Divulgação de Resultados Segundo Trimestre de 2015
14 de agosto de 2015 Divulgação de Resultados do 2T15 - GP Investments
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14 de agosto de 2015 – A GP Investments, Ltd. [BM&FBOVESPA: GPIV33], empresa líder em investimentos alternativos na América Latina, anuncia seus resultados para o segundo trimestre de 2015 (2T15). Preço / Ação
USD
7
1S15: +19,8%
2,24 Preço da Ação 30 Junho, 2015
6
5
USD
3,82
GPIV33 (R$)
4
GPIV33 (US$)
NAV Por Ação 3
2
1S15: +2,1%
1 jan-15
fev-15
mar-15
Performance da Ação 2T15
+25,7% +21,9%
em US$
mai-15
Desconto sobre NAV
jun-15
Patrimônio Líquido
Receitas 2T15
US$476,9
US$133,2
milhões
milhões
em R$
Performance do NAV 2T15
+31,7%
abr-15
41%
em US$
Posição de Liquidez Total¹ Lucro Líquido 2T15
US$294,5
milhões
US$111,6
milhões
Perfil da Companhia A GP Investments é uma companhia líder em investimentos alternativos na América Latina. Desde sua criação, a companhia já captou aproximadamente US$5,0 bilhões junto a investidores internacionais e adquiriu 53 companhias em 15 setores diferentes da economia. Em maio de 2006, a GP Investments concluiu sua Oferta Pública Inicial (IPO), tornando-se a primeira companhia de private equity listada em bolsa de valores no Brasil. Para mais informações, acesse o site da GP Investments (www.gp-investments.com) ou entre em contato com o Departamento de Relações com Investidores da Companhia.
¹ Caixa, equivalentes de caixa e investimentos financeiros (títulos para negociação)
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Divulgação de Resultados do 2T15 - GP Investments
DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADOS A GP Investments registrou lucro líquido de US$111,6 milhões no segundo trimestre de 2015. O resultado positivo foi principalmente impulsionado pela bem-sucedida oferta pública inicial (IPO) da Par Corretora, influenciando a variação do Valor Justo de Mercado e os Ganhos Realizados Líquidos no trimestre. O lucro líquido no primeiro semestre de 2015 somou US$65,1 milhões, significativamente menor em relação ao valor divulgado no atual trimestre devido ao efeito negativo da desvalorização do Real sobre o valor justo de mercado (FMV) das companhias do nosso portfólio no primeiro trimestre do ano.
2T15
Demonstração de Resultados
1S15
Gestão de Fundos
Resultados de Capital
Total
Gestão de Fundos
Resultados de Capital
Total
Taxas de administração
7,4
-
7,4
14,6
-
14,6
Taxas de performance
0,3
-
0,3
0,3
-
0,3
Ganhos/perdas não realizados
-
85,3
85,3
-
34,6
34,6
Ganhos/perdas realizados líquidos
-
34,4
34,4
-
34,9
34,9
Dividendos e outros
-
3,7
3,7
-
5,1
5,1
2,1
-
2,1
(1,9)
-
(1,9)
(Em US$ milhões)
Taxa de performance não realizada Receita Líquida
9,8
123,4
133,2
13,0
74,6
87,7
Despesas Operacionais
(8,8)
-
(8,8)
(17,4)
-
(17,4)
Bônus e repasse da taxa de performance
(0,9)
-
(0,9)
(0,9)
-
(0,9)
Repasse da taxa de performance não realizada Despesas
(1,3)
-
(1,3)
1,0
-
1,0
(10,9)
-
(10,9)
(17,3)
-
(17,3)
Taxas de administração entre companhias
-
(1,9)
(1,9)
-
(3,8)
(3,8)
Taxas de performance entre companhias
-
(0,2)
(0,2)
-
(0,2)
(0,2)
Plano de opções de ações
-
(0,4)
(0,4)
-
(1,0)
(1,0)
Resultado Financeiro Lucro Líquido antes de impostos
-
(7,8)
(7,8)
-
0,6
0,6
(1,1)
113,1
112,0
(4,2)
70,2
65,9
Despesas com imposto de renda e CSLL Lucro (prejuízo do período)
(0,4)
-
(0,4)
(0,8)
-
(0,8)
(1,5)
113,1
111,6
(5,0)
70,2
65,1
DESEMPENHO DAS AÇÕES E PATRIMÔNIO LÍQUIDO (NAV) Mais uma vez as ações da GP Investments demonstraram a resiliência da companhia diante do atual difícil cenário macroeconômico no país. As ações GPIV33 valorizaram 21,9% em Reais ou 25,7% em dólares americanos no segundo trimestre, um desempenho significativamente superior ao do índice Ibovespa, que registrou alta de 3,8% e 7,0% no mesmo período, em R$ e US$, respectivamente. Nos últimos 12 meses até 30 de junho de 2015, as ações da GP valorizaram 41,5% em Reais ou 0,7% em dólares, com um desempenho também superior ao do Índice Bovespa que registrou queda de 0,2% no período em reais ou 29% em dólares. O patrimônio líquido (NAV) da GP Investments alcançou US$476,9 milhões em 30 de junho de 2015, um aumento de 30,5% em comparação com o trimestre anterior. Nosso NAV por ação subiu de US$2,90 para US$3,82, um aumento de 31,7% no período, superior à variação total do NAV devido a recompra de ações da GP no período. Apesar do desempenho positivo das ações da GP Investments, elas continuam sendo negociadas a um significativo desconto em relação ao seu atual NAV de US$476,9 milhões. Em 30 de junho de 2015, com um valor de mercado de US$280,0 milhões (excluindo as ações mantidas em tesouraria no final do trimestre), as ações eram negociadas a um desconto de 41% ao NAV.
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Performance da Ação (Reais) 160
Desconto sobre NAV: 41%
Performance da Ação nos Últimos 12 meses (R$): +41,5%
Performance da Ação 2T15 (R$): +21,9%
150 140 130 GPIV33
120
IBOV 110 100 90
80 jun-14
jul-14
ago-14
set-14
out-14
nov-14
dez-14
jan-15 fev-15
mar-15 abr-15
mai-15
jun-15
DESTAQUES DAS EMPRESAS DE PORTFÓLIO Tivemos evoluções significativas nas companhias de portfólio da GP no trimestre, dentre as quais destacamos: (i) o IPO da Par Corretora; (ii) a operação de fechamento de capital da BHG; (ii) o anúncio da oferta pública de recompra de títulos de dívida da Magnesita e (iv) o IPO bem-sucedido do SPAC da GP Investments, a GP Investments Acquisition Corp. (“GPIAC”).
Em 3 de junho de 2015, a GP Investments anunciou o início da oferta pública secundária das ações ordinárias da Par Corretora, registrando o primeiro IPO no mercado brasileiro desde outubro de 2014. As ações da Par Corretora começaram a ser negociadas no dia 5 de junho de 2015. A oferta totalizou R$603 milhões (com o exercício da opção de aquisição de lote suplementar de ações - green shoe), avaliando a empresa em aproximadamente R$2 bilhões (preço por ação de R$12,33). A GP vendeu um total de 35,6% da sua posição original, atualmente mantendo uma participação remanescente de 10,8% na Par Corretora. Desde o IPO até o encerramento do trimestre, as ações da Par Corretora valorizaram 10% em reais. Na oferta, a GP recebeu um valor total de US$38,0 milhões. O impacto total da listagem da companhia nos demonstrativos financeiros foi de US$84,6 milhões, sendo US$57,0 milhões relacionados às variações não realizadas no FMV (referentes à nossa participação remanescente na companhia) e US$27,6 milhões relativos aos Ganhos Líquidos Realizados, com relação à parcela vendida.
