Release de Resultados do 2T15 e 1S15 - Helbor - Relações com ...

HELBOR EMPREENDIMENTOS S.A. ANUNCIA OS RESULTADOS DO 2T15 e 1S15 Vendas Contratadas Totais no 2T15 crescem 7,8% em relação ao 1T15 Mogi das Cruzes, 13...
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HELBOR EMPREENDIMENTOS S.A. ANUNCIA OS RESULTADOS DO 2T15 e 1S15 Vendas Contratadas Totais no 2T15 crescem 7,8% em relação ao 1T15 Mogi das Cruzes, 13 de agosto de 2015 – A Helbor Empreendimentos S.A. (BM&FBOVESPA: HBOR3), incorporadora residencial e comercial com presença em 10 estados e no Distrito Federal, abrangendo 27 cidades brasileiras, anuncia hoje seus resultados do segundo trimestre de 2015 (2T15). As informações trimestrais apresentadas foram comparadas com o 1T15 e com o 2T14. As demonstrações financeiras consolidadas foram preparadas de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil que compreendem as normas da Comissão de Valores Mobiliários (CVM), os pareceres do Comitê de Pronunciamentos Contábeis (CPC) e estão em conformidade com os padrões internacionais de contabilidade (International Financial Reporting Standards – IFRS) aplicáveis a entidades de incorporação imobiliária no Brasil e pelo Conselho Federal de Contabilidade (CFC).

Destaques TELECONFERÊNCIA DE RESULTADOS (Em Português com Tradução Simultânea para o Inglês) Data: 14 de agosto de 2015 Hora: 15:00 (Horário de Brasília) 14:00 (Horário de NY) 18:00 (GMT)

As Vendas Contratadas Totais do 2T15 somaram R$ 243,5 milhões e a Parte Helbor alcançou R$ 181,8 milhões, crescimento de 1,7% e 2,5%, respectivamente, em relação ao 2T14. No 1S15, as vendas contratadas totais atingiram R$ 469,5 milhões, redução de 28,0% sobre 1S14, e a parte Helbor somou R$ 355,5 milhões, redução de 24,8% sobre 1S14.

Português Tel.: +55 (11) 2188-0155 Código: Helbor Webcast: Clique aqui

O VGV Total Lançado no 2T15 atingiu R$ 107,9 milhões e o VGV Parte Helbor totalizou R$ 64,8 milhões, correspondendo este a uma redução de 68,9% em relação ao 2T14. No 1S15, os lançamentos acumularam R$ 165,1 milhões em VGV Total e R$ 104,8 milhões em parte Helbor, 71,8% inferior ao 1S14.

Inglês Tel.: +1 (646) 843-6054 Código: Helbor Webcast: Clique aqui

A Velocidade de Vendas (VSO), considerando-se a parte Helbor, atingiu 7,0% no 2T15 e 12,9% no 1S15. O VSO LTM, que considera os últimos 12 meses, chegou a 27,8%.

HBOR3 Ações Emitidas: 257.699.937 Preço de Fechamento*: R$ 2,08 Valor de Mercado: R$ 536 milhões em 12/8/2014

FALE COM RI Roberval Lanera Toffoli Ricardo Rosanova Garcia Vinicius Bioni

As Entregas, no 2T15, totalizaram R$ 280,6 milhões em VGV Total e R$ 210,4 milhões em VGV Helbor, na época do lançamento, correspondendo a 742 unidades. A Receita Operacional Líquida reduziu 6,8% no trimestre, partindo de R$ 322,4 milhões no 1T15 para R$ 300,6 milhões no 2T15. No 1S15, a receita líquida totalizou R$ 623,1 milhões, redução de 18,9% em relação ao 1S14. O Lucro Bruto totalizou R$ 64,4 milhões no 2T15, com Margem Bruta de 21,4% e Margem Bruta Ajustada de 30,4%. No 1S15, o lucro bruto foi de R$ 150,3 milhões, com margem bruta de 24,1% e margem bruta ajustada de 32,3%. O Lucro Líquido totalizou R$ 5,2 milhões no 2T15, com Margem Líquida de 1,7% e, totalizou R$ 35,5 milhões no 1S15, com margem líquida de 5,7%.

E-mail: [email protected] Tel.: +55 (11) 3174-1211 ou +55 (11) 4795-8555 http://ri.helbor.com.br/

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ÍNDICE

Principais Indicadores ................................................................................................................... 3 Comentários da Administração ..................................................................................................... 4 Lançamentos ................................................................................................................................. 5 Vendas Contratadas ...................................................................................................................... 5 Estoque........................................................................................................................................ 10 Banco de Terrenos ...................................................................................................................... 13 Entregas....................................................................................................................................... 14 Novo Método Contábil ................................................................................................................ 15 Receita Operacional .................................................................................................................... 16 Lucro Bruto .................................................................................................................................. 17 Despesas Gerais e Administrativas ............................................................................................. 17 Despesas Comerciais ................................................................................................................... 18 Resultado Financeiro ................................................................................................................... 18 EBITDA ......................................................................................................................................... 19 Lucro Líquido ............................................................................................................................... 20 Resultados a Apropriar ................................................................................................................ 20 Recebíveis.................................................................................................................................... 21 Caixa e Endividamento ................................................................................................................ 21 Glossário ...................................................................................................................................... 23 Anexo I – Empreendimentos ....................................................................................................... 24 Anexo II – Demonstração de Resultados Consolidados .............................................................. 28 Anexo III – Balanço Patrimonial Consolidado ............................................................................. 29 Anexo IV – Fluxo de Caixa Consolidado....................................................................................... 31

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Principais Indicadores R$ mil, exceto quando indicado Lançamentos VGV Total VGV Helbor Participação Helbor (%) Número de Empreendimentos Lançados Número de Unidades Lançadas Vendas Contratadas Vendas Contratadas Totais Vendas Contratadas Helbor Participação Helbor (%) Número de Unidades Vendidas VSO Parte Helbor (%) ⁴ Banco de Terrenos VGV Total Incluindo Alden - VGV Total VGV Helbor Incluindo Alden - VGV Helbor Estoque Estoque Total Estoque Helbor Entregas VGV Total VGV Helbor Número de Unidades Entregues Destaques Financeiros Receita Operacional Líquida Lucro Bruto Margem Bruta (%) Margem Bruta Ajustada (%) DGA / Receita Líquida (%) EBITDA Margem EBITDA (%) Margem EBITDA Ajustada (%) Lucro Líquido Margem Líquida (%) 1 ROE Últimos 12 Meses (%) ROE Anualizado (%)

2T15

2T14

Var. 2T15 x 2T14

1T15

Var. 2T15 x 1T15

1S15

1S14

Var. 1S15 x 1S14

107.930 64.758 60,0% 1 150

267.015 208.456 78,1% 3 408

-59,6% -68,9% -1810 bps -2 -258

57.191 40.034 70,0% 1 176

88,7% 61,8% -1000 bps 0 -26

165.121 104.792 63,5% 2 326

514.889 372.049 72,3% 6 874

-67,9% -71,8% -880 bps -4 -548

243.509 181.858 74,7% 502 7,0%

239.541 177.456 74,1% 441 8,0%

1,7% 2,5% 60 bps 61 -100 bps

225.963 173.625 76,8% 459 6,8%

7,8% 4,7% -220 bps 43 20 bps

469.472 355.483 75,7% 961 12,9%

651.899 472.672 72,5% 1.244 18,4%

-28,0% -24,8% 320 bps -283 -550 bps

6.312.189 8.115.693 4.981.566 5.846.910

6.723.301 8.526.805 5.343.940 6.209.284

-6,1% -4,8% -6,8% -5,8%

6.346.255 8.149.759 5.072.560 5.937.904

-0,5% -0,4% -1,8% -1,5%

3.171.791 2.793.582 2.426.036 2.151.304

13,5% 12,8%

3.151.093 2.423.173

0,7% 0,1%

280.609 210.444 742

367.723 294.179 644

-23,7% -28,5% 98

425.992 347.945 1.314

-34,1% -39,5% -572

706.601 558.389 2.056

961.708 692.620 1.605

-26,5% -19,4% 451

300.658 64.386 21,4% 30,4% 7,0% 24.131 8,0% 16,9% 5.181 1,7% 10,9%

375.690 124.149 33,0% 38,5% 5,6% 72.878 19,4% 24,6% 49.748 13,2% 21,6%

-20,0% -48,1% -1160 bps -810 bps 140 bps -66,9% -1140 bps -770 bps -89,6% -1150 bps -1070 bps

322.431 85.918 26,6% 34,1% 6,6% 46.555 14,4% 21,8% 30.372 9,4% 14,6%

-6,8% -25,1% -520 bps -370 bps 40 bps -48,2% -640 bps -490 bps -82,9% -770 bps -370 bps

623.089 150.304 24,1% 32,3% 6,8% 70.686 11,3% 19,4% 35.553 5,7% 10,9%

768.453 249.456 32,5% 40,1% 5,4% 146.582 19,1% 26,9% 101.426 13,2% 21,6%

-18,9% -39,7% -840 bps -780 bps 140 bps -51,8% -780 bps -750 bps -64,9% -750 bps -1070 bps

2

1,5%

15,5%

-1400 bps

9,1%

-760 bps

5,3%

16,1%

-1080 bps

3

0,0201

0,1930

-89,6%

0,1179

-82,9%

0,1380

0,3936

-64,9%

1.402.586 1.915.745 455.999 658.070 32,5% 34,4%

-26,8% -30,7% -190 bps

1.599.696 544.044 34,0%

-12,3% -16,2% -150 bps

1.422.898 1.043.972 134.159 (52.956) 78,5% 59,6% 7,4% -3,0%

36,3% N.M. 1890 bps 1040 bps

1.288.449 58.901 71,1% 3,3%

10,4% 127,8% 740 bps 410 bps

Lucro por ação (R$) Resultados a Apropriar Receita Líquida a Apropriar Resultados a Apropriar Margem a Apropriar (%) Endividamento Dívida Líquida Dívida Líquida ex-SFH Dív. Líq / Patrim. Líq. Consol. (%) Dív. Líq ex-SFH / Patrim. Líq. Consol. (%)

1 – Lucro líquido dos últimos 12 meses sobre patrimônio líquido médio do período. 2 – Cálculo ROE no trimestre: (Lucro Líquido/PL)*4. 3 – Considerando, para todos os períodos, o número de ações de 257.699.937 após a bonificação em ações de abril/2013.

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Comentários da Administração A Helbor Empreendimentos S.A. tem a satisfação de anunciar os resultados operacionais e financeiros do segundo trimestre e primeiro semestre de 2015. Este foi um trimestre de resultados aquém do histórico da companhia, e que refletem o cenário atual do mercado imobiliário e da economia brasileira. A Companhia mantém sua estratégia conservadora com foco na incorporação imobiliária que compreende a compra de bons terrenos e desenvolvimento de produtos adequados, objetivando a manutenção das margens dos projetos. A deterioração dos indicadores econômicos como aumento da inflação e taxas de juros e a diminuição do PIB e índice de confiança do consumidor e do setor industrial, aliados à maior restrição de crédito às pessoas físicas, gerou uma redução da demanda por imóveis que se refletiu no menor número de lançamentos, velocidade de vendas, estoques mais elevados e compressão das margens. Neste trimestre, a Helbor lançou apenas um empreendimento, localizado na cidade de São Bernardo do Campo, totalizando 150 unidades e um VGV parte Helbor de R$ 64,8 milhões. O lançamento deste trimestre foi a segunda fase de um empreendimento residencial, que já havia sido lançado e bem aceito pelo mercado, assim propiciando o lançamento da segunda fase do projeto. A Companhia tem se empenhado na administração de seu estoque, e considerando o atual cenário de menor velocidade de vendas, visa diminuir o elevado nível de estoque apresentado nos últimos trimestres. Neste sentido, observou-se uma forte redução dos lançamentos e uma grande participação das vendas de estoque, que representou mais de 90% das vendas neste trimestre. O estoque se manteve estável em relação ao primeiro trimestre de 2015, levando-se em conta um lançamento de aproximadamente R$ 100 milhões. A Helbor entregou 9 empreendimentos no semestre, o que significa mais de 2.000 unidades entregues, totalizando R$ 558,4 milhões de VGV Helbor. E do total de unidades entregues, 86,9% já estavam vendidas. A Helbor possui ótimos terrenos em locais estratégicos com grande potencial comercial e em processo de aprovação, que permitem a continuidade da nossa estratégia de geração de valor no longo prazo. Com este propósito, de gerar valor para o acionista, a Helbor ocupa lugar de destaque entre as incorporadoras do país por manter a sua filosofia baseada em seus valores e naquilo que acredita ser o melhor caminho para os maiores retornos de forma sustentável no longo prazo. Assim, a companhia está preparada para atravessar este momento desafiador e se beneficiar dos investimentos realizados no decorrer dos últimos anos e da sua solidez financeira corporativa. A Helbor agradece assim a confiança depositada pelos investidores ao longo dos anos e reafirma o compromisso com a manutenção de seu modelo de negócios, a geração de valor aos acionistas e em manter a Companhia entre as de maior destaque do setor, focada na gestão responsável e transparente em relação aos seus clientes e acionistas.

