Release 2T14
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EBITDA Ajustado de R$88,1 milhões no 2T14, crescimento de 128,0% ante o 2T13
Porto Alegre, 13 de Agosto de 2014 – SLC AGRÍCOLA S.A. (Bovespa: SLCE3; ADR: SLCJY; Bloomberg: SLCE3BZ; Reuters: SLCE3.SA), uma das maiores proprietárias de terras do Brasil e uma das maiores produtoras agrícolas brasileiras em termos de área cultivada de algodão, soja e milho, apresenta hoje seus resultados do 2T14. As informações financeiras e operacionais a seguir são apresentadas de acordo com as normas internacionais de Contabilidade (International Financial Reporting Standards – IFRS). As informações foram elaboradas em base consolidada e estão apresentadas em milhares de reais, exceto quando indicado o contrário.
DESTAQUES 2T14 (R$ mil)
1S13
1S14
AH
2T13
2T14
AH
Receita líquida
574.164
746.380
30,0%
317.296
395.602
24,7%
Lucro bruto
168.968
168.937
0,0%
96.684
52.443
-45,8%
29,4%
22,6%
-6,8 p.p
30,5%
13,3%
-17,2 p.p
110.426
71.103
-35,6%
54.276
6.143
-88,7%
19,2%
9,5%
-9,7 p.p
17,1%
1,6%
-15,5 p.p
83.127
50.162
-39,7%
36.692
6.071
-83,5%
14,5%
6,7%
-7,8 p.p
11,6%
1,5%
-10,1 p.p
122.328
166.042
35,7%
38.642
88.102
128,0%
24,4%
26,7%
2,3 p.p
15,3%
24,1%
8,8 p.p
683.064
906.926
32,8%
683.064
906.926
32,8%
Margem bruta Resultado operacional Margem operacional Lucro líquido Margem líquida EBITDA Ajustado(1) Margem EBITDA Ajustado Dívida líquida
(2)
(1)
Excluindo os efeitos dos Ativos Biológicos, pois não representam efeito caixa. (2) Sobre a receita líquida excluído o efeito do Ativo Biológico
NOTA: 2T13 e 2T14 referem-se ao período acumulado de três meses, de abril a junho, dos anos de 2013 e 2014, respectivamente. 1S13 e 1S14 referem-se ao período acumulado de seis meses, de janeiro a junho, dos anos de 2013 e 2014, respectivamente. AH refere-se à variação horizontal percentual entre dois períodos e AV refere-se à variação vertical percentual sobre um determinado total.
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COMENTÁRIOS DA ADMINISTRAÇÃO No campo operacional, o segundo trimestre do ano é marcado pela conclusão da colheita da soja e do milho de 1º safra, e início da colheita do algodão e do milho de 2º safra. As produtividades que estão sendo obtidas nesse ano estão acima do ano anterior em todas as culturas. Considerando o incremento de 22% na área plantada no atual ano safra ante o anterior, os volumes faturados estão superando o ano passado em 40,1% no trimestre e 21,8% no semestre. Do ponto de vista de geração de caixa da operação, os resultados do trimestre e do acumulado do semestre são também superiores aos obtidos no ano passado, sendo que encerramos o 1º semestre de 2014 com uma geração de caixa livre de investimentos positiva em R$7,9 milhões. O EBITDA do 2T14 foi de R$88,1 milhões (ante R$38,6 milhões no 2T13) e o EBITDA do 1S14 foi de R$166,0 milhões (R$122,3 milhões no 1S13). A margem EBITDA no semestre foi de 26,7% (24,4% no mesmo período do ano anterior). Isso em função da melhoria na produtividade e do aumento nos volumes e preços de faturamento. O Ativo Biológico apropriado à receita líquida na cultura do algodão apresentou queda no 2T14 ante o 2T13, principalmente em função da queda nos preços do algodão em pluma e caroço de algodão entre os períodos. No entanto, é muito importante salientar que o cálculo do Ativo Biológico é feito com o preço corrente de mercado (e não com o preço de hedge), e, no caso do algodão, os preços travados pela Companhia para o ano estão significativamente acima dos preços correntes de mercado. Dessa forma, à medida que o produto for faturado ao longo dos próximos meses, será reconhecido o resultado com os preços de hedge. A posição de hedge para o ano de 2014 apresenta soja com hedge de 92,0% e preço médio de USD/bu 13,3 e algodão com hedge de 91,5% e preço de US¢ 89,1 libra, sendo que o nosso hedge de câmbio alcançou 90,4% com uma taxa de R$2,28, o que indica uma boa perspectiva de resultado associada a produtividade obtida. A relação dívida líquida/EBITDA Ajustado apresentou redução no trimestre, caindo para 3,3 vezes (contra 3,8 vezes no trimestre anterior), devido à melhora no EBITDA Acumulado em 12 meses, conforme já esperado pela Companhia. No dia 11 de agosto divulgamos via Fato Relevante a ampliação da operação conjunta com a multinacional japonesa Mitsui, onde a nossa Companhia contribuiu à Joint-Venture a operação da Fazenda Perdizes, que passará também a fazer parte da SLC-MIT. Como contrapartida, a SLC Agrícola venderá cotas na subsidiária à Mitsui, para que seja mantida a mesma participação societária existente antes da transação, e adicionalmente passará a arrendar uma área pertencente à Mitsui no Maranhão. O fee de gestão recebido pela Companhia da SLC-MIT também será ajustado ao aumento da área de plantio. A operação conjunta entre a SLC Agrícola e Mitsui tem se mostrado muito eficiente, o que incentiva ambas as empresas em fomentar o crescimento da SLC-MIT.
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PANORAMA DE MERCADO
Variação dos Preços das Commodities De Janeiro de 2013 a Jullho 2014 (1st Contrato) 140 130
120 110 CRB = 101
100
Algodão = 92
90
Soja = 83
80 70 60
Milho = 52
50 40
31/12/12 1T13 31/03/132T13 30/06/133T1330/09/134T13 31/12/131T14 31/03/142T14 30/06/14
Algodão - ICE
CRB*
Soja - CBOT
Fonte: CMA (12/31/2012 = 100) Até 22/07/2014
Milho - CBOT *Commodity Research Bureau
Algodão
Preço do Algodão no Mercado Internacional ICE - (1º Contrato) 110 100
US$ cetns/lb
90 80 70 60 50 40 30 1T1401/04/14 2T1401/07/14 01/01/131T13 01/04/132T13 01/07/133T13 01/10/13 4T1301/01/14
Preço médio:
84,92
82,61
85,69
87,90
80,37
89,02
Fonte: ICE/CMA
Relação Estoque vs. Consumo 160% China
140%
Mundo (Excl. China)
100% 80% 60% 40% 20% 2014/15*
2013/14
2012/13
2011/12
2010/11
2009/10
2008/09
2007/08
2006/07
2005/06
2004/05
0% 2003/04
Estoque/Consumo (%)
120%
Fonte: USDA *Estimado
Recentemente o mercado do algodão vem passando por algumas mudanças significativas. Enquanto na China o governo dá sinais de interrupção de um ciclo de três anos de acúmulo de estoques para deixar o mercado fluir mais livremente, nos demais países a projeções indicam um aumento dos estoques na temporada 2014/15. Essa combinação de menor necessidade de importação por parte da China e a transição para uma safra com maior oferta de produção resultou em queda considerável nos preços futuros da ICE na transição entre a safra velha e a safra nova no hemisfério norte. O governo chinês absorveu quase todo o excedente da produção mundial nos últimos 3 anos para formação de estoques públicos. O resultado dessa política foi a redução dos estoques disponíveis ao consumo e preços altos, no mercado domestico chinês. Fora da China essa política também acabou influenciando os preços devido ao melhor ritmo de importações chinesas em relação às expectativas nos últimos anos.
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Com amplos estoques, o governo chinês anunciou que a partir da safra 2014/15 não comprará mais algodão físico dos produtores para formação de estoques. Em substituição o governo chinês esboça uma política de complementação do preço de mercado através do pagamento de subsídios diretamente aos produtores da região de Xingjian, que é a principal região produtora do país. A venda de estoques governamentais a preços mais acessíveis, a entrada da safra 2014/15, que deverá ser vendida pelo produtor chinês sem intervenção do governo, e a possível redução do volume de cotas de importação daquele país, deverá reduzir o ritmo de importações chinesas nos próximos anos. Segundo o USDA, a China deverá importar 8 milhões de fardos para o ano safra 2014/15, uma redução de 41% em relação ao ano anterior. Por outro lado, o anúncio do fim do suporte direto aos preços via compras de algodão doméstico para formação de estoques já resultou em uma queda significava dos preços futuros do algodão nas bolsas chinesas. A percepção de preços mais baixo no futuro deverá causar redução da área plantada de algodão nos próximos anos na China. A redução deverá ser maior nas regiões do leste do país onde até agora não houve anuncio de subsídio de preços aos produtores de algodão, e estes deverão migrar para outras culturas como milho, soja, outros grãos e frutas. Segundo Cotton Outlook, a redução na área plantada na safra 14/15 foi de 14,7%. Nos demais países do mundo a queda nos estoques nos últimos 3 anos sustentou as cotações e levou a aumento de área em alguns países como o Brasil e Estados Unidos. Nos Estados Unidos, ,até o momento as condições climáticas estão positivas para a produção norte-americana. Com clima favorável e previsão de menor abandono de área a produção deverá aumentar 27,8% para 16,5 milhões de fardos segundo o USDA. Se confirmada o aumento de produção deverá recompor consideravelmente os estoques de algodão nos Estados Unidos. Estados Unidos - Quadro de oferta e Demanda 2008/09 3.063
2009/10 3.047
2010/11 433
2011/12 3.829
2012/13 3.793
2013/14** 3.053
2014/15** 3.926
Produtividade (kg/ha)
911
871
910
886
994
921
915
Estoques Iniciais
10,1
6,3
2,9
2,6
3,4
3,9
2,7
12,8
12,2
18,1
15,6
17,3
12,9
16,5
22,9
18,5
2,1
18,2
20,7
16,8
19,2
13,3
12,0
14,4
11,7
13,0
10,5
10,2
3,5
3,6
3,9
3,3
3,5
3,6
3,8
6,3
2,9
2,6
3,4
3,9
2,7
5,2
37,7%
18,9%
14,2%
22,3%
23,6%
19,1%
37,1%
*Estimado
**Projetado
Produção Oferta Total Exportação Consumo Estoques Finais Estoque/(Cons. + Exp.) (%) Fonte: USDA Julho, 2014
milhões de fardos
Estados Unidos Área ( mil ha)
A safra 2014/15 esta em pleno desenvolvimento no hemisfério Norte e o clima ainda é um fator de incertezas para o mercado de algodão. A previsão de El Niño para os próximos meses também é fator de grande importância, pois o fenômeno normalmente está relacionado com chuvas de monções irregulares na Índia e Paquistão além de clima mais seco e quente na Austrália. No Brasil Segundo a CONAB (Companhia Nacional de Abastecimento) a área plantada de algodão na safra 2013/14 esta estimada em 1.119 mil hectares, um aumento de 25,1% em relação ao ano anterior. A produção deverá atingir 1.697,2 mil tons, o que representa um incremento de 29,5% em relação ao ano anterior. Segundo a CONAB as exportações brasileiras deverão crescer 11,7% passando de 572,9 mil toneladas em 2012/13 para 640 mil toneladas em 2013/14.