Em 30 de abril de 2015, a BHG anunciou a conclusão bem-sucedida da oferta pública para a aquisição da totalidade de suas ações, que levou ao cancelamento de seu registro como companhia de capital aberto e, consequentemente, à sua exclusão do segmento Novo Mercado da Bovespa. Como consequência do leilão, a Razuya Empreendimentos e Participações S.A., o veículo utilizado para a operação, adquiriu ações ordinárias em circulação representativas de 99,3% do total das ações da companhia. Além disso, a Assembleia de Acionistas aprovou a operação de squeeze out para os acionistas remanescentes em 8 de junho de 2015. Dessa forma, através de seu fundo, GPCP IV, a GP Investments e a GTIS (coinvestidora na BHG) agora detém 100% das ações da empresa.
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Divulgação de Resultados do 2T15 - GP Investments
A oferta pública de aquisição proporcionará à administração mais espaço para implementar as medidas necessárias de modo a assegurar maior crescimento e geração de valor para a BHG. O processo também foi positivo para a GP, pois agora a empresa investida não está mais sujeita ao desconto de liquidez de 10% do FMV aplicado à todas as empresas listadas, sendo agora marcada ao preço da oferta pública.
Em 14 de Agosto de 2015, a Magnesita anunciou ao mercado que, através de sua subsidiária Magnesita Refractories Company, a empresa adquiriu a maior parte de sua dívida de longo prazo, com vencimento em 2020. O valor total da aquisição foi de US$222 milhões, representando 77% das Senior Notes em circulação. Com a oferta, a Magnesita alterou a escritura de emissão das Notes, eliminando todas as cláusulas restritivas (covenants), assim como eventos de default.
Em 26 de maio de 2015, a GP Investments concluiu o IPO da GP Investments Acquisition Corp. (“GPIAC”), listando a companhia na NASDAQ e levantando US$172,5 milhões a US$10 por ação. A GP Investments Acquisition Corp. é uma Special Purpose Acquisition Company ("SPAC"), uma empresa constituída com o objetivo de realizar uma fusão, aquisição ou outra transação similar nos Estados Unidos ou na Europa nos próximos 24 meses.
GPIAC
A criação da SPAC é compatível com a estratégia da GP de aumentar os ativos sob gestão (AuM) através da expansão para diferentes países e classes de ativos, principalmente na forma de capital permanente, como foi o caso da GP Advisors. A GPIAC representa uma oportunidade para a GP desenvolver sua estratégia de investimentos proprietários. A GP planeja utilizar essa entidade e sua experiência de mais de 20 anos em investimento corporativo para identificar oportunidades atrativas em países desenvolvidos e trazer retorno para seus investidores. A GP possui uma equipe de profissionais trabalhando em tempo integral na SPAC no escritório da companhia em Nova Iorque, contando com o suporte contínuo da alta administração da GP, que faz parte do Conselho de Administração da GPIAC.
SÓLIDA POSIÇÃO DE LIQUIDEZ Apesar da exposição da GP Investments à flutuação cambial através dos investimentos nas companhias de portfólio detidas principalmente em Reais, a companhia continua mantendo uma posição de liquidez muito sólida de US$294,5 milhões (incluindo caixa e equivalentes de caixa e ativos financeiros, mantidos principalmente em dólares). Em contrapartida, o único compromisso em aberto se refere aos US$14,0 milhões comprometidos no nosso fundo de Real Estate. A posição de liquidez da GP coloca a empresa em uma posição estratégica para explorar oportunidades atrativas que venham surgir no futuro como resultado do fraco cenário macroeconômico do país e da atual instabilidade política. A GP também está utilizando o caixa para retornar capital aos acionistas através de um ativo programa º recompra de ações. Desde o lançamento do atual 5 programa (aprovado em 10 de fevereiro de 2015) até de agosto de 2015, a GP havia adquirido um total de 6,6 milhões de ações, totalizando US$13,7 milhões retorno aos investidores. Essa quantia representa 5,2% de todas as ações em circulação da companhia data de aprovação do programa.
de 10 de na
Em 10 agosto de 2015, a GP Investments publicou um comunicado ao mercado anunciando o cancelamento º de 6.639.106 ações Classe A da companhia que haviam sido anteriormente adquiridas pelo 5 programa de recompra de ações e mantidas em tesouraria. Após o cancelamento, o número total de ações em circulação era de 120.543.045 ações, consistindo em 86.118.757 ações Classe A (inclusive aquelas representadas pelos BDRs) e 34.424.288 ações Classe B. Além disso, em 10 de agosto de 2015, a GP Investments anunciou que um novo programa de recompra de ações foi aprovado pelo Conselho de Administração. O programa, que contempla até 8.611.876 das ações Classe A da companhia (aproximadamente 10% do free float da companhia naquela data), terá início em 11 de agosto de 2015 e deverá ser encerrado em 10 de agosto de 2016.
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Divulgação de Resultados do 2T15 - GP Investments
A GP também está sempre considerando outras opções estratégicas para alocação do caixa, tais como a restruturação de sua estrutura de capital através do pagamento antecipado parcial de sua dívida, que tem causado um impacto significativo sobre os números da companhia, devido ao oneroso encargo financeiro. Em 27 de julho de 2015, a GP anunciou o pagamento antecipado de 50% do valor total em aberto do financiamento junto ao Itaú BBA, totalizando US$48,9 milhões (incluindo taxas). Esse pagamento antecipado diminuiu a alavancagem total da GP Investments para um valor aproximado de US$194 milhões, composto por títulos perpétuos e pela parcela remanescente do financiamento junto ao Itaú BBA. Conforme observado no gráfico abaixo, a posição de liquidez é 88% investida em dólares e 10% em outras moedas fortes, tais como a libra esterlina e o franco suíço, com apenas 2% em Reais.
Exposição Cambial
Posição Líquida Agregada US$ milhões
5,1% 0,5%
+14%
2,0% 4,1%
301 226
Reais (R$) Francos Suiços (CHF)
294 268
Dólares (US$)
174
Libras (GBP) Euro (EUR)
88,3% 2T14
3T14
4T14
1T15
2T15
COMPANHIAS DO PORTFÓLIO A Spice Private Equity (antiga APEN) vem avançando na implementação de sua estratégia de investimentos focada em mercados emergentes, utilizando os recursos obtidos com o desinvestimento de seu Portfolio Legado. No segundo trimestre de 2015, a Spice anunciou a aquisição secundária de participações como limited partner em três fundos de Private Equity na América Latina, com um valor justo combinado de US$6,7 milhões no final do trimestre. Além disso, no final de junho de 2015 a Spice anunciou um coinvestimento de US$5 milhões juntamente com a Helios Investment Partners em uma participação minoritária na Africa Oil Corporation (“AOC”), uma empresa de petróleo e energia baseada no Leste Africano. Atualmente o NAV da Spice é principalmente composto de caixa e equivalentes de caixa (18% do NAV), recebíveis provenientes da venda do Portfolio Legado (68% do NAV) e atuais investimentos em Mercados Emergentes (16% do NAV). Em 30 de junho de 2015, a Spice era negociada a um desconto de 32,6% em relação ao seu NAV na mesma data.
Após excelentes resultados registrados no primeiro trimestre de 2015, beneficiados pela acentuada desvalorização do Real, a Magnesita registrou resultados moderados no segundo trimestre do ano. A produção de aço abaixo do esperado nos mercados desenvolvidos foi o principal fator que contribuiu para o resultado mais fraco do segmento de refratários. No setor industrial, após um sólido primeiro trimestre em todos os mercados, a demanda mais fraca por parte dos produtores de cimento e a sazonalidade em alguns dos principais mercados impactaram a receita. No setor de minerais, as vendas de sínter para terceiros continuaram acima do valor de 2014 devido aos ganhos de produtividade em Brumado. Por fim, os serviços continuaram registrando bons resultados, embora o segundo trimestre de 2015 tenha ficado ligeiramente abaixo do primeiro devido à desaceleração dos serviços spot no período. A receita líquida atingiu R$791 milhões no 2T15, o que representou uma ligeira redução em comparação com o 1T15, embora ainda registrando um crescimento significativo de 10% em comparação com 2T14.