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Lançamentos O VGV total lançado no 2T15 atingiu R$ 107,9 milhões, com participação Helbor de 60,0% e compreendendo 1 empreendimento. O VGV parte Helbor lançado (R$ 64,8 milhões) representa uma redução de 68,9% em relação ao 2T14 e um aumento de 61,8% em relação ao 1T15. No acumulado dos seis primeiros meses de 2015, os lançamentos totalizaram R$ 165,1 milhões em VGV total e R$ 104,8 milhões em VGV Helbor, apresentando redução de 67,9% e 71,8%, respectivamente, em relação ao 1S14. Esta redução no 1S15 deve-se principalmente à adequação do volume de lançamentos à velocidade de vendas e demanda atuais, com o propósito de reduzir os estoques. A tabela a seguir detalha os empreendimentos lançados no semestre:

Data

Localização

Segmento

Unid.

Unid. 2 Líquidas

Urban Resort Total 1T15 - 1 Empreendimento

mar-15

São Paulo/SP

Médio

176 176

122 122

VGV VGV Part. Total Helbor 2 2 Helbor Líquido Líquido 57.191 40.034 70,0% 57.191 40.034 70,0%

Helbor Family Garden - 2ª Fase

abr-15

São Bernando do Campo/SP

Médio Alto

150

135

107.930

64.758

60,0%

Total 2T15 - 1 Empreendimento

150

135

107.930

64.758

60,0%

Total 2015 - 2 Empreendimentos 1 – Inclui unidades permutadas 2 – Líquido de permutas

326

257

165.121

104.792

63,5%

Empreendimentos (VGV em R$ mil)

1

Vendas Contratadas As vendas contratadas totais atingiram R$ 243,5 milhões no 2T15, um aumento de 1,7% em relação ao 2T14 e de 7,8% em relação ao trimestre anterior. A parte Helbor correspondeu a R$ 181,8 milhões (74,7% das vendas totais), um crescimento de 2,5% quando comparado ao 2T14 e de 4,7% em relação ao 1T15. Nos seis primeiros meses de 2015, as vendas contratadas totalizaram R$ 469,5 milhões em VGV total e R$ 355,5 milhões em VGV parte Helbor, representando uma redução de 28,0% e 24,8%, respectivamente, em relação ao mesmo período de 2014. Os distratos no 2T15 representaram R$ 167,7 milhões, sendo a parte Helbor R$ 126,7 milhões, e nos seis primeiros meses de 2015 atingiram R$ 312,5 milhões, sendo a parte Helbor R$ 231,7 milhões. Nas tabelas abaixo, seguem as aberturas das vendas contratadas por cidade e perfil de produto, no 2T15 e 1S15:

2T15 Segmento Médio Médio Alto Comercial Alto Hotel Médio Baixo Total

Vendas Contratadas Totais (R$ Mil) 99.634 80.008 31.912 28.393 2.057 1.506 243.509

Vendas Contratadas Helbor (R$ Mil) 76.444 57.684 24.262 20.328 1.645 1.494 181.858

Unidades 243 108 115 22 7 7 502

Part. sobre Total Vendido Parte Helbor 42,0% 31,7% 13,3% 11,2% 0,9% 0,8% 100,0%

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2T15 Região São Bernardo do Campo São Paulo Mogi das Cruzes São José dos Campos Guarulhos Santos Campinas São Vicente Rio de Janeiro Osasco Diadema Jundiaí São Gonçalo Nova Lima São Caetano do Sul Total Sudeste Campo Grande Cuiabá Brasília Total Centro-Oeste Curitiba Joinville Total Sul Salvador Fortaleza Total Nordeste Total

Vendas Contratadas Totais (R$ Mil) 46.172 46.054 43.927 21.173 12.846 7.905 7.141 4.461 3.610 1.400 1.356 795 604 336 245 198.023 8.732 5.548 4.080 18.360 10.183 6.932 17.115 6.193 3.817 10.010

Vendas Contratadas Helbor (R$ Mil) 28.532 34.663 35.462 18.865 10.555 5.929 5.125 4.015 2.588 980 678 429 423 302 221 148.766 3.493 4.934 1.808 10.234 8.146 6.932 15.078 4.259 3.520 7.779

243.509

181.858

78 90 101 31 21 25 8 23 9 5 3 3 6 1 1 405 10 12 6 28 26 12 38 21 10 31

Part. sobre Total Vendido Parte Helbor 15,7% 19,1% 19,5% 10,4% 5,8% 3,3% 2,8% 2,2% 1,4% 0,5% 0,4% 0,2% 0,2% 0,2% 0,1% 81,8% 1,9% 2,7% 1,0% 5,6% 4,5% 3,8% 8,3% 2,3% 1,9% 4,3%

502

100,0%

Unidades

1S15 Segmento Médio Médio Alto Comercial Alto Médio Baixo Hotel Total

Vendas Contratadas Totais (R$ Mil) 213.555 147.658 52.269 50.592 3.342 2.057 469.472

Vendas Contratadas Helbor (R$ Mil) 163.995 111.837 39.580 35.096 3.329 1.645 355.483

Unidades 522 195 182 40 15 7 961

Part. sobre Total Vendido Parte Helbor 46,1% 31,5% 11,1% 9,9% 0,9% 0,5% 100,0%

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1S15 Região São Paulo Mogi das Cruzes São Bernardo do Campo São José dos Campos Santos Guarulhos Campinas São Vicente Osasco Rio de Janeiro Diadema Jundiaí Nova Lima São Gonçalo São Caetano do Sul Taubaté Total Sudeste Campo Grande Cuiabá Brasília Total Centro-Oeste Joinville Curitiba Total Sul Salvador Fortaleza Total Nordeste Total

Vendas Contratadas Totais (R$ Mil) 104.376 79.491 63.477 60.687 20.648 18.968 12.847 4.681 4.446 4.296 3.639 2.761 1.437 825 756 10 383.345 15.760 15.656 9.927 41.343 15.259 14.580 29.839 7.881 7.064 14.945

Vendas Contratadas Helbor (R$ Mil) 77.098 64.259 39.253 54.376 15.973 15.534 9.119 4.213 3.112 3.102 1.820 1.491 1.293 577 681 9 291.911 6.304 14.030 4.340 24.674 15.257 11.664 26.921 5.289 6.688 11.977

469.472

355.483

214 191 106 95 58 31 14 24 16 10 8 11 4 8 3 1 794 18 30 15 63 26 35 61 26 17 43

Part. sobre Total Vendido Parte Helbor 21,7% 18,1% 11,0% 15,3% 4,5% 4,4% 2,6% 1,2% 0,9% 0,9% 0,5% 0,4% 0,4% 0,2% 0,2% 0,0% 82,1% 1,8% 3,9% 1,2% 6,9% 4,3% 3,3% 7,6% 1,5% 1,9% 3,4%

961

100,0%

Unidades

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Do total de vendas parte Helbor do trimestre, 8,7% correspondem a vendas de lançamentos e 91,3% de estoque, que demonstra o foco da companhia em diminuir o alto nível do estoque, conforme gráfico a seguir, que apresenta a evolução das vendas: Abertura de Vendas Parte Helbor por Trimestre (R$ Milhões)

350 ,0

100 ,0%

90, 0%

274,2

300 ,0

266,5

80, 0%

250 ,0 70, 0%

200 ,0

177,5

60, 0%

173,6

181,8 50, 0%

58,8%

65,2%

150 ,0

91,3%

40, 0%

30, 0% 100 ,0

72,6%

94,1%

20, 0%

41,2%

50, 0

27,4%

34,8%

2T14

3T14

10, 0%

8,7%

5,9%

0,0

0,0 %

4T14 Lançamentos

1T15 Estoques

2T15

Série3

A velocidade de vendas medida pelo indicador VSO atingiu 7,0% no trimestre. O VSO foi resultado, assim como nos últimos trimestres, dos novos padrões de demanda do mercado imobiliário que vêm sendo observados desde o 3T12, ao maior nível de estoques que impactam diretamente este indicador e ao menor volume de lançamentos que historicamente possuem velocidade de vendas maior. A partir do 1T14, os distratos passaram a compor o indicador VSO, somando-se à oferta. A companhia entende que desta forma o indicador representa melhor a velocidade de vendas uma vez que as unidades distratadas incorporamse à oferta e não como redutor da demanda.

VSO (Parte Helbor) Estoque no Início do Período (A) Lançamentos (B) Distratos (C) Oferta (A+B+C) Vendas (D) VSO (D/A+B+C)

VSO (Total) Estoque no Início do Período (A) Lançamentos (B) Distratos (C) Oferta (A+B+C) Vendas (D) VSO (D/A+B+C)

1T14

2T14

3T14

4T14

1T15

2T15

2.079.144 163.593 51.378 2.294.115 297.019

2.004.891 208.456 70.257 2.283.604 177.456

2.151.304 325.050 76.527 2.552.881 266.461

2.373.079 245.463 83.763 2.702.305 274.160

2.426.844 40.034 104.965 2.571.843 173.625

2.423.173 64.758 126.708 2.614.639 181.858

12,9%

7,8%

10,4%

10,1%

6,8%

7,0%

1T14

2T14

3T14

4T14

1T15

2T15

2.697.290 247.874 70.284 3.015.447 412.357

2.611.304 267.015 93.142 2.971.461 239.541

2.793.582 427.958 106.605 3.328.145 380.756

3.058.148 319.918 114.982 3.493.048 364.167

3.132.281 57.191 144.778 3.334.250 225.963

3.151.093 107.930 167.677 3.426.699 243.509

13,7%

8,1%

11,4%

10,4%

6,8%

7,1%

Página | 8

VSO LTM (Parte Helbor) Estoque no Início do Período (A) Lançamentos (B) Distratos © Oferta (A+B) Vendas (C) VSO (C/A+B)

VSO LTM (Total) Estoque no Início do Período Lançamentos Distratos Oferta Vendas VSO

1T15

2T15

2.004.891 819.003 335.511 3.159.405 892.821

2.151.304 675.305 391.962 3.218.572 896.104

28,3%

27,8%

1T15

2T15

2.611.304 1.072.082 459.507 4.142.893 1.211.777

2.793.582 912.997 534.042 4.240.621 1.214.294

29,2%

28,6%

Velocidade de Vendas (VSO) 46,0%

25,7%

24,5%

6,8%

7,0%

6,6%

6,5%

6,5%

4T14

1T15

2T15

10,1%

VSO

VSO de Lançamentos

VSO de Estoques

Página | 9

Estoque O estoque total a valor de mercado no encerramento do 2T15 somou R$ 3.171,8 milhões, sendo R$ 2.426,0 milhões referentes à parte Helbor (76,5% de participação). Em relação ao 1T15, o estoque ficou praticamente estável e apresentou crescimento de 0,7%, e a parte Helbor aumentou 0,1%. O estoque atual reflete o grande número de lançamentos realizados no 4T13, que hoje representa 19,8% do estoque total, e a menor velocidade de vendas registrada nos últimos trimestres. As tabelas e o gráfico a seguir apresentam o estoque no 2T15, em função do período de lançamento:

Período de Lançamento Pronto 2T11 4T11 1T12 2T12 3T12 4T12 1T13 2T13 3T13 4T13 1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15

Estoque Total (R$ mil)

Part. %

Estoque Helbor (R$ mil)

Part. %

502.872 7.113 2.397 28.969 247.457 134.500 296.069 213.525 161.480 131.675 628.495 122.525 174.649 265.472 144.119 35.160 75.312 3.171.791

15,9% 0,2% 0,1% 0,9% 7,8% 4,2% 9,3% 6,7% 5,1% 4,2% 19,8% 3,9% 5,5% 8,4% 4,5% 1,1% 2,4% 100,0%

381.169 3.557 1.918 28.966 164.251 112.415 219.994 174.768 135.142 96.869 479.038 91.266 139.058 220.195 107.629 24.612 45.187 2.426.036

15,7% 0,1% 0,1% 1,2% 6,8% 4,6% 9,1% 7,2% 5,6% 4,0% 19,7% 3,8% 5,7% 9,1% 4,4% 1,0% 1,9% 100,0%

Total

Abertura do Estoque Parte Helbor por Trimestre de Lançamento 19,7% 15,7%

9,1%

9,1% 7,2%

6,8%

Pronto

0,1%

0,1%

2T11

4T11

5,7%

5,6%

4,6%

4,0%

4,4%

3,8%

1,2% 1T12

1,0% 2T12

3T12

4T12

1T13

2T13

3T13

4T13

1T14

2T14

3T14

4T14

1T15

1,9%

2T15

Página | 10

Nas tabelas abaixo segue a abertura do estoque por cidade e por perfil de produto, no 2T15:

Segmento (R$ Mil) Médio Alto Comercial Alto Médio Hotel Loteamento Médio Baixo Total

Região (R$ Mil)

Estoque Total (R$ mil)

Part. %

Estoque Helbor (R$ mil)

Part. %

1.138.035 837.255 578.926 486.847 129.364 1.339 25 3.171.791

35,9% 26,4% 18,3% 15,3% 4,1% 0,0% 0,0% 100,0%

878.471 624.827 458.774 390.095 73.612 238 18 2.426.036

36,2% 25,8% 18,9% 16,1% 3,0% 0,0% 0,0% 100,0%

Estoque Total (R$ mil)

Part. %

Estoque Helbor (R$ mil)