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Apesar do cenário negativo para a safra 2014/15 com a mudança da política chinesa e dos expressivos estoques mundiais de algodão, os preços poderão encontrar sustentação relacionada aos riscos climático resultantes do impacto do fenômeno El Niño sobre a produção. Outro fator importante é que os preços mais baixos naturalmente deverão elevar a demanda pela fibra de algodão e melhorar sua competição frente às fibras sintéticas. O preço da fibra sintética na China está por volta de U$c/lb 66,60.
Soja Os preços da soja negociados na CBOT (Chicago Board of Trade) apresentaram queda nas cotações no segundo trimestre de 2014. Essa queda esta relacionada principalmente a previsão de recomposição dos estoques norte-americanos e mundiais de soja na temporada 2014/15.
Preço da Soja no Mercado Internacional CBOT - (1º Contrato) 18,0 17,0 16,0 US$ /bushel
15,0 14,0 13,0 12,0
Nos últimos anos, a forte demanda de soja, impulsionada principalmente pela China, juntamente com problemas climáticos e queda da produtividade e produção nos principais países produtores, reduziu os estoques de soja.
11,0 10,0 9,0 8,0 3T13 1T13 2T13 4T13 1T1401/04/14 2T1401/07/14 01/01/13 01/04/13 01/07/13 01/10/13 01/01/14 Preço Médio:
14,01
14,66
14,48
13,05
13,56
14,70
Fonte: CBOT/CMA
Área de soja Milho e Algodão nos Estados Unidos 97,2
60,0
95,4
92,0 93,6
91,6
50,0
78,3 75,5
84,8
76,5 77,2
75,0
64,7
Milho
40,0
Soja
30,0
Algodão
20,0
14,7
15,3
11,4
13,5
12,3
9,2
10,0
10,4
Fonte: USDA; *Projeção Informa
2014/15*
2013/14
2012/13
2011/12
2010/11
2009/10
2008//09
2007/08
2006/07
2005/06
2004/05
2003/04
0,0
2002/03
2001/02
2000/01
99,0 96,0 93,0 90,0 87,0 79,6 84,0 81,0 78,0 75,0 72,0 74,3 69,0 66,0 63,0 60,0 57,0 54,0 51,0 48,0 45,0 42,0 39,0 36,0 33,0 15,5 15,8 30,0 27,0 24,0 21,0 18,0 15,0 12,0 9,0 6,0 3,0 0,0
Os produtores norte-americanos deverão destinar mais área para o cultivo de soja devido aos preços mais elevados e às margens mais atrativas desta cultura em comparação com o milho. Segundo O USDA a área de soja nos Estados Unidos deverá atingir recorde de 84,8 milhões de acres na safra 2014/15, um aumento de 10,9% quando comparado à área de 76,5 milhões de acres cultivados na safra anterior.
1 acre = 0,4046 ha
Com condições normais de clima O USDA projeta uma recuperação da produção e dos estoques de soja nos Estados Unidos. A produção deverá atingir 103,4 milhões de toneladas em 2014/15, um crescimento de 15,5% em relação ao ano anterior. Estados Unidos – Quadro de oferta e demanda de soja Estados Unidos Area (1000t) Produtividade (kg/ha) -------milhões de toneladas
Estoques Iniciais
Produção Importação Oferta Total Exportação Consumo Estoques Finais Estoque /Cons +Exp(%) Fonte: USDA Julho, 2014
2008/09 30.222 2.672 5.580 80.749 361 86.690 34.817 48.112 3.761 4,5%
2009/10 30.907 2.958 3.761 91.417 397 95.575 40.798 50.671 4.106 4,5%
2010/11 31.003 2.922 4.106 90.605 393 95.104 40.957 48.295 5.852 6,6%
2011/12 29.856 2.820 5.852 84.192 439 90.483 37.150 48.723 4.610 5,4%
2012/13 30.823 2.679 4.610 82.561 984 88.155 35.913 48.416 3.826 4,5% *Estimado
2013/14* 2014/15** 30.703 34.017 2.915 3.040 3.826 382 89.507 103.419 2.313 408 95.646 107.647 44.089 45.586 47.737 50.777 3.820 11.284 4,2% 11,7% **Projetado
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A safra de soja de 2014/15 nos Estados Unidos será muito importante no direcionamento dos preços da soja no segundo semestre de 2014 e início de 2015. Fatores de risco como falta de chuva e temperaturas mais altas durante o verão e também ao risco de geadas no inicio do outono ainda poderão reduzir o tamanho da safra nos Estados Unidos. Atualmente as lavouras encontram-se em fase de desenvolvimento e ainda não passaram pelo seu período mais critico de suscetibilidade a condições climáticas adversas, que é o enchimento de grãos. Esse período normalmente causa volatilidade de preços influenciada por condições adversas e quando ocorrerem tornam-se foco das atenções do mercado.
Milho Preços do Milho no Mercado Internacional x Brasil CBOT
Esalq
9 8
US$/bushel
7
6 5 4
3 2 2T13 01/07/133T13 01/10/13 01/01/131T13 01/04/13 4T13 01/01/14 1T14 01/04/142T14 01/07/14 Esalq:
CBOT:
6,78 7,16
5,38 6,60
4,57 5,12
4,71 4,30
5,40 4,53
Os preços do milho, vem apresentando uma trajetória de queda tanto no mercado interno como no mercado internacional, no segundo trimestre de 2014. Apesar da redução da área mundial de milho na safra 2014/15, a produção deverá permanecer acima do consumo pelo segundo ano consecutivo, resultando em incremento de estoques.
5,46 4,78
Fonte: CBOT/ Cepea (Esalq)/ CMA
O USDA estima a produção mundial de milho no ano safra 2014/15 deverá atingir 980,9 milhões de toneladas, estável em relação à 2013/14. O consumo mundial deverá continuar crescendo em 2014/15, e deverá atingir 965,9 milhões de toneladas, um aumento de 2,6% em relação ao ano anterior. Os estoque finais estão projetados em 188 milhões de toneladas com uma relação estoque/consumo de 19,5%, a maior dos últimos 3 anos.
Mundo Area (ha) Produtividade (kg/ha) Estoques Iniciais Produção Oferta Total (1000t) Exportações TY Exports (1000t) Consumo ração (1000t) FSI Consumption (1000t) Consumo Estoques Finais Estoques/(Exp+Cons) (%) Fonte: USDA Julho, 2014
-milhões de toneladas
Mundo – Oferta e Demanda de Milho 2008/09 2009/10* 2010/11 2011/12 2012/13 2013/14* 2014/15** 158.740 158.837 164.340 171.468 176.693 178.094 177.282 5.041 5.197 5.076 5.167 4.887 5.528 5.533 131.589 147.366 146.383 129.295 132.751 138.196 173.417 800.256 825.449 834.210 885.987 863.419 984.448 980.963 1.014.100 1.062.441 1.072.904 1.115.197 1.094.782 1.240.038 1.269.252 84.154 96.619 91.254 116.968 94.458 124.967 115.222 83.589 92.723 91.678 103.753 100.067 119.950 118.140 482.280 491.329 502.724 507.053 515.582 573.486 593.846 300.300 328.110 349.631 358.418 350.069 368.168 372.132 782.580 819.439 852.355 865.471 865.651 941.654 965.978 147.366 146.383 129.295 132.758 134.673 173.417 188.052 18,8% 17,9% 15,2% 15,3% 15,6% 18,4% 19,5% *Estimado **Projetado
No Brasil os produtores reduziram a área de milho em 2014. Segundo a CONAB no ano agrícola 2013/14 a área de milho teve redução de 0,5%, com redução de área de milho primeira safra e leve aumento de área de milho segunda safra. A produção total da safra 2013/14 deverá atingir 78,2 milhões de toneladas, redução de 4,1% em relação ao ano anterior.
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90 Produção Segunda Safra
80
Produção Primeira Safra 70
Milhões de toneladas
60 50 40 30 20 10
1990/91 1991/92 1992/93 1993/94 1994/95 1995/96 1996/97 1997/98 1998/99 1999/00 2000/01 2001/02 2002/03 2003/04 2004/05 2005/06 2006/07 2007/08 2008/09 2009/10 2010/11 2011/12 2012/13 2013/14
0
Fonte: CONAB
Nos Estados Unidos, o maior produtor mundial de milho, apesar da menor área plantada a recuperação da produtividade, se confirmada, deverá contribuir para uma produção de 352 milhões de toneladas e incrementar consideravelmente os estoques finais para 45,7 milhões de toneladas.
Estados Unidos Area (ha) Produtividade (kg/ha) Estoques iniciais Produção Oferta Total (1000t) Expotações Consumo ração (1000t) FSI Consumo (1000t) Consumo Estoques Finais Estoques (Exp+Cons) (%)
----milhões de toneladas
Estados Unidos – Oferta e Demanda de Milho 2008/09 31.796 9.660 41.255 307.142 348.741 46.965 131.625 127.647 259.272 42.504
2009/10* 32.169 10.338 42.504 332.549 375.265 50.270 130.199 151.416 281.615 43.380
2010/11 32.960 9.592 43.380 316.165 360.248 46.481 121.908 163.215 285.123 28.644
13,9%
13,1%
8,6%
Fonte: USDA Julho, 2014
2011/12 33.989 9.237 28.644 313.949 343.339 39.182 115.744 163.291 279.035 25.122 7,9% *Estimado
2012/13 35.360 7.744 25.122 273.832 303.079 18.579 110.120 153.521 263.641 20.859
2013/14* 35.478 9.970 20.859 353.715 375.463 48.262 131.451 164.092 295.543 31.658
2014/15** 33.929 10.376 31.658 352.060 384.480 43.182 132.086 163.456 295.542 45.756
7,4%
9,2%
13,5%
**Projetado
Da mesma forma que a soja a safra dos Estados Unidos, ainda depende de condições climáticas favoráveis nos próximos meses para concretizar aumento de produção e recomposição de estoques. O risco de clima adverso nos próximos meses ainda é relevante para o mercado e poderá dar suporte aos preços nos próximos meses, pois ainda pode reduzir consideravelmente o tamanho da safra nos Estados Unidos.
