Apresentação do PowerPoint AWS

14 de Março de 2018

DESTAQUES Petrobras Distribuidora: Números do 4º tri surpreendem Impacto: Positivo.

BOLSAS Índices Mundiais

Último

% dia

% mês

% ano

IBOV ESPA (Brasil)

86.384

-0,59%

1,21%

13,06% 13/03/2018

S&P 500 (EUA)

2.765

-0,64%

1,90%

3,43%

13/03/2018

IPC (México)

48.557

-0,23%

2,36%

-1,62%

13/03/2018

377

0,32%

-0,73%

-3,16%

09:22:00

FTSE 100 (Reino Unido)

7.159

0,24%

-1,00%

-6,87%

09:22:14

DAX (Alemanha)

12.276

0,41%

-1,28%

-4,96%

09:22:14

CAC 40 (França)

5.261

0,26%

-1,12%

-0,98%

09:22:00

NIKKEI 225 (Japão)

21.777

-0,87%

-1,32%

-4,34%

03:15:02

SHANGAI (China)

3.291

-0,57%

0,98%

-0,48%

05:30:03

ASX 200 (Austrália)

5.935

-0,66%

-1,34%

-2,14%

03:10:21

Último

% dia

% mês

% ano

data

STOXX 600 (Europa)

data

COMMODITIES Metais Minério de Ferro (USD/ton.)

-

-

-

-

-

Cobre (USd/lb.)

318,5

1,63%

1,68%

-3,92%

09:27:11

Ouro (USD/t oz.)

1.327,6

-0,06%

0,74%

1,04%

09:27:13

Prata (USD/t oz.)

16,6

-0,07%

1,36%

-3,43%

09:27:08

Platina (USD/t oz.)

973,1

0,60%

-1,52%

3,71%

09:27:13

Paládio (USD/t oz.)

1.000,7

0,91%

-3,56%

-4,89%

09:26:37

Energia

Último

% dia

% mês

% ano

data

Petróleo Brent (USD/bbl.)

64,9

0,34%

0,20%

-1,86%

09:27:01

Petróleo WTI (USD/bbl.)

61,1

0,64%

-0,88%

1,16%

09:27:14

Gasolina (USd/gal.)

190,2

0,63%

-1,20%

-4,54%

09:27:14

Gás Natural (USD/MMBtu)

2,8

-1,22%

3,19%

0,11%

09:27:09

Etanol (USD/gal.)

1,5

-13%

201%

757%

07:46:59

Último

% dia

% mês

% ano

data

391,3

-0,13%

2,42%

8,98%

09:26:52

Soja (USd/bu.)

1.052,3

0,21%

-0,31%

8,14%

09:26:51

Café Robusta (USD/MT)

1.765,0

0,11%

2,38%

2,20%

09:27:02

Agrícolas Milho (USd/bu.)

Café Arábica (USD/bag) Açúcar (CNY /MT) Boi Gordo (USd/lb.)

154,8

0,03%

-0,13%

-3,43%

09:29:00

5.689,0

0,26%

-1,25%

-4,19%

14/03/2018

113,2

-0,11%

-2,12%

-0,44%

13/03/2018

Fonte: Bloomberg. Elaboração: Guide Investimentos

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1

RESULTADO

BRASIL Indicadores

Último

% dia

% mês

% ano

data

Petrobras Distribuidora: Números do 4º tri surpreendem

BRL (R$/US$)

3,249

0,39%

-0,03%

1,97%

09:37:11

Selic

6,75%

12/02/2018

A Petrobras Distribuidora, líder do mercado de distribuição de combustíveis no Brasil, anunciou ontem, após fechamento do pregão, seus resultados do 4º tri de 2017. O resultado veio forte, superando a expectativa do mercado nas principais linhas do balanço, reportando melhorias operacionais e de rentabilidade.

P/L Ibov espa (atual)

20,9x

-

P/L Ibov espa (proj. 12 meses)

12,9x

-

DI Jan 21

8,20%

1 p.p.

-56 p.p.