Part. %

São Paulo São Bernardo do Campo Mogi das Cruzes São José dos Campos São Vicente Rio de Janeiro Guarulhos Santos Campinas Osasco Barueri Belo Horizonte Taubaté São Gonçalo Jundiaí São Caetano do Sul Nova Lima Sudeste - Total Fortaleza Salvador Nordeste - Total Joinville Curitiba Sul - Total Cuiabá Campo Grande Brasília Goiânia Centro Oeste - Total

809.549 517.037 311.759 250.345 112.913 175.471 151.609 101.774 103.614 42.411 43.708 34.622 14.458 6.040 8.114 1.291 355 2.685.070 157.950 106.635 264.585 81.554 57.585 139.138 52.098 23.370 7.503 25 82.996

25,5% 16,3% 9,8% 7,9% 3,6% 5,5% 4,8% 3,2% 3,3% 1,3% 1,4% 1,1% 0,5% 0,2% 0,3% 0,0% 0,0% 84,7% 5,0% 3,4% 8,3% 2,6% 1,8% 4,4% 1,6% 0,7% 0,2% 0,0% 2,6%

619.935 335.557 249.182 234.347 101.622 124.498 126.299 67.465 72.530 29.688 17.483 20.773 13.012 4.228 4.381 1.162 320 2.022.483 151.623 64.974 216.598 81.546 46.068 127.613 46.649 9.348 3.328 18 59.342

25,6% 13,8% 10,3% 9,7% 4,2% 5,1% 5,2% 2,8% 3,0% 1,2% 0,7% 0,9% 0,5% 0,2% 0,2% 0,0% 0,0% 83,4% 6,2% 2,7% 8,9% 3,4% 1,9% 5,3% 1,9% 0,4% 0,1% 0,0% 2,4%

Total Geral

3.171.791

100,0%

2.426.036

100,0%

Página | 11

O estoque de unidades prontas no encerramento do 2T15 estava distribuído da seguinte forma:

Mês da Entrega

Nº de Unidades

Estoque Total (R$ mil)

Part. %

Estoque Helbor (R$ mil)

Part. %

São José dos Campos

out-14

44

71.154

14,1%

71.147

18,7%

São Paulo

mai-15

37

67.175

13,4%

33.587

8,8%

HELBOR VARANDAS IPOEMA

Mogi das Cruzes

nov-14

140

61.843

12,3%

50.144

13,2%

HELBOR JARDINS IPOEMA

Mogi das Cruzes

ago-14

95

36.392

7,2%

29.637

7,8%

Santos

dez-14

53

34.601

6,9%

25.950

6,8%

Rio de Janeiro

jul-14

39

33.367

6,6%

25.025

6,6%

Santos

out-13

9

17.352

3,5%

13.882

3,6%

Salvador

jan-15

23

16.761

3,3%

11.733

3,1%

Santos

fev-15

24

15.869

3,2%

11.902

3,1%

(R$ Mil) HELBOR PAESAGGIO JD.DAS COLINAS HELBOR LEAD OFFICES FARIA LIMA

HELBOR OFFICES WASHINGTON LUIZ LINK OFFICE, MALL & STAY COND. TERRAZZO PONTA DA PRAIA COSMOPOLITAN HOME STAY & OFFICES CONCEPT LIFE, OFFICE E CORPORATE HELBOR MY WAY BATEL

Cidade

Curitiba

mai-15

17

12.316

2,4%

9.853

2,6%

Rio de Janeiro

out-13

49

11.948

2,4%

8.364

2,2%

SPAZIO CLUB ALTO DO IPIRANGA

São Paulo

fev-14

17

11.357

2,3%

9.086

2,4%

COMERCIAL CASA DAS CALDEIRAS

São Paulo

nov-13

21

11.214

2,2%

5.607

1,5%

HELBOR OFFICES SÃO PAULO III

São Paulo

jun-15

31

9.566

1,9%

6.696

1,8%

TERRAÇOS JARDIM DAS COLINAS

Mogi das Cruzes

dez-14

14

8.937

1,8%

6.256

1,6%

Joinville

fev-14

20

8.493

1,7%

8.492

2,2%

OFFICES BARÃO DE TEFFÉ

Jundiaí

out-14

18

8.114

1,6%

4.381

1,1%

COMFORT STAY VERANO II

Rio de Janeiro

jun-13

14

6.855

1,4%

4.799

1,3%

MY WAY PONTA DA PRAIA

Santos

mar-15

15

6.112

1,2%

4.584

1,2%

São Gonçalo

mar-12

28

6.040

1,2%

4.228

1,1%

HELBOR OFFICES IMPERATRIZ LEOPOLDINA

São Paulo

mai-15

12

4.893

1,0%

4.892

1,3%

HELBOR COND.PQ.CLUBE FORTALEZA

Fortaleza

fev-15

11

4.647

0,9%

4.646

1,2%

Brasília

nov-14

3

4.240

0,8%

1.696

0,4%

Rio de Janeiro

jun-13

8

3.996

0,8%

2.797

0,7%

EDITION VILA NOVA

São Paulo

fev-14

2

3.850

0,8%

2.695

0,7%

HELBOR NEW TATUAPÉ

São Paulo

fev-14

3

3.605

0,7%

2.523

0,7%

Brasília

out-13

4

3.263

0,6%

1.632

0,4%

RESIDENCIAL CASA DAS CALDEIRAS

São Paulo

out-14

2

3.032

0,6%

1.516

0,4%

COND. HELBOR BOULEVARD TATUAPÉ

São Paulo

jan-15

2

1.791

0,4%

1.790

0,5%

Santos

mai-11

1

1.620

0,3%

1.619

0,4%

Mogi das Cruzes São Paulo São Caetano do Sul Cuiabá São José dos Campos Curitiba

jun-13 jun-13 jan-13 mar-13 set-12 set-13

5 3 4 1 1 3

1.591 1.490 1.291 1.259 1.243 932

0,3% 0,3% 0,3% 0,3% 0,2% 0,2%

1.591 1.490 1.162 1.133 1.243 746

0,4% 0,4% 0,3% 0,3% 0,3% 0,2%

Mogi das Cruzes

fev-12

4

896

0,2%

159

0,0%

Guarulhos

mai-11

1

824

0,2%

412

0,1%

Santos

jan-12

2

769

0,2%

769

0,2%

Salvador

1

565

0,1%

367

0,1%

4

483

0,1%

217

0,1%

EMPRESARIAL RIO BUSINESS CENTER

HELBOR OFFICES JOINVILLE

PARQUE DAS AGUAS EMPRESARIAL

PERFECTT LIFE STYLE COMFORT STAY VERANO I

ISLA LIFE STYLE

CAP FERRAT HELBOR ESPAÇO & VIDA 2 IPOEMA HELBOR OFFICES SÃO PAULO HELBOR OFFICES SÃO CAETANO HELBOR PARK ELEGANCE HELBOR BELVEDERE JARDIM DAS COLINAS DOUBLE LIFE BELLA CITÁ VILLAGGIO 2 CONDOMINIUM PARQUE CLUBE-HELBAACO HELBOR OFFICES VILA RICA ALPHA PARK LIFESTYLE HELBOR TOWER

Mogi das Cruzes

BELLA CITÁ

Mogi das Cruzes

out-10 Antes de 2007 jan-12

5

444

0,1%

79

0,0%

Nova Lima

out-13

1

355

0,1%

320

0,1%

Mogi das Cruzes

out-11

1

300

0,1%

300

0,1%

Goiânia

mar-13

1

25

0,0%

18

0,0%

793

502.872

100,0%

381.169

100,0%

HELBOR TREND VILA DA SERRA HELBOR BELLA VISTA JAZZ LIFE STYLE Total - Unidades Prontas

Página | 12

Banco de Terrenos No período encerrado em 30 de junho de 2015, o banco de terrenos somava 960,2 mil m², totalizando um VGV Total potencial de R$ 6,3 bilhões (R$ 8,2 bilhões incluindo a Alden). A parte Helbor corresponde a R$ 5,0 bilhões (R$ 5,8 bilhões incluindo a Alden), ou 78,9% do total (72,0% incluindo a Alden). Vale destacar que estes valores, em VGV (valor geral de vendas), correspondem a indicadores de potencial geração de receitas. Não se trata do estoque contábil de terrenos para futura incorporação. Os contratos com proprietários estão focados preferencialmente em permutas, sendo que o nível de permutas correspondeu a 79,5% do estoque de terrenos no encerramento do trimestre. Na tabela abaixo informamos a abertura do banco de terrenos no encerramento do 2T15 por cidade e por segmento nos quais a Helbor participará como incorporadora: Cidade / Região São Paulo Mogi das Cruzes Campinas São José dos Campos Osasco Rio de Janeiro São Bernardo do Campo Santo André Total Sudeste Campo Grande Brasilia Cuiaba Total Centro Oeste Curitiba Total Sul Total de Banco de Terrenos * Líquido de Permutas

Área Útil Total (m²) 368.202 250.208 48.758 61.883 57.344 36.968 15.444 8.886 847.693 36.969 15.838 11.080 63.887 48.603 48.603

VGV Total (RS mil) 3.189.482 1.067.701 272.401 228.967 439.268 331.955 102.703 53.316 5.685.794 129.392 134.623 72.017 336.033 290.363 290.363

VGV Helbor* (R$ mil) 2.493.552 915.804 207.269 184.312 335.912 242.144 101.674 53.316 4.533.983 64.696 74.043 68.159 206.898 240.686 240.686

Part. VGV Total 50,5% 16,9% 4,3% 3,6% 7,0% 5,3% 1,6% 0,8% 90,1% 2,0% 2,1% 1,1% 5,3% 4,6% 4,6%

Nº de Projetos 24 8 5 2 4 2 1 1 47 1 1 1 3 4 4

Total de Unidades 5.745 1.838 485 216 1.110 984 174 42 10.594 232 188 280 700 588 588

960.183

6.312.189

4.981.566

100,0%

54

11.882

Área Útil VGV Total (RS Total (m²) mil) Médio-Alto 362.323 2.468.122 Médio 318.041 1.841.344 Comercial 128.564 1.131.305 Alto 122.423 600.690 Hotel 13.713 245.023 Médio-Baixo 15.120 25.704 Total 960.183 6.312.189 * Líquido de Permutas Segmento

VGV Helbor* (R$ mil) 1.941.976 1.496.480 799.905 489.759 227.743 25.704 4.981.566

Part. VGV Total 39,1% 29,2% 17,9% 9,5% 3,9% 0,4% 100,0%

Nº de Projetos 12 18 12 7 4 1 54

Total de Unidades 3.316 3.848 3.196 448 786 288 11.882

Página | 13

Entregas Foram entregues quatro empreendimentos no 2T15, totalizando 742 unidades e um VGV parte Helbor, na época do lançamento, de R$ 210,4 milhões. Os empreendimentos foram concluídos dentro do prazo contratual e com a obra plenamente dentro do orçamento contratado, o que reforça o rígido controle na execução das obras junto aos parceiros construtores. Além disso, do total de unidades entregues, 86,9% já estavam vendidas, reforçando a estratégia de minimizar os estoques de unidades prontas. Estes dois fatores são importantes administração do caixa da companhia e garantir a rentabilidade dos projetos.

Empreendimentos Entregues Helbor Cosmopolitan Home Stay & Offices Helbor Condomínio Parque Clube Fortaleza I Helbor My Way Ponta da Praia Helbor Concept - Life, Office e Corporate Helbor Boulevard Tatuapé Total 1T15 Helbor Offices Imperatriz Leopoldina Helbor Lead Offices Faria Lima Helbor My Way Batel Helbor Offices São Paulo III Total 2T15

Data da Entrega

Localização

Segmento

Unidades

Unidades Líquidas*

VGV Total* (R$ Mil)

VGV Helbor* (R$ Mil)

Part. Helbor

jan-15

Salvador

Comercial e Médio

260

260

65.015

45.510

70,0%

fev-15

Fortaleza

Médio

294

294

81.468

73.322

90,0%

mar-15

Médio Comercial e Médio Médio Alto

216

182

75.385

56.539

75,0%

472

423

157.744

126.195

80,0%

jan-15

Santos Mogi das Cruzes São Paulo

mai-15 mai-15 mai-15 jun-15

São Paulo São Paulo Curitiba São Paulo

Comercial Comercial Médio Comercial

72 1.314 183 128 131 300 742

72 1.231 169 120 98 246 633

46.380 425.992 57.360 121.964 45.914 55.372 280.609

46.380 347.945 57.360 60.982 36.731 55.372 210.444

100,0% 81,7% 100,0% 50,0% 80,0% 100,0% 75,0%

2.056

1.864

706.601

558.389

79,0%

fev-15

Total 2015 (*) VGV de Lançamento Líquido de Permutas

Página | 14

Novo Método Contábil Para fins de comparabilidade às práticas contábeis mais comuns no setor de incorporação e visando fornecer maior transparência ao impacto dos distratos no reconhecimento da receita e do custo, a Helbor passou a adotar desde o primeiro trimestre de 2015 novo critério cujo impacto no cálculo da margem bruta é replicado aos trimestres anteriores da comparação a seguir: 2T15

2T14

Var. 2T5 x 2T14

1T15

Var. 2T15 x 1T15

1S15

1S14

Var. 1S15 x 1S14

302.302

374.725

-19,33%

325.898

-7,24%

628.200

792.325

-20,71%

2.575

7.061

-63,53%

4.110

-37,35%

6.685

(11.291)

-159,21%

(-) Descontos concedidos

-

(113)

N.M.