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DESEMPENHO OPERACIONAL 2013/14 O 2T14 foi marcado pelo encerramento da colheita dos 184.702 hectares cultivados com soja, e dos 13.575 hectares cultivados com milho 1ª safra. Além disso, teve início a colheita dos 81.019 hectares de algodão 1ª safra e dos 37.187 hectares de milho 2ª safra. A produtividade final das culturas do algodão (1ª e 2ª safra), e do milho e girassol 2ª safra, será apresentada no 3T14. Soja. Foi concluída a colheita com produtividade final de 2.915 kg/ha. Houve perda de produtividade em função dos períodos de estiagem ocorridos principalmente no mês de janeiro/14, nos estados da Bahia e Piauí, os quais representam um total de 37% da área cultivada, que impactaram principalmente as lavouras semeadas no final da janela do plantio e as lavouras de 1º a 3º ano de cultivo, conforme a tabela abaixo. Realizado 2011/12 1.590 1.928 3.350 3.141
Produtividade Soja (kg/ha) Lavouras de 1º ano Lavouras de 2º e 3º ano Lavouras maduras (4 anos ou mais) Média Geral SLC
Realizado 2012/13 987 1.036 2.936 2.640
Realizado 2013/14 2.149 2.181 3.079 2.915
∆% 118% 110% 5% 10%
A seguir, será demonstrado o nível histórico de precipitação médio dessas regiões no mês de janeiro comparado com o verificado na safra 2013/14: Precipitação Acumulada no Mês (em MM)
(1)
(1) (1)
(1)
(1)
(1)
(1) De 6 a 13 anos safra, dependendo da fazenda. Obs: MM - milímetro
Algodão 1ª safra. Na segunda quinzena de maio, teve início a colheita do algodão no estado do Goiás e, na primeira quinzena de junho, nas fazendas da Bahia, Mato Grosso do Sul e Mato Grosso. A área colhida até 31/07 era de 42,85%. Mesmo com o impacto da estiagem no oeste da Bahia no mês de janeiro, a estimativa de produtividade média é de 1.684 kg/ha de algodão em pluma, sendo 8,1% superior à da safra 12/13. Algodão 2ª safra. Até o fechamento do 2T14 não havia iniciado a colheita do algodão 2ª safra. Como as condições climáticas foram favoráveis mantemos a nossa estimativa de produtividade em 1.479 kg/ha. Milho 1ª safra. Durante o mês de janeiro, os estados da Bahia e Goiás foram afetados pela estiagem, conforme demonstrado no gráfico anterior (precipitação acumulada no mês em mm). A falta de chuvas afetou o potencial produtivo da maioria das lavouras, interferindo no estádio
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de enchimento de grãos da cultura. A colheita foi concluída com a produtividade de 8.260 kg/ha. Milho 2ª safra. Na primeira quinzena de maio, teve início a colheita do milho 2ª safra. Ao contrário do milho 1ª safra, a cultura apresenta-se com excelente potencial produtivo, em função das precipitações ocorridas no mês de maio. Até a data de 31/07, havia sido colhido 46,6% da área, sendo que a estimativa de fechamento da safra é de 7.080 Kg/ha, sendo 3,3% superior à safra 2012/13 e 8,3% acima da nossa estimativa inicial. Outras Culturas. Na segunda quinzena de maio, teve inicio a colheita do girassol 2ª safra. A colheita foi 100% concluída, com uma produtividade média de 1.518 kg/ha.
Produtividade
Produtividade (kg/ha) Algodão em pluma 1ª safra Algodão em pluma 2ª safra Caroço de Algodão Soja Milho 1ª safra Milho 2ª safra
Realizado
Previsão inicial
Previsão atual
2012/13 1.558 1.285 1.976 2.640 7.385 6.857
2013/14 1.684 1.479 2.222 3.240 10.774 6.536
2013/14(1) 1.684 1.479 2.222 *2.915 *8.260 7.080
Prev.atual X Realizado 2012/13 8,1% 15,1% 12,4% 10,4% 11,8% 3,3%
Prev atual x Prev inicial Δ% 0,0% 0,0% 0,0% -10,0% -23,3% 8,3%
* produtividade realizada (1) Até 31/07
TRANSFORMAÇÃO DE TERRAS As licenças ambientais da Fazenda Piratini, foram liberadas neste trimestre, sendo possível iniciar os trabalhos de transformação da terra ao longo do ano agrícola 2014/15. As áreas em processo de transformação já possuem licenciamento ambiental, e estão em processo de limpeza e aplicação de corretivos.
Fazendas SLC Agricola Palmares Parnaíba Parnaguá Parceiro Paineira Subtotal
Fazendas SLC LandCo Parnaíba (1) Piratini Parceiro (1) Subtotal Total
Áreas em processo de transformação (ha) 5.115 9.162 14.277 Áreas em processo de transformação (ha) 9.993 1.115 11.108 25.385
Áreas em processo de licenciamento (ha) 601 1.464 5.347 6.698 2.867 16.977 Áreas em processo de licenciamento (ha) 4.749 1.530 6.279 23.256
(1)
Áreas adquiridas pela SLC LandCo que serão exploradas juntamente a essas fazendas. Obs: A estimativa de áreas em processo de licenciamento poderá sofrer alteração, devido ao georreferenciamento.
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ÁREA PLANTADA A seguir, apresentamos quadro atualizado com a área plantada no ano-safra 2013/14. Mix de áreas Área de 1ª Safra Área Própria Área Arrendada Área de Sociedades (1) Área LandCo Área de 2ª Safra Área Própria Área Arrendada Área LandCo Área Total (1 )
Área plantada Área PlantadaÁrea 2012/13 Plantada 2013/14 ------------------ ha -----------------230.896 281.750 123.768 127.186 75.860 94.663 30.657 31.268 29.244 51.577 61.816 34.241 39.627 13.804 16.443 3.532 5.746 282.473 343.566
Participação 2013/14 % 82,01% 37,02% 27,55% 8,92% 8,51% 17,99% 11,53% 4,79% 1,67% 100,00%
Δ% 22,0% 2,8% 24,8% n.m -6,5% 19,9% 15,7% 19,1% 62,7% 21,6%
Grupo Dois Vales e Mitsui
Área plantada por cultura, representatividade e variação em relação ao último ano-safra: Área plantada Área Plantada 2012/13 2013/14 ------------------ ha -----------------76.580 93.666 61.847 81.019 14.733 12.647 150.778 184.702 49.273 50.763 14.521 13.575 34.752 37.187 5.842 14.435 282.473 343.566
Mix de culturas Algodão Algodão 1ª safra Algodão 2ª safra Soja Milho Milho 1ª safra Milho 2ª safra Outras culturas(1) Área Total (1) )
Participação 2013/14 % 27,3% 23,6% 3,7% 53,8% 14,8% 4,0% 10,8% 4,2% 100,0%
Δ% 22,3% 31,0% -14,2% 22,5% 3,0% -6,5% 7,0% 147,1% 21,6%
Café, trigo, girassol, milho semente, milho pipoca, cana-de-açúcar, feijão, mamona e sorgo.
PORTFÓLIO DE TERRAS Em 30 de Junho de 2014 contávamos com o seguinte portfólio de terras sob controle: Áreas Safra 2013/14 Fazenda Pamplona Planalto Planorte Paiaguás Parnaíba Planeste Panorama Piratini Palmares Parnaguá Pejuçara Paineira Parceiro Perdizes Pioneira Paladino Total (1) (2) (3)
Estado GO MS MT MT MA MA BA BA BA PI MT PI BA/PI MT MT BA -
SLC Arrendada Sob Total Própria(1) LandCo(2) Plantada Sociedades Controle Plantada(3) -----------------------------------------------------ha---------------------------------------------------17.385 1.152 18.537 15.805 17.437 1.646 19.039 20.179 23.784 23.784 26.103 30.878 2.362 33.238 36.222 37.180 10.012 21.541 69.946 50.518 23.325 16.529 39.854 39.552 10.374 14.278 24.652 21.816 25.355 4.901 30.256 13.327 16.948 19.265 36.213 34.952 24.603 24.603 6.586 3.379 7.493 10.872 16.846 12.317 12.317 5.537 32.983 3.680 5.496 42.159 11.207 28.837 28.837 14.259 20.000 20.000 8.759 21.898 21.898 21.898 245.731 72.746 94.663 41.898 456.205 343.566
A área própria poderá sofrer alterações devido ao processo de georreferenciamento. Atualmente a SLC Agrícola possui 82,3% da SLC LandCo, e o fundo Valiance 17,7%. Incluindo segunda safra.
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MAQUINÁRIO E CAPACIDADE DE ARMAZENAGEM A seguir apresentamos a posição de maquinário de propriedade da Companhia.
Em 30 de junho de 2014 contávamos com: Maquinário Tratores Colheitadeiras de Grãos Colheitadeiras de Algodão Plantadeiras Pulverizadores auto-propelidos Capacidade de Armazenagem 2013/14 Toneladas % Produção (1)
Quantidade 197 178 80 181 111 Grãos 567.500 57%
Algodão 115.981 75%
(1) Estimativa com base na área plantada e produtividades estimadas para o ano-safra 2013/14. Obs.: A partir do 1T14, passamos a adotar o critério de apresentação apenas das máquinas diretamente envolvidas no processo de plan tio, pulverização e colheita.
ANÁLISE FINANCEIRA EBITDA (R$ mil) Receita Líquida (-) Custo dos Produtos Vendidos Resultado Bruto (-) Despesas com vendas (-) Gerais e administrativas Gerais e administrativas Participação nos resultados Honorários da administração (-) Outras rec. (despesas) operacionais (=) Resultado da Atividade (+) Depreciação e amortização EBITDA (-) Ativo biológico na receita (NE 21*) (+) Ativo biológico no custo (NE 22*) EBITDA Ajustado (1) Margem EBITDA Ajustado (2)
1S13 574.164 (405.196) 168.968 (31.811) (22.073) (14.065) (3.749) (4.259) 2.162 117.246 53.225 170.471 (73.715) 25.572 122.328 24,4%
1S14 746.380 (577.443) 168.937 (27.689) (28.833) (17.830) (4.972) (6.031) (661) 111.754 49.226 160.980 (124.036) 129.098 166.042 26,7%
AH 30,0% 42,5% 0,0% -13,0% 30,6% 26,8% 32,6% 41,6% n.m. -4,7% -7,5% -5,6% 68,3% n.m 35,7% 2,3 p.p
2T13 317.296 (220.612) 96.684 (15.449) (10.776) (6.847) (2.193) (1.736) 1.637 72.096 34.075 106.171 (64.472) (3.057) 38.642 15,3%
2T14 395.602 (343.159) 52.443 (14.067) (13.644) (9.458) (2.183) (2.003) 574 25.306 32.057 57.363 (29.837) 60.576 88.102 24,1%
AH 24,7% 55,5% -45,8% -8,9% 26,6% 38,1% -0,5% 15,4% -64,9% -64,9% -5,9% -46,0% -53,7% n.m 128,0% 8,8 p.p
(1)
Excluindo os efeitos dos Ativos Biológicos, pois não representam efeito caixa. Sobre a receita líquida excluído o efeito do Ativo Biológico * No ITR (2)
No 2T14 o EBITDA Ajustado foi de R$88.102 mil, aumento de 128,0% em relação aos R$38.642 mil do 2T13. Essa variação ocorreu devido a melhores preços de comercialização nas três culturas, redução do custo unitário da soja e do milho, proporcionado pelo aumento de produtividade em relação ao ano anterior, e aumento de 97,3% no volume faturado de soja na variação entre os períodos.