-86 p.p.

09:16:43

DI Jan 23

9,10%

0 p.p.

-44 p.p.

-89 p.p.

09:20:05

144

-1 p.p.

-20 p.p.

-18 p.p.

09:37:03

Índices Locais

Último

% dia

% mês

% ano

data

IBOV (Ibov espa)

86.384

-0,59%

1,21%

13,06% 13/03/2018

IBrX (Ibrx 100)

35.604

-0,56%

1,27%

12,61% 13/03/2018

A receita líquida totalizou R$23.204 milhões no 4T17 (+9,6% A/A) em função principalmente dos maiores preços médios de realização de produtos. O volume de vendas ficou praticamente estável ao 4T16 (-0,5% A/A). Por segmento, destaca-se: (i)

(ii)

A Rede de Postos apresentou volume de vendas de 0,9% inferior ao 4T16 – reflexo da estratégia de preservação das margens de comercialização, priorizando a rentabilidade da companhia através de uma maior seletividade das vendas. Ponto positivo para o crescimento da rede em 269 postos, que segue em processo de maturação nos números de volumes de vendas; Grandes Consumidores apresentou crescimento de 0,4% no volume de vendas no 4T17;

(iii)

Aviação apresentou volume de vendas 5,8% superior ao 4T16 – reflexo dos sinais de retomada gradual da atividade econômica; e

(iv)

Outros Negócios apresentou volume de vendas 4,8% inferior ao 4T16, em função das menores vendas de produtos químicos e de coque verde de petróleo, parcialmente compensadas pelas maiores vendas de gás natural canalizado.

O lucro bruto atingiu R$1.806 milhões no 4T17 (-0,1%) em função da redução dos volumes vendidos, parcialmente compensada pelo aumento das margens médias de comercialização. A pressão na margem bruta (-0,7p.p.) reflete a queda no volume de vendas na rede de postos associado ainda ao avanço dos players regionais (concorrência ainda acirrada) e o menor volume vendido às térmicas. Já as despesas operacionais foram destaque positivo, e atingiram R$1.170 milhões no 4T17 (-36,7% A/A) – reflexo da menor provisão para indenizações para o PIDV no 4T16, e menores perdas e provisões para processos judiciais e administrativos.

CDS 5 anos (em p.b.)

ÍNDICES LOCAIS

IMOB (Imobiliário)

764

0,18%

0,62%

0,44%

13/03/2018

INDX (Industrial)

16.157

0,15%

1,97%

7,08%

13/03/2018

IFNC (Financeiro)

9.778

-0,71%

2,77%

21,90% 13/03/2018

ICON (Consumo)

3.748

0,02%

1,98%

-0,33%

IMAT (Materias básicos)

2.907

0,00%

-0,18%

18,73% 13/03/2018

IEE (Energia Elétrica)

42.176

-0,65%

0,50%

6,15%

UTIL (Utilidade Pública)

4.584

-0,58%

1,70%

10,45% 13/03/2018

13/03/2018

13/03/2018

IFIX (FI Imobiliário)

2.317

0,18%

0,24%

4,06%

13/03/2018

IGC (Gov . Corp.)

12.735

-0,39%

0,51%

8,41%

13/03/2018

IGC-NM (Nov o Mercado)

2.602

-0,27%

-0,29%

4,43%

13/03/2018

ITAG (Tag Along)

18.289

-0,47%

0,84%

10,43% 13/03/2018

IDIV (Div idendos)

4.504

-0,52%

1,27%

10,60% 13/03/2018

BM&F Variação líquida

Mercado Futuro Ibovespa Líquido

1 Dia

1 mês

Bancos

Participante

12.300

3.180

9.120

170

-7.125

Inv estidor Estrangeiro

110.030

161.582

-51.552

-1.345

3.699

Fundos

284.130

235.271

48.859

1.355

5.376

1.335

1.995

-660

-195

-1.465

Pessoa Física

Comprado Vendido

Fonte: Bloomberg. Elaboração: Guide Investimentos

(...continua na próxima página...)