-

N.M.

-

(163)

-100,00%

(-) Impostos sobre vendas

(5.962)

(7.426)

-19,71%

(7.637)

-21,93%

(13.599)

(16.506)

-17,61%

Com taxa de administração

1.743

1.443

20,79%

60

2805,00%

1.803

4.088

-55,90%

300.658

375.690

-19,97%

322.431

-6,75%

623.089

768.453

-18,92%

-6,07%

(236.513)

-0,10%

(472.785)

(518.997)

-8,90%

Método Contábil Novo Receita operacional bruta Com venda de imóveis (+/-) Ajuste a valor presente

Receita operacional líquida Custos operacionais Com venda de imóveis Lucro bruto

(236.272) (251.541) 64.386

124.149

-48,14%

85.918

-25,06%

150.304

249.456

-39,75%

466.547

446.148

4,57%

445.665

4,69%

912.212

924.862

-1,37%

2.575

7.061

-63,53%

4.110

-37,35%

6.685

(11.291)

-159,21%

(66.032)

(29.873)

121,04%

(44.975)

46,82%

(111.007)

(55.548)

99,84%

(5.962)

(7.426)

-19,71%

(7.637)

-21,93%

(13.599)

(16.506)

-17,61%

1.443

20,79%

60

2805,00%

1.803

4.088

-55,90%

417.353

-4,43%

397.223

0,41%

796.094

845.605

-5,86%

14,08%

(311.305)

7,45%

(645.790)

(596.149)

8,33%

-48,14%

85.918

-25,06%

150.304

249.456

-39,75%

Método Contábil Antigo Receita operacional bruta Com venda de imóveis (+/-) Ajuste a valor presente (-) Cancelamentos e Descontos concedidos (-) Impostos sobre vendas Com taxa de administração Receita operacional líquida

1.743 398.871

Custos operacionais Com venda de imóveis Lucro bruto

(334.485) (293.204) 64.386

124.149

Página | 15

2T15

2T14

Var. 1T5 x 1T14

1T15

Var. 2T15 x 1T15

1S15

1S14

Var. 1S15 x 1S14

Margem Bruta

21,40%

33,00%

-1160 bps

26,60%

-520 bps

24,10%

32,50%

-840 bps

Margem Bruta Ajustada

30,40%

38,50%

-810 bps

34,10%

-370 bps

32,30%

40,10%

-780 bps

DG&A/Receita Líquida

7,00%

5,60%

140 bps

6,60%

40 bps

6,80%

5,40%

140 bps

Despesas Comerciais/Receita Líquida

7,80%

8,00%

-20 bps

6,90%

90 bps

7,30%

8,70%

-140 bps

Margem Ebitda

8,00%

19,40%

-1140 bps

14,40%

-640 bps

11,30%

19,10%

780 bps

Margem Ebitda Ajustada

16,90%

24,60%

-770 bps

21,80%

-490 bps

19,40%

26,90%

-750 bps

Margem Líquida

1,70%

13,20%

-1150 bps

9,40%

-770 bps

5,70%

13,20%

-750 bps

Margem Bruta

16,10%

29,70%

-1360 bps

21,60%

-550 bps

18,90%

29,50%

-1060 bps

Margem Bruta Ajustada

22,80%

34,60%

-1180 bps

27,60%

-480 bps

25,20%

36,40%

-1120 bps

DG&A/Receita Líquida

5,30%

5,00%

30 bps

5,40%

-10 bps

5,30%

4,90%

40 bps

Despesas Comerciais/Receita Líquida

5,80%

7,20%

-140 bps

5,60%

20 bps

5,70%

7,90%

-220 bps

Margem Ebitda

6,00%

17,50%

-1150 bps

11,70%

-570 bps

8,90%

17,30%

-840 bps

Margem Ebitda Ajustada

12,70%

22,10%

-940 bps

17,60%

-490 bps

15,10%

24,40%

-930 bps

Margem Líquida

1,30%

11,90%

-1060 bps

7,60%

-630 bps

4,50%

12,00%

-750 bps

Método Contábil Novo

Método Contábil Antigo

Receita Operacional RECEITA OPERACIONAL BRUTA A receita operacional bruta apresentou redução de 19,2%, passando de R$ 376,2 milhões no 2T14 para R$ 304,0 milhões no 2T15. Comparando com os R$ 325,9 milhões reportados no 1T15, a receita no trimestre reduziu 6,7%. Na análise semestral, a receita bruta apresentou redução de 20,9%, atingindo R$ 630,0 milhões no 1S15. A tabela a seguir apresenta a composição da receita operacional no período: (R$ Mil) Venda de imóveis Taxa de administração Receita Operacional Bruta (-) Ajuste a valor presente (-) Cancelamentos e descontos concedidos (-) Impostos sobre vendas Receita Operacional Líquida Cancelamentos e descontos concedidos / Receita Bruta (%) Impostos sobre vendas / Receita Bruta (%)

Var. 2T15 Var. 2T15 1T15 x 2T14 x 1T15 302.302 374.725 -19,3% 325.898 -7,2% 1.743 1.443 20,8% 60 2805,0% 304.045 376.168 -19,2% 325.958 -6,7% 2.575 7.061 -63,5% 4.110 -37,3% 0 (113) N.M. 0 N.M. (5.962) (7.426) -19,7% (7.637) -21,9% 300.658 375.690 -20,0% 322.431 -6,8% 2T15

2T14

1S15

1S14

628.200 1.803 630.003 6.685 0 (13.599) 623.089

792.325 4.088 796.413 (11.291) (163) (16.506) 768.453

Var. 1S15 x 1S14 -20,7% -55,9% -20,9% N.M. N.M. -17,6% -18,9%

0,0%

0,0%

0 bps

0,0%

0 bps

0,0%

0,0%

0 bps

2,0%

2,0%

0 bps

2,3%

-30 bps

2,2%

2,1%

10 bps

RECEITA OPERACIONAL LÍQUIDA A receita operacional líquida diminuiu 20,0% no 2T15, passando de R$ 375,8 milhões no 2T14, para R$ 300,7 milhões no 2T15. Na comparação com o 1T15, houve uma redução de 6,8%. Na análise semestral, a receita líquida apresentou uma redução de 18,9%, atingindo R$ 623,1 milhões no 1S15.

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Lucro Bruto O lucro bruto totalizou R$ 64,4 milhões no 2T15, queda de 25,1% em relação ao 1T15 e uma redução de 48,1% em relação ao 2T14. A margem bruta atingiu 21,4% no trimestre, contra os 33,0% de margem apresentados no 2T14 e 26,6% no 1T15. A margem bruta ajustada atingiu 30,4% no 2T15. No semestre, o lucro bruto totalizou R$ 150,3 milhões, com margem bruta de 24,1%, conforme a tabela a seguir: (R$ Mil) Receita Operacional Líquida Custos Operacionais Lucro Bruto Margem Bruta Receita Operacional Líquida (-) Ajuste a valor presente Receita Operacional Líquida Ajustada Custos Operacionais (-) Encargos Financeiros Custos Operacionais Ajustados Lucro Bruto Ajustado Margem Bruta Ajustada

2T15

2T14

300.658 (236.272) 64.386 21,4% 300.658 2.575 298.083 (236.272) (28.729) (207.543) 90.540 30,4%

375.690 (251.541) 124.149 33,0% 375.690 7.061 368.629 (251.541) (24.690) (226.851) 141.778 38,5%

Var. 2T15 x 2T14 -20,0% -6,1% -48,1% -1160 bps -20,0% N.M. -19,1% -6,1% 16,4% -8,5% -36,1% -810 bps

1T15 322.431 (236.513) 85.918 26,6% 322.431 4.110 318.321 (236.513) (26.799) (209.714) 108.607 34,1%

Var. 2T15 x 1T15 -6,8% -0,1% -25,1% -520 bps -6,8% N.M. -6,4% -0,1% 7,2% -1,0% -16,6% -370 bps

1S15

1S14

623.089 (472.785) 150.304 24,1% 623.089 6.685 616.404 (472.785) (55.528) (417.257) 199.147 32,3%

768.453 (518.997) 249.456 32,5% 768.453 (11.291) 779.744 (518.997) (51.543) (467.454) 312.290 40,1%

Var. 1S15 x 1S14 -18,9% -8,9% -39,7% -840 bps -18,9% -159,2% -20,9% -8,9% 7,7% -10,7% -36,2% -780 bps

O lucro bruto e, em consequência, a margem bruta do 2T15 foram severamente impactados pelo aumento dos distratos, principalmente de imóveis prontos cujo valor de receita apropriada é muito elevado, que tiveram efeito negativo líquido de R$ 21 milhões e 520 pontos base respectivamente em comparação ao trimestre anterior. Houvessem os distratos permanecido nos mesmos patamares, já elevados, do 1T15 não seria observada variação nestes indicadores, demonstrando resiliência de margens no nível dos projetos, mesmo com a deterioração recente dos indicadores econômicos.

CUSTOS COM VENDAS DE IMÓVEIS Os custos com venda de imóveis apresentaram uma redução de 6,1% em relação ao 2T14 atingindo R$ 236,3 milhões no 2T15 refletindo basicamente a diminuição das vendas entre o 2T15 e o 2T14 e, novamente, o efeito dos distratos. No semestre, os custos operacionais diminuíram 8,9%, um total de R$ 472,8 milhões. Impactou negativamente o custo com venda de imóveis em relação à receita bruta o aumento no INCC que no ano até o 2T15 acumulou alta de 6,61%.

Despesas Gerais e Administrativas As despesas gerais e administrativas totalizaram R$ 21,0 milhões no 2T15, estável em relação ao 2T14 e redução de 1,7% em relação ao 1T15. Desta forma, as despesas representaram 7,0% da receita líquida, contra os 6,6% apresentados no trimestre anterior. No semestre, as despesas gerais e administrativas atingiram R$ 42,4 milhões, crescimento de 2,9% em relação ao 1S14 e representando 6,8% da receita líquida. As variações proporcionais sobre a receita foram impactadas pelo efeito maior dos distratos na receita uma vez que nominalmente elas têm se mantido praticamente estáveis em quaisquer comparações entre os períodos analisados, mesmo com o cenário de maior pressão inflacionária. Cabe destaque o aumento das despesas de ocupação no 2T15 que englobam, momentaneamente, os gastos referentes à mudança da sede da companhia na cidade de Mogi das Cruzes.

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(R$ Mil)

2T15

2T14

Pessoal (7.733) (7.252) Serviços Profissionais (2.293) (3.610) Ocupação (4.375) (2.960) Honorários Diretoria/Conselho de Administração (1.667) (1.429) Despesas Legais (1.295) (1.676) Despesas com Depreciação e Amortização (385) (379) Materiais Gerais (1.052) (664) Outras Despesas Administrativas (2.212) (3.020) Total das Despesas Gerais e Administrativas (21.012) (20.990) Receita Operacional Líquida 300.658 375.690 DG&A / Receita Líquida 7,0% 5,6%

Var. 2T15 x 2T14 6,6% -36,5% 47,8% 16,7% -22,7% 1,6% 58,4% -26,8% 0,1% -20,0% 140 bps

1T15 (6.970) (4.273) (3.192) (1.585) (2.063) (403) (690) (2.208) (21.384) 322.431 6,6%

Var. 2T15 x 1T15 10,9% -46,3% 37,1% 5,2% -37,2% -4,5% 52,5% 0,2% -1,7% -6,8% 40 bps

1S15

1S14

Var. 1S15 x 1S14

(14.703) (6.566) (7.567) (3.252) (3.358) (788) (1.742) (4.420) (42.396) 623.089 6,8%

(15.093) (6.955) (5.635) (2.954) (2.693) (728) (2.136) (5.009) (41.203) 768.453 5,4%

-2,6% -5,6% 34,3% 10,1% 24,7% 8,2% -18,4% -11,8% 2,9% -18,9% 140 bps

Despesas Comerciais No 2T15, as despesas comerciais apresentaram redução de 22,6%, somando R$ 23,3 milhões no período, contra R$ 30,1 milhões no 2T14 e crescimento de 4,2% contra R$ 22,4 milhões no 1T15. Estes valores corresponderam a 7,8% e 8,0% da receita líquida do 2T15 e 2T14, respectivamente. O quadro a seguir detalha a abertura das despesas comerciais: (R$ Mil) Publicidade e Propaganda Comissões de Venda Estandes de Venda Decoração de Apartamento Modelo Taxa de Administração Total Despesas Comerciais Receita Operacional Líquida Despesas Comerciais / Receita Líquida

2T15

2T14

(7.687) (5.391) (6.837) (9.292) (6.214) (13.045) (2.429) (1.921) (145) (484) (23.311) (30.133) 300.658 375.690 7,8% 8,0%

Var. 2T15 x 2T14 42,6% -26,4% -52,4% 26,4% -70,0% -22,6% -20,0% -20 bps

1T15 (5.445) (7.394) (6.459) (2.707) (374) (22.379) 322.431 6,9%

Var. 2T15 x 1T15 41,2% -7,5% -3,8% -10,3% -61,2% 4,2% -6,8% 90 bps

1S15

1S14

(13.132) (14.231) (12.673) (5.136) (519) (45.690) 623.089 7,3%

(21.710) (20.007) (18.959) (5.608) (606) (66.890) 768.453 8,7%

Var. 1S15 x 1S14 -39,5% -28,9% -33,2% -8,4% -14,4% -31,7% -18,9% -140 bps

O crescimento das despesas comerciais no trimestre foi resultado do aumento das despesas com publicidade e propaganda e outras ações de incentivo e promoção dos produtos em vista do maior número de empreendimentos com unidades em estoque. No semestre, as despesas totais acumularam R$ 45,7 milhões, 31,7% inferior ao primeiro semestre de 2014 e representando 7,3% da receita operacional líquida.