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Receita Líquida A receita líquida no 2T14 apresentou crescimento de 24,7% quando comparada ao mesmo período do ano anterior. O aumento da receita líquida é representado especialmente pelo maior volume de soja faturada no período (R$141.967 mil variação entre os períodos), compensada pela redução no valor justo dos ativos biológicos apropriados à receita (variação negativa de R$34.635 mil entre os períodos). Excluindo os Ativos Biológicos, a receita líquida apresentou incremento de 44,7%. Receita Líquida Algodão em pluma faturado Caroço de algodão faturado Soja faturada Milho faturado Café faturado Outras (faturado) Resultado de hedge Ativos Biológicos
1S13 574.164 242.667 14.212 216.687 30.918 5.821 8.708 (18.564) 73.715
1S14 746.380 220.751 10.628 373.489 22.586 3.930 12.658 (21.698) 124.036
AH 30,0% -9,0% -25,2% 72,4% -26,9% -32,5% 45,4% 16,9% 68,3%
(Toneladas) Quantidade faturada Algodão em pluma Caroço de algodão Soja Milho Café Outras
1S13 469.835 64.145 30.074 277.911 85.555 1.168 10.982
1S14 572.164 50.003 21.027 425.219 58.078 760 17.077
AH 21,8% -22,0% -30,1% 53,0% -32,1% -34,9% 55,5%
(R$ mil) Efeito do Ativo Biológico na Receita Líquida Algodão em pluma Caroço de algodão Soja Milho Outras
1S13 73.715 59.083 9.493 12.320 (7.536) 355
1S14 124.036 35.355 4.159 88.244 (3.742) 20
2T13 317.296 114.850 2.176 113.729 25.119 2.897 60 (6.007) 64.472 2T13 252.524 30.162 4.228 144.480 71.024 567 2.063
AH 68,3% -40,2% -56,2% n.m -50,3% -94,4%
2T13 64.472 59.083 9.493 470 (4.929) 355
2T14 395.602 90.433 1.380 255.696 15.967 697 4.940 (3.348) 29.837 2T14 353.821 20.623 3.110 285.122 38.166 137 6.663 2T14 29.837 35.355 4.159 (8.049) (1.648) 20
AH 24,7% -21,3% -36,6% 124,8% -36,4% -75,9% n.m -44,3% -53,7% AH 40,1% -31,6% -26,4% 97,3% -46,3% -75,8% n.m AH -53,7% -40,2% -56,2% n.m -66,6% -94,4%
O cálculo dos ativos biológicos é feito da seguinte forma: preço de mercado na época da colheita, líquido de impostos e de despesas de comercialização (frete), subtraído do custo incorrido. A variação da apropriação de ativos biológicos nesse trimestre foi 53,7% inferior ao 2T13. A redução no valor justo do ativo biológico, notadamente respectiva à cultura do algodão é reflexo dos menores preços de mercado no 2T14, quando do cálculo do Ativo Biológico em relação ao 2T13. Os preços considerados não representam os preços efetivamente contratados pela Companhia; em função disso, as efetivas margens serão reconhecidas quando da entrega do produto. A soja apresenta uma apropriação negativa de R$8.049 mil no 2T14, reflexo do ajuste da produtividade.
Custo dos Produtos Vendidos (R$ mil) Custo dos produtos vendidos Algodão em pluma Caroço de algodão Soja Milho Café Outros Ativos Biológicos Apropriados ao Custo (R$ mil) Ativos Biológicos Apropriados ao Custo Algodão em pluma Caroço de algodão Soja Milho Café Outros
1S13 (405.196) (168.592) (8.312) (165.890) (30.353) (1.226) (5.251) (25.572) 1S13 (25.572) (4.475) (2.498) (18.572) 4.915 (4.948) 6
1S14 (577.443) (137.524) (8.690) (275.456) (18.190) (2.671) (5.814) (129.098) 1S14 (129.098) (43.866) (2.514) (80.736) 643 (1.022) (1.603)
AH 42,5% -18,4% 4,5% 66,0% -40,1% n.m 10,7% n.m AH n.m n.m 0,6% n.m -86,9% -79,3% n.m
2T13 (220.612) (76.714) (1.240) (115.575) (28.352) (433) (1.355) 3.057 2T13 3.057 (2.055) (739) 2.038 6.190 (2.377) -
2T14 (343.159) (53.303) (1.051) (212.694) (13.761) (448) (1.326) (60.576) 2T14 (60.576) (17.135) (290) (43.922) 849 (76) (2)
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AH 55,5% -30,5% -15,2% 84,0% -51,5% 3,5% -2,1% n.m AH n.m n.m. -60,8% n.m -86,3% -96,8% n.m
O custo dos produtos vendidos no 2T14 foi 55,5% superior na comparação com o 2T13, principalmente em função do maior volume de soja faturada no período e da variação na apropriação dos Ativos Biológicos. Os Ativos Biológicos apropriados no custo apresentaram variação negativa de R$63.633 mil em relação ao 2T13, proveniente das culturas de soja e do algodão. A apropriação referente à cultura da soja se refere à safra 2013/14 e da cultura do algodão se refere à safra 2012/13.
Análise das Margens por cultura Algodão Faturado Algodão em Pluma faturado Quantidade faturada Receita Líquida Preço Unitário Custo Total Custo Unitário Margem Unitária Caroço de Algodão Quantidade faturada Receita Líquida Preço Unitário Custo Total Custo Unitário Margem Unitária
1S13
1S14
AH
2T13
2T14
AH
Ton R$ mil R$ mil / Ton R$ mil R$ mil / Ton R$ mil / Ton
64.145 242.667 3,78 (168.592) (2,63) 1,15
50.003 220.751 4,41 (137.524) (2,75) 1,66
-22,0% -9,0% 16,7% -18,4% 4,6% 44,3%
30.162 114.850 3,81 (76.714) (2,54) 1,27
20.623 90.433 4,39 (53.303) (2,58) 1,81
-31,6% -21,3% 15,2% -30,5% 1,6% 42,5%
Ton R$ mil R$ mil / Ton R$ mil R$ mil / Ton R$ mil / Ton
30.074 14.212 0,47 (8.312) (0,28) 0,19
21.027 10.628 0,51 (8.690) (0,41) 0,10
-30,1% -25,2% 8,5% 4,5% 46,4% -47,4%
4.228 2.176 0,51 (1.240) (0,29) 0,22
3.110 1.380 0,44 (1.051) (0,34) 0,10
-26,4% -36,6% -13,7% -15.2% 17,2% -54,5%
O algodão faturado no 2T14 refere-se à produção do ano-safra 2012/13. A margem unitária do algodão no 2T14 aumentou 42,5% na comparação com o mesmo período do ano anterior, basicamente em função do aumento de 15,2% no preço unitário, parcialmente compensado pelo aumento de 1,6% no custo unitário. A margem unitária do caroço de algodão faturado no 2T14 teve queda de 54,5%, basicamente em função da queda do preço unitário em 13,7% e ao aumento no custo unitário de 17,2%. Soja Faturada Quantidade faturada Receita Líquida Preço Unitário Custo Total Custo Unitário Margem Unitária
Ton R$ mil R$ mil / Ton R$ mil R$ mil / Ton R$ mil / Ton
1S13 1S14 277.911 425.219 216.687 373.489 0,78 0,88 (165.890) (275.456) (0,60) (0,65) 0,18 0,23
AH 2T13 2T14 53,0% 144.480 285.122 72,4% 113.729 255.696 12,8% 0,79 0,90 66,0% (115.575) (212.694) 8,3% (0,80) (0,75) 27,8% (0,01) 0,15
AH 97,3% n.m 13,9% 84,0% -6,3% n.m.
A soja faturada no 2T14 refere-se à produção do ano-safra 2013/14. A margem unitária da soja faturada no trimestre foi significativamente superior a do 2T13, em função do aumento do preço unitário em 13,9% e da redução do custo unitário em 6,3%, proporcionado pelo incremento de produtividade. Milho Faturado Quantidade faturada Receita Líquida Preço Unitário Custo Total Custo Unitário Margem Unitária
Ton R$ mil R$ mil / Ton R$ mil R$ mil / Ton R$ mil / Ton
1S13 85.555 30.918 0,36 (30.353) (0,35) 0,01
1S14 58.078 22.586 0,39 (18.190) (0,31) 0,08
AH -32,1% -26,9% 8,3% -40,1% -11,4% n.m
2T13 71.024 25.119 0,35 (28.352) (0,40) (0,05)
2T14 38.166 15.967 0,42 (13.761) (0,36) 0,06
AH -46,3% -36,4% 20,0% -51,5% -10,0% n.m.
O volume de milho faturado no 2T14 refere-se ao ano safra 2013/14. A margem unitária do milho no 2T14 apresentou aumento em relação ao 2T13, devido ao aumento do preço unitário em 20,0% e queda do custo unitário em 10,0%.
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Custo de Produção Abaixo, demonstramos a composição percentual do nosso custo total de produção: % Custos Variáveis Sementes Fertilizantes Defensivos Pulverização Aérea Combustíveis e lubrificantes Mão-de-obra Beneficiamento Manutenção de máquinas e implementos Outros Custos Fixos Mão-de-obra Depreciações e amortizações Arrendamentos Outros
Algodão 78 5 23 26 2 4 1 8 4 5 22 9 7 4 2
Soja 71 9 21 22 2 4 1 4 5 3 29 9 12 5 3
Milho 80 17 33 13 2 4 1 5 3 2 20 7 8 3 2
Média 2013/14 76 8 23 23 2 4 1 7 4 4 24 9 9 4 2
Média 2012/13 74 7 23 23 2 4 1 6 4 4 26 10 11 3 2
Nossa estimativa de custo total de produção por hectare no ano-safra 2013/14 é: Custo Total de Produção (R$/ha) Algodão 1ª safra Algodão 2ª safra Soja Milho 1ª safra Milho 2ª safra (1)
Realizado 2012/13 5.474 4.183 1.770 2.737 1.324
Estimativa 2013/14 (1) 5.484 4.240 2.004 2.856 1.520
Δ% 0,2% 1,4% 13,2% 4,4% 14,8%
Conforme posição de 30 de Junho de 2014. Os valores podem sofrer alteração até o final do beneficiamento do algodão e da comercialização dos grãos.
Para 2013/14, revisamos o custo total de produção por hectare da Companhia, o mesmo deve aumentar em 7,3%, em comparação ao ano-safra 2012/13. Entretanto, representa uma redução de 2,2 pontos percentuais em relação aos 9,5% estimados inicialmente devido a economias realizadas nas culturas de soja e milho.