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As reduções do COGS não foram suficientes para compensar o impacto da menor receita, em especial no segmento de refratários. O EBITDA totalizou R$103 milhões no 2T15 (com uma margem de 13,0%), um aumento de 8% em relação ao 2T14. No primeiro semestre de 2015, o EBITDA foi de R$234 milhões, significativamente acima do 2S14, resultando em uma margem de 14,7%.
A empresa relacionada ao setor financeiro de nosso portfólio, a Par Corretora, vem demonstrando um desempenho excelente. Em termos de resultados, no segundo trimestre de 2015 a Par mais uma vez demonstrou sua resiliência e solidez em meio a um cenário macroeconômico desfavorável no Brasil. A companhia registrou uma alta de 51,2% da receita em relação ao 2T14, altamente influenciada pelos produtos de bancassurance que cresceram 62,7% no mesmo período, impulsionados principalmente pelos esforços comerciais da Par no canal da Caixa. O EBITDA da companhia no trimestre foi 81,2% superior ao 2T14, ainda refletindo a eficiência operacional da companhia devido aos investimentos realizados em seu quadro de funcionários, sistemas e operações. A margem EBITDA foi de 53% no 2T15 em comparação a 44% no 2T14.
O segundo trimestre de 2015 manteve a tendência observada no ano e foi positivo para a Tempo. A unidade de assistência (USS), principal linha de negócios da companhia, registrou receita de R$167 milhões, o que representa um aumento de 16% em relação ao 2T14, influenciado pelo crescimento orgânico dos clientes atuais e pelos novos clientes captados ao longo de 2014. Considerando o primeiro semestre de 2015, a unidade USS registrou receita total de R$333 milhões, um crescimento aproximado de 17% em relação ao mesmo período de 2014. Ainda relacionado à USS, a gestão adequada dos custos e despesas combinada com um mix de receitas mais favorável, traduziram-se em um EBITDA de R$25 milhões no trimestre (margem de 15%), uma expansão da margem de 3 p.p. em comparação ao 1T15. No semestre, a USS registrou um EBITDA de R$45 milhões, com margem de 13%. Durante o trimestre, a empresa optou por descontinuar a divisão de atendimento domiciliar (MedLar) devido a mudanças no mercado e na regulação.
A Centauro apresentou um robusto primeiro semestre, registrando um sólido crescimento em relação ao mesmo período de 2014, excluindo o efeito não recorrente da Copa do Mundo nas vendas de materiais esportivos. As vendas gerais no semestre aumentaram tanto nas lojas físicas como no segmento de e-commerce, que continua crescendo e já representa cerca de 15% da receita total. A Centauro está bem posicionada para seguir a integração das operações físicas e online, de modo a oferecer uma verdadeira experiência omni-channel (integração entre os canais) aos seus clientes. Em 19 de junho de 2015, o GPCP V – juntamente com co-investidores - converteu R$232 milhões de debêntures em ações do Grupo SBF, implementando a cláusula de earn-out prevista no contrato de compra e venda celebrado quando o investimento foi realizado em dezembro de 2012. Como resultado, a participação combinada do fundo e de seus co-investidores na companhia aumentou de 21,36% para 36,50% da participação total. O sr. Sebastião Bomfim, fundador da companhia, detém as ações remanescentes.
Apesar de um ano difícil para a economia e para o setor varejista brasileiro como um todo devido à fraca confiança do consumidor e alta inflação, a Beleza Natural conseguiu apresentar um crescimento de dois dígitos em sua receita líquida no 2T15 em comparação com o mesmo período de 2014. O crescimento se deve à abertura de lojas em 2015 e ao amadurecimento das lojas inauguradas nos últimos dois anos. A companhia continua seu plano de expansão e abriu uma nova loja no trimestre em Periperi, Bahia. Com isso, a Beleza Natural encerrou o segundo trimestre de 2015 com 30 lojas em cinco estados. Além disso, em Madureira, Rio de Janeiro, foi inaugurado um novo formato de loja focado apenas nos produtos.
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Divulgação de Resultados do 2T15 - GP Investments
A atual situação econômica e política do Brasil criou um cenário desafiador para a EBAM. Apesar da companhia não estar diretamente exposta ao setor público, parte de seus clientes está. Com o adiamento de pagamentos e lançamentos de projetos destes clientes, há um impacto negativo sobre a construção e consequentemente sobre o consumo de agregados. Apesar das dificuldades, a receita e o EBITDA da companhia no trimestre vieram estáveis em relação ao ano anterior.
Na comparação anual, a receita da BHG registrou um declínio já esperado devido ao efeito positivo da Copa do Mundo sobre os hotéis em 2014. Contudo, a receita também foi afetada pelo cenário econômico difícil no segmento em 2015, em especial no Rio de Janeiro, onde há uma significativa exposição ao turismo e à indústria de petróleo e gás.
Com relação à Allis, o cenário macroeconômico desafiador continua restringindo a capacidade da companhia de aumentar a receita e as margens no curto prazo. Entretanto, apesar dos atuais resultados, a Allis tem conseguido construir um sólido pipeline de vendas que está consideravelmente acima dos níveis de trimestres anteriores. Além disso, a Allis tem sido bem-sucedida em converter este pipeline em novos contratos, em especial no segmento de field marketing que tem sido o foco de seus mais recentes esforços de reposicionamento. A companhia está no caminho certo para atingir sua meta de vendas para o ano, o que deverá contribuir positivamente para os seus resultados nos próximos trimestres.
Por fim, no segundo trimestre de 2015, a equipe de Real Estate anunciou a entrega de quatro novos projetos: (i) Spot Ipiranga, projeto residencial situado em São Paulo; (ii) Vista 26, projeto residencial situado em Campinas; (iii) Igloo Santos, projeto residencial situado em Santos; e (iv) Iguatemi Sorocaba, imóvel comercial situado em Sorocaba. Os quatro projetos vêm demonstrando um excelente desempenho, com um percentual médio de vendas de 86%. A GP Investments continua mantendo uma abordagem de investimento disciplinada, assumindo projetos que oferecem excelentes compensações entre risco e retorno no momento de lançamento de cada projeto.
REAL ESTATE
Projetos entregues:
Igloo Santos
Entrega: Abril
Residencial
Residencial
Vista 26
Iguatemi Sorocaba
Comercial
Residencial
Spot Ipiranga
Entrega: Maio
Entrega: Maio
Entrega: April
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Divulgação de Resultados do 2T15 - GP Investments
Em 30 de junho de 2015, o GPRE já havia investido ou assumido o compromisso de investir US$158 milhões (~130% do comprometimento total) desde sua criação. O investimento acima do capital comprometido é possível pelo fato de o fundo estar autorizado a reinvestir os recursos recebidos durante o período de investimento, o que nos permite buscar novos projetos. Presumindo um reinvestimento de 100% dos recursos a serem recebidos dos projetos atuais e considerando os compromissos atuais, a exposição máxima de comprometimento do fundo está estimada em US$87 milhões (~72% do total). Desde o final do trimestre, o GPRE tinha um total de US$49 milhões ainda a ser chamado dos investidores. O fundo continua desenvolvendo um expressivo pipeline para alocar seus recursos remanescentes, além de continuar entregando seus projetos existentes.
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Divulgação de Resultados do 2T15 - GP Investments
RESULTADOS DA GP INVESTMENTS A GP Investments apresenta seus resultados excluindo as participações de minoritários e segregados em:
Gestão de Fundos, que contempla: (i) as taxas recebidas pela GP Investments como general partner dos fundos private equity e real estate; (ii) sua posição de acionista controlador da BRZ Investimentos e GP Advisors; e
Resultados de Capital, que incluem a participação da GP Investments como investidor nos fundos que administra e outros investimentos mantidos diretamente.