Resultado Financeiro As receitas financeiras totalizaram R$ 28,0 milhões no 2T15, uma queda de 12,0% sobre o resultado do 2T14 e um pequeno aumento de 1,2% sobre o 1T15. Já as despesas financeiras atingiram R$ 20,2 milhões no trimestre, um acréscimo de 24,1% em relação ao 2T14 e de 33,9% em relação ao 1T15. Desta forma, o resultado financeiro no 2T15 totalizou R$ 7,8 milhões no 2T15, uma diminuição de 49,8% em relação ao 2T14 e queda de 37,9% em relação ao 1T15. No primeiro semestre, as receitas financeiras somaram R$ 55,7 milhões, volume 10,0% menor que do 1S14. As despesas financeiras foram de R$ 35,3 milhões, 22,0% menor que no mesmo período de 2014, se convertendo em um resultado financeiro de R$ 20,4 milhões, 38,1% superior ao 1S14.

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O quadro a seguir detalha a abertura de receitas e despesas financeiras: (R$ Mil) Receitas de Aplicações Financeiras Variação Monetária Ativa Juros Ativos sobre Contratos Juros e Multas por Atraso Outras Receitas Financeiras Total de Receitas Financeiras Juros Pagos ou Incorridos Variação Monetária Passiva Comissões e despesas bancárias Outras Despesas Financeiras Total de Despesas Financeiras Resultado Financeiro

2T15

2T14

5.679 6.514 12.624 11.417 9.181 11.195 455 1.187 86 1.541 28.025 31.854 (12.301) (2.101) (2.144) (2.336) (637) (769) (5.125) (11.076) (20.207) (16.282) 7.818 15.572

Var. 2T15 x 2T14 -12,8% 10,6% -18,0% -61,7% -94,4% -12,0% 485,5% -8,2% -17,2% -53,7% 24,1% -49,8%

Var. 2T15 x Var. 1S15 1S15 1S14 1T15 x 1S14 7.400 -23,3% 13.079 13.254 -1,3% 8.626 46,3% 21.250 19.852 7,0% 11.062 -17,0% 20.243 24.368 -16,9% 489 -7,0% 944 1.807 -47,8% 105 -18,1% 191 2.599 -92,7% 27.682 1,2% 55.707 61.880 -10,0% (9.577) 28,4% (21.878) (6.056) 261,3% (1.259) 70,3% (3.403) (3.742) -9,1% (649) -1,8% (1.286) (1.219) 5,5% (3.601) 42,3% (8.726) (17.907) -51,3% (15.086) 33,9% (35.293) (28.924) 22,0% 12.596 -37,9% 20.414 32.956 -38,1% 1T15

EBITDA O EBITDA, no 2T15, atingiu R$ 24,1 milhões, apresentando uma redução de 66,9% quando comparado ao 2T14 e uma queda de 48,2% sobre 1T15. A margem EBITDA, por sua vez, foi de 8,0%, uma diminuição de 1.140 pontos base em relação ao 2T14 e uma redução de 640 pontos base em relação ao 1T15. A margem EBITDA ajustada pelos encargos financeiros no custo e ajuste a valor presente atingiu 16,9% no 2T15, diminuição de 770 pontos base em relação ao 2T14. No semestre, o EBITDA atingiu R$ 70,7 milhões no 1S15, com margem EBITDA de 11,3%, 780 pontos base inferior ao 1S14, e margem EBITDA ajustada de 19,4%. A tabela a seguir detalha a reconciliação do EBITDA e do EBITDA ajustado, bem como as respectivas margens: (R$ Mil) Lucro Antes IR e CS (-) Receitas Financeiras (+) Despesas Financeiras (+) Depreciação e Amortização* EBITDA Receita Operacional Líquida Margem EBITDA EBITDA (+) Ajuste a Valor Presente (+) Encargos Financeiros no Custo EBITDA Ajustado Receita Operacional Líquida Ajustada Margem EBITDA Ajustada

2T15

2T14

25.822 83.361 28.025 31.854 20.207 16.282 6.127 5.089 24.131 72.878 300.658 375.690 8,0% 19,4% 24.131 72.878 (2.575) (7.061) 28.729 24.690 50.285 90.507 298.083 368.629 16,9% 24,6%

Var. 2T15 x 2T14 -69,0% -12,0% 24,1% 20,4% -66,9% -20,0% -1140 bps -66,9% N.M. 16,4% -44,4% -19,1% -770 bps

Var. 2T15 1S15 x 1T15 52.598 -50,9% 78.420 27.682 1,2% 55.707 15.086 33,9% 35.293 6.553 -6,5% 12.680 46.555 -48,2% 70.686 322.431 -6,8% 623.089 14,4% -640 bps 11,3% 46.555 -48,2% 70.686 (4.110) N.M. (6.685) 26.799 7,2% 55.528 69.244 -27,4% 119.529 318.321 -6,4% 616.404 21,8% -490 bps 19,4% 1T15

1S14 168.806 61.880 28.924 10.732 146.582 768.453 19,1% 146.582 11.291 51.543 209.416 779.744 26,9%

Var. 1S15 x 1S14 -53,5% -10,0% 22,0% 18,2% -51,8% -18,9% -780 bps -51,8% -159,2% 7,7% -42,9% -20,9% -750 bps

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Lucro Líquido No 2T15, o lucro líquido ficou em R$ 5,2 milhões no 2T15, com margem líquida de 1,7%, uma diminuição de 1.150 pontos base em relação ao 2T14. Comparativamente ao 1T15, o lucro líquido apresentou redução de 82,9%, com redução da margem líquida em 770 pontos base. O lucro por ação foi de R$ 0,0201 no trimestre. O ROE acumulado dos últimos 12 meses (lucro líquido acumulado em 12 meses/PL médio de 12 meses) foi de 10,9%, enquanto que o ROE anualizado atingiu 1,5% no 2T15 e 5,3% no 1S15. A tabela a seguir apresenta a margem líquida e ROE: (R$ Mil) Receita Operacional Líquida Lucro Líquido Margem Líquida 1 Lucro por Ação ROE Últimos 12 Meses

2

375.690 49.748 13,2% 0,1930

Var. 2T15 x 2T14 -20,0% -89,6% -1150 bps -89,6%

21,6%

-1070 bps

2T15

2T14

300.658 5.181 1,7% 0,0201 10,9%

1S15

1S14

322.431 30.372 9,4% 0,1179

Var. 2T15 x 1T15 -6,8% -82,9% -770 bps -82,9%

623.089 35.553 5,7% 0,1380

768.453 101.426 13,2% 0,3936

Var. 1S15 x 1S14 -18,9% -64,9% -750 bps -64,9%

14,6%

-370 bps

10,9%

21,6%

-1070 bps

1T15

3

ROE Anualizado 1,5% 15,5% -1400 bps 9,1% -760 bps 5,3% 16,1% -1080 bps 1 – Considerando, para todos os períodos, o número de ações de 257.699.937 após a bonificação em ações de abril/2013. 2 – Lucro líquido dos últimos 12 meses sobre patrimônio líquido médio do período. 3 - Lucro líquido do trimestre vezes 4, sobre PL do trimestre.

O lucro líquido, assim como outros indicadores de performance, sofreu grande impacto por conta do elevado volume de distratos no período. Neste sentido, ressalta-se que do VGV total distratado no 2T15, 33,1% correspondiam a empreendimentos com evolução de obra superior a 80% e participação média Helbor de 89%.

Resultados a Apropriar O resultado a apropriar totalizou R$ 456,0 milhões no final do 2T15, uma redução de 16,2% quando comparado ao 1T15. A margem a apropriar atingiu 32,5%, apresentando uma redução de 150 pontos base comparando-se ao trimestre anterior. A tabela a seguir apresenta o detalhamento e a evolução do resultado a apropriar. Var. 2T15 x 1T15 2T14 Receita Bruta a Apropriar 1.455.720 1.988.319 -26,8% 1.660.297 Impostos sobre Vendas (53.134) (72.574) -26,8% (60.601) Receita Líquida a Apropriar 1.402.586 1.915.745 -26,8% 1.599.696 Custos das Unidades Vendidas a Apropriar ¹ (946.587) (1.257.675) -24,7% (1.055.652) 2 Resultado a Apropriar 455.999 658.070 -30,7% 544.044 Margem a Apropriar (%) 32,5% 34,4% -190 bps 34,0% Despesas Comerciais a Apropriar (40.389) (71.164) -43,2% (49.433) 1 - Inclusos no custo os encargos financeiros referentes aos juros das debêntures. 2 – Não considerado neste lucro: vendas canceladas, ajuste a valor presente e despesas comerciais.

(R$ Mil)

2T15

2T14

Var. 2T15 x 1T15 -12,3% -12,3% -12,3% -10,3% -16,2% -150 bps -18,3%

O componente financeiro de aumento dos juros foi responsável pelo aumento de 100 pontos base na comparação com o 1T15, enquanto o custo das unidades vendidas impactou este indicador em 50 pontos base.

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Recebíveis O total de recebíveis, líquidos de AVP e PDD, atingiu R$ 2.079,7 milhões no 2T15, sendo R$ 579,9 milhões referentes às unidades concluídas e R$ 1.499,8 milhões de unidades em construção. A evolução dos recebíveis de unidades concluídas está compatível com os empreendimentos entregues nos últimos trimestres.

As tabelas a seguir apresentam a abertura dos recebíveis, incluindo o saldo do ajuste a valor presente e outros créditos:

(R$ Mil) Títulos a Receber * Ajuste a Valor Presente Outros Créditos Total * Líquidos de PDD

Obras Concluídas Var. 2T15 2T14 2T15 x 2T14 536.893 499.893 7,4% 43.057 46.803 -8,0% 579.950 546.696 6,1%

Em Construção 2T15

1.542.433 1.573.630 (50.387) (62.569) 7.740 7.900 1.499.786 1.518.961

Obras Concluídas (R$ Mil)

2T15

Títulos a Receber * Ajuste a Valor Presente Outros Créditos Total * Líquidos de PDD

1T15

536.893 623.441 43.057 43.248 579.950 666.689

2T14

Var. 2T15 x 2T14 -2,0% -19,5% -2,0% -1,3%

Total de Recebíveis no Balanço Var. 2T15 2T14 2T15 x 2T14 2.079.326 2.073.523 0,3% (50.387) (62.569) -19,5% 50.797 54.703 -7,1% 2.079.736 2.065.657 0,7%

Var. 2T15 x 1T15 3,5% -4,9% -0,4% 3,8%

Total de Recebíveis no Balanço Var. 2T15 1T15 2T15 x 1T15 2.079.326 2.113.024 -1,6% (50.387) (52.962) -4,9% 50.797 51.023 -0,4% 2.079.736 2.111.086 -1,5%

Em Construção

Var. 2T15 x 1T15 -13,9% -0,4% -13,0%

2T15

1T15

1.542.433 1.489.583 (50.387) (52.962) 7.740 7.775 1.499.786 1.444.396

Caixa e Endividamento O saldo de disponibilidades totalizou R$ 287,6 milhões no encerramento do 2T15, o que representa um pequeno aumento de 1,6% em relação ao saldo existente no final do 2T14 e uma redução de 20,1% em relação ao 1T15. É importante ressaltar que a Helbor não realiza operações envolvendo instrumentos financeiros com a finalidade especulativa. Ao final do trimestre, o endividamento totalizou R$ 1.710,5 milhões, um aumento de 28,9% em relação ao mesmo período de 2014 e de 3,8% em relação ao 1T15. A tabela a seguir apresenta os saldos de empréstimos, financiamentos de obra e debêntures e a respectiva abertura em curto prazo e longo prazo: Endividamento (R$ Mil)

2T15

2T14

Empréstimos Financiamento de Obra Debêntures Endividamento Total Curto Prazo Longo Prazo

75.309 1.288.739 346.513 1.710.561 786.856 923.705

685 1.096.928 229.498 1.327.111 716.886 610.225

Var. 2T15 x 2T14 10894,0% 17,5% 51,0% 28,9% 9,8% 51,4%

1T15 51.296 1.229.548 367.473 1.648.317 673.692 974.625

Var. 2T15 x 1T15 46,8% 4,8% -5,7% 3,8% 16,8% -5,2%

Os financiamentos para construção dos imóveis estão sujeitos a juros de 10,5% ao ano, indexados pela Taxa Referencial (TR) e garantidos pelas hipotecas dos respectivos imóveis. Os empréstimos, tendo como garantia notas promissórias e avais dos acionistas controladores são remunerados a taxa de 1,35% a.m. As debêntures emitidas em 2010, 2012 e 2015 são remuneradas a taxa de CDI + 1,80% a.a., CDI + 1,90% ao ano e CDI + 1,90%, respectivamente.