Resultado Bruto O Resultado Bruto do 2T14 apresentou queda de 45,8% em comparação ao 2T13, decréscimo nominal de R$44.241 mil. Tal queda é relativa aos seguintes fatores: (i)
Apropriação dos ativos biológicos à receita líquida com uma variação negativa de R$34.635 mil (R$64.472 mil no 2T13 e R$29.837 mil no 2T14) devido ao menor preço do algodão no momento da precificação do Ativo Biológico;
(ii)
Apropriação dos ativos biológicos no custo dos produtos vendidos com uma variação negativa de R$63.633 mil (R$3.057mil no 2T13 e –R$60.576 mil no 2T14) devido as melhores margens da soja reconhecidas no 1T14;
(iii)
E parcialmente compensado pelo resultado bruto positivo com a cultura da soja no montante de R$44.848 mil (-R$1.846 mil no 2T13 e R$43.002 mil no 2T14).
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Despesas com Vendas (R$ mil)
1S13
1S14
AH
2T13
2T14
AH
16.679
13.051
-21,8%
7.513
7.000
-6,8%
Armazenagem
5.910
7.844
32,7%
3.117
4.211
35,1%
Comissões
2.329
2.112
-9,3%
1.252
848
-32,3%
Frete
Classificação de Produtos Despesas com Exportação Outros Total % Receita líquida
235
186
-20,9%
41
44
7,3%
6.343
4.384
-30,9%
3.355
1.937
-42,3%
315
112
-64,4%
171
27
-84,2%
31.811
27.689
-13,0%
15.449
14.067
-8,9%
5,5%
3,7%
-1,8 p.p
4,9%
3,6%
-1,3 p.p
No 2T14 as despesas com vendas apresentaram redução de 8,9% em comparação ao 2T13, basicamente em função da queda das despesas com exportação devido ao menor volume de embarques de algodão, reflexo do menor volume faturado no período.
Despesas Gerais e Administrativas (R$ mil)
1S13
1S14
AH
2T13
2T14
AH
Gastos com pessoal
6.958
8.503
22,2%
3.576
4.444
24,3%
Honorários de terceiros
1.807
1.422
-21,3%
1.056
676
-36,0%
Depreciações e amortizações
1.399
1.394
-0,4%
709
695
-2,0%
Despesas com viagens
508
932
83,5%
307
589
91,9%
Manutenção de Software
1.118
1.072
-4,1%
587
513
-12,6%
Propaganda, Publicidade
782
1.056
35,0%
135
629
n.m
Despesas de comunicação
974
1.141
17,1%
459
610
32,9%
Aluguéis
277
291
5,1%
147
155
5,4%
(1.111)
(184)
-83,4%
(804)
94
n.m
53
58
9,4%
21
25
19,0%
Impostos e Taxas Diversas
256
321
25,4%
57
114
100,0%
Contribuições e doações
229
316
38,0%
168
199
18,5%
Outros
815
1.508
85,0%
429
715
66,7%
14.065
17.830
26,8%
6.847
9.458
38,1%
3.749
4.972
32,6%
2.193
2.183
-0,5%
17.814
22.802
28,0%
9.040
11.641
28,8%
3,1%
3,1%
0,0 p.p
2,8%
2,9%
0,1 p.p
Contingências Trib. Trabalhistas e Ambientais Energia Elétrica
Subtotal Participação nos Resultados Total % Receita líquida
No 2T14 as despesas gerais e administrativas aumentaram 28,8% em comparação com o 2T13. Os principais fatores que contribuíram para essa variação se referem a: (i)
Aumento dos Gastos com Pessoal, em função do aumento de quadro para atender ao crescimento da área plantada em 22% somado ao dissídio salarial de 6,36%;
(ii)
Aumento das despesas com Propaganda, publicidade e comunicação,
referente a despesas com publicação das demonstrações financeiras anuais, cuja despesa em 2013 foi contabilizada no 1T13, enquanto a despesa de 2014 foi contabilizada no 2T14. A despesa foi registrada em trimestres diferentes nos dois anos, por isso a variação significativa se compararmos o 2T14 com o 2T13; (iii)
Reversão de provisões com contingências tributárias, trabalhistas e ambientais devido a baixa de processos por valores inferiores aos da causa envolvida.
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Resultado Financeiro Líquido (R$ mil)
1S13
1S14
AH
2T13
2T14
AH
Ganhos (perdas) com derivativos
1.038
(13.345)
n.m
1.119
(3.779)
n.m
(16.442)
(25.279)
(7.631) (14.262)
86,9%
9.419
216
821
(458)
n.m 7,8%
Juros Variação monetária Variação cambial Outras receitas (despesas) financeiras
(1.656)
(1.785)
Total
(6.820)
(40.651)
-1,2%
-5,4%
% Receita líquida
53,7%
-97,7% (10.805)
734
n.m
248
(728)
n.m
(751)
(1.128)
50,2%
n.m (17.820) (19.163)
7,5%
-4,3 p.p
-5,6%
-4,8%
0,8 p.p
Nosso resultado financeiro líquido foi negativo em R$19.163 mil no 2T14, ante R$17.820 mil no 2T13. As principais variações foram: (i)
Despesas com juros devido ao maior endividamento líquido entre os períodos;
(ii)
Despesas com variação monetária, que nesse trimestre teve impacto positivo de R$734 mil, (variação de R$11.539 mil em relação ao 2T13), em função da queda no preço da saca de soja, consequentemente reduzindo o endividamento indexado a essa commodity.
Resultado Líquido O resultado líquido do 2T14 foi de R$6.071 mil (R$36.692 mil no 2T13). A seguir elencamos os principais fatores que contribuíram para essa variação: (i)
Queda do Resultado Bruto em R$44.241 mil;
(i)
Redução do Imposto de Renda e da Contribuição Social sobre o lucro em R$17.512 mil. A alíquota efetiva no 2T14 ficou em 1% (32% no 2T13). Essa redução no 2T14 se refere à variação monetária em contratos de compra de terras indexados ao valor da saca de soja, porque a tributação de algumas das subsidiárias da companhia é pelo Lucro Presumido e o reconhecimento destas variações monetárias para fins de tributação é pelo regime de caixa.
Hedge Cambial e de Commodities Agrícolas As receitas de vendas da Companhia são geradas, principalmente, pela comercialização de commodities agrícolas como algodão, soja e milho; produtos que são cotados em dólares nas bolsas internacionais Chicago Board of Trade - CBOT e Intercontinental Exchange Futures US – ICE. Dessa forma, temos uma exposição ativa à variação da taxa de câmbio e aos preços dessas commodities. Com o objetivo de proteção contra a variação da taxa de câmbio são utilizados instrumentos de derivativos financeiros, cujo portfólio consiste, basicamente, de contratos de vendas e compras a termo de moeda – NDF (Non Deliverable Forward) e Contratos de Opções. Em linha com a Política de Gestão de Risco da Companhia – cujo objetivo é o alcance de uma margem EBITDA pré-estabelecida com a conjunção dos fatores Preço, Câmbio e Custo – a maior parte dos instrumentos de proteção contra a variação dos preços das commodities é realizada através de vendas antecipadas diretamente com nossos clientes (forward contracts). Além disso, são utilizados contratos de futuros e de opções, negociados em ambiente de bolsa, e operações financeiras de swaps e opções, com instituições financeiras. As operações de futuros, swaps e opções têm sua marcação a mercado registrada no resultado financeiro
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A seguir apresentamos nossa posição de hedge de commodities (em relação ao volume de total de faturamento estimado) e de câmbio (em relação à receita total em dólar estimada) – aberta em hedge comercial e hedge financeiro – em 31 de Julho de 2014: Ano Civil
2014
2015
Taxa de Câmbio(1) Hedge de Câmbio Compromissos(1) Total
Hedge (%) 80,2 10,2 90,4
R$ / US$
Algodão Hedge Comercial Hedge Financeiro(4) Algodão - Hedge Total
Hedge (%) 90,5 1 91,5
US¢ / libra(2)
Soja Hedge Comercial Hedge Financeiro(4) Compromissos(3) Soja - Hedge Total (1)
Hedge (%) 90,2 1,8 92,0
2,3591 1,6893 2,2833
Hedge (%) 32,6 6,7 39,3
R$ / US$ 2,4667 1,7006 2,3362 US¢ / libra(2)
Hedge (%) 89,1 89,9 89,1
9,3 0,2 9,5
89,5 88,6 89,5
US$ / bushel(2) 13,3
Hedge (%) 38,2 8,3 46,5
US$ / bushel(2) 12,3 12,3
13,3
Compromissos com pagamentos de dívida em dólar. Base FOB Porto (os preços nas nossas unidades de produção são influenciados ainda por despesas de transporte). Hedge natural com pagamentos de terras e arrendamentos em sacas de soja (4) Inclui operação de futuros, swaps e acumuladores. Preço de referencia em 31/07/2014: Soja SK5= US$ / bushel 11,04, Algodão CTZ4= US¢ / libra 62,87 e Algodão CTZ5 US¢ / libra 67,97. (2) (3)
Imobilizado / Intangível CAPEX (R$ mil)
1S13
AV
1S14
AV
2T14
AV
Máquinas, implementos e equipamentos
34.339
41,4%
24.927
33,2%
21.433
39,5%
Aquisição de terras
23.420
28,2%
401
0,5%
21
0,0%
Correção de solo
4.768
5,7%
14.659
19,5%
11.454
21,1%
Obras e instalações
6.920
8,3%
10.810
14,4%
6.485
12,0%
135
0,2%
1.106
1,5%
1.000
1,8%
Armazém de Grãos
2.433
2,9%
8.715
11,6%
5.442
10,0%
Limpeza de solo
5.647
6,8%
10.038
13,4%
5.647
10,4%
Veículos
3.373
4,1%
1.987
2,6%
1.522
2,8%
Software
129
0,2%
482
0,6%
303
0,6%
Ativo biológico
722
0,9%
9
0,0%
3
0,0%
Outros
1.104
1,3%
1.964
2,6%
910
1,7%
Total
82.990
Usina de beneficiamento de algodão
75.098
54.220
Os principais investimentos realizados no 2T14 foram:
Máquinas, implementos e equipamentos, sendo aquisições mais relevantes (02 Tratores, 07 Colheitadeiras de Grãos, 07 Colheitadeiras de Algodão, 01 Plantadeira e 03 Pulverizadores); Correção e Limpeza do solo realizado nas fazendas Parnaguá, Pioneira, Paladino e Parceiro. Armazéns de grãos investido nas fazendas Pioneira e Paladino.