Esses resultados são gerenciais e, como tais, não são auditados. As demonstrações financeiras completas que incluem as participações de minoritários e são auditadas por nossos auditores independentes estão apresentadas no fim deste documento. As demonstrações financeiras foram preparadas segundo os princípios de contabilidade geralmente aceitos nos Estados Unidos (US GAAP) e estão sendo divulgadas simultaneamente em todas as jurisdições onde os valores mobiliários da GP Investments são negociados. Em concordância com a Comissão de Valores Mobiliários (CVM), o emissor também divulgará suas demonstrações financeiras de acordo com as normas contábeis internacionais (IFRS), que podem diferir destas demonstrações financeiras em função das diferentes bases utilizadas por tais normas contábeis.
PATRIMÔNIO LÍQUIDO (NAV) O NAV (Net Asset Value) da GP Investments alcançou US$476,9 milhões em 30 de junho de 2015. O aumento de 30,5% contra o trimestre anterior foi principalmente influenciado pela bem-sucedida abertura de capital da Par Corretora e pelo efeito da valorização do Real sobre o FMV das companhias de nosso portfólio. Nosso NAV por ação cresceu de US$2,90 para US$3,82, um aumento de 31,7% no período. Análise de Evolução do NAV (Em US$ milhões) Par Corretora Spice PE Tempo Magnesita
$ $ $ $
57,0 8,8 4,7 2,6
Dividendos Taxa entre companhias Outros
34,4
(7,8)
$ 3,7 $(1,9) $1,1
(1,9)
2,9
476,9
Recompra de Ações
Outros
NAV 2T15
9,4 73,1
365,5
(1,5)
NAV 1T15
Resultado da Gestão de Fundos
2,8
Variação no FMV: +US$119,7 milhões
Efeito da Marcação a Mercado
Companhias Privadas
Câmbio Sobre o Portfolio
Ganhos Realizados Líquidos
Resultado Financeiro Líquido
No 2T15, o NAV foi fortemente impactado pelo IPO da Par Corretora. A oferta influenciou nossos resultados em duas principais contas: (i) Variações não Realizadas no FMV, pois a participação remanescente da GP de 10,8% agora está sendo avaliada a valor de mercado com desconto de liquidez de 10%, sendo significativamente superior ao custo do investimento da GP (metodologia anterior de avaliação); e (ii) Ganhos Realizados Líquidos, pois os 35,6% da participação original da GP vendida na oferta secundária também era
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Divulgação de Resultados do 2T15 - GP Investments
anteriormente marcado a custo e foi liquidada ao equity value total aproximado de R$2 bilhões. O impacto total da oferta sobre nossas demonstrações financeiras foi de aproximadamente US$84,6 milhões, representando 76% da variação total do NAV durante o trimestre. Durante o segundo trimestre de 2015, a valorização cambial exerceu um efeito positivo de US$9,4 milhões no Valor Justo de Mercado de nossas companhias do portfólio, pois o Real valorizou-se em relação ao dólar de 3,2080 no final de março para 3,1026 no final de junho de 2015. Além disso, os movimentos favoráveis nos preços das ações da Spice Private Equity, Tempo e Magnesita contribuíram US$8,8 milhões, US$4,7 milhões e US$2,6 milhões, respectivamente, para a valorização do NAV no trimestre. Por fim, ainda sobre os efeitos positivos, a GP recebeu um valor total de US$3,7 milhões em dividendos no 2T15, principalmente provenientes da Par Corretora e da Tempo. Por outro lado, o principal efeito desfavorável sobre o nosso NAV foi o resultado financeiro líquido negativo de US$7,8 milhões. Este resultado é explicado principalmente pelos custos incorridos com os juros de nossa dívida e ao efeito negativo que a valorização do Real exerceu sobre o nosso financiamento com o Itaú BBA, expresso em Reais. O valor absoluto do nosso NAV também foi negativamente impactado durante o segundo trimestre de 2015 pelo programa de recompra de ações da GP Investments. A companhia adquiriu um total de 1,0 milhão de ações com um retorno total de US$1,9 milhões, totalizando mais de US$65 milhões de capital devolvido aos investidores desde o início do programa de recompra de ações em 2012.
A tabela abaixo demonstra a composição do NAV da GP Investments por companhia:
Valor do Investimento*
Valor dos Investimentos
US$ milhões
Valor de Aquisição Residual
Múltiplo do Capital Investido
30 de Junho, 2015
Companhias Listas em Bolsa Magnesita¹
16,5
103,8
0,2x
Tempo¹
19,2
5,4
3,6x
Spice¹
41,8
39,1
1,1x
Par Corretora¹
67,9
16,4
4,1x
145,4
164,7
0,9x
Centauro³
68,9
60,5
1,1x
EBAM³ BHG6
32,5
35,5
0,9x
32,1
41,1
0,8x
28,5
29,7
1,0x
18,0
17,4
1,0x
11,8
17,7
0,7x
6,1
6,1
1,0x
2,7
32,9
0,1x
Valor Total das companhias privadas
200,5
240,9
0,8x
Total das Companhias
345,8
405,6
0,9x
Valor total das companhias listadas em bolsa Companhias Privadas
Real Estate Investments
4
Beleza Natural³ Allis³ SPAC5 BRZ Investimentos²
Ativos e Passivos Caixa e Equivalentes de Caixa Investimentos Financeiros Outros Ativos Passivo
208,2 86,3 141,0 (304,4)
Ativos e Passivos
131,1
NAV (Patrimônio Liquido)
476,9
11
Divulgação de Resultados do 2T15 - GP Investments
* O valor dos investimentos representa a participação direta e indireta da GP Investments em cada companhia do portfólio. (1)
O valor do investimento baseia-se no valor de mercado da companhia em 30 de junho de 2015, com um desconto de liquidez de 10%. O investimento na BRZ Investimentos é uma participação direta, estando, portanto, consolidado no balanço patrimonial da GP Investments. A avaliação da BRZ na tabela acima é calculada com base no patrimônio líquido em 30 de junho de 2015. (3) Método do fluxo de caixa descontado, ajustado pela taxa de câmbio em 30 de junho de 2015. (4) O valor do investimento baseia-se no valor de aquisição para alguns projetos do fundo e no método do fluxo de caixa descontado para outros, de acordo com as políticas do GPRE descritas no Release de Resultados do 1T13, ambos ajustados pela taxa de câmbio de 30 de junho de 2015. (5) O valor do investimento baseia-se no valor de aquisição. (6) BHG atualmente está marcada ao preço da oferta pública de fechamento de capital concluída no 2T15 (2)
RECEITAS GESTÃO DE FUNDOS: As taxas de administração totalizaram US$7,4 milhões no 2T15, incluindo as taxas de administração entre empresas do grupo. A GP também recebeu US$323 mil em taxas de performance no trimestre, incluindo taxas de performance entre empresas do grupo. O valor se refere aos dividendos recebidos da Tempo pelo GPCP III, fundo que detém participação na Tempo e que está atualmente em carry mode.
VALOR JUSTO DE MERCADO: No segundo trimestre de 2015, reconhecemos uma valorização de US$85,3 milhões no FMV de nossos investimentos. Esse aumento do FMV é principalmente justificado pela valorização da Par Corretora, como resultado do IPO da companhia e a valorização das ações da Spice, Tempo e Magnesita. A valorização do FMV da BHG está relacionada com a mudança na metodologia de avaliação da companhia, já que não está mais sujeita ao desconto de liquidez de 10% aplicado às empresas listadas em bolsa.