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O gráfico a seguir apresenta o cronograma para pagamento e amortização das debêntures, conforme apurado no encerramento do 2T15:

Cronograma de Amortização das Debêntures (R$ mil) 178.849

79.395

68.846 19.423

Circulante

2016

2017

A partir de 2018

A dívida líquida da Helbor representa 78,5% do patrimônio líquido consolidado (ou 7,4% excluindo-se o SFH, que está diretamente vinculado à carteira de recebíveis). A tabela a seguir apresenta a reconciliação da dívida líquida: Var. 2T15 Var. 2T15 1T15 x 2T14 x 1T15 Endividamento Total 1.710.561 1.327.111 28,9% 1.648.317 3,8% Disponibilidades 287.663 283.139 1,6% 359.868 -20,1% Dívida Líquida 1.422.898 1.043.972 36,3% 1.288.449 10,4% Financiamento de Obra (SFH) 1.288.739 1.096.928 17,5% 1.229.548 4,8% Dívida Líquida (ex-SFH) 134.159 (52.956) N.M 58.901 N.M. Patrimônio Líquido Controladora* 1.355.148 1.308.201 3,6% 1.339.941 1,1% Patrimônio Líquido Consolidado* 1.811.972 1.752.178 3,4% 1.811.784 0,0% Dívida Líquida / Patrimônio Líquido Controladora* 105,0% 79,8% 2520 bps 96,2% 880 bps Dívida Líquida / Patrimônio Líquido Consolidado* 78,5% 59,6% 1890 bps 71,1% 740 bps Dívida Líquida (ex-SFH) / Patrimônio Líquido Consolidado 7,4% -3,0% 1040 bps 3,3% 410 bps * Em razão das novas regras contábeis, que passam a consolidar a dívida total de cada SPE, a companhia passará a utilizar o patrimônio líquido total, e não apenas do controlador, como parâmetro para o cálculo da proporção da dívida líquida em relação à esta conta. Apresentamos também a proporção em relação ao patrimônio líquido da controladora para fins de comparação em relação ao que vinha sendo anteriormente divulgado. Endividamento (R$ Mil)

2T15

2T14

Neste trimestre houve queima de caixa da ordem de R$ 34,3 milhões desconsiderando os dividendos pagos no mês de maio/15. A queima de caixa foi decorrente da maior dificuldade de repasses, principalmente do segmento de unidades comerciais, que resulta em uma menor amortização do endividamento oriundo do financiamento à produção, e do impacto dos distratos, que possui um fator adverso duplo, na redução da carteira de recebíveis e na devolução de valores aos clientes Destacamos ainda que no 2T15 as operações de recompra de ações somaram R$ 3,5 milhão. Cash Burn (Geração de Caixa) - R$ mil

2T15

Dívida Líquida (Início do Período) Dívida Líquida (Final do Período) Cash Burn (Geração de Caixa) Dividendos Cash Burn (Geração de Caixa) ex-Dividendos

1.288.449 1.422.898 134.449 (100.110) 34.339

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Glossário Apuração do Resultado de Incorporação e Venda de Imóveis – Método PoC – De acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil (BRGAAP), a receita, bem como custos e despesas relativas à atividade de incorporação são apropriadas ao resultado ao longo do período de construção à medida da evolução das obras (Método PoC) medindo-se o percentual de custos incorridos em relação aos custos totais orçados. Desta forma, parte substancial da receita de incorporação relativa a um período reflete a apropriação de vendas contratadas anteriormente. Altíssimo – Edifícios Residenciais com preço/unidade superior acima de R$ 2 milhões. Alto – Edifícios Residenciais com preço/unidade superior entre R$ 1 milhão e R$ 2 milhões. Comercial – Unidades comerciais e corporativas desenvolvidas única e exclusivamente para venda. Land Bank – Banco de Terrenos que a Helbor mantém para futuros empreendimentos, adquiridos em dinheiro ou por meio de permutas. Lotes (Loteamentos) – é uma forma de parcelamento do solo onde necessariamente ocorre a abertura de novas ruas e implantação de infraestrutura. Margem de Resultados a apropriar – Equivalente a “Resultados de Vendas de Imóveis a Apropriar” dividido pelas “Vendas de Imóveis a Apropriar”. Médio-Alto – Edifícios residenciais com preço/unidade variando entre R$ 600 mil e R$ 1 milhão. Médio – Edifícios residenciais com preço médio/unidade variando entre R$ 250 mil e R$ 600 mil. Médio-Baixo – Edifícios residenciais com preço/unidade entre R$ 150 mil e R$ 250 mil. Permuta – Sistema de compra de terreno pelo qual o dono do terreno recebe um determinado número de unidades ou percentual da receita do empreendimento a ser construído na área de sua propriedade. Resultados de Vendas de Imóveis a Apropriar – Em função do crédito de reconhecimento de receitas e custos, que ocorre em função do andamento de obra (Método PoC) e não no momento da assinatura dos contratos, reconhecemos a receita de incorporação de contratos assinados em períodos futuros. Desta forma, o saldo de Resultados de Vendas de Imóveis a Apropriar corresponde às vendas contratadas menos o custo orçado de construção destas mesmas unidades, a serem reconhecidos em períodos futuros. Receitas de Vendas a Apropriar – As receitas a apropriar correspondem às vendas contratadas cuja receita é apropriada em períodos futuros, em função do andamento da obra e não no momento da assinatura dos contratos. Recursos do SFH – Recursos do SFH são originados do Fundo de Garantia por Tempo de Serviço (FGTS) a dos depósitos de caderneta de poupança. Bancos comerciais são obrigados a investir 65% desses depósitos no setor imobiliário, para a aquisição de imóvel de pessoa física ou para os incorporadores a taxas menores que o mercado comum. RET - Regime Especial de Tributação – É um regime simplificado de pagamento de impostos, ocasionando uma incidência conjunta de IRPJ, CSLL, PIS e COFINS no montante de 1% a 4% (de acordo com as desonerações de dezembro de 2012) do valor total das receitas mensais, dependendo do tipo de empreendimento. É um incentivo do governo tendo como objetivo a adoção do Patrimônio de Afetação nos processos de incorporação, ao qual o RET está vinculado. ROAE (Return on average equity) – ROAE corresponde á relação lucro liquido de um período, dividido pelo patrimônio líquido médio apurado no período. SCPE – Sociedade constituída com o fim específico de incorporar determinado empreendimento imobiliário, podendo adotar diferentes tipos societários, incluindo, sem limitação, SCPs e sociedades limitadas. SCPs – Sociedades em Contas de Participação que concentram a incorporação de nossos empreendimentos. Venda Contratada – É cada contrato resultante de vendas de unidades durante certo período de tempo, incluindo unidades em lançamento e unidades em estoque. As vendas contratadas serão reconhecidas como receitas de acordo com andamento das obras (método PoC). VGV – Valor Geral de Vendas.

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Anexo I – Empreendimentos

2008

2007

Ano

Empreendimento

Lança- Previsão de mento Entrega

Total de Unidades VGV Total VGV Helbor % Evolução da Unid. Líquidas* (R$ mil) (R$ mil) Vendido* Obra (%)

Localização

Segmento Comercial

222

221

27.935

11.174

100,0%

100%

Absolute Business Style

abr-07

Entregue

Goiânia

Helbor Espaço e Vida Pacaembú

mai-07

Entregue

São Paulo

Médio

116

116

47.119

47.119

100,0%

100%

Coral Gables

mai-07

Entregue

Santos

Médio Alto

192

192

94.934

85.441

100,0%

100%

Helbor Trend Jardins

jun-07

Entregue

São Paulo

Médio

118

88

30.815

22.980

100,0%

100%

Helbor Victoria Home Club

jul-07

Entregue

Joinville

Médio Alto

69

69

35.056

28.045

100,0%

100%

Alpha Park

set-07

Entregue

Salvador

Médio

174

174

38.437

24.984

99,4%

100%

Vivere Ibirapuera

set-07

Entregue

São Paulo

Médio Alto

38

32

26.922

26.922

100,0%

100%

Helbor Tendence

out-07

Entregue

São Paulo

Médio Alto

54

52

61.746

61.746

100,0%

100%

Pensilvania By Helbor

out-07

Entregue

São Paulo

Médio Alto

40

35

25.175

21.854

100,0%

100%

Condominium Parque Club

nov-07

Entregue

Guarulhos

Médio

714

714

207.000

103.500

99,9%

100%

Helbor Reserva do Itapety

dez-07

Entregue

Mogi das Cruzes

Médio

154

154

60.013

60.013

100,0%

100%

Green Lifestyle

dez-07

Entregue

Goiânia

Médio

180

163

35.000

24.500

100,0%

100%

Cap Ferrat

dez-07

Entregue

Santos

Médio Alto

140

124

108.925

98.033

99,3%

100%

Helbor Horizons

dez-07

Entregue

São Paulo

Médio Alto

46

41

28.622

28.622

100,0%

100%

Chateau Flamboyant

abr-08

Entregue

Goiânia

Médio Alto

57

51

28.000

19.600

100,0%

100%

Bella Città

mai-08

Entregue

Mogi das Cruzes

Loteamento

653

625

41.000

7.245

99,4%

100%

Helbor Trend Pacaembu

mai-08

Entregue

São Paulo

Médio Alto

168

101

35.600

21.600

100,0%

100%

Felice Parque da Moóca

jun-08

Entregue

São Paulo

Médio Alto

56

56

23.600

14.160

100,0%

100%

Helbor Home Clube Itapety

jun-08

Entregue

Mogi das Cruzes

Médio Alto

176

154

68.100

68.100

100,0%

100%

Breeze Life Style

ago-08

Entregue

Goiânia

Médio Alto

108

93

28.157

19.710

100,0%

100%

Privilège Liceu

set-08

Entregue

Campinas

Médio Alto

116

116

49.717

49.717

100,0%

100%

Ekobé Espaço e Vida

set-08

Entregue

Taubaté

Médio Alto

128

128

55.967

44.774

100,0%

100%

Vision Du Parc Life Style

set-08

Entregue

Goiânia

Médio Alto

39

39

33.500

23.450

100,0%

100%

Helbor Sur La Citè

out-08

Entregue

São Paulo

Alto

34

34

36.017

35.657

100,0%

100%

Bella Città – Villaggio 1

nov-08

Entregue

Mogi das Cruzes

Loteamento

201

181

12.537

2.215

99,4%

100%

Helbor Magnifiquè

nov-08

Entregue

Joinville

Médio Alto

102

98

84.111

75.700

100,0%

100%

Splendido Life Style

nov-08

Entregue

Brasília

Médio Alto

47

47

28.627

20.039

100,0%

100%

Helbor Ipoema

nov-08

Entregue

Mogi das Cruzes

Médio Baixo

194

165

33.950

23.765

100,0%

100%

Helbor Offices Vila Rica

dez-08

Entregue

Santos

Comercial

661

507

114.837

91.869

99,6%

100%

Bella Città – Villaggio 2

dez-08

Entregue

Mogi das Cruzes

Loteamento

226

204

12.978

2.293

99,1%

100%

Helbor Encanto Bela Vista

dez-08

Entregue

Santo André

Médio Alto

38

38

26.392

26.389

100,0%

100%

*Percentual vendido em número de unidades e considera unidades permutadas

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Ano

Empreendimento

2009

Localização

Segmento

Total de Unidades VGV Total VGV Helbor % Evolução da Unid. Líquidas* (R$ mil) (R$ mil) Vendido* Obra (%)

