base Acionária

3%

3%

Índices

Estados Unidos Canadá Outros

84%

fev-17

mar-17

Índices

9%

Brasil

dez-16

IBrX IBrA SMLL IMOB IGCX IGCT IGC-NM ITAG IDIV

Peso BRPR 0,07% 0,07% 0,62% 3,18% 0,11% 0,09% 0,16% 0,10% 0,38%

23

RESULTADOS 1T17

DRE DRE Receita Bruta Receita de Locação Escritórios Industrial Varejo Receita de Serviços Deduções da Receita Bruta Impostos (PIS/Cofins e ISS) Abatimentos Receita Líquida Custo de Bens Lucro Bruto Despesas Gerais e Administrativas Despesas Operacionais Impostos e Tributos Despesas com Pessoal Honorários da Administração Provisão de ILP / Stock Option Despesas de Vacância Resultado Financeiro Receitas Financeiras Despesas Financeiras Outras Receitas/Despesas Operacionais Ganho/(Perda) na Venda de Propriedade para Investimento Ganho/(Perda) com Valor Justo de Propriedade para Invest. Resultado antes de Tributação Provisão para IR e CSLL Impostos Diferidos Lucro/ Prejuízo do Período Antes de PNC Participação de Não Controladores Lucro (Prejuízo) Líquido do Exercício

1T17 125.663 121.269 119.869 1.400 4.394 (11.633) (9.820) (1.813) 114.031 114.031 (59.086) (9.328) (31.095) (6.437) (1.122) (2.283) (8.821) (8.305) 112.832 (121.137) 18.241 65.423 130.303 (11.076) 63.542 182.769 182.769

1T16 136.361 131.218 124.317 6.901 5.143 (9.399) (8.916) (483) 126.962 126.962 (28.176) (7.762) (5.492) (5.002) (2.758) (363) (6.798) 41.760 166.951 (125.190) (968) 5.348 (23.450) 121.477 (26.270) 12.441 107.648 (1.022) 106.626

var %

Composição do EBITDA Lucro/ Prejuízo do Período Antes de Part. Não Control. (+) Impostos Diferidos (+) Provisão para IR e CSLL (-) Participações dos não controladores (+) Depreciação (+) Resultado Financeiro EBITDA Margem EBITDA

1T17 182.769 (63.542) 11.076 107 8.305 138.714 122%

1T16 107.648 (12.441) 26.270 (1.022) 105 (41.760) 78.799 62%

var % 70% 411% -58% n/a 2% -120% 76% 60 p.p.

Composição do EBITDA Ajustado EBITDA (-) Ganho/Perda com Valor Justo de Propriedade para Invest. (-) Ganho/Perda na Venda de Propriedade para Investimento (+) Outras Receitas/Despesas Operacionais (+) Provisão de ILP / Stock Option (+) Provisão de Bônus * (+) PIS/Cofins sobre Venda de Ativos (Galpão SBC) (+) ITBI na Incorporação One Properties (+) PIS/Cofins sobre Ganhos Não-caixa na Recompra do Bônus Perpétuo EBITDA Ajustado Margem EBITDA Ajustado

1T17 138.714 (65.423) (18.241) 2.283 2.292 29.662 89.287 78%

1T16 78.799 23.450 (5.348) 968 363 2.675 100.908 79%

var % 76% n/a 1123% -1985% 528% n/a n/a n/a n/a -12% -1 p.p.

1T17 182.769 (63.542) 22.267 (65.423) (16.906) (5.225) (49.503) 2.283 (18.241) 2.292 29.662 20.432 18%

1T16 106.626 (12.441) 15.348 23.450 (5.348) (65.335) (1.194) (55.726) 363 2.092 2.675 10.510 8%

var % 71% 411% 45% n/a 1123% n/a -74% 337% n/a n/a 528% -972% n/a n/a n/a 94% 10 p.p.

-8% -8% -4% -80% n/a -15% 24% 10% 275% -10% n/a -10% 110% 20% 466% 29% -59% 528% 30% -120% -32% -3% -1985% 1123% n/a 7% -58% 411% 70% n/a 71%

*A partir de 2017 não será feito o ajuste da Provisão de Bônus no cálculo do EBITDA Ajustado

Composição do Lucro Líquido Ajustado (FFO) Lucro (Prejuízo) Líquido do Exercício (+) Impostos Diferidos (+) Impostos de Renda sobre Vendas de Propriedades (-) Ganho/Perda com Valor Justo de Propriedade para Invest. (-) Ganho/Perda na Venda de Propriedade para Investimento (+) Variação Cambial Passiva Não-Caixa (-) Variação Cambial Ativa Não-Caixa (+) Variações Não-Caixa (MTM de Juros e Swap do Bônus Perpétuo) (-) Atualização Monetária na Venda do Galpão SBC (-) Ganhos Não-caixa na Recompra do Bônus Perpétuo (+) Provisão de ILP / Stock Option (+) Outras Receitas/Despesas Operacionais (Não-Recorrentes) (+) PIS/Cofins sobre Venda de Ativos (Galpão SBC) (+) ITBI na Incorporação One Properties (+) PIS/Cofins sobre Ganhos Não-caixa na Recompra do Bônus Perpétuo Lucro Líquido Ajustado (FFO) Margem Lucro Líquido Ajustado (Margem FFO)