Variação no Valor dos Investimentos
2T15
1S15
58,8 8,8 5,2 4,5 3,2 2,1 1,0 0,6 0,6 0,4 0,0
55,0 7,1 (1,8) 0,5 2,3 (11,6) (5,5) (6,1) (3,0) (2,0) (0,2)
(Em US$ milhões)
Par Corretora Spice PE Tempo BHG Magnesita Centauro EBAM Real Estate Beleza Natural Allis Outros Aumento/redução*
85,3
34,6
* Inclui variações no FMV e o efeito cambial
12
Divulgação de Resultados do 2T15 - GP Investments
RECEITA TOTAL: As receitas agregadas totalizaram US$133,2 milhões no segundo trimestre, devido essencialmente à valorização anteriormente citada de US$85,3 milhões no FMV e aos Ganhos Realizados Líquidos de US$34,4 milhões, principalmente relacionados ao IPO da Par Corretora. Além disso, reconhecemos um total de US$2,1 milhões em taxas de performance não realizada no trimestre. O item não impacta o caixa da empresa, porém reflete o valor que a GP Investments teria direito a receber como taxas de performance no caso de uma hipotética alienação do GPCP III e o segundo fechamento da GPCP V. Sendo assim, conforme mencionado acima, como o FMV consolidado das companhias do nosso portfólio aumentou no período, o valor que a GP teria o direito de receber em taxas de performance seria de US$2,1 milhões superior ao valor registrado no trimestre anterior.
Receitas
2T15
1S15
9,8 7,4 0,3 2,1
13,0 14,6 0,3 (1,9)
Resultades de Capital Ganhos Realizados Líquidos Dividendos e Outros Variação no Valor dos Investimentos
123,4 34,4 3,7 85,3
74,6 34,9 5,1 34,6
Total
133,2
87,7
(Em US$ milhões)
Gestão de Fundos Taxas de Administração Taxas de Performance Taxas de Performance Não Realizadas
DESPESAS As despesas totais no segundo trimestre de 2015 (que incluem as taxas entre empresas do grupo e excluem o repasse da taxa de performance não realizada) diminuíram de US$15,2 milhões no 2T14 para US$12,2 milhões no 2T15. Caso o repasse da taxa de performance não realizada seja considerado, as despesas no 2T15 aumentariam para US$13,5 milhões. O valor negativo de US$1,3 milhões em distribuição de taxa de performance não realizada é o valor que a companhia teria que pagar aos seus funcionários a título de taxa de performance no caso de uma alienação hipotética ao valor justo dos ativos detidos no GPCP III e no segundo fechamento do GPCPV. As taxas de administração entre empresas do grupo somaram US$1,9 milhão no trimestre, o equivalente a uma redução de 50% em relação ao mesmo período de 2014, devido aos desinvestimentos de Sascar e BR Towers em 2014 e a redução do valor da SAI e LBR no mesmo período. As despesas operacionais diminuíram 16% em comparação com 2T14, sustentadas por uma queda nas despesas com salários e nas despesas gerais e administrativas. As despesas com o plano de opção de ações totalizaram US$0,4 milhão no 2T15. Essas despesas não têm efeito caixa e sua contabilização segue os princípios de contabilidade geralmente aceitos nos Estados Unidos (US GAAP).
13
Divulgação de Resultados do 2T15 - GP Investments
Despesas Totais
(US$ milhões) 2T14 (10,4)
2T15 (8,8)
Gerias e Administrativas
(5,1)
(4,8)
Folha de Pagamento
(5,3)
(4,0)
Bônus e repasse da taxa de performance
(1,9)
(0,9)
Taxa de aministração entre companhias
(3,8)
(1,9)
Despesas Operacionais
-
Taxa de performance entre companhias
-16% 10,4 8,8
(0,2)
0,8
(0,4)
Despesas Totais (excluindo Repasse da taxa da performance não realizada)
(15,2)
(12,2)
Repasse da taxa da performance não realizada Despesas Totais
-
(1,3)
(15,2)
(13,5)
Opção de ações
Despesas Operacionais (US$ milhões)
2T14
2T15
RESULTADO FINANCEIRO A GP Investments registrou despesa financeira líquida de US$7,8 milhões no 2T15, resultante de uma receita financeira de US$2,8 milhões e uma despesa financeira de US$10,6 milhões. O resultado líquido negativo é principalmente justificado pelo encargo dos juros dos financiamentos da GP com o Itaú BBA e dos títulos perpétuos. Além disso, as despesas também foram impactadas pela valorização do Real, tornando o financiamento com o Itaú mais oneroso por ser denominado em Reais.
BALANÇO PATRIMONIAL Do lado dos ativos, os investimentos são calculados segundo as participações proporcionais da GP Investments nos fundos GPCPIII, GPCPIV, GPCPV e GPRE e na consolidação da BRZ Investimentos e da GP Advisors. O valor dos ativos alcançou US$781,3 milhões, representando uma queda de 7% em relação ao 2T14 e um aumento de 17% em relação ao trimestre anterior.
Caixa e equivalentes de caixa totalizaram US$208,2 milhões enquanto as aplicações financeiras somaram US$86,3 milhões, refletindo uma forte posição consolidada de US$294,5 milhões. Esse resultado representou um aumento de 69% em comparação com o segundo trimestre de 2014 e uma valorização de 10% em comparação com 1T15.
Os ativos não circulantes somaram US$420,3 milhões. Já os investimentos somaram US$356,4 milhões, resultando em um decréscimo de 32% em relação ao ano anterior e em um aumento de 30% na comparação com o trimestre anterior. A redução na comparação anual deve-se principalmente às saidas de Sascar e de BR Towers e ao desinvestimento parcial da Tempo, além do efeito da desvalorização do Real durante o período.
O passivo total alcançou US$304,4 milhões:
O passivo circulante somou US$28,4 milhões, devido principalmente a: (i) US$11,7 milhões em salários e encargos sociais; (ii) US$2,4 milhões em recursos a pagar sobre a venda de investimentos; (iii) US$7,4 milhões em juros acumulados; e (iv) US$3,7 milhões em contas a pagar.
O passivo não circulante totalizou US$276,0 milhões, compreendendo principalmente os títulos perpétuos de US$150,2 milhões e o empréstimo de longo prazo de US$93,5 milhões (relacionados ao financiamento da GP com o Itaú BBA).
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Divulgação de Resultados do 2T15 - GP Investments
DETALHAMENTO DOS FUNDOS Em 30 de junho de 2015, o valor combinado dos investimentos nas 10 companhias do portfólio e nos 20 projetos imobiliários totalizava US$682 milhões, incluindo:
US$47,5 milhões do GPCPIII; US$176,1 milhões do GPCPIV; US$277,2 milhões do GPCPV; e US$68,3 milhões do GPRE, sendo: US$342,5 milhões proveniente dos limited partners; e US$226,6 milhões proveniente da GP Investments. US$67,9 milhões provenientes da participação direta da GP Investments na Par Corretora. US$41,8 milhões provenientes da participação direta da GP Investments na Spice Private Equity Ltd. US$0,8 milhão provenientes da participação direta da GP Investments na Magnesita. US$2,7 milhões provenientes da participação direta da GP Investments na BRZ Investimentos.