L'art Vila Rica

fev-09

Entregue

Santos

Alto

22

22

30.064

24.051

100,0%

100%

Bossa Nova Lifestyle

fev-09

Entregue

Goiânia

Médio Alto

116

116

39.704

27.793

100,0%

100%

Helbor Home Flex Cambuí

fev-09

Entregue

Campinas

Médio Alto

84

84

17.562

17.562

100,0%

100%

Helbor Tresór Moema

mar-09

Entregue

São Paulo

Alto

21

13

29.610

17.766

100,0%

100%

Helbor Offices Norte Sul

abr-09

Entregue

Campinas

Comercial

238

232

46.275

46.275

99,6%

100%

Chateau Bougainville

abr-09

Entregue

Goiânia

Médio Alto

50

45

38.825

27.178

100,0%

100%

Helbor Bella Vita 1

mai-09

Entregue

São Paulo

Médio

168

137

27.746

27.746

100,0%

100%

Helbor The Stage

jun-09

Entregue

São Paulo

Alto

21

13

40.553

24.332

100,0%

100%

Helbor Bella Vita 2

jun-09

Entregue

São Paulo

Médio

192

157

32.627

32.627

100,0%

100%

jun-09

Entregue

São José dos Campos

Médio Alto

216

202

137.831

137.831

99,5%

100%

Helbor Spazio Vitta

jul-09

Entregue

São Paulo

Médio

278

278

89.249

89.249

100,0%

100%

Helbor Offices São Paulo

ago-09

Entregue

São Paulo

Comercial

140

140

32.388

32.388

97,9%

100%

Comercial

368

296

52.008

52.008

100,0%

100%

Helbor Belvedere Jd. das Colinas

2010

Lança- Previsão de mento Entrega

Helbor Offices Jd. das Colinas

ago-09

Entregue

São José dos Campos

Helbor Trend Joinville

set-09

Entregue

Joinville

Médio

102

102

35.830

32.247

100,0%

100%

Parque das Águas Empresarial

out-09

Entregue

São Gonçalo

Comercial

336

336

39.596

27.717

91,7%

100%

Comercial

280

280

47.916

47.916

98,6%

100%

Helbor Offices São Caetano

out-09

Entregue

São Caetano do Sul

Helbor Giardino Bella Vita

out-09

Entregue

São Paulo

Médio

216

176

48.940

48.940

100,0%

100%

Helbor Trend Santos Dumont

out-09

Entregue

Fortaleza

Médio

88

88

22.254

20.029

100,0%

100%

Helbor True Perdizes

nov-09

Entregue

São Paulo

Médio Alto

30

21

13.961

13.961

100,0%

100%

Helbor Espaço & Vida Ipoema

dez-09

Entregue

Mogi da Cruzes

Médio Baixo

240

218

39.860

39.860

99,2%

100%

Helbor Ampliatto

dez-09

Entregue

São Paulo

Médio

138

136

45.123

45.123

100,0%

100%

Jazz Life Style

dez-09

Entregue

Goiânia

Médio Alto

73

62

36.905

25.834

98,6%

100%

Helbor Prime Hauss

dez-09

Entregue

Joinville

Médio Alto

68

68

36.704

33.034

100,0%

100%

Helbor Home Flex Pacaembu

jan-10

Entregue

São Paulo

Médio

192

152

39.348

39.348

100,0%

100%

Helbor Park Elegance

jan-10

Entregue

Cuiabá

Médio Alto

68

65

46.789

42.110

98,5%

100%

Helbor Espaço e Vida Ipoema 2

mar-10

Entregue

Mogi das Cruzes

Médio Baixo

240

218

42.205

42.205

98,8%

100%

Helbor Sunshine Gonzaga

mar-10

Entregue

Santos

Médio

82

82

43.536

39.182

100,0%

100%

Isla Life Style

mar-10

Entregue

Brasília

Médio

586

586

202.534

101.267

99,3%

100%

Helbor Offices São Paulo II

jun-10

Entregue

São Paulo

Comercial

230

230

71.153

49.807

100,0%

100%

Helbor Offices Champagnat

jun-10

Entregue

Curitiba

Comercial

292

246

54.276

43.421

100,0%

100%

Double Life Ecoville

jul-10

Entregue

Curitiba

Alto

107

87

49.328

39.462

97,2%

100%

Comfort Stay Verano

jul-10

Entregue

Rio de Janeiro

Médio

338

338

106.953

74.867

95,3%

100%

Comercial Casa das Caldeiras

ago-10

Entregue

São Paulo

Comercial

535

535

225.437

112.719

96,1%

100%

Residencial Casa das Caldeiras

set-10

Entregue

São Paulo

Médio Alto

384

384

344.528

172.264

99,5%

100%

Helbor Trend Vila da Serra

set-10

Entregue

Nova Lima

Médio

96

76

28.401

28.401

99,0%

100%

Vitta Parque

out-10

Entregue

Diadema

Médio

342

336

117.834

58.917

100,0%

100%

Edition Vila Nova

nov-10

Entregue

São Paulo

Alto

28

28

37.241

26.069

92,9%

100%

Helbor New Tatuapé

dez-10

Entregue

São Paulo

Médio

76

74

40.360

28.252

96,1%

100%

Helbor L'Alto Perdizes

dez-10

Entregue

São Paulo

Alto

48

43

52.649

52.649

100,0%

100%

Helbor Offices Joinville

dez-10

Entregue

Joinville

Comercial

241

236

51.619

51.619

91,7%

100%

Helbor Spazio Club Alto do Ipiranga

dez-10

Entregue

Mogi das Cruzes

Médio

184

184

67.588

67.588

90,8%

100%

*Percentual vendido em número de unidades e considera unidades permutadas

Página | 25

Ano

Empreendimento

2012

2011

Helbor Jardins Ipoema

Lança- Previsão de mento Entrega mar-11

Total de Unidades VGV Total VGV Helbor % Evolução da Unid. Líquidas* (R$ mil) (R$ mil) Vendido* Obra (%)

Localização

Segmento

Entregue

Mogi das Cruzes

Médio Baixo

240

216

51.548

41.238

66,3%

100%

Alto

194

182

189.465

189.465

77,3%

100%

Helbor Paesaggio Jardim das Colinas

abr-11

Entregue

São José dos Campos

Rio Business Center

jun-11

Entregue

Rio de Janeiro

Comercial

178

178

41.268

41.268

72,5%

100%

Coletânea Vale do Canela

jun-11

jul-15

Salvador

Médio Alto

160

160

100.786

50.393

95,6%

99%

Helbor Offices Barão de Teffé

jun-11

Entregue

Jundiaí

Comercial

111

98

31.536

17.029

83,8%

100%

260

260

65.015

45.510

91,2%

100%

Helbor Cosmopolitan Home Stay & Offices

jun-11

Entregue

Salvador

Comercial e Médio

Terraços Jardim das Colinas

jun-11

Entregue

São José dos Campos

Médio

296

261

131.040

91.728

95,3%

100%

Helbor Varandas Ipoema

jun-11

Entregue

Mogi das Cruzes

Médio

228

205

84.627

84.627

45,6%

100%

set-11

Entregue

Fortaleza

Médio

294

294

81.468

73.322

99,3%

100%

set-11

set-15

Fortaleza

Médio

294

294

75.094

67.584

96,9%

95%

set-11

Entregue

Santos

Comercial

121

121

51.796

46.616

56,2%

100%

Perfect Lifestyle - Noroeste

set-11

Entregue

Brasília

Alto

72

72

87.162

34.865

95,8%

100%

Il Terrazzo Ponta da Praia

nov-11

Entregue

Santos

Alto

36

30

38.871

31.097

75,0%

100%

Helbor My Way Ponta da Praia

nov-11

Entregue

Santos

Médio

216

182

75.385

56.539

93,1%

100%

Mogi das Cruzes

Comercial e Médio

472

423

157.744

126.195

92,6%

100%

Helbor Condomínio Parque Clube Fortaleza I Helbor Condomínio Parque Clube Fortaleza II Helbor Offices Washington Luís

Helbor Concept - Life, Office e Corporate

nov-11

Entregue

Helbor My Way Batel

nov-11

Entregue

Curitiba

Médio

131

98

45.914

36.731

87,0%

100%

Helbor Lead Offices Faria Lima

nov-11

Entregue

São Paulo

Comercial

128

120

121.964

60.982

71,1%

100%

Helbor Offices São Paulo III

dez-11

Entregue

São Paulo

Comercial

300

246

55.372

55.372

89,7%

100%

Helbor Dual Business Office & Corporate

dez-11

set-15

Cuiabá

Comercial

318

294

74.501

67.051

99,4%

98%

Helbor Privilege Goiabeiras

dez-11

jul-205

Cuiabá

Alto

32

31

40.173

36.155

100,0%

98%

644

644

367.723

294.179

93,9%

100%

Link Office, Mall & Stay

dez-11

Entregue

Rio de Janeiro

Comercial e Médio Alto

Helbor Boulevard Tatuapé

mar-12

Entregue

São Paulo

Médio Alto

72

72

46.380

46.380

97,2%

100%

Helbor Offices Imperatriz Leopoldina

mar-12

Entregue

São Paulo

Comercial

183

169

57.360

57.360

93,4%

100%

Helbor Spazio Club Joinville

mar-12

ago-15

Joinville

Médio

116

116

65.731

59.158

68,1%

98%

Reserva Bonifácia by Helbor

mai-12

dez-15

Cuiabá

Médio

160

114

78.868

70.981

59,4%

69%

Salvador

Hotel, Comercial e Médio

457

408

126.134

75.680

70,2%

70%

Mondial Salvador

mai-12

mai-16

Helbor Up Offices

jun-12

ago-15

São Paulo

Comercial

244

244

73.240

54.930

95,1%

69%

Movement City & Life

jun-12

fev-16

São Bernardo

Médio

368

368

173.717

104.230

57,1%

73%

Offices Nações Unidas

set-12

ago-15

São Paulo

Comercial

238

192

70.087

35.044

81,5%

97%

Helbor Offices São Vicente

set-12

mai-16

São Vicente

Comercial

472

469

145.066

130.559

40,7%

68%

Patteo Mogilar Sky

set-12

ago-15

Mogi das Cruzes

Comercial

330

275

61.126

48.901

100,0%

96%

Adagio Alphaville

out-12

mai-16

Barueri

Hotel

275

216

83.238

33.295

76,4%

69%

Rio Stay Residence

nov-12

ago-15

Rio de Janeiro

Médio

187

187

94.124

65.887

93,6%

96%

Landscape by Helbor

nov-12

jun-16

Mogi das Cruzes

Alto

192

186

229.020

183.216

73,4%

69%

Helbor Classic Bosque Maia

dez-12

nov-15

Guarulhos

Médio Alto

172

145

140.925

112.740

86,0%

96%

Square Offices and Mall

dez-12

dez-15

Taubaté

Comercial

138

131

35.481

31.933

76,1%

69%

Helbor Dual Patteo Mogilar

dez-12

mar-16

Mogi das Cruzes

Comercial

306

306

88.897

71.118

87,6%

70%

My Helbor Patteo Mogilar

dez-12

mar-16

Mogi das Cruzes

Médio

216

216

69.059

55.247

64,8%

67%

Helbor Carpe Diem Bosque Maia

dez-12

mai-16

Guarulhos

Médio

396

331

188.964

151.171

78,3%

86%

*Percentual vendido em número de unidades e considera unidades permutadas

Página | 26

2015

2014

2013

Ano

Empreendimento

Lança- Previsão de mento Entrega

Localização

Segmento

Total de Unidades VGV Total VGV Helbor % Evolução da Unid. Líquidas* (R$ mil) (R$ mil) Vendido* Obra (%)

