Junho de 2014

A inflação prevista pelo consumidor brasileiro para os 12 meses seguintes passou de 7,2% em agosto para 7,3% em setembro, segundo o Indicador de Expectativa de Inflação dos Consumidores, da Fundação Getulio Vargas1. Na análise em médias móveis trimestrais, o indicador caiu de 7,3% para 7,2%. Segundo o economista Angelo Polydoro, da FGV/IBRE, “Embora a atividade tenha arrefecido, o aumento no acumulado da inflação medida pelo IPCA e a expectativa sobre os reajustes previstos para o próximo ano contribuíram para manter a expectativa da inflação para 12 meses estável.” Gráfico 1 – Expectativa de Inflação dos Consumidores (mediana, em %)

8,5 8,1

Infflação projetada para os próximos 12 meses (em %)

8,0

7,4

7,5

7,3

7,0 6,5

6,0 6,0 5,5 5,0

Mediana das Expectativas Inflacionárias dos Consumidores

jun/14

jan/14

ago/13

mar/13

out/12

mai/12

dez/11

jul/11

fev/11

set/10

abr/10

nov/09

jun/09

jan/09

ago/08

mar/08

out/07

dez/06

jul/06

fev/06

set/05

mai/07

4,8

4,5

Média Móvel Trimestral

Fonte: FGV/IBRE

O gráfico 2 ilustra a convergência entre as expectativas inflacionárias dos consumidores e dos especialistas consultados pelo Banco Central para o Boletim Semanal Focus, no mesmo período da coleta de dados da Sondagem e projetadas para o mesmo horizonte de tempo. Apesar de os consumidores preverem níveis de inflação sistematicamente mais elevados que 1

O Indicador de Expectativa de Inflação dos Consumidores reflete a mediana das previsões. Para mais informações metodológicas, favor consultar o box ao final deste comunicado.

Expectativa de Inflação dos Consumidores Índice Geral de Preços – IGP-M

os previstos pelos especialistas, a correlação móvel de três anos entre as duas séries vem aumentando a partir de 2012, atingindo 0,75 em setembro, o maior valor da série histórica desde fevereiro de 2010 (0,76). Gráfico 2 – Inflação Prevista pelos Consumidores e Especialistas nos 12 meses seguintes (mediana, em %) 8,5 8,0

8,1

7,5 7,3

7,0

6,5 6,3

6,0 5,5 5,0 4,5

4,8 4,8

Expectativas Inflacionárias dos Consumidores

4,0

3,5

set/05 jan/06 mai/06 set/06 jan/07 mai/07 set/07 jan/08 mai/08 set/08 jan/09 mai/09 set/09 jan/10 mai/10 set/10 jan/11 mai/11 set/11 jan/12 mai/12 set/12 jan/13 mai/13 set/13 jan/14 mai/14 set/14

3,0

Expectativas dos Especialistas

3,4

Tabela 1 – Expectativa de Inflação Quantitativa dos Consumidores para os 12 meses seguintes (em %) Séries

Mediana

Jul/2013

7,2

Ago/2013

7,0

Set/2013

7,1

Out/2013

7,1

Nov/2013

7,2

Dez/2013

7,1

Jan/2014

7,3

Fev/2014

7,2

Mar/2014

7,2

Abr/2014

7,5

Mai/2014

7,2

Jun/2014

7,4

Jul/2014

7,2

Ago/2014

7,2

Set/2014

7,3

Fonte: FGV/IBRE

2

Expectativa de Inflação dos Consumidores Índice Geral de Preços – IGP-M

NOTA METODOLÓGICA A Sondagem do Consumidor da FGV coleta mensalmente informações de mais de 2100 brasileiros em sete das principais capitais do país (Porto Alegre, São Paulo, Rio de Janeiro, Belo Horizonte, Salvador, Brasília e Recife). Cerca de ¾ destes entrevistados vêm respondendo aos quesitos relacionados às expectativas de inflação. A pergunta quantitativa possui a seguinte formulação: Na sua opinião, de quanto será a inflação brasileira nos próximos 12 meses? _______% A resposta é inteiramente livre e nenhum valor é sugerido ao entrevistado. Os resultados da pergunta quantitativa divulgados nesse relatório são obtidos em duas etapas, da seguinte forma: i) ii)

Agregação, sem ponderação, das respostas individuais em cada um dos 28 níveis de agregação (4 níveis de renda e 7 capitais); Agregação dos diferentes níveis geográficos e de renda por pesos determinados pelo consumo.

A coleta da Sondagem de Expectativas do Consumidor é realizada em média nas três primeiras semanas de cada mês. A da edição de setembro de 2014 foi realizada entre os dias 01 a 20 de setembro. A inflação mediana prevista pelos Consumidores nos 12 meses seguintes é divulgada mensalmente somente na forma original, sem ajustamento sazonal, em virtude de não ter sido percebida, estatisticamente, a influência do período do ano nos resultados históricos. Para mais informações metodológicas, favor consultar a Nota no site www.portalibre.fgv.br

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