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Divida Financeira Líquida Taxas médias anuais de juros (%) Indexador 2T14 1T14
(R$ mil)
Consolidado 2T14 1T14
Aplicados no Imobilizado Finame – BNDES Fundos Constitucionais(2) Financiamento de Investimento
Pré e TJLP(1) Pré US$ + Libor(3)
5,55% 7,23% 5,35%
5,41% 7,45% 5,35%
135.575 32.294 15.243 183.112
122.818 39.900 18.536 181.254
Aplicados no Capital de giro Crédito Rural Fundos Constitucionais(2) Capital de Giro Financiamento à Exportação Financiamento à Exportação
Pré Pré Pré CDI US$, Libor(3)+Pré
6,94% 7,23% 11,97% 11,88% 3,84% 7,05%
6,51% 7,23% 8,15% 10,77% 3,78% 6,19%
353.447 82.200 125.143 118.659 294.108 973.557 1.156.669
356.316 139.804 47.397 102.744 315.603 961.864 1.143.118
(-) Caixa
249.743
265.850
(=) Dívida Líquida
906.926
877.268
Total do Endividamento
Dívida Líquida/EBITDA Ajustado
(4)
Dívida Líquida/NAV
3,3x
3,8x
24,2%
25,2%
(1)
Taxa de Juros de Longo Prazo (TJLP) Para o cálculo do custo médio dos Fundos Constitucionais consideramos desconto de 15% relativo ao bônus de adimplência incidentes nessas operações. London Interbank Offer Rate (Libor): Taxa de Juros cobrados pelos bancos de Londres, que serve como referência para a maioria dos empréstimos do sistema financeiro internacional. (4) EBITDA Ajustado dos últimos 12 meses. (2) (3)
A dívida bruta sofreu leve alta de 1,19% passando de R$1.143.118 mil no 1T14 para R$ 1.156.669 mil no 2T14. As principais variações ocorreram nas linhas de Capital de Giro e Financiamento à Exportação em Reais, que foram aumentadas em função da liquidação/amortização de operações de Fundos Constitucionais e Financiamento à Exportação em Dólar. A relação Dívida Líquida/EBITDA Ajustado reduziu de 3,8 vezes para 3,3 vezes no período, em função do aumento do EBITDA Ajustado. A relação Dívida Líquida/Valor Líquido dos Ativos, no entanto, caiu para 24,2%, ante 25,2% no 1T14. A variação cambial relativa à dívida em dólar foi enquadrada na metodologia de hedge accounting.
Cronograma de Amortização da
Perfil da Dívida 2T14 (%)
Dívida no 2T14 (R$ mil) 638.450
73% 64%
243.355
36% 27%
118.385 58.576
Curto Prazo
Longo Prazo
R$
US$
2014
2015
2016
2017
38.429
33.397
26.077
2018
2019
Após 2019
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Release 2T14 INDICADORES
Retorno sobre o Patrimônio Líquido (R$ milhões)
2009
2010
2011
2012
2013
1S14
Lucro Líquido Apreciação de Terras Líquida SLC Agricola(1) Apreciação de Terras Líquida LandCo (1)(2) Subtotal Patrimônio Líquido(3) Retorno
9 163 172 1.807 9,5%
59 (36) 23 1.839 1,3%
160 179 339 2.063 16,4%
38 222 48 308 2.405 12,8%
97 313 61 471 2.960 15,9%
50 213 45 308 3.521 8,7%
(1)
Baseado em laudo independente (Deloitte), líquido de impostos datado em Junho de 2013. 2T14: aplicação da apreciação média de terras no Brasil segundo os relatórios bimestrais da consultoria Informa Economics FNP para os últimos 10 meses (10,7%). Valores líquidos de impostos. (2) A participação da SLC Agricola na SLC LandCo é de 82,28% (3) Ajustado pela apreciação de terras
Retorno sobre o Ativo Líquido (R$ milhões)
2009
2010
2011
2012
2013
1S14
Lucro Líquido Apreciação de Terras Líquida(1) Subtotal Ativo Fixo +CG Capital de Giro Ativo Fixo(2) Retorno
9 163 172 2.566 434 2.132 6,7%
59 (36) 23 2.599 395 2.203 0,9%
160 179 339 3.196 504 2.692 10,6%
38 270 308 3.634 626 3.007 8,5%
97 374 471 4.113 641 3.472 11,4%
50 258 308 4.479 742 3.737 6,9%
(1)
Baseado em laudo independente (Deloitte), líquido de impostos datado em Junho de 2013. 2T14: aplicação da apreciação média de terras no Brasil segundo os relatórios bimestrais da consultoria Informa Economics FNP para os últimos 10 meses (10,7%). Valores líquidos de impostos. (2) Ajustado pela apreciação de terras.
Valor Líquido dos Ativos (R$ milhões) Fazendas SLC Agrícola (1) Fazendas SLC LandCo (2) Aquisições SLC LandCo não incluídas no laudo Deloitte (3) Infra-estrutura (excl. terras) Contas a Receber (excl. derivativos) Estoques Ativos Biológicos Caixa (4) Subtotal Fornecedores Dívida Bruta Dívidas relativas a compra de terras (5) Subtotal Valor Líquido dos Ativos Valor Líquido dos Ativos por Ação
1S14 2.206 461 11 841 53 370 527 236 4.704 86 1.157 54 1.296 3.408 34,5
(1)
Baseado em laudo independente (Deloitte), líquido de impostos datado em Junho de 2013. 2T14: aplicação da apreciação média de terras no Brasil segundo os relatórios bimestrais da consultoria Informa Economics FNP para os últimos 10 meses (10,7%). Valores líquidos de impostos. (2) Considerando laudo de avaliação independente (Deloitte), liquido de impostos, e ajustado pela participação da SLC Agrícola na subsidiária. (3) Valor de aquisição, líquido de impostos. (4) Inclui caixa da SLC LandCo que está ajustado pela participação da SLC Agrícola na subsidiária. (5) Inclui dividas da SLC LandCo que estão ajustadas pela participação da SLC Agrícola na subsidiária.
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Release 2T14
Variação no Capital de Giro Variação no Capital de Giro (R$ mil) Ativo Contas a Receber Hedge Accounting (Não-Caixa) Estoques Ativos Biológicos + Ajuste de Estoque (Não-Caixa) Tributos a Recuperar Ativos Biológicos Ativos Biológicos (Não-Caixa) Despesas Antecipadas Subtotal Passivo Fornecedores Obrigações Fiscais e Sociais Outros Títulos a Pagar (terras) Hedge Accounting (Não-Caixa) Provisões Subtotal Total Variação WC
1T13
2T13
3T13
4T13
1S14
88.753 (8.111) 288.029
97.054 (6.096) 319.916
165.076 (8.129) 516.921
85.334 (5.278) 514.819
92.593 (39.691) 369.810
(29.571) 80.376 388.817 14.033 10.358 832.684
(19.697) 92.185 431.887 (63.369) 16.685 868.565
(59.839) 84.898 273.032 (50.265) 4.603 926.297
(42.280) 78.361 378.481 (27.009) 3.793 986.221
(26.032) 80.006 526.724 (37.728) 11.340 977.022
53.397 32.217 257.680 (81.156) (15.102) 11.600 258.636 574.048 (52.318)
99.773 41.010 230.078 (101.894) (32.633) 13.868 250.202 618.363 44.315
121.856 24.255 201.237 (97.737) (22.169) 17.789 245.231 681.066 62.703
236.217 27.480 223.444 (126.494) (31.433) 16.187 345.401 640.820 (40.246)
85.522 33.241 160.533 (54.853) (7.123) 17.376 234.696 742.326 101.506
Retorno sobre o Capital Investido (R$ milhões) Resultado Operacional Alíquota de IRPJ IR Ajustado Resultado Operacional Ajustado Apreciação de Terras Líquida(1) Resultado Operacional c/ Terras Capital Investido Dívida Bruta (CP e LP) Caixa(2) Dívida Líquida(3) Patrimônio Líquido(4) Retorno sobre o Capital Investido
2009 11 20,5% (2) 9 163 172 2.125 461 142 318 1.807 8,1%
2010 126 30,1% (38) 88 (36) 52 2.179 450 110 339 1.839 2,4%
2011 257 33,7% (87) 170 179 349 2.572 640 131 510 2.063 13,6%
2012 145 49,8% (72) 73 270 343 3.059 811 157 654 2.405 11,2%
2013 150 23,1% (35) 116 374 490 3.753 1.170 376 794 2.960 13,1%
1S14 112 29,5% (33) 79 258 337 4.442 1.157 236 921 3.521 7,6%
(1) Baseado em laudo independente (Deloitte), líquido de impostos datado em Junho de 2013. 2T14: aplicação da apreciação média de terras no Brasil segundo os relatórios bimestrais da consultoria Informa Economics FNP para os últimos 10 meses (10,7%). Valores líquidos de impostos. (2) Inclui caixa da SLC LandCo que está ajustado pela participação da SLC Agrícola na subsidiária. (3) Inclui dividas da SLC LandCo que estão ajustadas pela participação da SLC Agrícola na subsidiária. (4) Ajustado pela apreciação de terras
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Release 2T14 LOCALIZAÇÃO DAS UNIDADES
TELECONFERÊNCIA 2T14 Data: Quinta-feira, 14 de Agosto
Português 14 de agosto de 2014 10h00 (horário de Brasília) 09h00 (horário de Nova York) 14h00 (horário de Londres) Tel.: +55 (11) 2188-0155 Código: SLC Agrícola Replay: +55 (11) 2188-0155 Código: SLC Agrícola
Inglês 14 de agosto de 2014 12h00 (horário de Brasília) 11h00 (horário de Nova York) 16h00 (horário de Londres) Tel.: +1 (412) 317-6776 Código: SLC Agrícola Replay: +1 (412) 317-0088 Código: 1004902
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Release 2T14 CONTATOS
CNPJ nº 89.096.457/0001-55 - NIRE 43.300.047.521 Rua Bernardo Pires, n° 128 - 4º andar CEP: 90.620 – 010 / Porto Alegre, RS
Ivo Marcon Brum Diretor Financeiro e de Relações com Investidores Frederico Logemann Gerente de Relações com Investidores Alisandra Matos Analista de RI Tel: + 55 (51) 3230.7864 www.slcagricola.com.br/ri
[email protected] AVISO LEGAL Nós fazemos declarações sobre eventos futuros que estão sujeitas a riscos e incertezas. Tais declarações têm como base crenças e suposições de nossa Administração e informações a que a Companhia atualmente tem acesso. Declarações sobre eventos futuros incluem informações sobre nossas intenções, crenças ou expectativas atuais, assim como aquelas dos membros do Conselho de Administração e Diretores da Companhia. As ressalvas com relação a declarações e informações acerca do futuro também incluem informações sobre resultados operacionais possíveis ou presumidos, bem como declarações que são precedidas, seguidas ou que incluem as palavras "acredita", "poderá", "irá", "continua", "espera", "prevê", "pretende", "planeja", "estima" ou expressões semelhantes. As declarações e informações sobre o futuro não são garantias de desempenho. Elas envolvem riscos, incertezas e suposições porque se referem a eventos futuros, dependendo, portanto, de circunstâncias que poderão ocorrer ou não. Os resultados futuros e a criação de valor para os acionistas poderão diferir de maneira significativa daqueles expressos ou sugeridos pelas declarações com relação ao futuro. Muitos dos fatores que irão determinar estes resultados e valores estão além da nossa capacidade de controle ou previsão.