Ao investir em uma companhia, a GP Investments tem como estratégia adquirir o controle do capital votante, ou o controle compartilhado por meio de acordos de acionistas. Valor do Investimento** (US$ milhões) Companhias do Portfólio
• Tempo(1)
GPCPIII
GPCPIV
GPCPV
Participação* (%) em 30 de Junho Participação da GP
GPRE
Participação Direta da GP
LPs
Co-investidores
Total
GPCPIII
GPCPIV
GPCPV
GPRE
Participação Direta da GP
Participação Total - GP**
11,3%
39,3
-
-
-
19,2
20,1
-
27,0%
3,9%
23,1%
-
-
-
-
8,2
37,2
-
-
15,7
29,7
0,8
38,8%
18,3%
3,6%
16,6%
-
-
0,3%
6,9%
• Allis(3)
-
37,2
-
-
11,8
25,5
-
77,5%
-
-
77,5%
-
-
-
24,0%
• BHG(5)
-
101,6
-
-
32,1
69,5
-
100,0%
72,4%
-
27,6%
-
-
-
8,6%
• EBAM(3)
-
-
75,5
-
32,5
43,0
-
80,3%
-
-
-
80,3%
-
-
33,4%
• Centauro(3)
-
-
159,9
-
68,9
91,0
-
36,5%
12,2%
-
-
24,3%
-
-
10,2%
• Beleza Natural (3)
-
-
41,9
-
18,0
23,8
-
33,7%
-
-
-
33,7%
-
-
14,1%
• Real Estate (4) Investimento Total
-
-
-
68,3
28,5
39,9
-
100,0%
-
-
-
-
100,0%
-
40,9%
47,5
176,1
277,2
68,3
226,6
342,5
0,7
-
-
-
-
-
-
-
-
• BRZ Investimentos(2)
-
-
-
-
-
-
2,7
83,1%
-
-
-
-
-
83,1%
83,1%
• Spice PE (1)
-
-
-
-
-
-
41,8
31,7%
-
-
-
-
-
31,7%
31,7%
• Par Corretora (1)
-
-
-
-
-
-
67,9
10,8%
-
-
-
-
-
10,8%
10,8%
47,5
176,1
277,2
68,3
226,6
342,5
113,0
• Magnesita (1)
Total
* Os números da tabela incluem valores e participações dos investimentos nos fundos GPCPIII, GPCPIV, GPCPV e GPRE. ** O valor dos investimentos representa a participação direta e indireta da GP Investments em cada companhia do portfólio. (1)
O valor do investimento é baseado no valor de mercado da companhia em 30 de junho de 2015, com um desconto de liquidez de 10%. O investimento na BRZ Investimentos é uma participação direta, estando, portanto, consolidado no balanço patrimonial da GP Investments. A avaliação da BRZ na tabela acima é calculada com base no patrimônio líquido em 30 de junho de 2015. (3) Método do fluxo de caixa descontado, ajustado pela taxa de câmbio em 30 de junho de 2015. (4) O valor do investimento baseia-se no valor de aquisição para alguns projetos do fundo e no método do fluxo de caixa descontado para outros, de acordo com as políticas do GPRE descritas no Release de Resultados do 1T13, ambos ajustados pela taxa de câmbio em 30 de junho de 2015. (5) BHG atualmente está marcada ao preço da oferta pública de deslistagem concluída no 2T15. (2)
15
Divulgação de Resultados do 2T15 - GP Investments
RESULTADOS CONSOLIDADOS RECEITAS As taxas de administração somaram US$3,3 milhões no 2T15. Os dividendos recebidos totalizaram US$5,9 milhões, oriundos principalmente da Tempo e da Par Corretora. A variação no FMV de nossos investimentos foi de US$113,2 milhões no ano. O resultado positivo foi principalmente impulsionado pela valorização da Par Corretora e pelos movimentos positivos da BHG, Tempo, Magnesita e Spice Private Equity. Variação no Valor dos Investimentos
2T15
1S15
Par Corretora BHG Tempo Magnesita Spice PE Centauro EBAM Real Estate Beleza Natural Allis Others
58,8 14,2 10,6 9,2 8,8 5,0 2,4 1,4 1,4 1,2 0,0
54,8 1,5 (3,7) 6,6 7,1 (27,0) (12,7) (14,5) (7,0) (6,3) (0,2)
Aumento/redução*
113,2
(1,4)
(Em US$ milhões)
* Inclui variações no FMV e o efeito cambial
DESPESAS As despesas operacionais somaram US$9,6 milhões no 2T15, incluindo as despesas gerais e administrativas de US$5,4 milhões e as despesas com salários de US$4,2 milhões. As despesas com bonificações somaram US$1,0 milhão no 2T15, relacionadas a GP Investments, BRZ Investimentos e GP Advisors As despesas com o plano de opção de ações não têm efeito caixa e contribuíram negativamente com US$0,5 milhão para os nossos resultados no 2T15.
16
Divulgação de Resultados do 2T15 - GP Investments
PARTICIPAÇÕES DE MINORITÁRIOS As participações de minoritários refletem principalmente a participação dos limited partners no valor das companhias do portfólio e o pagamento de taxas de administração à GP Investments na condição de gestora dos fundos GPCPIII, GPCPIV, GPCPV e GPRE.
Abertura da Participação de Não-Controladores em Gestão de Fundos - 2T15
Valor (US$ milhões)
Aumento no valor dos investimentos de não-controladores
27,9
• Magnesita
6,1
• EBAM
1,4
• Investimentos Imobiliários
0,8
• Allis
0,8
• BHG
9,7
• Tempo
5,4
• Centauro
2,8
• Par Corretora
0,0
• Beleza Natural
0,8
Ganhos/Perdas Realizados
7,4
Taxas de Administração
(2,2)
Outros
(1,0)
Participação dos Não-Controladores em Gestão de Fundos BRZ Investimentos - Participação de Não-Controladores Participação Total dos Não-Controladores
$32,1 (0,0) $32,1
17
Divulgação de Resultados do 2T15 - GP Investments
RESULTADO FINANCEIRO A GP Investments registrou despesa financeira líquida de US$7,3 milhões no segundo trimestre de 2015. A receita financeira do trimestre totalizou US$1,3 milhão, enquanto as despesas foram de US$8,6 milhões no mesmo período. BALANÇO PATRIMONIAL Os ativos totalizaram US$1,12 bilhão:
O caixa e os equivalentes de caixa somaram US$209,1 milhões e as aplicações financeiras US$86,6 milhões, resultando em uma posição líquida consolidada de US$295,7 milhões.
Os ativos não circulantes somaram US$788,2 milhões, enquanto os investimentos alcançaram US$699,2 milhões (decréscimo de 41% em relação ao 2T14).
O passivo total alcançou US$312,0 milhões:
O passivo circulante totalizou US$34,5 milhões, atribuído principalmente a: (i) US$5,8 milhões com recursos a pagar sobre a venda de investimentos; (i) US$14,3 milhões em provisões para salários; e (iii) US$7,4 milhões em juros acumulados.
O passivo não circulante somou US$277,6 milhões, composto principalmente pelos títulos perpétuos e pelo financiamento de longo prazo com o Itaú BBA, além da provisão para contingências.
O patrimônio líquido totalizou US$804,4 milhões:
A participação de minoritários totalizou US$327,5 milhões, representando um aumento de 8% em relação ao trimestre anterior e uma redução de 46% em relação ao 2T14.
18
Divulgação de Resultados do 2T15 - GP Investments
FLUXO DE CAIXA FLUXO DE CAIXA PROVENIENTE DAS ATIVIDADES OPERACIONAIS O fluxo de caixa operacional totalizou US$(8,5) milhões no 2T15, sendo negativamente afetado pela reversão de US$41,9 milhões em ganhos líquidos realizados e de US$110,4 milhões em variações não realizadas no FMV. Os itens não têm efeito caixa, entretanto reduzem o fluxo quando este é calculado de forma indireta a partir do lucro líquido.
FLUXO DE CAIXA PROVENIENTE DAS ATIVIDADES DE INVESTIMENTO O caixa gerado pelas atividades de investimento foi de US$62,1 milhões no 2T15, um reflexo principalmente de recursos obtidos com a Par Corretora no valor de US$38,0 milhões.
FLUXO DE CAIXA PROVENIENTE DAS ATIVIDADES DE FINANCIAMENTO O caixa gerado pelas atividades de financiamento atingiu US$(10,6) milhões no trimestre, refletindo principalmente as distribuições detidas aos limited partners de Private Equity e Real Estate (totalizando US$(7,2) milhões) e a aquisição de ações mantidas em tesouraria (US$(1,9) milhões).