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EMPRESAS Petrobras Distribuidora: Números do 4º tri surpreendem Assim, o Ebitda Ajustado no período atingiu R$883 milhões no 4T17 (+7,7%) principalmente em função da redução das despesas operacionais, e melhora nas margens de comercialização, que compensou a ligeira redução do lucro bruto no 4T17. A margem Ebitda Ajustada foi de 3,8% (-0,1% A/A), praticamente estável, mas que destaca a eficiente estratégia comercial e de custos e despesa do novo management. Na última linha, o lucro líquido foi de R$531 milhões (vs. R$52 milhões no 4T16), vindo acima do esperado pelo mercado. O resultado foi impactado pela: (i) menores provisões do PIDV; e (ii) menor despesa financeira com a liquidação antecipada das Notas de Crédito à Exportação (NCEs) contratadas junto ao Banco do Brasil e ao Bradesco. O endividamento líquido no 4T17 foi de R$ 3.885 milhões (1,3x EBITDA ajustado), em comparação a R$9.509 milhões no 4T16 (3,2x EBITDA ajustado) em função do aporte de capital realizado pela Petrobras no valor de R$ 6.313 milhões em agosto de 2017. Por fim, o Conselho de Administração ainda aprovou o pagamento de juros sobre o capital próprio a serem imputados ao dividendo mínimo obrigatório de 2017, no valor de R$ 659 milhões, correspondente a R$ 0,56527346761767 centavos por ação. A Administração também encaminhará à deliberação da Assembleia Geral Ordinária uma proposta de pagamento de dividendos adicionais de R$433 milhões, totalizando, entre juros sobre capital próprio e dividendos propostos, uma remuneração total ao acionista de R$1.092 milhões (R$0,94/ação), equivalentes a aproximadamente 95% do lucro líquido apurado no exercício social de 2017. Petrobras Distribuidora (4T17) R$ Milhões

Realizado (R)

A/A

Estimado (E)

R/E

23.204

9,6%

21.966

5,6%

EBITDA Ajustado

883

7,7%

795

11,1%

Margem EBITDA Ajustada (% RL)

3,8%

-0,1 p.p.

3,6%

0,2 p.p.

Margem EBITDA Ajustada (R$/m³)

80,0%

8,1 p.p.

-

-

531

921,2%

294

80,6%

Receita Líquida

Lucro Líquido

Fonte: Empresas, Bloomberg. Elaboração: Guide Investimentos. *Consenso Bloomberg

Impacto: Positivo. O resultado do 4T17 foi em linha com o direcionamento estratégico do management com foco na melhora de rentabilidade da Companhia. Os números, vindo em linha com o guidance são sinais positivos para os próximos resultados da BRDT em 2018. Seguimos otimistas com a empresa, e sustentamos nossa recomendação em função: (i) forte crescimento dos lucros nos últimos anos, após melhorias operacionais e estruturais do management; (ii) estrutura de capital balanceada (com baixa alavancagem financeira); (iii) perspectiva positiva no consumo de combustíveis para 2018; e (iv) expectativa de números mais fortes ao longo de 2018. A BR Distribuidora segue como melhor meio para capturar eventuais ganhos com a recuperação do mercado brasileiro de combustível, além da tendência positiva de rentabilidade e melhoria de margens em 2018.

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CALENDÁRIO

Hora

País

Evento

Período de Referência

Atual

Projeções do Mercado Anterior

14-mar 12:30

Brasil

Fluxo Cambial Semanal

09-mar

-

-

-

Brasil

Indicador de Atividade Econômica (PIB Mensal)

Jan

-

-

-

04:00

Alemanha

CPI Harmonizado (MoM%)

Fev F

-

0,5%

0,5%

04:00

Alemanha

CPI Harmonizado (YoY%)

Fev F

-

1,2%

1,2%

07:00

Z. do Euro

Produção Industrial (MoM % a.s.)