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Release 2T14 BALANÇO PATRIMONIAL – ATIVO - CONSOLIDADO (R$ mil)
2013
AV
2T14
AV
1.453.765
34,1%
1.330.216
32,1%
-8,5%
Caixa e equivalentes de caixa
232.354
5,5%
187.049
4,5%
-19,5%
Aplicações financeiras de curto prazo
160.623
3,8%
62.694
1,5%
-61,0%
85.334
2,0%
92.593
2,2%
8,5%
Contas a receber de clientes
62.438
1,5%
33.228
0,8%
-46,8%
Outras contas a receber
Ativo Circulante
Contas a receber
AH
22.896
0,5%
59.365
1,4%
n.m
Adiantamento a fornecedores
2.550
0,1%
5.349
0,1%
n.m
Operações com derivativos
5.278
0,1%
39.691
1,0%
n.m
Títulos e créditos a receber
10.314
0,2%
10.013
0,2%
-2,9%
4.754
0,1%
4.312
0,1%
-9,3%
Estoques
Outras contas a receber
514.819
12,1%
369.810
8,9%
-28,2%
Ativos biológicos
39,2%
378.481
8,9%
526.724
12,7%
Algodão em pluma
148.013
3,5%
464.093
11,2%
n.m
Soja
194.546
4,6%
2.727
0,1%
-98,6%
Milho
29.858
0,7%
45.315
1,1%
51,8%
Café
1.343
0,0%
2.869
0,1%
n.m
Outras
4.721
0,1%
11.720
0,3%
n.m
78.361
1,8%
80.006
1,9%
2,1%
Tributos correntes a recuperar Despesas antecipadas Ativo Não Circulante Ativo Realizável a Longo Prazo Ativos biológicos Tributos diferidos Outras contas a receber Operações com derivativos Títulos e créditos a receber Tributos a recuperar Outras contas a receber Adiantamento a fornecedor Despesas antecipadas Imobilizado Imobilizado em operação Imobilizado em andamento Intangível
3.793
0,1%
11.340
0,3%
n.m
2.807.313
65,9%
2.817.411
67,9%
0,4%
115.706
2,7%
119.553
2,9%
3,3%
4.461
0,1%
4.193
0,1%
-6,0% 74,1%
3.924
0,1%
6.830
0,2%
101.525
2,4%
102.331
2,5%
0,8%
1.938
0,0%
1.315
0,0%
-32,1%
8.594
0,2%
8.293
0,2%
-3,5%
20.726
0,5%
28.613
0,7%
38,1% n.m
1.684
0,0%
3.417
0,1%
68.583
1,6%
60.693
1,5%
n.m
5.796
0,1%
6.199
0,1%
7,0%
2.685.343
63,0%
2.692.377
64,9%
0,3%
2.649.248
62,2%
2.670.022
64,4%
0,8%
36.095
0,8%
22.355
0,5%
-38,1%
6.264
0,1%
5.481
0,1%
-12,5%
Intangíveis
6.264
0,1%
5.481
0,1%
-12,5%
Outros (sistema)
6.264
0,1%
5.481
0,1%
-12,5%
4.261.078
100,0%
4.147.627
100,0%
-2,7%
ATIVO TOTAL
Página 24 de 29
Release 2T14 BALANÇO PATRIMONIAL – PASSIVO – CONSOLIDADO (R$ mil)
2013
AV
2T14
AV
AH
1.195.746
28,1%
1.035.319
25,0%
-13,4%
8.875
0,2%
11.747
0,3%
32,4%
8.583
0,2%
11.404
0,3%
32,9%
292
0,0%
343
0,0%
17,5%
236.217
5,5%
85.522
2,1%
-63,8%
Fornecedores
236.217
5,5%
85.522
2,1%
-63,8%
Obrigações fiscais
18.605
0,4%
21.494
0,5%
15,5%
17.356
0,4%
20.918
0,5%
20,5%
16.180
0,4%
20.082
0,5%
24,1%
1.176
0,0%
836
0,0%
-28,9%
Obrigações fiscais estaduais
990
0,0%
209
0,0%
-78,9%
Obrigações fiscais municipais
259
0,0%
367
0,0%
41,7%
692.418
16,2%
738.647
17,8%
6,7%
692.418
16,2%
738.647
17,8%
6,7%
Em moeda nacional
589.981
13,8%
666.705
16,1%
13,0%
Em moeda estrangeira
102.437
2,4%
71.942
1,7%
-29,8%
223.444
5,2%
160.533
3,9%
-28,2%
223.444
5,2%
160.533
3,9%
-28,2%
126.494
3,0%
54.853
1,3%
-56,6%
Adiantamento de clientes
25.029
0,6%
82.154
2,0%
n.m
Operações com derivativos
31.433
0,7%
7.123
0,2%
-77,3%
Dividendos a pagar
23.923
0,6%
59
0,0%
-99,8%
Arrendamentos a pagar
13.137
0,3%
14.795
0,4%
12,6%
3.428
0,1%
1.549
0,0%
-54,8%
16.187
0,4%
17.376
0,4%
7,3%
15.787
0,4%
16.976
0,4%
7,5%
160
0,0%
160
0,0%
0,0%
Provisões previdenciárias e trabalhistas
6.707
0,2%
10.522
0,3%
56,9%
Provisões para benefícios a empregados
7.694
0,2%
5.252
0,1%
-31,7%
Provisão para contingências trabalhistas
1.226
0,0%
1.042
0,0%
-15,0%
400
0,0%
400
0,0%
0,0%
928.320
21,8%
868.779
20,9%
-6,4%
477.871
11,2%
418.022
10,1%
-12,5%
477.871
11,2%
418.022
10,1%
-12,5%
Em moeda nacional
200.791
4,7%
218.383
5,3%
8,8%
Em moeda estrangeira
277.080
6,5%
199.639
4,8%
-27,9%
Outras obrigações
30.636
0,7%
25.246
0,6%
-17,6%
Títulos a pagar
29.216
0,7%
22.895
0,6%
-21,6%
Operações com derivativos
811
0,0%
1.803
0,0%
n.m
Outros débitos
609
0,0%
548
0,0%
-10,0%
Passivo Circulante Obrigações sociais e trabalhistas Obrigações sociais Obrigações trabalhistas Fornecedores
Obrigações fiscais federais Imposto de renda e contribuição social a pagar Impostos, taxas e contribuições diversas
Empréstimos e financiamentos Empréstimos e financiamentos
Outras obrigações Outros Títulos a pagar
Outros débitos Provisões Provisões fiscais, prev. trabalhistas e cíveis Provisões fiscais
Outras provisões Passivo Não Circulante Empréstimos e financiamentos Empréstimos e financiamentos
Tributos diferidos
419.813
9,9%
425.511
10,3%
1,4%
2.137.012
50,2%
2.243.529
54,1%
5,0%
Capital social realizado
557.434
13,1%
557.434
13,4%
0,0%
Reservas de capital
196.902
4,6%
189.421
4,6%
-3,8%
178.053
4,2%
178.021
4,3%
0,0%
25.868
0,6%
28.747
0,7%
11,1%
Patrimônio Líquido Consolidado
Ágio na emissão de ações Opções outorgadas Ações em tesouraria
(7.019)
-0,2%
(17.347)
-0,4%
n.m
397.216
9,3%
382.880
9,2%
-3,6%
Reserva legal
2.851
0,1%
2.851
0,1%
0,0%
Reserva de retenção de lucros
5.628
0,1%
5.628
0,1%
0,0%
374.401
8,8%
374.401
9,0%
0,0%
14.336
0,3%
-
0,0%
-100,0%
Reservas de lucros
Reserva de expansão Dividendo adicional proposto Lucros / Prejuízos acumulados
-
0,0%
95.648
2,3%
n.m
Outros resultados abrangentes
857.123
20,1%
887.051
21,4%
3,5%
Participação de minoritários PASSIVO TOTAL
128.337
3,0%
131.095
3,2%
2,1%
4.261.078
100,0%
4.147.627
100,0%
-2,7%
Página 25 de 29
Release 2T14
DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO DO EXERCICIO CONSOLIDADO R$ mil
2T13
2T14
AV
AH
1S13
1S14
Receita Líquida
317.296
395.602
100,0%
24,7%
574.164
746.380
100,0%
Algodão em Pluma
114.850
90.433
22,9%
-21,3%
242.667
220.751
29,6%
-9,0%
Caroço de Algodão
2.176
1.380
0,3%
-36,6%
14.212
10.628
1,4%
-25,2%
Soja
113.729
255.696
64,6%
n.m
216.687
373.489
50,0%
72,4%
Milho
25.119
15.967
4,0%
-36,4%
30.918
22.586
3,0%
-26,9%
Café
2.897
697
0,2%
-75,9%
5.821
3.930
0,5%
-32,5%
60
4.940
1,2%
n.m
8.708
12.658
1,7%
45,4%
Resultado de Hedge
(6.007)
(3.348)
-0,8%
-44,3%
(18.564)
(21.698)
-2,9%
16,9%
Ativos Biológicos
64.472
29.837
7,5%
-53,7%
73.715
124.036
16,6%
68,3%
(220.612)
(343.159)
-86,7%
55,5%
(405.196)
(577.443)
-77,4%
42,5%
(76.714)
(53.303)
-13,5%
-30,5%
(168.592)
(137.524)
-18,4%
-18,4%
Outras
Custos dos Produtos Vendidos Algodão em Pluma Caroço de Algodão
AV
AH 30,0%
(1.240)
(1.051)
-0,3%
-15,2%
(8.312)
(8.690)
-1,2%
4,5%
Soja
(115.575)
(212.694)
-53,8%
84,0%
(165.890)
(275.456)
-36,9%
66,0%
Milho
(28.352)
(13.761)
-3,5%
-51,5%
(30.353)
(18.190)
-2,4%
-40,1%
Café
(433)
(448)
-0,1%
3,5%
(1.226)
(2.671)
-0,4%
n.m
(1.355)
(1.326)
-0,3%
-2,1%
(5.251)
(5.814)
-0,8%
10,7%
Outras Ativos Biológicos Resultado Bruto Despesas / Receitas Operacionais
3.057
(60.576)
-15,3%
n.m
(25.572)
(129.098)
-17,3%
n.m
96.684
52.443
13,3%
-45,8%
168.968
168.937
22,6%
0,0%
(24.588)
(27.137)
-6,9%
10,4%
(51.722)
(57.183)
-7,7%
10,6%
Despesas com Vendas
(15.449)
(14.067)
-3,6%
-8,9%
(31.811)
(27.689)
-3,7%
-13,0%
Despesas Gerais e Administrativas
(10.776)
(13.644)
-3,4%
26,6%
(17.814)
(22.802)
-3,1%
28,0%
Gerais e Administrativas
(6.847)
(9.458)
-2,4%
38,1%
(14.065)
(17.830)
-2,4%
26,8%
Participação nos Resultados
(2.193)
(2.183)
-0,6%
-0,5%
(3.749)
(4.972)
-0,7%
32,6%
Honorários da Administração
(1.736)
(2.003)
-0,5%
15,4%
(4.259)
(6.031)
-0,8%
41,6%
Outras Rec. (Despesas) Operacionais
1.637
574
0,1%
-64,9%
2.162
(661)
-0,1%
n.m
Res. antes do Res.Financ.e dos Tributos
72.096
25.306
6,4%
-64,9%