19
Divulgação de Resultados do 2T15 - GP Investments
SOBRE A GP INVESTMENTS
Alvaro Lopes Diretor Financeiro e de Relações com Investidores
Joel La Banca Gerente de Desenvolvimento Corporativo e Relações com Investidores
GP Investments (5511) 3556-5505
[email protected]
Teleconferência Inglês 17 de agosto de 2015 10:00 (horário de Nova York) 11:00 (horário de Brasília) Telefone (Internacional): +1 (412) 317 6776 Telefone (Brasil): 0800 891 0015 Código: GP Investments
20
Divulgação de Resultados do 2T15 - GP Investments
GP Investments - Demonstração do Resultado (excluindo participações de minoritários) Demonstrativo de resultados 1Q15 1T15
Em milhares de dólares americanos 2T15 Gestão de Fundos
Resultados de Capital
Total
Gestão de Fundos
Resultados de Capital
Total
Receitas •Taxa de administração •Taxa de performance •Ganhos/Perdas não realizados com investimentos •Ganhos/Perdas realizados líquidos •Dividendos e outros •Taxa de Performance não realizada
7.354 323 2.110
85.303 34.432 3.705 -
7.354 323 85.303 34.432 3.705 2.110
7.229 (3.976)
(50.698) 440 1.438 -
7.229 (50.698) 440 1.438 (3.976)
Receitas totais
9.787
123.440
133.227
3.253
(48.820)
(45.567)
Despesas •Despesas operacionais -Gerais e administrativas -Salários •Provisão de bônus •Repasse da taxa de performance
(8.760) (4.763) (3.997) (889) (1.280)
-
(8.760) (4.763) (3.997) (889) (1.280)
(8.600) (4.346) (4.254) (43) 2.298
-
(8.600) (4.346) (4.254) (43) 2.298
Despesas operacionais + Bônus
(10.929)
-
(10.929)
(6.345)
-
(6.345)
-
(1.922) (164) (442) (7.806) 2.785 (10.591)
(1.922) (164) (442) (7.806) 2.785 (10.591)
-
(1.905) (588) 8.367 16.731 (8.364)
(1.905) (588) 8.367 16.731 (8.364)
(1.142)
113.106
111.964
(3.092)
(42.946)
(46.038)
•Taxa de administração entre companhias •Taxa de performance entre companhias •Plano de opções de ações •Resultado financeiro -Receitas financeiras -Despesas financeiras Lucro líquido antes dos impostos •Despesa com imposto de renda e CSLL Lucro (prejuízo) do período
(393) (1.535)
113.106
(393) 111.571
(394) (3.486)
(42.946)
(394) (46.432)
21
Divulgação de Resultados do 2T15 - GP Investments
GP Investments - Demonstração do Resultado (excluindo participações de minoritários) Demonstrativo de resultados Em milhares de dólares americanos 2T15 Receitas •Taxa de administração •Taxa de performance •Ganhos/Perdas não realizados com investimentos •Ganhos/Perdas realizados líquidos •Dividendos e outros •Taxa de performance não realizada Receitas totais Em milhares de U.S.Dólares Despesas •Despesas operacionais -Gerais e administrativas -Salários •Provisão de bônus •Repasse da taxa de performance não realizada Despesas operacionais + bônus •Taxa de administração entre companhias •Taxa de performance entre companhias •Plano de opções de ações •Resultado financeiro -Receitas financeiras -Despesas financeiras
1H15
1H14
2T14
7.354 323 85.303 34.432 3.705 2.110
7.229 (50.698) 440 1.438 (3.976)
14.583 323 34.605 34.872 5.143 (1.866)
25.034 101 71.887 6.323 -
12.550 99 60.234 4.169 -
133.227
(45.567)
87.660
103.345
77.052
(8.760) (4.763) (3.997) (889) (1.280)
(8.600) (4.346) (4.254) (43) 2.298
(17.360) (9.109) (8.251) (932) 1.018
(18.991) (9.050) (9.941) (2.466) -
(10.368) (5.098) (5.270) (1.875) -
(10.929)
(6.345)
(17.274)
(21.457)
(12.243)
(1.922) (164) (442) (7.806) 2.785 (10.591)
(1.905) (588) 8.367 16.731 (8.364)
(3.827) (164) (1.030) 561 19.516 (18.955)
(7.562) (68) (16.360) 10.141 (26.501)
(3.804) 811 (6.115) 5.073 (11.188)
111.964
(46.038)
65.926
57.898
55.701
-
Lucro líquido antes dos impostos •Despesa com imposto de renda e CSLL
1T15
(393)
(394)
(787)
(1.066)
(508)
Lucro (prejuízo) do período
111.571
(46.432)
65.139
56.832
55.193
22
Divulgação de Resultados do 2T15 - GP Investments
GP Investments - Balanço Patrimonial (excluindo participações de minoritários) Balanço Patrimonial Em milhares de dólares americanos 2Q14 Ativo
2Q14
2T15
1T15
2T14
208.161
166.268
103.277
86.332
101.507
70.813
-
-
5.139
- Contas à pagar relativas a conta vinculada
Ativo circulante - Caixa e equivalentes de caixa - Aplicações financeiras / Títulos para negociação
Passivo e Patrimônio Líquido
2T15
1T15
2T14
- Contas a pagar
3.703
3.802
4.086
- Tributos a pagar
1.140
1.034
971
-
-
5.139
Passivo circulante
- Depósito em conta vinculada - Despesas diferidas e antecipadas
1.402
946
1.102
- Salários e encargos sociais
11.747
9.564
4.427
- Taxas de administração e performance
2.883
2.391
1.416
- Juros a pagar
7.353
3.846
8.044
- Rendimentos a pagar com a venda de investimentos
2.443
8.785
-
-
-
836
2.007
1.832
3.207
28.393
28.863
26.710
24.793
- Rendimentos a receber com a venda de investimentos
2.443
8.785
- Ganho não realizado com instrumento derivativo
5.509
846
54.304
51.088
52.541
361.034
331.831
234.288
356.388
274.525
527.675
24.733
24.733
347.371
265.418
513.443
- Tributos a pagar
7.659
7.340
9.017
9.107
14.232
- Bônus perpétuos
150.157
151.077
159.445
253
291
406
93.469
90.398
131.668
10.628
10.058
20.120 276.018
273.548
315.906
- Outros
-
- Ganhos/ Perdas não realizados com instrumentos derivativos - Outros
Ativo não circulante - Investimentos - Equity Portfolio - Aplicações financeiras em títulos mobiliários disponíveis para venda
- Despesas diferidas e antecipadas - Outros valores a receber
Passivo não circulante
- Móveis e equipamentos
1.640
1.649
1.844
- Empréstimos a receber
22.927
21.874
42.258
- Outros
10.195
9.952
9.719
- Depósito em conta vinculada
18.269
17.750
-
- Provisão para contingências
- Empréstimos e financiamentos
Patrimônio Líquido - Capital social - Reserva de capital - Lucros/Prejuízos acumulados
420.300
336.099
602.022
- Ações em tesouraria - Resultado abrangente acumulado
Ativo total
781.334
667.930
836.310
Total do Passivo e Patrimônio Líquido
318
318
362
626.182
625.729
657.969
(126.470)
(238.040)
(148.163)
(4.131)
(2.233)
(8.965)
(18.976)
(20.255)
(7.509)
476.923
365.519
493.694
781.334
667.930
836.310
23
Divulgação de Resultados do 2T15 - GP Investments
GP Investments – Demonstração do Resultado Consolidado Demonstrativo de resultados Em milhares de dólares americanos 2T15
1T15
1S15
1S14
2T14
Receitas •Taxa de administração •Taxa de performance •Ganhos/Perdas não realizados com investimentos •Ganhos/Perdas realizados líquidos •Dividendos e outros
3.280 10 113.197 41.811 6.087
3.049 (114.603) 1.025 2.268
6.329 10 (1.406) 42.836 8.355
9.176 123 143.105 8.944
4.582 121 117.497 6.081
Receitas totais
164.385
(108.261)