Jan

-

-0,4%

0,4%

07:00

Z. do Euro

Produção Industrial (YoY % )

Jan

-

4,6%

5,2%

07:00

Z. do Euro

Emprego (QoQ %)

4T17

-

-

0,4%

07:00

Z. do Euro

Emprego (YoY %)

4T17

-

-

1,7%

09:30

EUA

Vendas do Varejo (MoM % a.s.)

Fev

-

0,3%

-0,3%

09:30

EUA

Vendas do Varejo - grupo controle (MoM % a.s.)

Fev

-

0,4%

0,0%

09:30

EUA

PPI (MoM % a.s.)

Fev

-

0,1%

0,4%

09:30

EUA

PPI: Núcleo (MoM%)

Fev

-

0,2%

0,4%

09:30

EUA

PPI (YoY %)

Fev

-

2,8%

2,7%

09:30

EUA

PPI: Núcleo (YoY%)

Fev

-

2,6%

2,2%

11:00

EUA

Estoques Empresariais (MoM % a.s.)

Jan

-

0,6%

0,4%

11:30

EUA

Estoques de petróleo bruto

09-mar

-

-

-

PARTICIPAÇÃO DOS INVESTIDORES TIPO DE INVESTIDOR (R$MM)

SALDO 09/03/2018*

Inves. Estrangeiro

-6

Março

Acumulado no ano

Participação Por Invest. Março

-2.449

2.869

-1,59%

Institucional

75

874

305

0,57%

Pessoa Física

-170

1.355

-2.687

0,88%

Instit. Financeira

93

140

1.171

0,09%

Emp. Priv/Publ

8

79

-1.653

0,05%

Outros

0

0

-4

0,00%

*Os dados são divulgados com três dias de defasagem Fonte: BM&F Bovespa; Realização: Guide Investimentos

Entrada de Recursos: Os investidores estrangeiros retiraram R$ 6,4 milhões da B3 no pregão da última sexta-feira (09). Naquele dia, o Ibovespa fechou em alta de 1,63%, aos 86.371 pontos. Em março, os estrangeiros já retiraram R$ 2,449 bilhões da B3. Em 2018, porém, o saldo segue positivo em R$ 2,869 bilhões.

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PROVENTOS – MARÇO/18 Data "com" 20/12/2017 20/12/2017 22/02/2018 02/03/2018 02/03/2018 21/02/2018 27/02/2018 28/02/2018 01/03/2018 28/02/2018 28/02/2018 26/02/2018 01/02/2018

Data "ex" 02/03/2018 02/03/2018 02/03/2018 02/03/2018 02/03/2018 02/03/2018 05/03/2018 07/03/2018 07/03/2018 12/03/2018 12/03/2018 13/03/2018 15/03/2018

Ticker BBDC3 BBDC4 BBAS3 BBAS1 BBAS1 UGPA3 WEGE3 VALE3 FLRY3 GGBR4 GGBR3 BBAS3 CIEL3

Nome Banco Bradesco Banco Bradesco Banco do Brasil Banco do Brasil Banco do Brasil Ultrapar Partic WEG SA Vale SA Fleury SA Gerdau SA Gerdau SA Banco do Brasil Cielo SA

Tipo Juros Sobre Capital Próprio Juros Sobre Capital Próprio Juros Sobre Capital Próprio Dividendos Dividendos Dividendos Dividendos Juros Sobre Capital Próprio Dividendos Dividendos Dividendos Juros Sobre Capital Próprio Juros Sobre Capital Próprio

Valor Líq. 0,014662 0,016129 0,208447 0,415235 0,069454 0,331547

% Yield 0,039832% 0,041720% 0,498796% 0,953686% 0,166198% 1,387226%

Data Pgto. 02/04/2018 02/04/2018 12/03/2018 12/03/2018 12/03/2018 12/03/2018 14/03/2018 15/03/2018 02/04/2018 21/03/2018 21/03/2018 29/03/2018 29/03/2018