117.246
111.754
15,0%
-4,7%
Resultado Financeiro
(17.820)
(19.163)
-4,8%
7,5%
(6.820)
(40.651)
-5,4%
n.m
Receitas Financeiras
21.629
26.120
6,6%
20,8%
62.252
59.975
8,0%
-3,7%
(39.449)
(45.283)
-11,4%
14,8%
(69.072)
(100.626)
-13,5%
45,7%
54.276
6.143
1,6%
-88,7%
110.426
71.103
9,5%
-35,6%
Despesas Financeiras Resultado antes dos Tributos sobre o Lucro Imposto de Renda e Cont.Social s/ o Lucro
(17.584)
(72)
0,0%
-99,6%
(27.299)
(20.941)
-2,8%
-23,3%
Corrente
(10.756)
(13.192)
-3,3%
22,6%
(32.460)
(31.967)
-4,3%
-1,5%
Diferido
(6.828)
13.120
3,3%
n.m
5.161
11.026
1,5%
n.m
36.692
6.071
1,5%
-83,5%
83.127
50.162
12,7%
-39,7%
36.300
5.559
1,4%
-84,7%
82.489
49.206
12,4%
-40,3%
392
512
0,1%
30,6%
638
956
0,2%
49,8%
Lucro / Prejuízo Consolidado do Período Atribuído a Sócios da Empresa Controladora Atribuído a Sócios Não Controladores
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Release 2T14 DEMONSTRAÇÃO DO VALOR ADICIONADO-CONSOLIDADO (R$ mil) Receitas Vendas de mercadorias, produtos e serviços Outras receitas Variação do valor justo dos ativos biológicos Outras receitas Receitas refs.à construção de ativos próprios Insumos Adquiridos de Terceiros Custos produtos, mercadorias e serviços (re)vendidos Materiais, energia, serviços de terceiros e outros Perda/ recuperação de valores de ativos
2T13
2T14
AH
1S13
1S14
AH
342.396
431.027
25,9%
630.598
849.074
34,6%
269.990
391.837
45,1%
543.206
685.432
26,2%
67.446
32.546
-51,7%
79.656
141.441
77,6%
64.472
29.837
-53,7%
73.715
124.036
68,3%
2.974
2.709
-8,9%
5.941
17.405
n.m
4.960
6.644
34,0%
7.736
22.201
n.m
(153.575)
(265.541)
72,9%
(285.142)
(493.939)
73,2%
914
588
-35,7%
(1.333)
(15.006)
n.m
(51.066)
(59.117)
15,8%
(83.446)
(113.908)
36,5%
(2.778)
(183)
-93,4%
(906)
(96)
-89,4%
(100.645)
(206.829)
n.n
(199.457)
(364.929)
83,0%
(103.702)
(146.252)
41,0%
(173.885)
(235.831)
35,6%
3.057
(60.577)
n.m
(25.572)
(129.098)
n.m
Valor Adicionado Bruto
188.821
165.486
-12,4%
345.456
355.135
2,8%
Retenções
(34.075)
(32.057)
-5,9%
(53.225)
(49.226)
-7,5%
(34.075)
(32.057)
-5,9%
(53.225)
(49.226)
-7,5%
154.746
133.429
-13,8%
292.231
305.909
4,7%
16.345
26.493
62,1%
48.090
60.841
26,5%
16.067
26.409
64,4%
47.762
60.705
27,1%
278
84
-69,8%
328
136
-58,5%
Valor Adicionado Total a Distribuir
171.091
159.922
-6,5%
340.321
366.750
7,8%
Distribuição do Valor Adicionado
171.091
159.922
-6,5%
340.321
366.750
7,8%
38.653
45.506
17,7%
68.930
80.053
16,1%
Remuneração direta
23.742
28.588
20,4%
43.225
48.768
12,8%
Benefícios
12.939
14.788
14,3%
22.169
27.414
23,7%
1.972
2.130
8,0%
3.536
3.871
9,5%
48.261
47.486
-1,6%
107.216
99.808
-6,9%
Federais
38.860
30.536
-21,4%
65.462
72.072
10,1%
Estaduais
9.381
16.762
78,7%
41.734
27.484
-34,1%
Outros Matérias-primas consumidas Ajuste ao valor justo dos ativos biológicos
Depreciação e amortização Valor Adicionado Líquido Produzido Valor Adicionado recebido em Transferência Receitas financeiras Outros
Pessoal
F.G.T.S. Impostos, Taxas e Contribuições
Municipais Remuneração de Capitais de Terceiros Juros Aluguéis Remuneração de Capitais Próprios Lucros retidos Part. não controladores nos lucros retidos
20
188
n.m
20
252
n.m
47.485
60.859
28,2%
81.048
136.727
68,7%
39.731
48.579
22,3%
72.593
122.971
69,4%
7.754
12.280
58,4%
8.455
13.756
62,7%
36.692
6.071
-83,5%
83.127
50.162
-39,7%
36.300
5.559
-84,7%
82.489
49.206
-40,3%
392
512
30,6%
638
956
49,8%
Página 27 de 29
Release 2T14 DEMONSTRAÇÃO DO FLUXO DE CAIXA – CONSOLIDADO (R$ mil) Caixa Líquido das Atividades Operacionais Caixa Gerado nas Operações
1S13
1S14
(42.219)
2T13
65.397
2T14
AH n.m.
77.608
83.021
AH 7,0%
18.075
73.245
n.m.
108.269
143.026
32,1%
Lucro líquido (prejuízo) antes do IRPJ/CSLL
54.276
6.143
-88,7%
110.426
71.103
-35,6%
Depreciação e amortização
27.109
33.960
25,3%
54.790
59.026
7,7%
Depreciação
34.075
32.057
-5,9%
53.225
49.226
9,3%
Depreciação - contida no estoque
(6.966)
1.903
n.m
1.565
9.800
0,6%
Resultado nas baixas do imobilizado
1.014
1.000
-1,4%
7.244
10.089
39,3%
23.647
18.346
-22,4%
15.393
40.001
n.m.
(13.401)
(15.203)
13,4%
(20.736)
(26.488)
27,7% 4,1%
Juros, var.cambial e atual. monetária Juros sobre empréstimos pagos Remuneração baseada em ações Variação ativos biológicos Provisão ajuste de estoque e contratos onerosos Prov.participação nos res.e contingências trabalhistas
1.391
1.447
4,0%
2.766
2.879
(67.528)
30.738
n.m
(48.142)
5.061
n.m
2.122
534
-74,8%
250
468
87,2%
1.081
2.277
n.m.
2.637
4.788
81,6%
(11.636)
(5.997)
-48,5%
(16.359)
(23.901)
46,1%
Variações nos Ativos e Passivos
(60.294)
(7.848)
-87,0%
(30.661)
(60.005)
n.m
Contas a receber de clientes
(10.620)
51.440
n.m
4.974
29.210
n.m
Estoques e ativos biologicos
(9.552)
43.504
n.m
7.026
(8.763)
n.m
(11.938)
(11.739)
-1,7%
2.005
(9.532)
n.m
197
-
n.m
197
-
n.m
5.926
(3.333)
n.m
(2.881)
97.929
n.m
(9.027)
(2.742)
-69,6%
(9.981)
(4.149)
-58,4%
46.376
29.840
-35,7%
(37.985)
(150.696)
n.m.
(14.669)
(3.653)
-75,1%
(15.780)
(7.094)
-55,0% 26,6%
Imposto de renda e contribuição social pagos
Tributos a recuperar Títulos a receber Aplicações financeiras Outras contas a receber Fornecedores Obrigaçoes fiscais e socias Operações com derivativos
21.535
163
-99,2%
13.392
16.955
Titulos a pagar
(25.486)
(41.963)
64,7%
(37.644)
(82.015)
n.m.
Adiantamento de clientes
(49.462)
(60.660)
22,6%
49.944
57.125
14,4%
(6.059)
(7.735)
27,7%
(3.454)
1.658
n.m.
2.485
(970)
n.m.
(474)
(633)
33,5%
(62.628)
(54.222)
-13,4%
(82.990)
(75.098)
-9,5%
(722)
(3)
-99,6%
(722)
(9)
n.m
(61.887)
(53.931)
-12,9%
(82.139)
(74.623)
-9,2%
(19)
(288)
n.m.
(129)
(466)
n.m.
(104.847)
11.175
n.m.
(5.382)
7.923
n.m.
38.261
(30.615)
n.m.
73.465
(53.228)
n.m
(962)
(10.815)
n.m.
310
(10.360)
n.m.
Arrendamentos a pagar Outras contas a pagar Caixa Líquido Atividades de Investimento Em ativo biológico Em imobilizado Em intangível Caixa Líquido Antes das Atividades de Financiamento Caixa Líquido Atividades de Financiamento Compra (alienação) de ações Empréstimos e financiamentos tomados
168.446
184.963
9,8%
377.647
259.244
-31,4%
(129.817)
(166.563)
28,3%
(305.086)
(263.912)
-13,5%
(15.242)
(38.200)
n.m.
(15.242)
(38.200)
n.m.
15.836
-
n.m
15.836
-
n.m
Aumento (Redução) de Caixa Equivalentes
(66.586)
(19.440)
-70,8%
68.083
(45.305)
n.m
Saldo inicial de Caixa e Equivalentes
278.557
206.489
-25,9%
143.888
232.354
61,5%
Saldo Final de Caixa e Equivalentes
211.971
187.049
-11,8%
211.971
187.049
-11,8%
Empréstimos e financiamentos pagos Dividendos pagos Integralização de capital
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Release 2T14 PESOS E MEDIDAS USADOS NA AGRICULTURA 1 tonelada 1 kg 1 libra 1 acre 1 acre 1 hectare (ha) 1 hectare (ha) 1 alqueire
1.000 kg 2,20462 libras 0,45359 kg 0,40469 hectares 0,1840 alqueire 2,47105 acres 10.000 m² 5,4363 acres
Soja e Trigo 1 bushel de soja 1 saca de soja 1 bushel/acre 1,00 US$/bushel
60 libras 60 kg 67,25 kg/ha 2,2046 US$/saca
27,2155 kg 2,20462 bushels
56 libras 60 kg 62,77 kg/ha 2,3621 US$/saca
25,4012 kg 2,36210 bushels
480 libras 14,68 kg*
217,72 kg
60 kg 1,3228 US$/saca
132,28 libras
Milho 1 bushel de milho 1 saca de milho 1 bushel/acre 1,00 US$/bushel Algodão 1 fardo 1 arroba Café 1 saca de café 1,00 US¢/libra
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