56.124
161.348
128.281
Despesas •Despesas operacionais -Gerais e administrativas -Salários •Provisão de bônus •Taxa de performance não-realizada •Plano de opção de ações •Contingências Despesas totais •Resultado financeiro -Receitas financeiras -Despesas financeiras Lucro líquido antes dos impostos
(9.513) (5.135) (4.378) (86) 3.037 (598) -
(19.103) (10.573) (8.530) (1.105) 1.147 (1.050) -
(22.614) (12.220) (10.394) (2.746) 199 (23.067)
(13.381) (7.886) (5.495) (2.071) 1.132 (23.067)
(12.951)
(7.160)
(20.111)
(48.228)
(37.387)
(7.318) 1.311 (8.629)
3.666 11.138 (7.472)
(3.652) 12.449 (16.101)
(25.611) 10.251 (35.862)
(15.326) 5.149 (20.475)
32.361
87.509
75.568
144.116
•Despesa com imposto de renda e CSLL
(438)
Lucro (prejuízo) do período •Resultado atribuído a participação de não controladores Lucro (prejuízo) do período atribuído à GP
(9.590) (5.438) (4.152) (1.019) (1.890) (452) -
(111.755) (443)
(881)
(1.242)
(596)
143.678
(112.198)
31.480
86.267
74.972
32.107
(65.766)
(33.659)
29.436
19.779
111.571
(46.432)
65.139
56.831
55.193
24
Divulgação de Resultados do 2T15 - GP Investments
GP Investments – Balanço Patrimonial Consolidado
Balanço Patrimonial Em milhares de dólares americanos 1Q15 Ativo
2Q14
1Q15
2T15
1T15
2T14
209.118
167.079
103.991
86.623
101.834
71.946
1.410
948
1.113
- Contas à pagar relativas a conta vinculada
2.828
1.671
- Salários e encargos sociais
Ativo circulante - Caixa e equivalentes de caixa - Aplicações financeiras / Títulos para negociação - Despesas diferidas e antecipadas - Taxas de administração e performance
Passivo e Patrimônio Líquido
2Q14
2T15
1T15
2T14
- Contas a pagar
5.795
4.749
4.701
- Tributos a pagar
1.310
1.199
1.083
-
-
10.703
Passivo circulante
14.287
11.436
14.511
- Rendimentos a receber com a venda de investimentos
5.672
20.426
-
- Juros a pagar
7.353
3.846
8.044
- Ganhos/ Perdas não realizados com instrumentos derivativos
5.509
918
-
- Rendimentos a pagar da venda de investimentos
5.672
20.426
-
16.538
15.611
-
-
836
35
158
895
34.452
41.814
40.773
- Outros
3.411
14.450
- Ganhos/ Perdas não realizados com instrumentos derivativos - Outros
Ativo não-circulante - Investimentos - Equity Portfolio - Aplicações financeiras em títulos mobiliários disponíveis para venda
- Despesas diferidas e antecipadas - Outros valores a receber
328.281
309.644
203.874
699.214
590.195
1.175.237
689.025
579.982
1.159.042
10.189
10.213
16.195
254
291
406
10.630
10.058
20.483
- Móveis e equipamentos
1.677
1.689
1.920
- Empréstimos a receber
22.927
21.874
42.258
- Outros
11.063
10.816
11.027
- Depósito em conta vinculada
42.418
41.271
-
Passivo não circulante - Provisão para contingências - Bônus perpétuos - Empréstimos e financiamentos - Tributos a pagar
24.733
24.733
24.793
150.157
151.077
159.445
93.469
90.398
131.668
9.216
8.832
-
277.575
275.040
315.906
Patrimônio líquido - Capital social 788.183
676.194
1.251.331
- Reserva de capital - Lucros/Prejuízos acumulados - Resultado abrangente acumulado - Ações em tesouraria - Participação dos não controladores
Ativo total
1.116.464
985.838
1.455.205
Total do Passivo e Patrimônio Líquido
318
318
362
626.182
625.729
657.969
(126.470)
(238.040)
(148.228)
(18.976)
(20.255)
(7.445)
(4.131)
(2.233)
(8.965)
327.514
303.464
604.833
804.437
668.983
1.098.526
1.116.464
985.838
1.455.205
25
Divulgação de Resultados do 2T15 - GP Investments
GP Investments – Demonstração do Fluxo de Caixa Consolidado Fluxo de Caixa Em milhares de dólares americanos 2T15 Fluxo de caixa de atividades operacionais • Lucro (prejuízo) do período atribuível à GP Ajustes para reconciliar o lucro (prejuízo) líquido com caixa utilizado nas atividades operacionais - Apreciação / Depreciação no valor justo dos investimentos - Reversão no valor justo não realizado na venda dos investimentos - Ganhos / perdas realizados líquidos - Variação cambial em instrumentos derivativos - Ganhos / perdas não realizados com instrumentos derivativos - Despesa do plano de recompra de ações - Ganhos / perdas não realizados nos items denominados em moeda estrangeira - Juros acumulados - Juros acumulados sobre bônus perpétuo - Juros acumulados sobre contas a pagar por aquisição de participação não controladora - Juros acumulados em ativos disponíveis para venda - Amortzação de custos deferridos - Resultado atribuído a participação de não controladores - Depreciação Variação nos saldos de ativos/passivos - Empréstimos a receber - Taxa de administração e performance - Recebíveis de empregados e acionistas - Contas e impostos a pagar - Salários e encargos sociais - Provisão para contingências - Ganhos / perdas não relizados com instrumentos derivativos - Outros passivos - Outros passivos Caixa proveniente de atividades operacionais Fluxo de caixa de atividades de investimento - Resultado na venda de investimentos financeiros - Aquisição de investimentos financeiros - Transferência para SPVs para pagamento de despesas - Aquisição de outros ativos investidos - Recursos provenientes da venda de ativos - Par Corretora - Recursos provenientes da venda de ativos - investimentos de private equity - BR Towers - Recebíveis de Empréstimos - Investimentos financeiros e operação de ações, líquido - Acquisition of available for sale investment - Acquisiçaõ de propriedade, móveis e equipamento - Venda (acquisição) de outros ativos Caixa proveniente de atividades de investimento Caixa proveniente de atividades de financiamento - Distribuição a Limited Partners - Private Equity - Aporte de capital de Limited Partners - Real Estate - Distribuição para outros minoritários - Amortização de perpétuos - Aquisição de ações em tesouraria - Subscrição de capital de minoritário da BRZ Investimentos S.A Caixa proveniente de atividades de financiamento
111.571 (110.375) (2.761) (41.872) (1.292) 452 3.071 2.360 (489) (58) 1.250 -424 32.107 93 (6.367) (995) (583) (572) 1.437 2.851 104 (3.298) (1.057) (8.481) 18.768 (3.171) (315) (5.246) 37.987 12.965 (244) (386) 1.229 (81) 573 62.079 (6.722) (468) (1.093) (430) (1.898) 59 (10.552)
Efeitos de variações cambiais em caixa e equivalentes a caixa
(1.007)
Aumento (diminuição) líquido em caixa e equivalentes a caixa
42.039
Caixa e equivalentes a caixa no início do período
167.079
Caixa e equivalentes a caixa no fim do período
209.118
Informações Complementares - Juros pagos - Imposto de renda e contribuição social pagas
4.250 339
26
Divulgação de Resultados do 2T15 - GP Investments