DIVULGAÇÃO DE RESULTADOS - 4ºT17 Santos Brasil

05/03/2018

Pré ou Pós Pós

06/03/2018

Energisa

14/03/2018

Pré ou Pós Pós

M. Dias Branco

05/03/2018

Pós

06/03/2018

Positivo Tecnologia

14/03/2018

Pós

15/03/2018

Minerva Foods

05/03/2018

Pós

06/03/2018

Natura

14/03/2018

Pós

15/03/2018

Metalfrio

05/03/2018

Pós

06/03/2018

Petrobras

14/03/2018

-

15/03/2018

Empresa

Data

Teleconferência

Empresa

Data

Teleconferência 15/03/2018

Valid

05/03/2018

Pós

07/03/2018

Magnesita

15/03/2018

-

-

Ferbasa

05/03/2017

Pós

07/03/2018

EZTec

15/03/2018

Pós

16/03/2018

Vulcabras

06/03/2018

Pós

07/03/2018

Qualicorp

15/03/2018

Pós

16/03/2018

Gol

07/03/2018

Pré

Unicasa

15/03/2018

Pós

18/03/2018

Multiplus

07/03/2018

Pós

08/03/2018

Eternit

15/03/2018

Pós

20/03/2018

Embraer

07/03/2018

07/03/2018

Kroton

16/03/2018

Pré

16/03/2018

Terra Santa

07/03/2018

Pós

08/03/2018

Trisul

17/03/2018

Pós

19/03/2018

SLC Agrícola

07/03/2018

Pós

08/03/2018

Mahle Metal Leve

19/03/2018

Pós

20/03/2018

São Carlos

07/03/2018

Pós

08/03/2018

Lopes

20/03/2018

Pós

21/03/2018 21/03/2018

CSU

07/03/2018

Pós

08/03/2018

Tegma

20/03/2018

Pós

Localiza

07/03/2018

Pós

08/03/2018

Bradespar

21/03/2018

-

-

QGEP

07/03/2018

Pós

08/03/2018

Ânima Educação

21/03/2018

Pós

22/03/2018

B2W

07/03/2018

Pós

08/03/2018

Tecnisa

22/03/2018

Pós

23/03/2018

Lojas Americanas

07/03/2018

Pós

08/03/2018

Cyrela

22/03/2018

Pós

23/03/2018

Arezzo&Co

07/03/2018

08/03/2018

CPFL Renováveis

22/03/2018

Pós

23/03/2018

Azul

08/03/2018

08/03/2018

ENGIE Brasil

22/03/2018

Pós

23/03/2018

T4F

08/03/2018

-

-

Springs Global

22/03/2018

Pós

23/03/2018

Liq (Contax)

08/03/2018

Pós

09/03/2018

Ser Educacional

23/03/2018

-

23/03/2018

Marisa Lojas

08/03/2018

Pós

09/03/2018

CESP

23/03/2018

-

-

Marfrig

08/03/2018

-

09/03/2018

Locamérica

26/03/2018

-

-

Tenda

08/03/2018

Pós

09/03/2018

MRV Engenharia

26/03/2018

Pré

26/03/2018

Alupar

08/03/2018

Pós

09/03/2018

Eletrobras

26/03/2018

Pós

27/03/2018

AES Eletropaulo

09/03/2018

Pós

13/03/2018

Even

26/03/2018

Pós

27/03/0218

Aliansce

12/03/2018

Pós

13/03/2018

Copel

26/03/2018

Pós

27/03/2018

Minerva

13/03/2018

-

Renova Energia

27/03/2018

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28/03/2018

Fras-le

13/03/2018

Pré

13/03/2018

Marfrig

27/03/2018

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28/03/2018

Tupy

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Pós

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JHSF

27/03/2018

Pós

29/03/2018

Mills

13/03/2018

Pós

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Sabesp

28/03/2018

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14/03/2018

PDG Realty

28/03/2018

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29/03/2018

Fertilizantes Heringer 13/03/2018 BR Malls

14/03/2018

Pós

15/03/2018

Braskem

29/03/2018

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Restoque

30/03/2018

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02/04/2018

Saraiva

14/03/2018

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