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Expresso BMI Projeção de PIB para o Quarto Trimestre de 2013 24 de Fevereiro de 2014
Nossa expectativa para a divulgação do resultado do PIB do quarto trimestre de 2013 não descarta a hipótese de que a economia brasileira tenha passado por uma recessão técnica durante o segundo semestre do ano passado (Gráfico 1). Em 2013 o PIB brasileiro deve ter crescido 2,1%.
Gráfico 1: Taxa de Crescimento do PIB (tst, %)
Fonte: IBGE. Elaboração: IBRE/FGV.
PIB: 0,1% Com a divulgação dos dados da Pesquisa Mensal de Serviços e com a tradução dos indicadores da Pesquisa Industrial Mensal para as categorias de produto adotadas no Sistema de Contas Nacionais decidimos revisar a nossa expectativa para o crescimento do PIB durante o último trimestre de 2013 de 0,3% para 0,1%, como mostra a Tabela 1.
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Tabela 1
Atividade
2013/2012
4T2013/4T2012 4T2013/3T2013
PIB
2,1%
1,1%
0,1%
Agropecuária
7,4%
4,1%
0,6%
Indústria
1,2%
1,1%
-0,4%
Serviços
1,8%
1,0%
0,2%
Impostos
3,2%
2,4%
Consumo das famílias
2,3%
2,0%
0,7%
Consumo da administração pública
1,7%
1,5%
0,6%
Formação bruta de capital fixo
5,7%
3,1%
-1,5%
Exportações
2,4%
5,1%
3,8%
8,7%
6,2%
0,9%
Importações
Fonte: IBGE. Elaboração: IBRE/FGV.
Oferta 1. Agropecuária: 0,6% A projeção do crescimento da atividade agropecuária não foi revisada. Seu principal determinante é o crescimento no volume da colheita da cana-de-açúcar (6,1%), acompanhado de um substancial aumento na sua produtividade (a área plantada cresceu somente 0,1% no período). Com isso, a atividade agropecuária deve ter crescido 0,6% durante o quarto trimestre de 2013 e 7,4% no acumulado do ano. A decomposição desse crescimento entre produtos agrícolas, pecuários e secundários é mostrada na Tabela 2. Tabela 2
Categoria
4T2013/4T2012
Agrícolas
5,2%
Pecuários
2,5%
Secundários
0,0%
Fonte: IBGE. Elaboração: IBRE/FGV.
2. Indústria: -0,4% Como mostra a Tabela 3, a indústria de transformação é o destaque negativo do quarto trimestre de 2013, acentuando a perspectiva de queda indicada nos dados do trimestre anterior. Também
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com um resultado negativo, a indústria extrativa deve ter contraído 1,1% no período, revertendo parte da alta de 3,0%1 do trimestre anterior. Por outro lado, a produção de eletricidade deve acelerar: de 1,0% no segundo e terceiro trimestres para 1,6% no quarto. Contabilizando todos esses efeitos, em 2013 a atividade indústrial deve ter crescido 1,2%. Tabela 3
Atividade
4T2013/4T2012 4T2013/3T2013
Indústria extrativa
-2,1%
-1,1%
Indústria de transformação
0,4%
-1,4%
Construção
2,4%
0,0%
Produção de eletricidade
3,7%
1,6%
Fonte: IBGE. Elaboração: IBRE/FGV.
3. Serviços: 0,2% Na Tabela 4 estão as nossas projeções para o crescimento de cada uma das atividades do setor de serviços. Apesar das expressivas altas nas atividades de intermediação financeira e seguros, outros serviços e serviços imobiliários, esses movimentos são suavizados quando contabilizados também o crescimento de cada uma dessas atividades durante o terceiro trimestre: sob essa ótica somente a atividade de serviços de informação e dos serviços oferecidos pela administração pública estão crescendo, em taxas anualizadas, acima de 2,0%. Em particular, a atividade de intermediação financeira deve apresentar crescimento nulo durante os três últimos trimestres de 2013 Tabela 4
Atividade
4T2013/4T2012 4T2013/3T2013
Comércio
1,7%
-0,2%
Transporte, armazenagem e correio
2,0%
0,3%
Serviços de informação
4,5%
2,2%
Intermediação financeira e seguros
0,0%
0,7%
Outros serviços
-1,2%
0,7%
Serviços imobiliários e aluguel
2,5%
1,1%
APU, educação e saúde pública
2,3%
0,4%
Fonte: IBGE. Elaboração: IBRE/FGV.
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As taxas de crescimento ajustadas sazonalmente foram revisadas utilizando as nossas projeções como o valor oficial a ser divulgado para o quarto trimestre de 2013.
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4. Impostos: 2,4% AsA A desaceleração nesta rubrica se deve principalmente ao desempenho mais fraco da indústria de transformação e do comércio.
Demanda Projetamos uma descaleração no consumo das famílias para o quarto trimestre do ano, assim como uma atenuação no ritmo de contração da formação bruta de capital fixo (que deve apresentar contração de 2,3% no terceiro trimestre de 2013). Além disso, refletindo a evolução do déficit em transações correntes verificada no quarto trimestre do ano passado, projetamos um aumento das exportações de bens e serviços não fatores levemente inferior às importações. Nossas estimativas contemplam uma redução dos estoques durante o período. Tabela 5
Agregado
4T2013/4T2012 4T2013/3T2013
Consumo das famílias
2,0%
0,7%
Consumo da APU
1,5%
0,6%
Formação Bruta de Capital Fixo
3,1%
-1,5%
Exportação
5,1%
3,8%
Importação
6,2%
0,9%
Fonte: IBGE. Elaboração: IBRE/FGV.
Vinícius Botelho e Silvia Matos