Doppio by Helbor

fev-13

ago-16

São Paulo

Alto

19

19

64.753

38.852

36,8%

68%

Référence by Helbor

fev-13

ago-16

São Paulo

Alto

30

30

61.366

52.161

40,0%

64%

Helbor Enjoy Guarulhos - 1ª Fase

mar-13

set-16

Guarulhos

Médio

208

187

63.160

63.154

81,9%

59%

Helbor Dual Offices & Corporate

mar-13

set-16

Joinville

Comercial

242

242

60.098

54.088

50,8%

44%

Helbor My Way Abolição

mar-13

set-16

Fortaleza

Médio

161

136

68.730

68.723

60,2%

56%

Passarela Park Prime - 1ª Fase

mai-13

nov-16

Campo Grande

Médio Alto

220

220

171.057

68.423

96,8%

40%

Helbor Enjoy Guarulhos - 2ª Fase

jun-13

set-16

Guarulhos

Médio

216

180

61.700

61.694

81,9%

59%

Médio

138

138

76.581

45.949

55,1%

47%

Comercial

50

41

61.560

61.554

24,0%

100%

São Bernardo do Campo São José dos Campos

Ideale

jun-13

dez-16

Helbor Corporate Tower Jardim das Colinas

jun-13

ago-15

Helbor Vivere Jardim Analia Franco

ago-13

out-16

São Paulo

Médio Alto

60

53

42.429

38.186

33,3%

34%

Helbor Life Club Patteo Mogilar

set-13

jan-17

Mogi das Cruzes

Médio Alto

216

216

137.694

110.155

69,4%

43%

Parkinn By Radisson Santos

set-13

dez-16

Santos

Hotel

241

185

74.334

37.167

71,0%

26%

Helbor Offices Savassi

out-13

dez-16

Belo Horizonte

Comercial

196

122

60.064

48.051

83,3%

41%

Arthouse Double Sky - 1ª Fase

nov-13

mar-17

Campinas

Alto

50

40

57.454

40.218

76,0%

24%

Origem Tatuapé By Helbor - 1ª Fase

nov-13

mai-17

São Paulo

Médio

120

108

65.617

59.056

67,5%

19%

Comercial e Médio Alto

176

176

170.529

136.544

38,1%

15%

One Eleven Home and Work By Helbor

nov-13

mai-17

São Paulo

Helbor Apto Campo Belo

nov-13

mar-17

São Paulo

Médio

96

76

44.502

44.497

72,9%

15%

jun-16

Rio de Janeiro

Comercial e Alto

428

275

192.552

134.786

75,8%

35%

Neolink Office, Mall & Stay

dez-13

Helbor Trend SP

dez-13

fev-17

São Paulo

Médio

138

128

53.646

53.640

80,4%

18%

Helbor Arte Faria Lima

dez-13

dez-16

São Paulo

Médio

66

50

27.493

27.490

60,6%

26%

São Bernardo do Campo

Comercial e Médio

780

551

198.980

139.286

56,9%

18%

Trilogy Home, Office & Stay - 1ª fase

dez-13

fev-18

Up Village By Helbor

dez-13

fev-17

São Paulo

Médio

104

104

52.837

36.986

38,5%

12%

Comercial

644

322

105.029

84.023

50,1%

13%

Centro Empresarial Aquarius

dez-13

fev-18

São José dos Campos

Origem Tatuapé By Helbor - 2ª Fase

fev-14

mai-17

São Paulo

Médio

112

105

67.162

60.446

65,8%

19%

Passarela Park Prime - 2ª Fase

mar-14

nov-16

Campo Grande

Médio Alto

120

112

92.533

37.013

87,5%

40%

Up Offices Berrini

mar-14

mai-17

São Paulo

Comercial

234

179

88.178

66.134

45,3%

16%

Spazio Helbor Mooca

abr-14

jul-17

São Paulo

Alto

100

98

71.841

71.834

36,0%

4%

São Bernardo do Campo

Médio

174

174

95.848

67.094

70,7%

18%

Trilogy Home - 2ª Fase

mai-14

fev-18

Condominio Art Vitta

jun-14

nov-17

Campinas

Alto

134

105

99.326

69.528

40,3%

1%

São Bernardo do Campo

Médio Alto

206

193

161.933

97.160

83,0%

0%

Helbor Family Garden

set-14

jul-18

Adagio Batel

set-14

mar-18

Curitiba

Hotel

221

203

72.070

57.656

47,5%

0%

Hotel

204

204

79.034

55.324

18,6%

0%

Trilogy Hotel - 3° fase

set-14

fev-18

São Bernardo do Campo

Helbor Reserva da Praça

set-14

mai-18

Fortaleza

Médio

189

179

114.921

114.910

17,5%

0%

The CittyPlex Osasco

out-14

ago-18

Osasco

Flat

364

357

102.823

71.976

74,7%

0%

Comercial

202

186

52.997

52.992

56,4%

0%

Helbor Downtown

out-14

nov-17

São José dos Campos

Helbor Num Vila Nova

dez-14

jun-18

São Paulo

Médio

267

135

90.642

54.385

67,8%

0%

Helbor Trend Higienóplis

dez-14

jun-18

São Paulo

Médio

226

183

73.456

66.110

82,3%

0%

Urban Resort

mar-15

abr-18

São Paulo

Médio

176

122

57.191

40.034

59,1%

0%

Helbor Family Garden - 2ª Fase

abr-15

jul-18

São Bernardo do Campo

Médio Alto

150

135

107.930

64.758

36,0%

0%

*Percentual vendido em número de unidades e considera unidades permutadas

Página | 27

Anexo II – Demonstração de Resultados Consolidados 2T15

2T14

Var. 2T15 x 2T14

1T15

Var. 2T15 x 1T15

304.045

376.168

-19,2%

325.958

-6,7%

302.302

374.725

-19,3%

325.898

-7,2%

2.575

7.061

-63,5%

4.110

-37,3%

-

(113)

N.M.

(-) Impostos sobre vendas

(5.962)

(7.426)

-19,7%

(7.637)

Com taxa de administração

1.743

1.443

20,8%

60

Receita Operacional Líquida

300.658

375.690

-20,0%

322.431

-6,8%

(236.272)

(251.541)

-6,1%

(236.513)

-0,1%

(236.272)

(251.541)

-6,1%

(236.513)

-0,1%

64.386

124.149

-48,1%

85.918

-25,1%

Despesas gerais e administrativas

(21.012)

(20.990)

0,1%

(21.384)

-1,7%

Despesas comerciais

(23.311)

(30.133)

-22,6%

(22.379)

4,2%

Despesas tributárias

(1.924)

(2.229)

-13,7%

(2.053)

-6,3%

Despesas financeiras

(20.207)

(16.282)

24,1%

(15.086)

33,9%

Receitas financeiras

28.025

31.854

-12,0%

27.682

1,2%

(83)

(3.439)

-97,6%

(185)

-55,1%

(38.512)

(41.219)

-6,6%

(33.405)

15,3%

(52)

431

N.M.

85

N.M.

Lucro Antes do Imposto de Renda e da Contribuição Social

25.822

83.361

-69,0%

52.598

-50,9%

Imposto de renda e contribuição social

(7.100)

(9.771)

-27,3%

(8.447)

-15,9%

18.722

73.590

-74,6%

44.151

-57,6%

(13.541)

(23.842)

-43,2%

(13.779)

-1,7%

5.181

49.748

-89,6%

30.372

-82,9%

(R$ Mil) Receita Operacional Bruta Com venda de imóveis (+/-) Ajuste a valor presente (-) Cancelamentos e descontos concedidos

Custos Operacionais Com venda de imóveis Lucro bruto

-

N.M. -21,9% 2805,0%

1S15

1S14

630.003

796.413

628.200

792.325

6.685

(11.291)

-

(163)

(13.599)

(16.506)

1.803

4.088

623.089

768.453

(472.785)

(518.997)

(472.785)

(518.997)

150.304

249.456

(42.396)

(41.203)

(45.690)

(66.890)

(3.977)

(3.430)

(35.293)

(28.924)

55.707

61.880

(268)

(3.182)

(71.917)

(81.749)

33

1.099

78.420

168.806

(15.547)

(20.171)

62.873

148.635

(27.320)

(47.209)

35.553

101.426

Var. 1S15 x 1S14 -20,9% -20,7% N.M. N.M. -17,6% -55,9% -18,9% -8,9% -8,9% -39,7%

Receitas e (despesas) operacionais

Outras receitas e (despesas) Total de receitas e despesas operacionais Equivalência patrimonial

Lucro Líquido Antes de Minoritários Lucro líquido atribuível à acionistas não controladores Lucro Líquido

2,9% -31,7% 15,9% 22,0% -10,0% -91,6% -12,0% -97,0% -53,5% -22,9% -57,7% -42,1% -64,9%

Página | 28

Anexo III – Balanço Patrimonial Consolidado

ATIVO (R$ Mil)

2T15

2T14

Var. 2T15 x 2T14

1T15

Var. 2T15 x 1T15

Circulante Caixa e equivalentes a caixa Aplicações financeiras Contas a receber Empréstimos Imóveis a comercializar Impostos e contribuições a recuperar Despesas com vendas a apropriar Outros ativos

170.196 117.467 1.109.556 8.412 1.712.497 3.988 19.103 8.743

264.111 19.028 1.348.566 3.420 1.692.879 3.499 22.505 15.612

-35,6% 517,3% -17,7% N.M. 1,2% 14,0% -15,1% -44,0%

326.021 33.847 1.122.958 6.171 1.642.036 2.851 16.012 22.417

-47,8% 247,1% -1,2% 36,3% 4,3% 39,9% 19,3% -61,0%

Total do ativo circulante

3.149.962

3.369.620

-6,5%

3.172.313

-0,7%

970.180 984.760 13.513 3.070 5.085 6.276 8.597 29.438 1.029

717.091 612.398 12.007 5.570 5.809 19.141 8.046 37.818 1.233

35,3% 60,8% 12,5% -44,9% -12,5% -67,2% 6,8% -22,2% -16,5%

988.128 902.871 14.406 3.070 5.082 15.246 8.498 30.097 1.127

-1,8% 9,1% -6,2% 0,0% 0,1% -58,8% 1,2% -2,2% -8,7%

Total do ativo não circulante

2.021.948

1.419.113

42,5%

1.968.525

2,7%

Total do ativo

5.171.910

4.788.733

8,0%

5.140.838

0,6%

Ativo não circulante Contas a receber Imóveis a comercializar Empréstimos Partes relacionadas Depósitos judiciais Despesas com vendas a apropriar Investimentos Imobilizado Intangível

Página | 29

Var. 2T15 x 2T14

2T15

2T14

Passivo circulante Empréstimos, financiamentos e debêntures Fornecedores Obrigações sociais, trabalhistas e tributárias Provisão para IR e CS Tributos diferidos Adiantamento de clientes Credores por imóveis compromissados Contas a pagar Aquisições de participações societárias Dividendos a pagar

786.856 23.145 11.546 2.225 22.987 233.323 60.420 74.880 20.072 -

716.886 105.732 11.270 5.078 26.032 195.611 62.429 51.676 10.775 -

Total do passivo circulante

1.235.454

1.185.489

4,2%

1.152.737

7,2%

Passivo não circulante Exigível a longo prazo Empréstimos, financiamentos e debêntures Tributos diferidos Adiantamento de clientes Credores por imóveis compromissados Contas a pagar Aquisições de participações societárias Provisão para contingências Débitos com participantes em SCPs

923.705 73.493 1.074.127 29.843 17.172 860 3.459 1.825

610.225 56.654 1.100.756 35.807 13.075 10.317 21.484 2.748

51,4% 29,7% -2,4% -16,7% 31,3% -91,7% -83,9% -33,6%

974.625 59.313 1.088.551 31.851 13.054 3.492 3.459 1.972

-5,2% 23,9% -1,3% -6,3% 31,5% -75,4% 0,0% -7,5%

Total do passivo não circulante

2.124.484

1.851.066

14,8%

2.176.317

-2,4%

806.376 (13.236) (24.305) 7.438 23.834 164 65.798 489.079 456.824

806.376 (13.236) (2.831) 7.438 351 55.260 454.843 443.977

0,0% 0,0% N.M. 0,0% N.M. N.M. 19,1% 7,5% 2,9%

806.376 (13.236) (19.669) 7.438 9.570 (234) 65.798 483.898 471.843

Total do Patrimônio Líquido

1.811.972

1.752.178

3,4%

1.811.784

0,0%

Total do Passivo e Patrimônio Líquido

5.171.910

4.788.733

8,0%

5.140.838

0,6%

Patrimônio Líquido Capital social (-) Gasto com oferta pública de ações Ações em Tesouraria Programa de opções de compra de ações Ajuste de avaliação patrimonial Ganhos ou perdas em investimentos Reserva Legal Reserva de Lucros Participação de acionistas não controladores

9,8% -78,1% 2,4% -56,2% -11,7% 19,3% -3,2% 44,9% 86,3%

1T15

Var. 2T15 x 1T15

PASSIVO (R$ Mil)

673.692 22.463 11.911 2.853 23.666 208.955 37.032 54.900 17.155 100.110

16,8% 3,0% -3,1% -22,0% -2,9% 11,7% 63,2% 36,4% 17,0%

0,0% 0,0% 23,6% 0,0% 149,0% N.M. 0,0% 1,1% -3,2%

Página | 30

Anexo IV – Fluxo de Caixa Consolidado (R$ Mil) Fluxo operacional Das atividades operacionais Lucro antes do imposto de renda e contribuição social Ajustes por: Depreciação e amortização Ajuste a valor presente Provisão para contingências Tributos diferidos (PIS e COFINS) Apropriação de encargos sobre financiamentos Encargos financeiros sobre financiamentos amortizados (capitalizados) Apropriação de encargos financeiros sobre mútuo Resultado de equivalência patrimonial Mudança nos ativos e passivos Contas a receber de clientes Imóveis destinados à venda Tributos a recuperar Despesas com vendas a apropriar Depósitos judiciais Outros ativos Contas a receber de partes relacionadas Contas a pagar de partes relacionadas Fornecedores Obrigações trabalhistas e tributárias Adiantamento de clientes Credores por imóveis compromissados Contas a pagar Imposto de renda e contribuição social pagos Recebimento de juros sobre empréstimos e mútuos Pagamento de juros sobre empréstimos e financiamentos Caixa líquido proveniente das (utilizado nas) atividades operacionais Fluxo de caixa das atividades de investimentos Acréscimos em investimentos Acréscimo do intangível Acréscimos do ativo imobilizado Aplicações financeiras Aplicações financeiras (Cepac) Aquisiçòes de participações societárias Caixa líquido utilizado pelas atividades de investimento Fluxo de caixa das atividades de financiamentos Captação de empréstimos e financiamentos Empréstimos e mútuos Recebimento de empréstimos e mútuos principal Pagamento de principal sobre empréstimos e financiamentos Pagamento de dividendos Integralização de capital pela emissão de novas ações Diminuição débitos com participantes em SCPs Aumento (diminuição) das participações minoritárias Ações em tesouraria Caixa líquido gerado pelas atividades de financiamento com terceiros Aumento (redução) de Caixa e Equivalentes de Caixa Caixa e equivalentes de Caixa No início do exercício No fim do exercício Aumento (redução) de Caixa e Equivalentes de Caixa

1S15

1S14

Var. 1S15 x 1S14

78.420

168.806

-53,5%

12.680 (6.685) (687) 54.321 (11.758) (1.456) (33)

10.732 11.291 (4.547) (6.467) 37.320 (7.819) (914) (1.099)

18,2% N.M. N.M. -89,4% 45,6% 50,4% 59,3% -97,0%

41.086 (136.589) (718) 6.066 (345) 10.210 2.500 (31.048) (5.924) (59.462) 16.497 (1.632) (15.293) (18.895) (68.745)

215.971 (153.950) 578 (1.536) (48) 1.779 1.011 48.148 (2.732) (25.103) (20.307) 6.056 (29.049) (17.964) 230.157

-81,0% -11,3% N.M. N.M. 618,8% 473,9% 147,3% N.M. N.M. 116,8% 136,9% N.M. N.M. -47,4% N.M. 5,2% N.M.

(899) 14 (8.842) (870) (60.502) 860 (70.239)

478 (29) (7.290) (2.061) (13.671) (2.442) (25.015)

N.M. N.M. 21,3% -57,8% 342,6% N.M. 180,8%

622.908 (2.235) 250 (401.609) (100.110) (297) (31.719) (13.925) 73.263 (65.721)

388.623 (808) 875 (416.378) (130.012) (2.175) (105.286) (2.831) (267.992) (62.850)

60,3% 176,6% -71,4% -3,5% -23,0% N.M. -86,3% -69,9% 391,9% N.M. 4,6%

235.917 170.196 (65.721)

326.961 264.111 (62.850)

-27,8% -35,6% 4,6%

Página | 31