24

RESULTADOS 1T17

BALANÇO PATRIMONIAL ATIVO Ativo Circulante Caixa e Equivalentes de Caixa Contas a Receber Instrumentos Derivativos Imóveis Destinados a venda Despesas Antecipadas Impostos Antecipados / a Compensar / a Recuperar Adiantamento para Aquisição de Imóveis Outros Valores a Receber Ativo Não Circulante Depósitos Judiciais IR e CS Diferidos Tributos a Recuperar Outros Ativos Não Circulantes a Receber Imobilizado de uso Propriedades para Investimento Intangível Ativo Total PASSIVO Passivo Circulante Empréstimos e Financiamentos Derivativos Contas a Pagar Impostos e Contribuições a Recolher IR e CS Correntes Provisão para gratificação a empregados Obrigações Trabalhistas Dividendos a Pagar Outros débitos e valores a pagar Passivo Não Circulante IR e CS Diferidos Empréstimos e Financiamentos Provisão para Contingências Outros Passivos Não Circulantes Patrimônio Líquido Capital Social Capital Social a Integralizar (-) Gastos com Emissões Reservas de Capital Lucros (Prejuízo) do Exercício Dividendos Adicionais Propostos Reservas de Lucros Participação de Não Controladores Passivo Total

31/03/2017 1.346.091 1.196.444 78.728 6.031 7.789 33.742 23.357 7.858.761 8.909

31/12/2016 1.128.151 966.191 104.660 7.496 34.000 15.804 8.052.380 8.819

205.622 37.073 10.471 7.041.845 554.842 9.204.853

205.622 62.272 10.456 7.210.370 554.842 9.180.531

31/03/2017 690.153 610.174 10.176 2.265 10.795 4.230 4.774 6.851 40.888 3.600.506 455.720 2.723.156 23.646 397.983 4.914.194 2.361.522 (47.288) 2.329.941 182.769 87.251 9.204.853

31/12/2016 636.472 547.174 800 5.948 3.473 3.317 8.370 1.893 6.851 58.647 3.814.917 589.787 2.814.575 23.069 387.486 4.729.142 2.361.522 (47.288) 2.327.658 87.251 9.180.531

var % 19% 24% -25% n/a n/a 4% -1% n/a 48% -2% n/a 1% 0% -40% 0% -2% 0% 0% var % 8% 12% n/a 71% -35% 225% -49% 152% 0% -30% -6% -23% -3% 2% 3% 4% 0% n/a 0% 0% n/a n/a 0% n/a 0%

25

RESULTADOS 1T17

FLUXO DE CAIXA Fluxo de Caixa - Consolidado Caixa Líquido Atividades Operacionais Caixa Gerado nas Operações Resultado antes de Tributação Depreciação e Amortização Valor Justo das Propriedades para Investimento Linearização das Receitas de Aluguel Juros e Variações Monetárias de Empréstimos MTM Juros do Bônus Perpétuo MTM do Swap Participação de Não Controladores Variação Cambial Líquida Perdas (ganhos) com Instrumentos Financeiros Derivativos Resultado Financeiro na Recompra do Bônus Perpétuo Plano de Opção de Compra de Ações Resultados apurados na venda de investimentos Outros Variações nos Ativos e Passivos Contas a Receber de Clientes Impostos a Recuperar Adiantamento para Aquisição de Imóveis Imóveis disponíveis à venda Outros ativos Contas a Pagar Obrigações por Aquisição de Imóveis Impostos e Contribuições Provisão para Gratificação a Empregados e Administradores Outros passivos Caixa Líquido Atividades de Investimento Recebimento na Venda de Propriedades para Investimentos Aquisição de Imobilizado Baixa de Imobilizado Aquisição de Propriedades para Investimentos Caixa Líquido Adquirido de Investida Incorporada Recebimento de Ganhos com Instrumentos Financeiros Pagamento de Perdas com Instrumentos Financeiros Alteração de Participações em Controladas Caixa Líquido Atividades de Financiamento Aumento de Capital Social Ganho e Perda na Venda de Ações Gastos com Emissões de Ações Dividendos Pagos Tomada de Empréstimos e Financiamentos Pagamento de Empréstimos e Financiamentos Recompra de Ações Custos de Transação Aumento (Redução) de Caixa e Equivalentes Disponibilidades No início do exercício No final do exercício

1T17 120.668 82.489 130.303 3.876 (65.423) (12.038) 111.790 935 (6.159) (16.906) 4.614

1T16 98.398 128.481 121.477 2.827 18.102 (6.513) 111.063 3.588 (4.783) (1.022) (65.335) 6.536

2.283 (18.777) (52.008) 38.179 34.798 7.528 5.790 4.053 (4.463) (3.560) (5.967) 228.540 (122) (6.301) (5.286) 240.249 (118.955) (117.962) (992) 230.253

(57.532) 363 (2.980) 2.690 (30.083) 19.558 (23.475) 2.078 2.414 (21.376) 450 (9.732) 350.681 213.433 (107) 1 (8.991) 8.497 137.848 (567.279) (567.279) (118.200)

966.191 1.196.444

1.230.305 1.112.105

26